淺析中國(guó)國(guó)際收支現(xiàn)狀及對(duì)策

姜丹華

(新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)，新疆 烏魯木齊 830000)

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淺析中國(guó)國(guó)際收支現(xiàn)狀及對(duì)策

姜丹華

(新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)，新疆 烏魯木齊 830000)

摘要：隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的發(fā)展，我國(guó)國(guó)際收支從平衡表中呈現(xiàn)出明顯的雙順差現(xiàn)象，雖然可以增加我國(guó)的外匯儲(chǔ)備，但仍需采取措施盡量避免或減少這種現(xiàn)象的發(fā)生，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)提供一個(gè)健康良性的發(fā)展空間。簡(jiǎn)要闡述了我國(guó)國(guó)際收支情況及對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，并分析了國(guó)際收支雙順差的原因，提出以下對(duì)策：改變單純依靠要素投入的外貿(mào)增長(zhǎng)方式；調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，消除貿(mào)易順差產(chǎn)生的中長(zhǎng)期負(fù)面影響；適當(dāng)減少外匯儲(chǔ)備；鼓勵(lì)有實(shí)力的企業(yè)“走出去”；加強(qiáng)對(duì)外資流動(dòng)以及投機(jī)資本大規(guī)模流動(dòng)的管理，引導(dǎo)資金更多地流向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)；進(jìn)一步完善金融市場(chǎng)體系。

關(guān)鍵詞：國(guó)際收支；賬戶余額；雙順差

國(guó)際收支平衡表(Balance of International Payments，BOP)是分析一國(guó)的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和對(duì)外經(jīng)濟(jì)的重要工具。它可以具體反映一定時(shí)期內(nèi)一國(guó)同其他國(guó)家間的全部經(jīng)濟(jì)往來(lái)收支流量，是針對(duì)一國(guó)與其他國(guó)家進(jìn)行經(jīng)濟(jì)技術(shù)交流過(guò)程中所發(fā)生的貿(mào)易、非貿(mào)易、資本往來(lái)以及儲(chǔ)備資產(chǎn)的實(shí)際動(dòng)態(tài)所做的系統(tǒng)記錄，是國(guó)際收支核算的重要工具。它還可以綜合反映一國(guó)國(guó)際收支的結(jié)構(gòu)、平衡狀況及儲(chǔ)備資產(chǎn)的增減變動(dòng)情況，可根據(jù)國(guó)際收支平衡表的相關(guān)記錄分析影響國(guó)際收支平衡的基本經(jīng)濟(jì)因素，為采取相應(yīng)的調(diào)控措施提供依據(jù)，為其他核算表中有關(guān)國(guó)外部分提供基礎(chǔ)性資料。

國(guó)際收支賬戶包括經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶及錯(cuò)誤與遺漏賬戶。其中，經(jīng)常賬戶(CA)反映一國(guó)商品、服務(wù)出口及凈要素支付等實(shí)際資源的出入情況和轉(zhuǎn)移情況，包括貨物(貿(mào)易)、服務(wù)(無(wú)形貿(mào)易)、收益和單方面轉(zhuǎn)移(經(jīng)常轉(zhuǎn)移)四個(gè)項(xiàng)目，是國(guó)際收支中最重要的項(xiàng)目。經(jīng)常項(xiàng)目順差表示該國(guó)為凈貸款人，逆差表示該國(guó)為凈借款人。資本和金融賬戶(KA)反映資產(chǎn)所有權(quán)流動(dòng)，即國(guó)際資本流動(dòng)，包括長(zhǎng)期或短期資本流出和流入，是國(guó)際收支平衡表的第二大類項(xiàng)目。資本項(xiàng)目包括資本轉(zhuǎn)移和非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買或出售。金融賬戶包括直接投資、證券投資和其他投資(包括國(guó)際信貸、預(yù)付款等)。錯(cuò)誤和遺漏賬戶(EO)則是為了使國(guó)際收支平衡表的借貸方總額相等，用來(lái)抵消凈的借方余額或凈的貸方余額。

