“寶寶”類理財產品真是“寶”嗎？

程之

和所有金融理財產品一樣，余額寶及其他“寶寶”類理財產品并非完美無缺，其自身也存在著一些難以回避的劣勢。

收益風險：長期以來，用戶在支付寶、財付通里都有沉淀資金，卻沒有收益。對此有專家學者呼吁，第三方支付應該支付給用戶賬戶里的余額收益。阿里聯(lián)手天弘基金推出余額寶，打出高收益的旗號，但許多人對于余額寶高收益的來龍去脈并不清楚，其實，余額寶的收益主要來源于拆借銀行、國債等協(xié)議存款。

貨幣基金產品的本質決定了其收益的不穩(wěn)定性。余額寶剛推出時的年化收益率超過6%，后滑落到4.5%左右。

盡管余額寶高層反復強調：“余額寶無風險?！钡吘故秦泿呕?，說沒有風險并不代表就沒有風險。

歷史上就曾出現(xiàn)貨幣基金短期虧損的情況。

美國貝寶國際（支付寶照搬其經營模式）2000年曾創(chuàng)下超過5%的年化收益率，但隨著美聯(lián)儲降息，尤其是金融危機后以零利率政策刺激市場流動性的政策，用戶紛紛撤資，最終在2011年清盤倒閉。

作為賬戶余額型基金，而且每日都可以提現(xiàn)，在收益率直線下滑的態(tài)勢下，一旦高收益不復存在，其用戶必然會大量流失。

流轉風險：余額寶的最大特點就是使用上的便利性，但方便的背后則是不安全因素的隱憂。余額寶通過支付寶在銀行與貨幣基金中周轉，因為支付寶的存在，破壞了資金從銀行卡直接到貨幣基金托管銀行的閉循環(huán)，一旦資金在支付寶流轉環(huán)節(jié)出現(xiàn)漏洞，客戶的資金周轉容易產生風險。

2014年2月12日上午，承諾天天有收益的余額寶網頁上出現(xiàn)了“暫無收益”的字樣，讓不少用戶擔憂資金安全。余額寶方面后來回應稱，由于系統(tǒng)升級，收益稍后發(fā)放。技術升級引發(fā)的心理恐慌讓余額寶暗藏的技術風險浮出水面，擁有上億用戶、近萬億元資金的余額寶，每天要處理天文級的數(shù)據(jù)信息，恐怕很難做到完全無差錯，黑客入侵、系統(tǒng)宕機和各種不可預見的天災人禍都可能將眾多客戶的資金置于危險境地。

收回風險：指當日凈贖回量突然的、巨大的贖回行為。一旦遭遇這種情況，基金公司不得不通過二級市場拋售持有的債券，以應付贖回。由于基金公司需要足夠的現(xiàn)金支付巨額贖回的資金需求，只能以更低的價格“虧本甩賣”，一旦甩賣價格足夠低，貨幣基金的凈值就可能跌破1元，也就是通常意義上說的貨幣基金發(fā)生虧損。

目前余額寶的規(guī)模不是小而是太大，近1.8億的用戶、7000億元的規(guī)模，這樣大的資產規(guī)模，有多大的金融市場才能容得下？又需要多少票據(jù)產品“食料”才能將其“喂飽”？

由于規(guī)模太大、涉及面太廣，以致輕微的技術故障、收益風險以及不確定性的道德風險都有可能引發(fā)災難性的群體性事件，從而誘發(fā)贖回風險。

在過去的時間里，不少用戶在贖回高峰時就曾遭遇過余額寶贖回速度過慢、資金遲遲不能到位的情況。

風險與收益是一母所生的孿生兄弟，分析余額寶等“寶寶”類理財產品的風險，并不妨礙我們選擇余額寶等“寶寶”產品作為理財?shù)墓ぞ摺?/p>

理財產品就如世間萬物一樣，沒有最好，只有更好。

風險度較低。不管電商“寶寶”，還是來自銀行的“寶寶”，都是在互聯(lián)網上賣基金，不管如何包裝和改造，基金還是基金，貨幣基金的風險一點兒也沒有減少。

實際收益高。衡量理財產品收益率的指標是年化收益率，收益率不是固定數(shù)值，而是動態(tài)變化的。

決定購買哪款“寶寶”，不僅要看標明的年化收益率，還要從該產品的歷史收益情況進行判斷，才能清楚這款產品的大致收益范圍；還要關注長期收益性是否穩(wěn)定，看是否適合購買。有些基金或銀行在“寶寶”產品上線初期，動輒打出7%以上的年化收益率，多是為了博人眼球?！皩殞殹鳖惱碡敭a品的收益應該在4%左右，期望從“寶寶”類理財產品中獲取更高、更持久的收益，既不現(xiàn)實，也沒有可能。

高流動性。即申購贖回、贖回、到賬時間等。購買“寶寶”類理財產品之前，必須了解其關聯(lián)銀行的支付限額，以免造成申購失敗。理財產品大多都是“T+0”贖回，即當日贖回，當日就可以到賬，但也有一些是“T+1”贖回，即當日贖回，次日才能到賬。

便捷性。購買時操作流程簡便、贖回時限制條件較少并能實時到賬、使用時方便，即使不懂互聯(lián)網也能快速操作。

編輯/周六