高新技術型高科技中小企業(yè)融資模式研究

劉一博

摘要：我國對高新技術的需求為一大批中小型高新技術企業(yè)提供了發(fā)展的契機。我國正處于改革開放的深化時期，社會主義市場經(jīng)濟正在轉型期當中，由于高科技中小企業(yè)風險較大，而且抗風險能力較弱，導致其融資比較困難。這一現(xiàn)象無論是國內(nèi)還是國外都存在。高科技中小企業(yè)在發(fā)展的過程中都會出現(xiàn)一系列的問題，尤其體現(xiàn)在融資的問題上。本文通過對融資、信用以及擔保等多個角度的研究發(fā)現(xiàn)，造成高科技中小企業(yè)融資困難的原因有兩大因素，一是內(nèi)部因素，主要體現(xiàn)在高科技中小企業(yè)自身的問題上，另外是外部因素，主要體現(xiàn)在政府管理和社會融資擔保環(huán)境方面。要解決高科技中小企業(yè)融資的問題，必須從這兩方面著手，才能真正為高科技中小企業(yè)的融資帶來出路。

關鍵詞：高科技中小企業(yè)；融資困難；現(xiàn)狀和問題；政府；擔保；信用

中圖分類號：F27644文獻標識碼：A文章編號：1009-5349（2016）03-0124-03

一、高科技中小企業(yè)在融資方面出現(xiàn)的現(xiàn)狀和問題

高科技中小企業(yè)一般融資資金的主要來源是內(nèi)外源融資，這兩方面的融資對于企業(yè)具有不同的作用。內(nèi)源融資能夠將企業(yè)的儲存資金優(yōu)化利用，實現(xiàn)資金的投資交通。[1]由于這一融資方式與金融體系沒有聯(lián)系，所以即使有些高科技中小企業(yè)的內(nèi)源融資在規(guī)模上還不能滿足它們的要求，很多高科技中小企業(yè)仍然將這一種融資方式作為首選。有些高科技中小企業(yè)具有較高的股東水平，有些在財務的管理方面具有較高的效率，從而在這種投資方式的利用上顯得更有優(yōu)勢。除了企業(yè)自身的內(nèi)源融資上，高科技中小企業(yè)的運作也離不開外源融資。而外源融資的主要來源在于銀行的貸款。就我國目前的金融現(xiàn)狀來看，雖然在債券以及股票這兩個方面表現(xiàn)出較為明顯的弱勢，但是由于我國的金融機構具有龐大的數(shù)量，因此能夠很好地實現(xiàn)間接的融資。高科技中小企業(yè)在發(fā)展的過程中并不關心資本市場是否能為它們帶來充足的融資，而關心的是譬如銀行這些金融機構能否為它們實現(xiàn)更多的融資。另外，銀行對于高科技中小企業(yè)之所以顯得如此重要，很大程度上是因為大多數(shù)高科技中小企業(yè)由于自身條件的限制不能進入到資本市場當中，所以始終在市場競爭中處于劣勢。

我國的高科技中小企業(yè)在財務管理上缺乏科學有效的制度，企業(yè)的盈利往往不能夠達到其預期。而企業(yè)的資金狀況對于任何一個企業(yè)來說無疑都是最為關鍵的。最近的調(diào)查報告顯示，我國的高科技中小企業(yè)在數(shù)量上已經(jīng)達到一千多萬，如此龐大的企業(yè)隊伍在市場中必然存在著激烈的競爭。從原因上來分析，高科技中小企業(yè)一是不能夠控制好企業(yè)的經(jīng)營成本，導致成本不斷增加，從而加劇企業(yè)的融資困難。[2]二是從外部環(huán)境來說，高科技中小企業(yè)的在稅收方面并沒有體現(xiàn)出優(yōu)勢，稅收的負擔加劇了企業(yè)的虧損。我國的高科技中小企業(yè)和大企業(yè)相比，這些企業(yè)無論是在經(jīng)營的風險上還是在抵押的條件上都表現(xiàn)出非常明顯的弱勢。與此同時，我國的商業(yè)銀行在對高科技中小企業(yè)進行貸款的發(fā)放時并沒有減少單位成本。將規(guī)模較小的金融機構和我國的商業(yè)銀行進行對比的話，銀行雖然有著充足的融資資金，但是由于體制和政策的影響，并沒有小規(guī)模的金融機構所具有的優(yōu)勢，比如這些金融機構能夠更加便捷地搜集到需要的融資信息，更加靈活地做出決策，在動用單位成本時更加具有優(yōu)勢。

