當(dāng)分類對待“僵尸企業(yè)”

文‖ 李一心

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當(dāng)分類對待“僵尸企業(yè)”

文‖ 李一心

盡管決策層不斷強調(diào)，要加強分類指導(dǎo)，對不符合能耗、環(huán)保、質(zhì)量、安全等標(biāo)準(zhǔn)和長期虧損的產(chǎn)能過剩行業(yè)企業(yè)實行關(guān)停并轉(zhuǎn)或重組，對持續(xù)虧損3年以上且不符合結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的企業(yè)采取資產(chǎn)重組、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、關(guān)閉破產(chǎn)等方式予以“出清”。但僵尸企業(yè)的成因各異，必須具體問題具體分析，切忌一概而論一刀切，挫傷生產(chǎn)力。

破產(chǎn)清算

數(shù)據(jù)顯示，2006年以來，全國法院受理的破產(chǎn)案件連續(xù)6年下降。2015年回升到3000多件。同期，通過各種渠道退出市場的企業(yè)卻持續(xù)上升，通過司法渠道破產(chǎn)退出的企業(yè)不足1%，大量因未依法年檢而被吊銷或非經(jīng)依法清算而徑直注銷的企業(yè)退出了市場。

經(jīng)濟進入新常態(tài)，增長調(diào)整到6.5%-7%區(qū)間，而全面深化改革的步伐仍在不斷加快，中上游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩問題日益突出，成為制約經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要阻力。近期中央密集聚焦供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革問題，相關(guān)領(lǐng)域的改革進程有望進一步提速，行業(yè)退出通道的建立以及改革方案的制定，將有助于推動落后產(chǎn)能淘汰進程的順利進行，對社會平穩(wěn)發(fā)展起到積極的作用。

僵尸企業(yè)長期虧損、無望恢復(fù)生氣，占用寶貴的信貸、土地資源和市場空間。經(jīng)營失敗且無法挽救的企業(yè)猶如社會之惡性腫瘤，對其破產(chǎn)切除手術(shù)越猶豫拖延，向健康企業(yè)傳染的范圍就越大，不僅會將其他企業(yè)拖破產(chǎn)，企業(yè)財產(chǎn)也會消耗流失殆盡，問題更加難以解決。

實現(xiàn)僵尸企業(yè)出清，央行要提出對銀行單項信貸效用考核指標(biāo)，定期清除不良貸款；中央政府要制定一個對地方政府資金資源扶持管理效用考核，雙管齊下，避免市場調(diào)節(jié)機制未完善，政府調(diào)節(jié)機制難執(zhí)行的問題。實現(xiàn)僵尸企業(yè)出清，除了兼并重組，依法破產(chǎn)是重要途徑。要依法為實施市場化破產(chǎn)程序創(chuàng)造條件，充分發(fā)揮企業(yè)清算程序和破產(chǎn)程序在淘汰落后企業(yè)或落后產(chǎn)能方面的法律功能，依法受理、審理涉公司強制清算、破產(chǎn)清算案件，引導(dǎo)和督促市場主體有序退出，依法保護債權(quán)人的利益，依法維護市場經(jīng)濟的秩序。加快破產(chǎn)清算案件審理，保證僵尸企業(yè)重組整合或退出市場成為“去產(chǎn)能”的重要抓手。

區(qū)別對待創(chuàng)新環(huán)保企業(yè)

創(chuàng)新企業(yè)往往一開始投資較大，產(chǎn)品市場又處于開發(fā)期，技術(shù)路線多樣，形成主流技術(shù)路線和產(chǎn)品需要經(jīng)過市場的長期篩選，在這個過程中需要進行多方面的嘗試，創(chuàng)新發(fā)展尤其創(chuàng)新前期面臨較大的市場風(fēng)險。

所以，對于一些因經(jīng)濟下行，市場價格斷崖式下落造成企業(yè)虧損甚至嚴(yán)重虧損，資金鏈岌岌可危，但擁有自主知識產(chǎn)權(quán)，擁有核心競爭力的企業(yè)，因其仍具有發(fā)展做強的基本素質(zhì)，當(dāng)要考慮其在國內(nèi)經(jīng)濟的重要性和未來貢獻度，予以支持，促使瀕臨破產(chǎn)倒閉風(fēng)險的創(chuàng)新企業(yè)重整見效或兼并成功，煥發(fā)生機，保護先進生產(chǎn)力，推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展日趨合理。

即便新興企業(yè)債務(wù)沉重，瀕臨破產(chǎn)，經(jīng)營風(fēng)險的集中爆發(fā)給企業(yè)帶來難以彌補的損失，但決定企業(yè)前途的是人才技術(shù)和經(jīng)營理念。

不過，要彰顯企業(yè)價值，維護繼續(xù)運營，實現(xiàn)企業(yè)的重整具有相當(dāng)?shù)碾y度，這里企業(yè)具核心競爭力是前提，戰(zhàn)略投資者慧眼識玉，股東與經(jīng)營層自身的經(jīng)營理念和管理方式，政府部門、金融機構(gòu)的扶持缺一不可。危機時期，政府給虧損的汽車公司、金融機構(gòu)巨額援助，國際上不乏先例。

