萬(wàn)寶之爭(zhēng)并非一場(chǎng)鬧劇

萬(wàn)寶之爭(zhēng)的劇情每天都在更新。

現(xiàn)在最大的不確定性因素其實(shí)不在萬(wàn)科，不在寶能，而在第三方關(guān)鍵先生吳小暉，也就是安邦的實(shí)際控制人。根據(jù)港交所最新的資料，在寶能瘋狂增持萬(wàn)科的同時(shí)，安邦也在搶籌，現(xiàn)在基本可以確定，正是兩家之間的搶籌，導(dǎo)致停牌前萬(wàn)科連續(xù)兩天被封上漲停板，而安邦的持股增加了2%達(dá)到A股的7%，寶能的股份則達(dá)到23.5%，兩者相加超過(guò)30%。

問(wèn)題是，30%也是觸發(fā)要約收購(gòu)的底線，如果要控股的話是分分鐘的，那么問(wèn)題來(lái)了，為什么不宣布自己已是實(shí)際控制人？?jī)煞N可能，一怕觸發(fā)要約收購(gòu)，吃不了兜著走；二可能安邦真不是寶能的一致行動(dòng)人，而王石在瑞士信貸的演講也證明這一點(diǎn)，王石稱安邦每次增持均和萬(wàn)科有詳細(xì)溝通。萬(wàn)科也一再表示，萬(wàn)科不歡迎的只是寶能而不是保險(xiǎn)資金以及潮汕資本，不歡迎寶能也是因?yàn)槿f(wàn)科的文化和寶能差異太大，寶能控股萬(wàn)科又不承諾穩(wěn)定萬(wàn)科文化價(jià)值，那么萬(wàn)科也就失去了萬(wàn)科成為萬(wàn)科的精神內(nèi)涵，所以，萬(wàn)科不能接受寶能。

文化沖突，這是幾乎所有并購(gòu)案例失敗的唯一的原因，不同的公司在成長(zhǎng)過(guò)程中形成的是不同的公司文化，而能夠長(zhǎng)大成功的公司自有其內(nèi)在的邏輯；所以失敗的公司有失敗的原因，成功的公司也有成功的原因，而原來(lái)的邏輯是不可能改變的；因此，越是大公司的合并，文化沖突越厲害，最后兩敗俱傷，從這個(gè)層面上講，萬(wàn)科拒絕寶能是正常的。

但是現(xiàn)在寶能已經(jīng)成為第一大股東，萬(wàn)科必須面對(duì)這個(gè)大股東的合理訴求，作出調(diào)整和妥協(xié)，這一點(diǎn)也是正常的，包括進(jìn)入董事會(huì)倒逼萬(wàn)科管理層改革，畢竟寶能也是萬(wàn)科的投資者，一定意義上也是老板，也是主人，萬(wàn)科在實(shí)現(xiàn)萬(wàn)億大萬(wàn)科的規(guī)劃中也可以考慮合并寶能的地產(chǎn)資源，這并沒(méi)有不可以的。前海做好自己的金融，地產(chǎn)交給萬(wàn)科在水皮看來(lái)是一個(gè)好的選？擇。

這個(gè)劇情是不是有點(diǎn)峰回路轉(zhuǎn)的感覺(jué)。

在第一財(cái)經(jīng)做首席評(píng)論節(jié)目時(shí)，水皮就說(shuō)結(jié)果可能是和為貴，皆大歡喜，萬(wàn)科的增發(fā)搞不好寶能會(huì)投贊成票，這里多少有點(diǎn)假戲真唱、弄假成真的味道，否則，寶能不配合，萬(wàn)科是不可能增發(fā)的，因?yàn)楣蓶|大會(huì)有三分之二的贊成才能增發(fā)，寶能手中已有23.5%的表決權(quán)，誰(shuí)能保證中小股東都站在萬(wàn)科這一邊呢？特別要提醒大家的是，萬(wàn)科是有大股東的，這個(gè)大股東是華潤(rùn)，是央企，而央企的背后是國(guó)資委，萬(wàn)科的任何重組不得到國(guó)資委的認(rèn)可是不可能進(jìn)行的，這是其一。

另外，王石當(dāng)萬(wàn)科董事長(zhǎng)，華潤(rùn)可以做財(cái)務(wù)投資者，因?yàn)槿A潤(rùn)和王石、郁亮互相信任，王石實(shí)際是華潤(rùn)的代理人，如果董事長(zhǎng)要換成姚振華，華潤(rùn)干不干？姚振華不可能成為華潤(rùn)的代理人，華潤(rùn)會(huì)坐以待斃嗎？萬(wàn)科是全球市值最大的地產(chǎn)公司，原來(lái)國(guó)資是第一大股東，現(xiàn)在被民營(yíng)的寶能控制，你做國(guó)資委主任，你會(huì)作出什么樣的判斷？不聞不問(wèn)，裝聾作啞，熟視無(wú)睹？沒(méi)錯(cuò)，萬(wàn)科之爭(zhēng)原來(lái)就是一筆買賣，但是當(dāng)這筆買賣大到足以影響方方面面利益時(shí)，就不僅僅是個(gè)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題了。

姚老板畢竟是求財(cái)而來(lái)的，不是為拼命而來(lái)的，王石沒(méi)有給姚老板應(yīng)有的尊重，應(yīng)該得到教訓(xùn)；但姚老板也不會(huì)意氣用事，魚(yú)死網(wǎng)破，以野蠻人自居，真把萬(wàn)科搞黃了對(duì)誰(shuí)都沒(méi)好處，聰明人不會(huì)這樣的。

皆大歡喜是最好的結(jié)果，但這并不意味萬(wàn)寶之爭(zhēng)只是一場(chǎng)鬧劇，因?yàn)榱艚o這個(gè)市場(chǎng)可以總結(jié)、思考的東西還是挺多的。