另外，我國高科技中小企業(yè)缺乏風險投資管理。我國的風險投資體系還不完善，缺乏相應數(shù)量的風投機構，高科技中小企業(yè)獲得風險投資的來源也較為單一，而且資金數(shù)量也相對較小，對這些企業(yè)發(fā)展的促進作用不大。[3]具體來說，我國高科技中小企業(yè)的風投資金一般從四類渠道獲得，一是政府撥款，二是企事業(yè)單位的投資，三是外資企業(yè)，四是金融機構。雖然表面上高科技中小企業(yè)的風投資金來源比較多樣化，但是其中多數(shù)是和政府相關聯(lián)的，能夠得到民營風投資金數(shù)量很少，這是因為它們對我國高科技中小企業(yè)缺乏信心，而且政府在風投資金的管理制度上存在一些問題。因此，我國高科技中小企業(yè)的風投資金來源比較單一，資金數(shù)量較小，難以推動這些企業(yè)的長足發(fā)展。并且在風險管理機制上政府缺乏有效的管理體系，在資金的使用上呈現(xiàn)粗放型的態(tài)勢，對非政府資本的吸引力不足。[4]

二、高科技中小企業(yè)不能順利實現(xiàn)融資的原因

第一，我國沒有形成完善的信用體系，缺乏健全信用保障制度。首先，我國關于信用擔保制度的建設自改革開放以來才進行，因此短時間內(nèi)難以形成完善的體系。雖然我國關于信用體系建設的實踐從上世紀90年代初期就已經(jīng)開始了，取得了一定的成績，但是仍然還處于初級階段。[5]其次，由于我國擔保機構的數(shù)量較少，導致有關的擔保人才供應不足。雖然在近些年涌現(xiàn)了很多擔保機構，但是資格審查不嚴格，很多素質(zhì)低下的擔保人員進入到了擔保市場當中，影響了擔保行業(yè)的發(fā)展。有些情況下政府官員擔任這一工作，但是缺乏擔保工作的經(jīng)驗，導致管理出現(xiàn)嚴重的問題，機構的運作缺乏規(guī)范性?，F(xiàn)代的風險管理理念要求擔保機構能夠具有完善的擔保制度體系，但是我國很多擔保機構是政府活動，并且涉及到人情擔保的情況，因此對擔保機構的信譽造成了嚴重的影響，增加了我國高科技中小企業(yè)資金擔保風險。再次，我國的高科技中小企業(yè)良莠不齊，存在信用缺失的現(xiàn)象。很多高科技中小企業(yè)由于剛處于起步階段，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模小，沒有足夠的抵押資產(chǎn)來做擔保。而且這些企業(yè)往往存在較高的經(jīng)營風險，沒有健全的財務制度，很多擔保機構都不敢對其進行擔保。同時，由于經(jīng)營的層次較低，這些企業(yè)往往不會一次性要求大量的資金，這就給擔保機構增加了工作負擔，而這些企業(yè)本身的融資成本也相應提高。[6]

第二，我國高科技中小企業(yè)在融資方面舉步維艱的根本原因在于這些企業(yè)不能夠掌握應有的市場信息。將高科技中小企業(yè)與銀行相比，在市場信息的捕捉和判斷上面表現(xiàn)出非常大的弱勢。銀行可以通過其資源進行某一行業(yè)的狀況以及前景的分析，從而較為準確預測出該行業(yè)是否具有風險以及多大的風險。[7]而高科技中小企業(yè)在信息的搜集和分析處理方面完全達不到這樣的要求，因此，銀行所掌握的信息與高科技中小企業(yè)所掌握的信息之間就出現(xiàn)了明顯的不對等的情況。但由于市場條件的限制，很多商業(yè)銀行并不傾向于高科技中小企業(yè)，而是將融資的目標集中在經(jīng)營規(guī)模大而且市場風險小的那些企業(yè)。這樣很多高科技中小企業(yè)不能夠得到商業(yè)銀行的融資。雖然銀行這樣能夠保證將風險降到最低，但是這樣不符合市場規(guī)律，阻礙了高科技中小企業(yè)的發(fā)展。