所以分析“僵尸企業(yè)”的成因，認(rèn)識企業(yè)價值，對諸如此類符合創(chuàng)新環(huán)保、符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的困難企業(yè)，社會要足夠支持，政府也要施以援手，為放水養(yǎng)魚，為兼并重組、保護先進生產(chǎn)力給予特殊政策，加大扶持力度，吸引戰(zhàn)略投資者的眼球，聯(lián)合金融和其他產(chǎn)業(yè)投資，資產(chǎn)重新得到有效配置使用。重組運營后，資金鏈保留，擁有核心競爭力的企業(yè)繼續(xù)發(fā)力，有利于國內(nèi)低檔次產(chǎn)能逐步淘汰出局，減少資源和能源浪費，有利于推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，提高供給體系的質(zhì)量和效率，提高全要素生產(chǎn)率，夯實實體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)配套，推動社會生產(chǎn)力水平整體改善，同時意味著實質(zhì)性地增加了用于清償債權(quán)人債權(quán)的債務(wù)人財產(chǎn)。

保護非資產(chǎn)性無形資源

保護企業(yè)專利等知識產(chǎn)權(quán)，已成社會共識。在實務(wù)中就有與外企簽訂的《技術(shù)許可協(xié)議》不因企業(yè)破產(chǎn)而終止的案例。盡管該授權(quán)的專利技術(shù)評估值為零，管理人從有利于經(jīng)濟發(fā)展的角度考慮，使外資另擇在中國唯一的專利授權(quán)使用人，在破產(chǎn)企業(yè)依法退市的同時盤活了資產(chǎn)性無形資源，留住了外資的投資，為地方經(jīng)濟注入新的活力。

企業(yè)資源從存在的形態(tài)上可以分為有形資源和無形資源。無形資源是企業(yè)擁有的有物質(zhì)性影響的因素，存在但不能用物質(zhì)量衡量。無形資源中可以用價值量表示的是資產(chǎn)性無形資產(chǎn)，如專利技術(shù)、商標(biāo)等；無法用物理量衡量，也無法用價值量衡量的生產(chǎn)技術(shù)經(jīng)驗、管理經(jīng)驗、企業(yè)文化、市場影響、社會影響等構(gòu)成非資產(chǎn)性無形資源，這些因素是構(gòu)成企業(yè)核心競爭力的一個重要內(nèi)容。非資產(chǎn)性無形資源是一定時期內(nèi)經(jīng)營活動積累產(chǎn)生的，在企業(yè)經(jīng)營中具有使用價值，是“軟實力”，對工作效果有重大影響，而不能作為商品。

破產(chǎn)法律逐步從單一的債務(wù)集中清償程序發(fā)展為基于公共政策考量，進行企業(yè)拯救、風(fēng)險分擔(dān)與療治經(jīng)濟創(chuàng)痛的過程。破產(chǎn)重整制度實質(zhì)性地提升企業(yè)所涉及的全部利益相關(guān)者的利益。

企業(yè)價值拯救過程中，普遍存在著企業(yè)對管理資源的需求。傳統(tǒng)上認(rèn)為引入有管理能力的勞動者就是引入了管理資源，事實上僅有管理者是不夠的，其管理資源寄寓在決策層、管理層與執(zhí)行層的各級勞動者和制度之中，可采用企業(yè)擁有的經(jīng)營管理資源與需求者進行非資產(chǎn)型的合作，共同分配增值。

在現(xiàn)有法規(guī)上，鑒于非資產(chǎn)性無形資源的價格無法衡量，而因管理、經(jīng)營、生產(chǎn)技術(shù)等不同，在使用效果上會產(chǎn)生經(jīng)濟效益的變動，只有以契約方式來分配而不能組合成一個企業(yè)來共同經(jīng)營承擔(dān)風(fēng)險。企業(yè)擁有的非資產(chǎn)無形資源可以通過合作經(jīng)營而非合資經(jīng)營來取得增值效果。通過合作引入非資產(chǎn)性無形資源，改變企業(yè)的經(jīng)營效果，形成經(jīng)營績效的提高。通過衡量效果來解決非價格因素的無形資源的經(jīng)營收益問題，按效果變動來分配收入。其模式是把非資產(chǎn)性無形資源，通過約定作用于需要改進的實體資產(chǎn)，提高實體資產(chǎn)的增值效果，按照約定分配增值的幅度。

曾有一個案例，一家企業(yè)因高能耗涉污染在結(jié)構(gòu)調(diào)整的大環(huán)境中被清算關(guān)閉了，該企業(yè)總經(jīng)理組織了28位技術(shù)管理人員注冊了一個專門從事該行業(yè)技術(shù)管理咨詢的公司，資產(chǎn)投入與非資產(chǎn)性資源相結(jié)合，貨幣資產(chǎn)與管理、技術(shù)、市場等多方面因素組織起來，接收委托提供咨詢、提供管理、提供技改承包、提供工程監(jiān)理，經(jīng)營非資產(chǎn)性資源十余年，企業(yè)成為“常青樹”，業(yè)務(wù)發(fā)展到省外國外。

企業(yè)破產(chǎn)清算中，尤其是企業(yè)價值拯救過程中，要客觀分析僵尸企業(yè)的成因，認(rèn)識、關(guān)注、重視、發(fā)揮這類非資產(chǎn)性資源的價值。企業(yè)價值的拯救中，股東可以為企業(yè)重整提供新價值而在重整后的企業(yè)中保留權(quán)益，非資產(chǎn)性無形資源可以經(jīng)營團隊的形式同樣成為重整中的一個新價值的來源。

虧損企業(yè)的資產(chǎn)，價格上減值甚至是負數(shù)，但是使用價值并沒有改變，進行資產(chǎn)合作則資產(chǎn)所有方需要作出較大的犧牲，采用合作經(jīng)營能夠避免原資產(chǎn)方的價值損失，發(fā)揮增值的使用價值。

作者單位：上海九威清算事務(wù)有限公司