多領(lǐng)域布局供應(yīng)鏈金融

供

應(yīng)鏈金融已經(jīng)有很長(zhǎng)的發(fā)展歷史，其中票據(jù)貼現(xiàn)、保理等金融產(chǎn)品即為供應(yīng)鏈金融的代表。在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的大背景下，供應(yīng)鏈金融也逐漸開(kāi)始運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)和大數(shù)據(jù)方法來(lái)提高自身的交易效率，并成為互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的重要領(lǐng)域。

供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)存量可觀

“供給側(cè)改革”無(wú)疑是今年全國(guó)兩會(huì)的熱詞。供給側(cè)改革，金融端是關(guān)鍵，尤其是互聯(lián)網(wǎng)金融。李克強(qiáng)總理對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融乃至整個(gè)金融行業(yè)的要求，是降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資門檻，亦或刺激用戶消費(fèi)潛力，以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。而新型供應(yīng)鏈金融服務(wù)無(wú)疑是最能體現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融供給側(cè)改革的創(chuàng)新之一。

供應(yīng)鏈金融是近年興起的新產(chǎn)業(yè)。大量的小微企業(yè)以及小企業(yè)如雨后春筍般出現(xiàn)。它們?cè)诮?jīng)營(yíng)過(guò)程中缺乏穩(wěn)定的資金來(lái)源，即便國(guó)家出臺(tái)了諸多扶持政策，但是由于體量輕、可質(zhì)押資產(chǎn)少，所以難以獲得銀行貸款。因此，迫切需要新的金融業(yè)態(tài)來(lái)支持這些小微企業(yè)的發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈上的供應(yīng)鏈金融就應(yīng)運(yùn)而生。

“我國(guó)中小微企業(yè)有4000多萬(wàn)家，中小微企業(yè)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)超過(guò)了65%，稅收貢獻(xiàn)占到了50%以上，出口超過(guò)了68%，吸收了75%以上的就業(yè)，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)中占據(jù)舉足輕重的地位。但中小企業(yè)在銀行貸款比例中占比較低，且貸款成功率極低。其中，中小企業(yè)普遍運(yùn)營(yíng)時(shí)間較短、財(cái)務(wù)賬目不清晰、信用記錄空白是導(dǎo)致融資難的關(guān)鍵因素。”上海證券分析師虞婕雯向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，供應(yīng)鏈金融為解決中小企業(yè)信用記錄獨(dú)辟蹊徑，互聯(lián)網(wǎng)將解決線下成本相對(duì)過(guò)高的問(wèn)題。

那么什么是供應(yīng)鏈金融？供應(yīng)鏈金融模式，是指供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)利用其在供應(yīng)鏈上的信息優(yōu)勢(shì)和樞紐地位，整合上游供應(yīng)商與下游客戶資源，從而為相關(guān)參與方提供融資解決方案的金融模式。供應(yīng)鏈金融還包括為上下游企業(yè)的融資提供擔(dān)保，或者提供其他方式的支持，或者通過(guò)應(yīng)收賬款的轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押等方式，為供應(yīng)鏈上的企業(yè)盤活資金，解決賬期問(wèn)題。

對(duì)此，大豐收金融總經(jīng)理謝海青向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，對(duì)供應(yīng)鏈金融的發(fā)展前景非?？春?。

據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院此前發(fā)布的《2016-2021年中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，我國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)規(guī)模目前已經(jīng)超過(guò)10萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)到2020年可達(dá)近20萬(wàn)億元，市場(chǎng)空間存量可觀，且處于非常高速的增長(zhǎng)過(guò)程中。