第三，我國的高科技中小企業(yè)不能夠順利實現(xiàn)融資的主要原因在于企業(yè)在經(jīng)濟效益上面表現(xiàn)出極大的弱勢，遠遠達不到現(xiàn)代化的經(jīng)營管理水平。具體來說，我國的高科技中小企業(yè)在生產(chǎn)規(guī)模上比較小型化，生產(chǎn)技術方面沒有較大的發(fā)展，生產(chǎn)的產(chǎn)品沒有實現(xiàn)多元化，從而導致企業(yè)的經(jīng)濟效益得不到提高。從高科技中小企業(yè)的管理體制上來看，很多高科技中小企業(yè)都是采用的家長制，從而造成管理片面性和缺失。[8]如果管理者并沒有良好的管理水平，不能夠積極吸收和引進先進的設備和技術，那么就會造成成本的增加，降低企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營水平，從而減少企業(yè)的經(jīng)濟效益，導致企業(yè)面臨一系列的危機。我國的市場體系并不能良好地服務于高科技中小企業(yè)。這主要是因為我國的市場體系缺乏金融機構這一重要的市場元素。就目前的情況來看，我國的高科技中小企業(yè)一般是通過銀行的貸款來實現(xiàn)間接的融資。然而，我國的商業(yè)銀行雖然擁有龐大的經(jīng)營體系，但是受到市場條件的限制以及政府政策的限制，往往并沒有給高科技中小企業(yè)在融資上提供很大的便利。很多商業(yè)銀行在基層的網(wǎng)點呈現(xiàn)出收縮的趨勢。雖然商業(yè)銀行應該服務于高科技中小企業(yè)，但是在實際的操作過程中，由于在服務的項目和資金等方面受到限制，多數(shù)商業(yè)銀行會把融資的機會提供給具有更大市場保障性的企業(yè)。雖然在基層我國設有農(nóng)村合作信用社，但是這些信用社服務的對象主要是個體農(nóng)戶，并不能夠切實地為高科技中小企業(yè)提供有效的融資項目和渠道。[9]

三、實現(xiàn)高科技中小企業(yè)順利融資的措施

1.商業(yè)銀行要將關系型融資作為重點的開發(fā)項目，發(fā)展更多的融資業(yè)務

具體來說，銀行要努力建造一個完善的軟硬件系統(tǒng)，通過銀行與高科技中小企業(yè)的聯(lián)動系統(tǒng)，銀行和高科技中小企業(yè)能夠順利地實現(xiàn)交流，從而提供給高科技中小企業(yè)更多的市場信息。[10]不僅為它們提供更多的融資資金，并且要實現(xiàn)全方位的服務，保證高科技中小企業(yè)能夠通過對市場信息的準確判斷實現(xiàn)更具有經(jīng)濟效益的生產(chǎn)。另外，銀行需要提供給高科技中小企業(yè)市場監(jiān)控服務，能夠隨著融資市場的變化而在服務上做出相應的調(diào)整。實現(xiàn)服務的創(chuàng)新，提升自身的競爭力?？傊?，要把銀行的經(jīng)營效益與高科技中小企業(yè)的融資水平和經(jīng)濟效益掛鉤，從而保證二者能夠更好地進行資金以及服務方面的合作。政府要著力將高科技中小企業(yè)的管理層次和管理水平提高起來。這要求實現(xiàn)兩個方面的目標。首先，政府要將治理的重點放在高科技中小企業(yè)的結構體系上面，規(guī)范和健全高科技中小企業(yè)的內(nèi)部管理機制和體系，保證高科技中小企業(yè)能夠根據(jù)制度的規(guī)范來進行生產(chǎn)和經(jīng)營。提高管理人員的思想理念，保證在融資的過程中能夠達到金融機構的考核目標。其次，政府要促進高科技中小企業(yè)建立和完善財務管理體系，促使高科技中小企業(yè)能夠在合理規(guī)范的財務管理制度下進行成本的節(jié)約和把控。要保證高科技中小企業(yè)能夠及時有效地公開財務信息，保證其真實性和融資機構對其的認可度。

2.政府要支持高科技中小企業(yè)發(fā)展，為其提供足夠的多渠道風險投資

高科技中小企業(yè)自身獲得融資的機會較少，而且來源狹窄，而政府可以利用其廣泛的社會渠道來支持這些企業(yè)的發(fā)展。具體來說，政府在風險投資上可以從兩方面著手為高科技中小企業(yè)提供支持。一方面，政府要鼓勵社會增加風投機構的數(shù)量，同時放寬對風險投資的限制，讓更多的企業(yè)和單位參與到風險投資活動中來，增加風險投資資金規(guī)模。政府要制定完善的風險投資制度，鼓勵社?；鸷妥C券保險企業(yè)參與風險投資。同時要與國外的風投企業(yè)取得聯(lián)系，建立聯(lián)合風投機構。另一方面，政府要增加風險投資的資金來源，為高科技中小型企業(yè)提供多方資金支持。要做到這一點，最關鍵的是需要政府完善風險投資管理機制，為風險投資機構提供良好的投資環(huán)境，確保企業(yè)的知識產(chǎn)權得到有效保護，出現(xiàn)投資爭議能夠有相關的法律來加以解決。同時，政府要建立風險投資項目稅收優(yōu)惠政策，吸引多方風投企業(yè)進行投資活動，促進該行業(yè)的發(fā)展和完善。[11]

