警惕海外并購潮中的陷阱

2016年無疑將是中國企業(yè)海外并購之年，成功的并購，將極大增強(qiáng)中國企業(yè)的海外競爭力，并推動中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級。但在一片熱潮中更要保持冷靜，對于海外的種種并購陷阱，千萬不能傻乎乎去當(dāng)接盤俠、冤大頭??！

進(jìn)入2016年，雖然股市走勢讓人看得心驚膽寒，但中國企業(yè)海外一系列并購大手筆，著實讓人刮目相看：萬達(dá)35億美元收購美國傳奇影業(yè)，海爾54億美元接收美國通用電氣的白色家電，中化集團(tuán)則決定斥資430億美元并購全球最大的農(nóng)藥生產(chǎn)商瑞士先正達(dá)，以及最近的海航集團(tuán)擬斥資60億美元收購美國信息技術(shù)企業(yè)英邁公司……

除了上述的幾起大并購?fù)猓?015年起已經(jīng)或正在推進(jìn)的中國企業(yè)海外并購還有：安邦保險并購黑石集團(tuán)酒店資產(chǎn)，金額65億美元；中化集團(tuán)并購意大利貝耐力輪胎公司，金額71億歐元；紫光集團(tuán)擬收購美國半導(dǎo)體巨頭美光科技，金額為230億美元；海航集團(tuán)收購瑞士航空貨運(yùn)公司，金額27億瑞士法郎……

中國商務(wù)部統(tǒng)計顯示，2015年中國企業(yè)的對外直接投資額（非金融類）達(dá)到1180億美元，同比增長15%，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。毫無疑問，2016年將再創(chuàng)下新紀(jì)錄，因為才剛剛過去一個半月，中國企業(yè)海外并購的總金額已有約800億美元，大單還會不斷出現(xiàn)。

在中國經(jīng)濟(jì)增長放緩大背景下，中企卻頻繁在海外砸大單，看似很不尋常，其實是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然。

這是因為中國經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵階段，對很多企業(yè)而言，以前的主要優(yōu)勢是人口紅利和廉價商品，但隨著成本的增加，對環(huán)保的重視，這種產(chǎn)業(yè)模式幾乎走到了盡頭，下一步就必須提高技術(shù)水平，增強(qiáng)品牌的競爭力和影響力。

這大致有兩個途徑。第一個途徑，依靠企業(yè)自身的創(chuàng)新，如中國的高鐵，競爭力世界公認(rèn)；還有華為，代表了“中國智造”的新方向。但這種創(chuàng)新優(yōu)勢不是每一個企業(yè)都擁有，也需要一個較長時間的積累，那就考慮采取另一個途徑——海外并購，迅速實現(xiàn)彎道超車。

中國經(jīng)濟(jì)過去幾十年的高速發(fā)展，使得中國企業(yè)擁有雄厚的資本；外國企業(yè)雖擁有技術(shù)和海外市場的優(yōu)勢，但目前正缺乏再投入的資金。于是，兩者往往一拍即合，通過并購，中國企業(yè)獲得更先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗，外國公司也由此進(jìn)入龐大的中國市場。

近幾年最成功的一個例子，應(yīng)該算是吉利汽車收購瑞典沃爾沃公司了。對于吉利而言，這次大膽并購也極大提升了吉利的知名度和技術(shù)水平。

但也必須看到，在過去十年，中國企業(yè)也有不少并購，砸出去的是真金白銀，收獲的卻是破銅爛鐵，甚至有的投資血本無歸，看了真是讓人痛心。也不可否認(rèn)，2016年的一些海外并購，肯定也不乏沖動的交易，也必然會帶來苦澀的結(jié)果。

對中國企業(yè)而言，海外并購尤其需要注意三個方面。第一，收購的外國企業(yè)或品牌，是否真有價值。一些外國品牌，金玉其外敗絮其中，那這種投資完全是陷阱。第二，必須看到產(chǎn)業(yè)發(fā)展的前景，一些歐美廠商，之所以主動將一些品牌讓給中國企業(yè)，正是因為看到夕陽產(chǎn)業(yè)的前景，從而提前布局，將燙手山芋扔給中國。第三，必須認(rèn)識到海外經(jīng)營的困難性，以前也有中國公司購買了海外資產(chǎn)，但文化的差異、國情的不同，加之一些海外政客的炒作，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營難以為繼，中企投資最后也打了水漂。

在美國，美國外國投資委員會（CFIUS）最近就攪黃了兩筆中國投資：中資財團(tuán)29億美元購買飛利浦照明業(yè)務(wù)，清華紫光38億美元入股美國西部數(shù)據(jù)公司。所謂的問題是涉及美國國家安全，但背后則是美國對中國的猜忌和防范。類似的事件估計還將不斷發(fā)生。

大膽爭取最好的結(jié)果，但必須小心做好最壞的準(zhǔn)備。2016年無疑將是中國企業(yè)海外并購之年，成功的并購，將極大增強(qiáng)中國企業(yè)的海外競爭力，并推動中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級。但在一片熱潮中更要保持冷靜，對于海外的種種并購陷阱，千萬不能傻乎乎去當(dāng)接盤俠、冤大頭??！