供應(yīng)鏈金融主要模式是以核心企業(yè)的上下游企業(yè)為服務(wù)對(duì)象，根據(jù)不同的核心企業(yè)不同的行業(yè)，為其設(shè)計(jì)的金融產(chǎn)品也會(huì)不同?！艾F(xiàn)在有很多互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)都會(huì)為自己熟悉并能掌控的不同的細(xì)分行業(yè)企業(yè)提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)，這不但能為金融平臺(tái)帶來(lái)大量的風(fēng)險(xiǎn)可控的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，也能為核心企業(yè)及其上下游供應(yīng)鏈企業(yè)的業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金的保證，滿足不同的小微企業(yè)在發(fā)展過(guò)程中不同的融資需求，提供更加靈活和個(gè)性化的供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品，并且供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品的控制流程能大大提高核心企業(yè)對(duì)其上下游企業(yè)的掌控度，降低企業(yè)在迅速發(fā)展過(guò)程中由于上下游鏈條的不可控性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)?！敝x海青表示，這也符合我國(guó)近年要發(fā)展扶持小微企業(yè)的政策。

由此可見(jiàn)，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)和產(chǎn)品是多元的，一改銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)單一企業(yè)主體的授信模式，轉(zhuǎn)而圍繞某一家核心企業(yè)，整合了原材料采購(gòu)、銷售網(wǎng)絡(luò)、消費(fèi)者等供應(yīng)鏈的主要環(huán)節(jié)，集供應(yīng)商、制造商、分銷商、零售商于一體，從而為供應(yīng)鏈上的多家企業(yè)提供融資服務(wù)。這無(wú)疑擴(kuò)大了融資對(duì)象的范圍。

工業(yè)企業(yè)供應(yīng)鏈金融獲力挺

供給側(cè)改革，商業(yè)銀行是一大關(guān)鍵。供給側(cè)改革對(duì)商業(yè)銀行而言，是改變過(guò)往基于需求側(cè)的粗放式經(jīng)營(yíng)方式，提高商業(yè)銀行服務(wù)質(zhì)量和效率，優(yōu)化金融資源配置，最終完成銀行的變革發(fā)展轉(zhuǎn)型。

對(duì)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，未來(lái)如何找尋適合自己的發(fā)展成長(zhǎng)途徑，更好實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合，亟須加快探索。自平安銀行在2006年推出“供應(yīng)鏈金融”品牌后，目前國(guó)內(nèi)主要的大型銀行和股份制銀行都已經(jīng)完成了旗下供應(yīng)鏈金融的互聯(lián)網(wǎng)化改造。例如，工商銀行的易融通，農(nóng)業(yè)銀行的e商管家，中國(guó)銀行的融信達(dá)、融易達(dá)、銷易達(dá)、融貨達(dá)、融通達(dá)等系列供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品，建設(shè)銀行的網(wǎng)絡(luò)銀行“e貸款”系列產(chǎn)品以及交通銀行的蘊(yùn)通供應(yīng)鏈，招行的U-BANK電子供應(yīng)鏈金融平臺(tái)和光大銀行的陽(yáng)光貿(mào)易融資等，這些創(chuàng)新服務(wù)和產(chǎn)品都已經(jīng)借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)了升級(jí)。

但目前供應(yīng)鏈金融更多的還是“中小銀行的游戲”。四大國(guó)有銀行依然沿襲著行政區(qū)的管理，因此一旦涉及異地授信，各家分行之間難以協(xié)調(diào)。供應(yīng)鏈金融則多服務(wù)于貿(mào)易行業(yè)，上下游企業(yè)涉及全國(guó)各地，四大行由于業(yè)務(wù)管理流程長(zhǎng)、效率偏低，始終做得一般。

整體而言，雖然各家銀行擅長(zhǎng)的領(lǐng)域不同，但熱度還是集中在產(chǎn)業(yè)鏈成熟、核心企業(yè)明顯的幾個(gè)行業(yè)，如汽車、鋼鐵、快消等。

與此同時(shí)，傳統(tǒng)工業(yè)企業(yè)也正在成為這輪供應(yīng)鏈金融的踏浪兒。供應(yīng)鏈金融的電商大佬、供應(yīng)鏈管理企業(yè)等，都在加大這一領(lǐng)域的開(kāi)發(fā)力度。

