猴年商品市場(chǎng)全方位震蕩做底

常言道，股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。實(shí)際上，不單單股市發(fā)揮著經(jīng)濟(jì)晴雨表作用，大宗商品價(jià)格波動(dòng)也在一定程度上更反映著實(shí)體經(jīng)濟(jì)狀況。

近一年時(shí)間內(nèi)，美原油曾自低點(diǎn)反彈至62.58點(diǎn)，又再次回落創(chuàng)出新低34.53點(diǎn)。倫銅自最高6481點(diǎn)跌至4443.5點(diǎn)，創(chuàng)出逾6年新低。CBOT大豆也從1062點(diǎn)跌至844.2點(diǎn)，也是5年來(lái)最低。全球大宗商品普跌行情顯現(xiàn)出全球經(jīng)濟(jì)不景氣，本輪行情明顯受到需求減弱的拖累，這與實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟有著不可分割的關(guān)系。

雖然2015年是商品市場(chǎng)動(dòng)蕩的一年，但縱觀全局，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體仍是平穩(wěn)向好的。股市雖跌宕起伏，但最終錄得上漲也談不上所謂“股災(zāi)”。商品價(jià)格回調(diào)，合理反映了需求減弱的訴求，技術(shù)上來(lái)看也是漲幅過(guò)快的一種合理調(diào)整。

展望2016年，我們對(duì)于商品市場(chǎng)仍保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。

國(guó)際方面，近年來(lái)美國(guó)在刺激政策作用下，GDP以每年2%左右的增速穩(wěn)步攀升，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息，結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)10年的量化寬松政策，未來(lái)美元走強(qiáng)將成主旋律，預(yù)計(jì)2016年一季度美國(guó)還將有一次加息動(dòng)作。而國(guó)際原油不斷下探創(chuàng)新低，未來(lái)需考慮20美元左右為中東原油開(kāi)采成本線，一旦觸及成本，其開(kāi)采動(dòng)力將減弱，原油或?qū)⒃?0-40美元的區(qū)間內(nèi)震蕩擺動(dòng)。

國(guó)內(nèi)方面，正式加入SDR后，人民幣國(guó)際化的進(jìn)程再次提速，在國(guó)際貨幣舞臺(tái)中的話語(yǔ)權(quán)不斷增強(qiáng)；人民幣“入籃”后，波動(dòng)或?qū)⒏鼮閯×?。近期人民幣主?dòng)貶值，在一定程度上對(duì)沖了美元升值所引發(fā)的商品價(jià)格下跌，從而避免了中國(guó)經(jīng)濟(jì)大滑坡的風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)，我們預(yù)計(jì)將是人民幣和美元雙雙走強(qiáng)的格局。

另外，國(guó)家出臺(tái)一系列鼓勵(lì)企業(yè)改革政策，以提高效益、擴(kuò)大就業(yè)、穩(wěn)定增長(zhǎng)；城鎮(zhèn)化的推行和二胎的全面放開(kāi)，有助于人口增長(zhǎng)，長(zhǎng)期看將拉動(dòng)需求。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)2016年工作方向?yàn)椋喝ギa(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板，再度強(qiáng)調(diào)改革創(chuàng)新。同時(shí)，國(guó)家將采取積極財(cái)政政策，在一季度有降準(zhǔn)降息可能。在宏觀政策保駕護(hù)航下，我們對(duì)于市場(chǎng)未來(lái)保持樂(lè)觀態(tài)度，2016年中國(guó)GDP增速預(yù)計(jì)將在6.7%-6.9%之間。

商品方面，未來(lái)將進(jìn)入全方位震蕩做底反彈階段。滬銅以35000一線為軸震蕩，有望運(yùn)行至40000點(diǎn)；滬鋅有運(yùn)行至14000點(diǎn)可能；滬金在220-230震蕩做底，有運(yùn)行至240一線可能；滬銀有運(yùn)行至3400-3500可能；螺紋鋼在1600-1700震蕩做底，有運(yùn)行至1800-1900可能；橡膠有運(yùn)行至11500-12000可能。受到厄爾尼諾等因素影響，農(nóng)產(chǎn)品豐收格局面臨結(jié)束。豆粕有運(yùn)行至2500-2600可能；菜粕有運(yùn)行至2100-2200可能；大豆有運(yùn)行至3800-4000可能；豆油在5400-5600做底，有運(yùn)行至5800-6000可能；棕櫚油有運(yùn)行至4900-5000可能；玉米有運(yùn)行至2000點(diǎn)可能；雞蛋有運(yùn)行到3400可能。白糖在5200-5400震蕩做底，有運(yùn)行至6000可能；棉花有運(yùn)行至11800-12000可能。原油低位震蕩，塑料在7500-7700做底，有運(yùn)行至8000以上可能；PP有運(yùn)行至6000以上可能；PTA有運(yùn)行至4600-4700可能；焦炭有運(yùn)行至650-700可能；鐵礦石有運(yùn)行至340-350可能；玻璃有運(yùn)行至880-900可能；甲醇有運(yùn)行至1800-1900的可能。

2016年，我們預(yù)計(jì)股市成交量將繼續(xù)放大，股指期貨交易有望逐漸得以恢復(fù)，商品市場(chǎng)整體震蕩做底，低位蓄積能量后將迎來(lái)反彈。