一、中國(guó)國(guó)際收支情況

通過(guò)對(duì)1982—2014年中國(guó)國(guó)際收支平衡表的經(jīng)常賬戶和資本金融賬戶余額情況進(jìn)行相關(guān)分析，可以大致了解中國(guó)國(guó)際收支的結(jié)構(gòu)特征、平衡狀況、規(guī)模情況和中國(guó)經(jīng)濟(jì)近幾年的走勢(shì)(見表1)。

表1　1982—2014年中國(guó)經(jīng)常賬戶和資本金融賬戶余額表　單位：億美元

數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家外匯管理局。

圖1　1982—2014年中國(guó)經(jīng)常賬戶和資本賬戶余額變化情況數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家外匯管理局。

從圖1可以明顯看出，中國(guó)國(guó)際收支差額變化呈階段性特點(diǎn)，可以大致分為兩個(gè)階段，且大部分年份是呈雙順差態(tài)勢(shì)。

第一階段：1982—1993年，順逆差共存。中國(guó)國(guó)際收支差額基本維持在平衡狀態(tài)，且經(jīng)常賬戶差額和資本金融賬戶差額的總額變化幅度較小，橫向比較兩賬戶差額的總額之差也維持在相對(duì)穩(wěn)定狀態(tài)。由表1可知，這12年中有10年是順逆差配合，其余2年則是雙順差。經(jīng)常賬戶差額的總額為順差54.36億美元。經(jīng)常賬戶在1993年是這期間逆差最多的一年，逆差119億美元。1990年是順差最多的一年，順差120億美元，年均順差僅4.53億元。資本金融賬戶差額的總額為順差476.23億美元，其中1993年資本金融賬戶差額占比較大，達(dá)49.35%，年均順差39.69億美元。1993年，國(guó)家加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控取得積極成效，國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)，人民生活得到改善，社會(huì)事業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，但市場(chǎng)價(jià)格漲幅過(guò)大，宏觀經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，導(dǎo)致國(guó)際收支賬戶順差較大。這10年間逆差總額為483.62億美元，順差總額為1014.21億美元?？偟膩?lái)說(shuō)，1982—1993年經(jīng)常賬戶順差總額較小，而資本金融賬戶順差較大，達(dá)476.23億美元，這一時(shí)期的國(guó)際收支結(jié)構(gòu)大體呈現(xiàn)出一個(gè)發(fā)展中國(guó)家的常態(tài)：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展剛剛起步，此時(shí)需要從國(guó)外購(gòu)買大量的設(shè)備及原材料，而短缺的國(guó)內(nèi)資金需要利用外資加以彌補(bǔ)，所以資本金融賬戶余額順差較大。

第二階段：1994—2014年，大體上為持續(xù)的“雙順差”(1998年和2012年除外)。這一時(shí)期的中國(guó)國(guó)際收支結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯變化，雙順差顯著，這期間僅有兩年出現(xiàn)了逆差，即1998年受亞洲金融危機(jī)影響出現(xiàn)了小幅逆差，2012年受歐美債務(wù)危機(jī)的影響，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，出現(xiàn)了逆差，均在資本金融賬戶方，且余額的逆差總額較小，分別為63億美元和318億美元。同年的經(jīng)常賬戶余額分別為315億美元和2154億美元。這兩年的資本金融賬戶余額分別僅占各自對(duì)應(yīng)的經(jīng)常賬戶余額的20%和14.76%，這兩年的國(guó)際收支平衡表總體保持了順差的格局。經(jīng)常賬戶在這21年內(nèi)始終保持順差。經(jīng)常賬戶和資本金融賬戶順差均較上一階段有了大幅增長(zhǎng)，尤其在2001年中國(guó)加入WTO之后，經(jīng)常賬戶和資本金融賬戶順差呈現(xiàn)持續(xù)、快速和爆炸式增長(zhǎng)：2002—2008年經(jīng)常賬戶增速均大于零；2003—2005年增速持續(xù)加大，其中經(jīng)常賬戶余額在2005年增速達(dá) 92.02%；2006—2008年增速逐年下降，分別為75.14%、52.34%和19.08%，增速不低；2008年之后，受國(guó)際金融危機(jī)的持續(xù)影響，經(jīng)常賬戶余額在2009年下降42.16%，2010年下降2.24%，2011年下降42.77%，之后出現(xiàn)了增長(zhǎng)后又小幅下跌的情況，最后又處于漲勢(shì)。資本金融賬戶余額的漲跌變化較頻繁，起伏較大。

