成都中小企業(yè)籌資風險的策略研究

胡正枚　蔣俊　謝鵬

摘要：中小企業(yè)作為我國國民經(jīng)濟中的一支生產(chǎn)主力軍，具有有活力、有創(chuàng)新力、有潛力的特點。在我國，中小企業(yè)不僅數(shù)目眾多，還為我國國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長、促進經(jīng)濟發(fā)展，改善就業(yè)問題，為科技進步和社會穩(wěn)定等方面做出更大貢獻，在我國的國民經(jīng)濟中扮演著非常重要的角色。然而中小企業(yè)在發(fā)展的過程中面臨著許多的問題，其中最嚴峻的就是資金的缺少問題。同樣的，成都市作為經(jīng)濟發(fā)展中的一支重要組成力量，從成都市工商企業(yè)注冊的數(shù)目來看，成都市的中小企業(yè)占90%以上，對成都市的經(jīng)濟發(fā)展起到了不可或缺的作用。因此資金對企業(yè)的正常經(jīng)營至關重要，缺少資金將會導致企業(yè)出現(xiàn)停產(chǎn)甚至破產(chǎn)，可以說“籌資難”問題是制約成都中小企業(yè)發(fā)展的“瓶頸”之一。不解決“籌資難”的問題，成都市的中小企業(yè)就很難得到長久的發(fā)展，勢必會影響成都市的整體經(jīng)濟情況。

本文首先對成都市中小企業(yè)的整體情況作一個描述，再以某一企業(yè)為例進行分析，研究目前成都市中小企業(yè)籌資過程中所存在的問題，并提出合理的解決方案。通過文章的寫作，能夠讓社會對中小企業(yè)的籌資問題產(chǎn)生更多的關注，為解決成都市中小企業(yè)籌資難的問題提出一些自己的想法，改善中小企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境，促進成都市中小企業(yè)的健康發(fā)展。

關鍵詞：成都市；中小企業(yè)；籌資；Z企業(yè)

一、企業(yè)籌資及籌資風險的含義

（一）企業(yè)籌資定義

企業(yè)籌資是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資以及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要，通過一定的籌資渠道和資金市場，運用籌資方式，經(jīng)濟有效地為企業(yè)籌措和集中資本的活動。

（二）企業(yè)籌資風險定義

企業(yè)的籌資風險又稱財務風險，是指企業(yè)因借入資金而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤的可變性。

（三）籌資渠道

1、發(fā)行股票籌資。股票發(fā)行是股份制公司獲取外部自由資金的一種直接籌資方式。

2、銀行借款。從目前的市場狀況來看，銀行借款的籌資方式是大多數(shù)企業(yè)都在使用的方式，它沒有限制，無論是上市還是非上市公司都可以使用。

3、債券籌資。債券籌資是指企業(yè)通過發(fā)行債券來籌集資金的方式。

4、商業(yè)信用。商業(yè)信用籌資是指在商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關系，是企業(yè)與企業(yè)之間較為直接的一種信用關系，主要有預收貨款和賒購商品兩種形式。

二、成都市中小企業(yè)發(fā)展面臨的優(yōu)勢和問題

（一）成都發(fā)展有利條件

1、發(fā)展條件好：基礎設施全省最好，建成了從成都通向各市縣的高速公路交通樞紐，地理位置較好，是西部知名的大區(qū)域門戶。

2、資源豐富：成都有豐富的水力資源和天然氣。旅游資源也較為豐富。

3、國家重點扶持：將成渝地區(qū)列入“十一五”的規(guī)劃，是建設和諧社會，加快西部發(fā)展的重要一步。成都市有優(yōu)越的資源環(huán)境，金融機構(gòu)相對其他地區(qū)，也比較集中。

（二）成都市企業(yè)面臨的主要發(fā)展問題

1、經(jīng)濟實力不強：成都市經(jīng)濟總體人均國內(nèi)生產(chǎn)總值雖然高于全國平均水平，但是經(jīng)濟實力與沿海地區(qū)相比，仍然偏弱。