2016年2月14日，中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、財(cái)政部、商務(wù)部、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見(jiàn)》。該文件除了支持工業(yè)企業(yè)以傳統(tǒng)方式拓寬融資、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、提高融資效益外，還對(duì)供應(yīng)鏈金融進(jìn)行了專門表述，提到了兩點(diǎn)相關(guān)內(nèi)容：一是大力發(fā)展應(yīng)收賬款融資，推動(dòng)更多供應(yīng)鏈加入應(yīng)收賬款質(zhì)押融資服務(wù)平臺(tái)；二是探索推進(jìn)產(chǎn)融對(duì)接融合，探索開(kāi)展企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)試點(diǎn)。

這一規(guī)定，為大型企業(yè)財(cái)務(wù)公司轉(zhuǎn)型為以供應(yīng)鏈為核心的金控集團(tuán)創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。

對(duì)此，上海錦天城律師事務(wù)所高級(jí)合伙人吳衛(wèi)明向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，本次八部委的表態(tài)，體現(xiàn)了政府對(duì)于供應(yīng)鏈金融的支持態(tài)度，“質(zhì)押、債務(wù)人確認(rèn)應(yīng)收賬款等問(wèn)題，恰恰是長(zhǎng)期以來(lái)困擾供應(yīng)鏈金融的難點(diǎn)”。

吳衛(wèi)明認(rèn)為，現(xiàn)代金融的重要發(fā)展趨勢(shì)之一是產(chǎn)融結(jié)合。在國(guó)家強(qiáng)調(diào)供給側(cè)改革的背景下，工業(yè)企業(yè)利用金融工具扶持其主業(yè)，增加社會(huì)新產(chǎn)品、新技術(shù)的供給，是金融支持實(shí)業(yè)的應(yīng)有之義。“金融自身的創(chuàng)新，也能夠創(chuàng)造新供給，從而增強(qiáng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的整體活力。供應(yīng)鏈金融是實(shí)業(yè)與金融的結(jié)合?！?

在他看來(lái)，供應(yīng)鏈上占據(jù)優(yōu)勢(shì)的大型工業(yè)企業(yè)，將成為本輪互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新后半階段的重要參與力量?！半S著大型工業(yè)企業(yè)逐漸進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)市場(chǎng)，供應(yīng)鏈金融也將迎來(lái)快速發(fā)展。”

事實(shí)上，傳統(tǒng)領(lǐng)域的眾多產(chǎn)業(yè)巨頭正紛紛搶灘供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)。據(jù)《經(jīng)濟(jì)》記者觀察，五糧液、海爾、格力、TCL、美的、聯(lián)想、新希望等行業(yè)大佬均開(kāi)始搶灘互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)，從而催生出新的供應(yīng)鏈金融模式。

“現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的日子不好過(guò)，產(chǎn)業(yè)巨頭開(kāi)始把目光盯上了供應(yīng)鏈金融，通過(guò)導(dǎo)入供應(yīng)鏈金融來(lái)改善上下游緊繃的資金鏈關(guān)系，現(xiàn)代商業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)不再是單個(gè)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，而是供應(yīng)鏈與供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)，”吳衛(wèi)明表示，只有整個(gè)供應(yīng)鏈鏈條上的企業(yè)資金流順暢后整條供應(yīng)鏈才會(huì)具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

供應(yīng)鏈金融除了正從銀行業(yè)向傳統(tǒng)行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)滲透外，也實(shí)現(xiàn)了從國(guó)內(nèi)到國(guó)外的路徑延伸。

跨境電商正風(fēng)起云涌，而一批專注于跨境電商供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的公司也異軍突起。除了大量資本和企業(yè)投入到跨境電商領(lǐng)域外，國(guó)家也出臺(tái)了一系列政策，并推出了跨境電商綜合試驗(yàn)區(qū)進(jìn)行支持?！耙粠б宦贰眹?guó)家戰(zhàn)略的推進(jìn)，更成為跨境電商的新機(jī)遇。“互聯(lián)網(wǎng)+傳統(tǒng)外貿(mào)”，催生了跨境電商的崛起，掀起了全球貿(mào)易資源的再分配。而供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的導(dǎo)入將為廣大跨境電商商家解決資金短缺難題。