二、國(guó)際收支雙順差對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響

總體來(lái)看，1982—2014年中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，國(guó)際收支交易規(guī)模快速增長(zhǎng)。1990年以來(lái)，中國(guó)國(guó)際收支平衡表出現(xiàn)明顯的雙順差(1992年、1993年、1998年和2012年除外)，中國(guó)外匯儲(chǔ)備隨之不斷增加，這是國(guó)家宏觀調(diào)控的結(jié)果，也表明中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)。尤其在進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)的幾年中，經(jīng)常賬戶順差與資本金融賬戶順差的規(guī)模在不斷擴(kuò)大。伴隨國(guó)際收支雙順差的發(fā)展，20世紀(jì)90年代初以來(lái)，中國(guó)官方的外匯儲(chǔ)備規(guī)模也隨之呈現(xiàn)出增長(zhǎng)趨勢(shì)。尤其在中國(guó)加入WTO之后，國(guó)際收支雙順差呈爆炸式增長(zhǎng)，使外匯儲(chǔ)備也加速增長(zhǎng)，在2006年突破了1萬(wàn)億美元大關(guān)，達(dá)10663億美元，2007年約為1.5萬(wàn)億美元，外匯儲(chǔ)備世界排名上升至第一位。雙順差給中國(guó)帶來(lái)很多有利影響，使中國(guó)進(jìn)出口額增加，可以更好地參與國(guó)際分工，大量的貿(mào)易順差也解決了以往外匯緊缺的問(wèn)題，中國(guó)企業(yè)可以對(duì)外進(jìn)行投資，吸收外資加快了中國(guó)現(xiàn)代化進(jìn)程，提高了人民幣在國(guó)際上的影響力，帶動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

但是雙順差像把雙刃劍，在帶來(lái)有利影響的同時(shí)也給中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)諸多不利影響：

首先，大量的國(guó)際收支順差使人民幣的升值壓力增大，進(jìn)而增加出口成本，影響產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力，也增加了中國(guó)金融體制改革的成本和難度；其次，長(zhǎng)期國(guó)際收支雙順差所積累的巨額外匯儲(chǔ)備蘊(yùn)涵著較大的金融風(fēng)險(xiǎn)。由于資本的趨利性，當(dāng)本外幣利差、匯率預(yù)期等發(fā)生變化時(shí)，這些資金很可能趁機(jī)大規(guī)模出逃。亞洲金融危機(jī)爆發(fā)的主要原因就是資本大規(guī)模流動(dòng)所引發(fā)的貨幣金融危機(jī)，進(jìn)而對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的不利影響。中國(guó)用高環(huán)境成本和低價(jià)資源換回的大量順差以及屢創(chuàng)新高的外匯儲(chǔ)備，往往又通過(guò)購(gòu)買外國(guó)政府國(guó)債和公司債券等形式回流到發(fā)達(dá)國(guó)家，這些資金的回流對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家平衡國(guó)際收支和穩(wěn)定本幣匯率等起到了積極作用。但對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，這并非是最優(yōu)選擇，在此次危機(jī)中中國(guó)很多海外投資債券都面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。隨著外匯儲(chǔ)備規(guī)模的不斷擴(kuò)大，巨額資產(chǎn)的管理方面將面臨巨大考驗(yàn)。第三，當(dāng)順差來(lái)自于大量資源輸出時(shí)，會(huì)使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)外需產(chǎn)生較大的依賴性，即外貿(mào)依存度較高。這就會(huì)刺激各種資源流向某些外向型加工產(chǎn)業(yè)，加劇經(jīng)濟(jì)不平衡和產(chǎn)業(yè)不平衡，從而影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，并將制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。第四，影響中國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性。外匯占款已成為中國(guó)央行投放基礎(chǔ)貨幣的主要渠道，這樣央行貨幣政策的主動(dòng)性和獨(dú)立性就會(huì)降低，大量的貨幣供給形成經(jīng)濟(jì)泡沫引發(fā)通貨膨脹壓力，這就給宏觀經(jīng)濟(jì)造成一系列不良影響。這樣中央銀行不得不通過(guò)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，來(lái)達(dá)到?jīng)_銷外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)所帶來(lái)的貨幣擴(kuò)張的壓力。而目前中國(guó)央行借助公開市場(chǎng)操作進(jìn)行沖銷的能力有限，再加上金融制度不夠完善，導(dǎo)致調(diào)控效果有限。隨著外匯占款持續(xù)增長(zhǎng)，貨幣政策操作的難度也隨之增大。

