基金稱央行再次放水已無障礙后市宜側(cè)重精選個股和均衡配置

高方方

市場處于風(fēng)險偏好逐步修復(fù)的穩(wěn)定區(qū)間，在宏觀經(jīng)濟(jì)向好、匯率風(fēng)險不大的背景下，市場整體下調(diào)幅度相對有限

節(jié)前的A股市場，維持震蕩調(diào)整，周跌幅0.71%，周振幅2.05%。上周（4月25日～4月29日），美聯(lián)儲發(fā)布4月份FOMC決議聲明，維持聯(lián)邦基金利率在0.25%-0.5%不變，符合市場預(yù)期。有分析稱，加息能拖延多久，主要取決于低通脹能持續(xù)多久。

消息面，5月1日起，“營改增”試點方案將全面推開，金融業(yè)適用6%的稅率。中歐基金認(rèn)為，對于新增加的債券投資而言，因為市場中不同參與者受稅收新政的影響不同，“營改增”對全市場可能會有一定沖擊，但整體影響可能不會很大，對信用債等高票息券種影響略大于政策性銀行債。

有分析表示，近期市場急盼降準(zhǔn)。上次降準(zhǔn)，是A股連續(xù)大跌的刺激，A股近日的一次大跌后，迅速止跌企穩(wěn)，從股市的角度看，不太需要央行降準(zhǔn)救市。但現(xiàn)在問題最大的不是股市，而是債市。有媒體報道，債市遭遇600億的違約。對于加了5萬億杠桿的債市，一旦風(fēng)險被引爆，很可能出現(xiàn)類似去年股災(zāi)式的危機。而要想避免“債市風(fēng)險”不再擴大，就必須盡快緩解流動性緊張，央行降準(zhǔn)因此勢在必行。美聯(lián)儲不加息+美元指數(shù)大跌+商品期貨回調(diào)，都為央行再次放水掃清了障礙。

近日A股波動加大，對于節(jié)后行情，比較樂觀的基金表示，在目前積極的財政和寬松貨幣政策下經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)，加之美元走弱、人民幣匯率走強，市場處于風(fēng)險偏好逐步修復(fù)的穩(wěn)定區(qū)間。在宏觀經(jīng)濟(jì)向好、匯率風(fēng)險不大的背景下，市場整體下調(diào)幅度相對有限。

偏謹(jǐn)慎的基金表示，在諸多不確定性因素的影響下，預(yù)計A股市場還將維持寬幅震蕩的走勢，精選個股和均衡配置是主要投資策略。

有基金表示，對于投資者來說，整個市場在過去一年出現(xiàn)過較大的波動，投資者記憶猶新，因此心態(tài)都比較敏感。在市場情緒過度悲觀時，不妨多看一看積極的方面，其實很多公司已經(jīng)出現(xiàn)了較好的投資機會；在市場過度亢奮時，適度回避過于擁擠的交易。

對于未來的市場投資機會，南方基金表示，投資重點以價值成長股為核心，二次元文化、IP價值挖掘、教育、體育等均存在投資機會。銀行基金表示，看好成長股，集中在精準(zhǔn)醫(yī)療、虛擬現(xiàn)實、人工智能、云計算等四個方向。富國基金表示，后市更看好環(huán)保、健康消費以及智能制造概念。

基金看市

南方基金：多重不確定因素影響下繼續(xù)維持震蕩

2016年“春季行情”一波三折。對于后市走勢，南方基金經(jīng)理劉霄漢認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下，A股或?qū)⒃诙嘀夭淮_定因素影響下繼續(xù)維持震蕩，精選個股和均衡配置是主要投資策略。