二級(jí)市場(chǎng)有不俗表現(xiàn)

在過(guò)去一個(gè)月中，供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)股的表現(xiàn)不俗，涉足供應(yīng)鏈的個(gè)股頻頻沖擊漲停板。如此的賺錢效應(yīng)也就驅(qū)動(dòng)著越來(lái)越多的熱錢將供應(yīng)鏈金融板塊拉入到股票池中。供應(yīng)鏈金融板塊的未來(lái)走勢(shì)值得期待。

《經(jīng)濟(jì)》記者了解到，目前在金融行業(yè)，租賃、小貸、保理、典當(dāng)、擔(dān)保、P2P等細(xì)分行業(yè)共同構(gòu)建了供應(yīng)鏈金融大平臺(tái)，為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的融資渠道提供了多樣性的選擇，促進(jìn)了供應(yīng)鏈生態(tài)圈的形成。供應(yīng)鏈金融平臺(tái)將供應(yīng)鏈中的商流、物流、信息流、資金流進(jìn)行了有機(jī)整合。

“不少上市公司計(jì)劃通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行、資產(chǎn)并購(gòu)、資產(chǎn)剝離等方式進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，進(jìn)軍供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域?！迸d業(yè)證券研究員吳畏向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，供應(yīng)鏈金融作為產(chǎn)融結(jié)合的大藍(lán)海，未來(lái)發(fā)展空間巨大，一些轉(zhuǎn)型力度大、切入點(diǎn)準(zhǔn)確合理的公司在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)都還不錯(cuò)。

據(jù)介紹，在當(dāng)前A股市場(chǎng)的供應(yīng)鏈金融模式主要有兩種，一是行業(yè)資訊門戶網(wǎng)站轉(zhuǎn)型做供應(yīng)鏈金融，二是大型物流公司轉(zhuǎn)身從事電商進(jìn)而延伸至供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。

供應(yīng)鏈金融產(chǎn)業(yè)業(yè)態(tài)流露出的旺盛生命力，有望成為A股市場(chǎng)未來(lái)高成長(zhǎng)股的搖籃。2016年開(kāi)年以來(lái)，與房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)相關(guān)聯(lián)的供應(yīng)鏈金融相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)勢(shì)頭更為迅猛，一方面是因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場(chǎng)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，另一方面也應(yīng)該注意到，供應(yīng)鏈金融的業(yè)務(wù)量在迅速增強(qiáng)。

而在二級(jí)市場(chǎng)，隨著中國(guó)已成為全球GDP排名第二的大國(guó)，宏觀經(jīng)濟(jì)年GDP體量超10萬(wàn)億美元，供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)空間巨大。

從遠(yuǎn)期看，有兩大類參與者的業(yè)績(jī)確定性和爆發(fā)性最好?！耙环矫妫y行依然會(huì)受益于優(yōu)勢(shì)行業(yè)客戶的成長(zhǎng)，鞏固其在供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域的主要地位，隨著銀行電子信息平臺(tái)的搭建和使用，業(yè)務(wù)會(huì)向體量小一些的企業(yè)擴(kuò)展；另一方面，從企業(yè)信息入手的公司，將解決占據(jù)數(shù)量最大的中小企業(yè)的信用建立問(wèn)題，并深入其具體運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，為它們提供大量的供應(yīng)鏈金融服務(wù)?！庇萱荐┍硎?。

在她看來(lái)，從近期看，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注目前從交易入手切入供應(yīng)鏈金融的公司，它們最容易從交易做到金融服務(wù)；以及提供云計(jì)算大數(shù)據(jù)等企業(yè)基礎(chǔ)信息架構(gòu)的公司。