三、中國(guó)國(guó)際收支雙順差的原因和對(duì)策

造成中國(guó)國(guó)際收支雙順差的原因：首先，與中國(guó)長(zhǎng)期奉行的出口導(dǎo)向型發(fā)展戰(zhàn)略、高儲(chǔ)蓄率、高投資率、儲(chǔ)蓄大于投資，以及改革開放和中國(guó)加入WTO有關(guān)。其次，與中國(guó)未將外國(guó)儲(chǔ)蓄，即外國(guó)資源用于國(guó)內(nèi)投資，相反持續(xù)作為資本流入國(guó)外有關(guān)。第三，外資企業(yè)投資給中國(guó)帶來(lái)的負(fù)資本權(quán)益，通過(guò)中國(guó)持有美國(guó)國(guó)庫(kù)券所得到的等量債券的增加而抵消，流入中國(guó)的FDI是由中國(guó)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄通過(guò)迂回方式提供融資的，相當(dāng)于外資企業(yè)代替中資企業(yè)利用了中國(guó)的國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄資源。而且，F(xiàn)DI與外匯儲(chǔ)備的相應(yīng)增加是中國(guó)出讓國(guó)內(nèi)股權(quán)換取外國(guó)債權(quán)資產(chǎn)的某種轉(zhuǎn)換。中國(guó)外匯儲(chǔ)備的增加既是FDI未能相應(yīng)轉(zhuǎn)化為經(jīng)常帳戶逆差，也是國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄大于國(guó)內(nèi)投資的反映。此外，中國(guó)進(jìn)入工業(yè)化中期階段，外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式突出，加工貿(mào)易占出口的主導(dǎo)地位，短期資本流入的增加等都會(huì)促使中國(guó)的國(guó)際收支出現(xiàn)雙順差的局面。雙順差與中國(guó)的匯率體制及國(guó)際儲(chǔ)備的高速增長(zhǎng)也存在關(guān)聯(lián)。