3.要通過金融手段來創(chuàng)造良好的融資環(huán)境和條件

首先，要著力解決融資不暢的問題。在高科技中小企業(yè)的管理制度中增加信貸考核制度。各個銀行可以設立對應的金融項目，為其提供融資便利。另外，要積極開拓基層的融資渠道，促進小型金融機構的發(fā)展。在范圍上，要根據(jù)實際條件減少對民間資本的限制，適當情況下引進外資，減少小額貸款的申請限制?？梢苑e極推動我國的各個高科技中小企業(yè)進行上市融資。從稅收方面，要減少稅收對于企業(yè)融資的限制，在條件允許下免征高科技中小企業(yè)的營業(yè)稅。要對那些長期不歸還高科技中小企業(yè)資金的企業(yè)進行管理和處罰。其次，要通過技術方面的創(chuàng)新來實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟效益的提高，從而獲得更多的融資機會。要推動改造企業(yè)的生產(chǎn)技術和設備水平，增強企業(yè)各方面的創(chuàng)造能力。在推動技術創(chuàng)新時要將政府的資金規(guī)模進行調(diào)整，從以往的針對于大型企業(yè)轉向高科技中小企業(yè)上來。再次，從監(jiān)控和服務的角度來說，要為高科技中小企業(yè)提供科學有效的市場調(diào)查數(shù)據(jù)，定期進行數(shù)據(jù)的更新。

4.完善我國信用制度，加強高科技中小企業(yè)的信用

對于任何一個信用擔保機構來說，市場信用是最為關鍵的要素。只有良好的信用才能夠保證擔保機構的正常運營。政府在這些企業(yè)的發(fā)展過程中要鼓勵其自主尋求信用擔保的渠道。中小企業(yè)一般擔保的來源是民間商業(yè)性質(zhì)的，或者企業(yè)間也可以進行互助擔保。這些擔保機構都是市場經(jīng)濟運行產(chǎn)生的結果，能夠充分發(fā)揮擔保機構的作用。因此，政府要幫助高科技中小企業(yè)取得與民營擔保機構的聯(lián)系，尊重市場經(jīng)濟的規(guī)律。同時政府也要加強對中小企業(yè)的信用監(jiān)督，避免某些企業(yè)因為信用問題而影響其他企業(yè)的擔保行為。當前我國的高科技中小企業(yè)數(shù)量較大，市場競爭非常激烈，但是行業(yè)分散，缺乏嚴格的監(jiān)督機制，導致很多企業(yè)缺乏信用，影響了其信譽，很多擔保機構不愿意為之擔保。鑒于此，我國要在全社會范圍內(nèi)宣傳信用道德問題，提升高科技中小企業(yè)對社會信用重要性的認識。事實上任何一家企業(yè)缺乏信用都會失去其市場競爭力，被市場淘汰。同時我國要完善有關中小企業(yè)的各項管理制度，規(guī)范其財務制度和會計制度，幫助其提高財務管理的質(zhì)量，從而推動我國高科技中小企業(yè)能夠如實反映其財務狀況。

四、小結

本文首先提出了高科技中小企業(yè)在融資方面出現(xiàn)的現(xiàn)狀和問題，然后說明了高科技中小企業(yè)不能順利實現(xiàn)融資的原因，最后提出了實現(xiàn)高科技中小企業(yè)順利融資的措施。高科技中小企業(yè)之所以不能夠順利進行融資，有其內(nèi)部因素，也有外部原因。其中最根本的原因在于高科技中小企業(yè)不能夠掌握到更多的市場信息，從而在生產(chǎn)經(jīng)營上始終處于被動。圍繞這一原因，可以從高科技中小企業(yè)自身以及政府政策和銀行的角度來進行分析和應對。另外，要著力解決企業(yè)的信用問題，建立高科技中小企業(yè)良好的信譽，從而吸引更多投資，同時為其爭取到更多的擔保機會，保證其良好的發(fā)展。

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責任編輯：張麗