誰在終結(jié)戰(zhàn)興板？

馬光遠

經(jīng)濟學家

中央出臺的“十三五”規(guī)劃綱要中并未出現(xiàn)戰(zhàn)略新興板的身影，標志著這一帶有濃厚地方保護主義色彩政策的破產(chǎn)。

去年3月17日，新華社受權(quán)全文播發(fā)《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十三個五年規(guī)劃綱要》。綱要中刪除了“設(shè)立戰(zhàn)略新興板”的表述。提出要“積極培育公開透明、健康發(fā)展的資本市場，提高直接融資比重，降低杠桿率。創(chuàng)造條件實施股票發(fā)行注冊制，發(fā)展多層次股權(quán)融資市場，深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革，規(guī)范發(fā)展區(qū)域性股權(quán)市場，建立健全轉(zhuǎn)板機制和退出機制”。

戰(zhàn)略新興板在“十三五”規(guī)劃中被刪除，對于這個問題，我首先表明我的態(tài)度：不管過去、現(xiàn)在、還是將來，我都旗幟鮮明地反對戰(zhàn)略新興板這種不倫不類、擾亂多層次資本市場體系建設(shè)的東西。在此之前，我曾在多個場合和微博中都對戰(zhàn)略新興板的設(shè)立表示了明確的反對意見。

在存在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板以及新三板，還有各地區(qū)域性的股權(quán)市場的情況下，為什么還要搞戰(zhàn)略新興板？按照上海證券交易所理事長桂敏杰的說法，上交所正在研究推動在滬市建立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，定位于服務(wù)規(guī)模稍大、已越過成長期，相對成熟的戰(zhàn)略新興企業(yè)。創(chuàng)業(yè)板和戰(zhàn)略新興板是不同的，創(chuàng)業(yè)板側(cè)重于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，特別是規(guī)模中小、處于創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)。戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板定位于規(guī)模稍大、已越過成長期、相對成熟的企業(yè)。

這種說法，其實根本站不住腳。在我國已經(jīng)存在創(chuàng)業(yè)板和中小板的情況下，再搞戰(zhàn)略新興板，本質(zhì)上就是重復建設(shè)和資源浪費，很大層面是出于地方利益的考慮。因為創(chuàng)業(yè)板在深圳設(shè)立，吸引了大量的新興企業(yè)，對上海的金融中心地位造成了一定的威脅。出于地方利益的考慮和地方競爭的需要，就人為設(shè)立了戰(zhàn)略新興板。使得資本市場建設(shè)這種本來立足于國家金融整體競爭力的事物，成為地方爭利益的平臺。

在我國現(xiàn)在多層次的資本市場體系中，任何企業(yè)的融資，都可以找到與其特質(zhì)相符合的掛牌場所。主板、創(chuàng)業(yè)板、中小板以及新三板的體系已經(jīng)比較完整健全，人為再設(shè)置一個具有明顯照顧地方利益色彩的戰(zhàn)略新興板，不僅造成了全國市場的分割，而且，新設(shè)的戰(zhàn)略新興板需要一套量身定做的上市及監(jiān)管程序，在市場監(jiān)管層面必然出現(xiàn)重疊或者漏洞，造成市場監(jiān)管的混亂。

因此，設(shè)置戰(zhàn)略新興板既無必要，也不符合基本的市場建設(shè)邏輯。這些弊端，其實搞資本市場多年的人都很清楚，為什么地方和一些市場人士一意孤行，無非是政績和地方保護主義作祟。

中國經(jīng)濟發(fā)展到今天，資本市場在國家經(jīng)濟戰(zhàn)略中的地位日益重要。在實體經(jīng)濟的國際影響力日益提升的情況下，資本市場仍然是中國經(jīng)濟最大的短板。這一方面和金融改革滯后、金融抑制嚴重有關(guān)。另一方面，也和我們沒有把包括資本市場在內(nèi)的金融改革放到最重要的戰(zhàn)略地位，沒有把提升金融軟實力作為中國當務(wù)之急的國策有很大的關(guān)系。

基于這種情況，我一直呼吁國家重視資本市場的建設(shè)，從理念到制度提升資本市場在國家戰(zhàn)略中的地位，改變中國資本市場圈錢的本質(zhì)，將資本市場的強大視為中國最重要的軟實力之一。

然而，立足于地方利益和地方保護的戰(zhàn)略新興板的思路，與資本市場戰(zhàn)略是背道而馳的。資本市場的建設(shè)不是分配利益，不是扶貧，也不是照顧誰，而應該站在國家金融整體戰(zhàn)略的角度考量。如果上市是為了“圈錢”，設(shè)立板塊是為了“圈權(quán)”，中國資本市場不可能搞好。

我希望“十三五規(guī)劃”刪除戰(zhàn)略新興板是徹底不再搞。不要用地方分利思維去設(shè)立市場，這只會弱化市場的競爭力。資本市場板塊的設(shè)立既不應該出于“圈錢”，也不應該出于“圈權(quán)”的考慮。資本市場不是唐僧肉，不是人人都有份。如果按照這種荒唐的思路，上?？梢栽O(shè)戰(zhàn)略新興板，甘肅可以設(shè)土豆板，黑龍江可以設(shè)高粱板。

對于這次戰(zhàn)略新興板的廢除，我給證監(jiān)會打100分！而且今后，我也將一如既往地反對戰(zhàn)興板！