一季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比出現(xiàn)一定積極變化。人民幣暫時企穩(wěn)，“供給側(cè)改革”以及政府針對房地產(chǎn)去庫存采取的積極措施使得經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)弱復(fù)蘇跡象。但是傳統(tǒng)行業(yè)去產(chǎn)能壓力依然很大，需求疲弱，這輪以去產(chǎn)能為核心的弱經(jīng)濟(jì)周期將會持續(xù)較長時間，企業(yè)盈利不容樂觀，尤其與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)的傳統(tǒng)行業(yè)面臨較大挑戰(zhàn)。在諸多不確定性因素的影響下，預(yù)計A股市場還將維持寬幅震蕩的走勢。

對于未來的市場投資機會，投資重點依然以價值成長股為核心，二次元文化、IP價值挖掘、教育、體育等均存在投資機會。

富國基金：挖掘結(jié)構(gòu)性行情

A股市場反復(fù)在3000點上下徘徊，富國擬任基金經(jīng)理張嘯偉表示，后市更看好環(huán)保、健康消費以及智能制造概念。在目前積極的財政和寬松貨幣政策下經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)，加之美元走弱、人民幣匯率走強，市場處于風(fēng)險偏好逐步修復(fù)的穩(wěn)定區(qū)間。在宏觀經(jīng)濟(jì)向好、匯率風(fēng)險不大的背景下，市場整體下調(diào)幅度相對有限，在市場出現(xiàn)大幅調(diào)整時，更應(yīng)關(guān)注高景氣度行業(yè)的相關(guān)標(biāo)的。

在當(dāng)前以結(jié)構(gòu)調(diào)整為主的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，需要逐漸尋找和培育新的經(jīng)濟(jì)增長點。從投資機會來看，無論從國家戰(zhàn)略、政策支持，還是從整個產(chǎn)業(yè)發(fā)展周期看，新型節(jié)能環(huán)保、消費升級、新能源、軍民融合等“美麗中國”概念行業(yè)都蘊含著較大的發(fā)展機遇。

銀華基金：多元配置應(yīng)對市場震蕩

近日A股波動加大，銀華多元視野基金擬任基金經(jīng)理賈鵬表示，今年投資難度較大，個股選擇難度加大，投資者要建立合理的收益預(yù)期，適度進(jìn)行逆向投資，在不同的市場階段采取相應(yīng)的多元投資策略，尋求細(xì)分市場中個股個券的投資機會。

考慮到市場從高點到現(xiàn)在，已經(jīng)出現(xiàn)了很大幅度的調(diào)整，總體風(fēng)險已經(jīng)得到了一定程度的釋放。由于整個市場在過去一年出現(xiàn)過較大的波動，投資者記憶猶新，因此心態(tài)都比較敏感。投資的過程中，要識別投資者情緒的變化，適度進(jìn)行逆向投資。在市場情緒過度悲觀時，不妨多看一看積極的方面，其實很多公司已經(jīng)出現(xiàn)了較好的投資機會，在市場過度亢奮時，適度回避過于擁擠的交易?？春贸砷L股集中在精準(zhǔn)醫(yī)療、虛擬現(xiàn)實、人工智能、云計算等四個方向。

中歐基金：“營改增”對市場整體影響不會很大

5月1日起，“營改增”試點方案將全面推開，金融業(yè)適用6%的稅率。中歐基金認(rèn)為，對于新增加的債券投資而言，因為市場中不同參與者受稅收新政的影響不同，“營改增”對全市場可能會有一定沖擊，但整體影響可能不會很大，對信用債等高票息券種影響略大于政策性銀行債?！盃I改增”對政府類與非政府類債券的利差影響，則需要分機構(gòu)及其持有結(jié)構(gòu)來分析。對部分持有至到期的投資者而言，金融債、信用債從不征收營業(yè)稅到征收增值稅，影響較大；而部分持有至到期戶如果本來就征收營業(yè)稅，現(xiàn)平移到增值稅則為稅率小幅提高。此外，“營改增”實施后，國債、地方政府債作為免稅品種，與政策性銀行債等不免稅品種，參與其中的投資者類型會更為涇渭分明。