2、地理位置欠佳：遠離海洋?？拷Ｑ蟮貐^(qū)是我國三大經(jīng)濟特區(qū)得到良好發(fā)展的重要原因，能夠較好的推動地區(qū)的經(jīng)濟貿(mào)易和經(jīng)濟交流。然而成都市屬于平原地區(qū)遠離海洋，與國外的經(jīng)濟貿(mào)易有諸多不便，給成都市的經(jīng)濟發(fā)展帶來了很大的影響；遠離經(jīng)濟核心區(qū)，成都市遠離三大核心區(qū)，受三大核心區(qū)影響較小。

三、Z公司籌資風險問題分析

（一）Z公司籌資風險內(nèi)因分析

1、負債期限結(jié)構(gòu)。負債規(guī)模是指企業(yè)負債總額的大小或負債在資金總額中所占比重的高低。Z公司負債的規(guī)模越大，利息費用的支出就會越多，由此使收益率降低而導致喪失償付能力或破產(chǎn)的可能性也就增大。

2、應收賬款難以管理。Z公司的應收賬款數(shù)額是比較大的，盡管公司對于客戶的欠款能夠做到心中有數(shù)，但是由于沒有組建專門的人員進行催收，這就大大加重了公司的壞賬損失，促使公司有限的資金被賒賬大量的占用了。

（二）Z公司籌資風險的外因分析

1、金融市場。金融市場是資金融通的場所。金融市場的波動，如利率、匯率的變動，都會導致公司的籌資風險。

2、日益激烈的競爭。自從中國加入世界貿(mào)易組織之后，國外很多企業(yè)進駐到中國市場，與Z公司同種類型的公司越來越多，為消費者提供了更多的選擇的同時也為賣方市加大了競爭力。

（三）Z公司籌資風險的控制與防范

1、Z公司籌資風險的規(guī)避

（1）最佳資本結(jié)構(gòu)的確定。

（2）風險轉(zhuǎn)移。Z公司的籌資費用綜合可能會超過企業(yè)所能承擔的財務負擔。在這種情況之下，Z公司應該轉(zhuǎn)移風險。最常見的做法有兩種，分別是開展專業(yè)化協(xié)作和通過保險分散風險。

（3）完善公司治理結(jié)構(gòu)和管理制度完善企業(yè)籌資風險的管理機制和完善公司的治理結(jié)構(gòu)和管理制度，構(gòu)建有效的治理結(jié)構(gòu)，形成權責分明，相互制衡的基本框架結(jié)構(gòu)，保證企業(yè)日常經(jīng)營管理活動正常、科學、高效的開展。

2、籌資風險的防范。資金性籌資風險。是指企業(yè)在特定的時間上，資金的流出量超過資金的流入量而產(chǎn)生的不能到期不能償付債務本息的風險，對于資金性籌資風險，Z公司應注意合理安排資產(chǎn)占用與資金來源之間的期限搭配，搞好資金的流量安排。

收支性籌資風險的防范。收支性籌資風險是指企業(yè)在收不抵支情況下出現(xiàn)的不能償還到期債務本息的風險，只有主要收支平衡才能做好風險防范。

四、結(jié)論

（一）成都市中小企業(yè)的籌資渠道較為單一。成都市中小企業(yè)主要以股東投入資本為主，在中小企業(yè)的資金需求上，企業(yè)對短期流動資金的需求最為明顯；同時中小企業(yè)自身的缺陷也在一定的程度上限制了中小企業(yè)的籌資。

（二）加強成都市中小企業(yè)的籌資渠道建設。加強成都市中小企業(yè)的籌資渠道的建設，優(yōu)化籌資環(huán)境，對加快成都市中小企業(yè)自身的建設是有一定的影響的。（作者單位：成都信息工程大學銀杏酒店管理學院）

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