然而，隨著中國(guó)國(guó)際收支雙順差的不斷積累，最終會(huì)給外匯市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)貨幣市場(chǎng)帶來(lái)難以承受的壓力。而且從長(zhǎng)期看，為了維持經(jīng)常賬戶平衡，貿(mào)易順差必須保持相當(dāng)高的增長(zhǎng)速度以彌補(bǔ)迅速增長(zhǎng)的投資收益匯出，而這可能在未來(lái)會(huì)受到國(guó)際環(huán)境的制約，并且即便經(jīng)常賬戶可以保持平衡，由于外資企業(yè)效率較高，在再投資率不變的情況下，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與國(guó)民生產(chǎn)總值的差別即國(guó)外要素收入會(huì)越來(lái)越大，且不會(huì)趨于某一穩(wěn)定值。因此，中國(guó)國(guó)際收支雙順差的格局難以長(zhǎng)期維系，中國(guó)需要積極尋求促進(jìn)國(guó)際收支基本平衡的應(yīng)對(duì)措施。一是改變單純依靠要素投入的外貿(mào)增長(zhǎng)方式。將培育自主品牌作為一項(xiàng)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的重點(diǎn)戰(zhàn)略之一，以此來(lái)增強(qiáng)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)提高企業(yè)的自主創(chuàng)新能力，充分開發(fā)和合理使用人力資源，提高勞動(dòng)者的專業(yè)素質(zhì)，實(shí)現(xiàn)各種生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置，使出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)具備綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。二是調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，消除貿(mào)易順差產(chǎn)生的中長(zhǎng)期負(fù)面影響。堅(jiān)持通過(guò)擴(kuò)大內(nèi)需來(lái)發(fā)展國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)，例如國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生后，進(jìn)出口企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)受到影響，甚至迫使很多加工企業(yè)相繼倒閉，但其中也有不少企業(yè)意識(shí)到并且及時(shí)調(diào)整市場(chǎng)定位，將目光轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)并獲得了較好的收益。三是適當(dāng)減少外匯儲(chǔ)備。中國(guó)超額的外匯儲(chǔ)備需要適當(dāng)減少。國(guó)家應(yīng)加大在財(cái)政、稅收、保險(xiǎn)和信貸等方面的政策性支持，綜合采用政治、經(jīng)濟(jì)和外交等方式推動(dòng)企業(yè)“走出去”并為其提供全面的信息資源，減少由于信息不對(duì)稱而對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的不利影響，以此保障企業(yè)的境外權(quán)益，減少不必要的損失。四是鼓勵(lì)有實(shí)力的企業(yè)“走出去”。在吸引外資進(jìn)入國(guó)內(nèi)的同時(shí)還應(yīng)鼓勵(lì)有實(shí)力的企業(yè)走出去對(duì)外投資，并對(duì)其實(shí)行一定的優(yōu)惠減免政策，既可以有效規(guī)避發(fā)達(dá)國(guó)家設(shè)立的貿(mào)易壁壘，還能確保對(duì)國(guó)內(nèi)外投資者都享有國(guó)民待遇。五是加強(qiáng)對(duì)外資流動(dòng)以及投機(jī)資本大規(guī)模流動(dòng)的管理，引導(dǎo)資金更多地流向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)。鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，加快完善外匯市場(chǎng)，推進(jìn)外匯衍生品市場(chǎng)的發(fā)展并加強(qiáng)監(jiān)管力度，確保金融市場(chǎng)的安全穩(wěn)定，增強(qiáng)外匯投資者的信心，并通過(guò)各種手段抑制過(guò)度套利現(xiàn)象。降低國(guó)際收支平衡表中錯(cuò)誤與遺漏項(xiàng)目的不良差額，在促進(jìn)外部協(xié)調(diào)的同時(shí)進(jìn)一步完善國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。使用多種經(jīng)濟(jì)工具和經(jīng)濟(jì)手段來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支并協(xié)調(diào)各種政策之間的配合，盡量減少?zèng)_突的發(fā)生。六是進(jìn)一步完善金融市場(chǎng)體系。提高政策透明度，加強(qiáng)對(duì)國(guó)際收支和金融危機(jī)的監(jiān)管，提高整體的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；加強(qiáng)國(guó)際間的經(jīng)貿(mào)協(xié)調(diào)和合作，確保國(guó)際收支的均衡發(fā)展，并為其提供良好的運(yùn)營(yíng)環(huán)境和外部保障，減少影響國(guó)際收支的阻礙性因素，促進(jìn)國(guó)際收支平衡發(fā)展。

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(責(zé)任編輯：?jiǎn)毯?

中圖分類號(hào)：F831.6

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：2095-3283(2016)02-0095-03

[作者簡(jiǎn)介]姜丹華(1992-)，女，漢族，河南人，碩士研究生，研究方向：金融學(xué)。