金融風(fēng)險(xiǎn)向財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的分析和建議

財(cái)政部駐安徽專員辦課題組

金融風(fēng)險(xiǎn)向財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)的分析和建議

財(cái)政部駐安徽專員辦課題組

我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)帶來財(cái)政和金融運(yùn)行新常態(tài)。隨著我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和政策調(diào)整，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中深層次的矛盾和問題逐漸暴露，存在潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)并可能向財(cái)政傳導(dǎo)。分析研究金融風(fēng)險(xiǎn)成因，探求規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的形成和傳導(dǎo)，對(duì)于維護(hù)國家金融穩(wěn)定和安全，穩(wěn)固國家財(cái)政具有現(xiàn)實(shí)意義。本文通過分析金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，研究其向財(cái)政傳導(dǎo)路徑，提出政策建議。

金融財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)政策建議

為了解和掌握金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和對(duì)財(cái)政運(yùn)行產(chǎn)生的影響，財(cái)政部駐安徽專員辦課題組近期對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因和轉(zhuǎn)化為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)方式等開展了專題調(diào)研，并與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)座談，共同研討防范金融風(fēng)險(xiǎn)向財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化。調(diào)研結(jié)果反映，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力下，近年來金融業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)尤其是局部風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)上升勢(shì)頭，雖然目前總體可控，但仍應(yīng)樹立“底線思維”，密切關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)變化情況，積極防范金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為局部或系統(tǒng)性財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。

一、總體現(xiàn)狀

目前，銀行業(yè)總體運(yùn)行平穩(wěn)，機(jī)構(gòu)改革深入推進(jìn)，資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模不斷擴(kuò)大，存貸款穩(wěn)步增長，利潤總額不斷增加，法人機(jī)構(gòu)資本水平總體充足，抵御風(fēng)險(xiǎn)能力進(jìn)一步提升，但也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，應(yīng)當(dāng)引起高度重視。如：資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，但信用風(fēng)險(xiǎn)壓力加大，不良貸款占比在上升；部分銀行資金來源穩(wěn)定性下降、資產(chǎn)流動(dòng)性降低、資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配加大、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理難度加大；利率市場(chǎng)化加快，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不確定因素增多；銀行表外業(yè)務(wù)發(fā)展較快，管理較為薄弱，存在一定的風(fēng)險(xiǎn)隱患；國有金融資產(chǎn)管理公司近年接收處置的不良資產(chǎn)占比不高，沒有充分發(fā)揮作為處置不良資產(chǎn)、降低風(fēng)險(xiǎn)專門機(jī)構(gòu)的應(yīng)有作用。

二、金融風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)原因分析

我國經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入一個(gè)由高速增長向中高速增長過渡的新周期。新常態(tài)不僅表現(xiàn)為增速放緩，也表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)調(diào)整以及風(fēng)險(xiǎn)暴露?！叭ギa(chǎn)能、去杠桿、去庫存”的壓力，股市、匯市、債市異常波動(dòng)的影響，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行新老問題疊加，金融體系潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步暴露。具體來看，當(dāng)前引起這種金融風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)的主要因素有三個(gè)方面：

（一）經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響

1、產(chǎn)能過剩、親周期運(yùn)行行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑與行業(yè)周期疊加作用，鋼鐵、煤炭、水泥等行業(yè)產(chǎn)能過剩形勢(shì)嚴(yán)峻。批發(fā)零售業(yè)、制造業(yè)、產(chǎn)能過剩行業(yè)不良貸款增長明顯，已有企業(yè)出現(xiàn)大額債務(wù)違約現(xiàn)象。隨著“去產(chǎn)能”的進(jìn)一步落實(shí)，行業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)將持續(xù)暴露。

2、房地產(chǎn)行業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)呈上升趨勢(shì)。國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)在經(jīng)歷了10年的高速增長后，面臨庫存高企和需求增速放緩雙重壓力，房地產(chǎn)庫存問題已成為國民經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行的掣肘，房地產(chǎn)行業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)呈上升勢(shì)頭，非不良逾期貸款持續(xù)增加。

（二）金融市場(chǎng)傳導(dǎo)因素的影響

1、證券、債券市場(chǎng)影響。股市、債券市場(chǎng)變化影響市場(chǎng)參與者的現(xiàn)金流和資產(chǎn)負(fù)債表狀況，對(duì)其償債能力產(chǎn)生影響。一方面，隨著證券和債券市場(chǎng)的發(fā)展，優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)逐步轉(zhuǎn)向直接融資，減少對(duì)銀行依賴，特別是中小創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展進(jìn)一步分流優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)貸款。另一方面，證券、債券及其他金融產(chǎn)品市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)亦給企業(yè)的償債能力帶來隱患，影響銀行業(yè)信貸資產(chǎn)的質(zhì)量。

國內(nèi)股市自2014年以來經(jīng)歷了巨幅震蕩，體現(xiàn)在杠桿化以及金融行業(yè)聯(lián)動(dòng)特征等方面。融資杠桿化對(duì)金融市場(chǎng)具有雙重的放大效應(yīng)，跨市場(chǎng)、跨行業(yè)、杠桿化的風(fēng)險(xiǎn)格局極易引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。做空機(jī)制，套利手段放大了市場(chǎng)的波動(dòng)性和脆弱性。商業(yè)銀行股權(quán)質(zhì)押貸款大部分以上市公司流通股作為質(zhì)押，易出現(xiàn)質(zhì)押物價(jià)值不足覆蓋授信敞口的風(fēng)險(xiǎn)。2015年債券市場(chǎng)打破了剛性兌付，全國共16家債券發(fā)行人主體違約。高等級(jí)債券、央企、國企、城投類企業(yè)和上市公司均出現(xiàn)債券違約事件。銀行與信托、證券、基金子公司合作，通過多層通道包裝，業(yè)務(wù)鏈條拉長，通過表外業(yè)務(wù)與其發(fā)生關(guān)聯(lián)。交叉性金融業(yè)務(wù)快速發(fā)展，其復(fù)雜性、交叉性和隱蔽性程度日益上升，風(fēng)險(xiǎn)隱患加大。

2、影子銀行對(duì)金融體系的影響。影子銀行在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、豐富居民投資渠道等方面起到積極作用，但也暴露出交易鏈條復(fù)雜、透明度低、法律關(guān)系不清、管理不規(guī)范、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一等問題，蘊(yùn)含較大風(fēng)險(xiǎn)。一些影子銀行將資金投向地方政府融資平臺(tái)、房地產(chǎn)、“兩高一?！钡刃袠I(yè)和領(lǐng)域，削弱宏觀調(diào)控有效性，影響經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。影子銀行的資金來源和運(yùn)用與正規(guī)金融體系盤根錯(cuò)節(jié)，如果管理不善，會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)向正規(guī)金融體系傳遞。

(三)銀行自身經(jīng)營管理因素的影響

銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過非標(biāo)業(yè)務(wù)繞開信貸控制和資產(chǎn)充足率約束投資產(chǎn)能過剩行業(yè)。通過非標(biāo)實(shí)現(xiàn)融資的企業(yè)大多是地方政府融資平臺(tái)和房地產(chǎn)企業(yè)。隨著地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，非標(biāo)資產(chǎn)安全性受到影響。商業(yè)銀行通過銀證信、銀基證等模式，將自有資金或募集理財(cái)資金投資證券公司定向資產(chǎn)管理計(jì)劃或信托公司信托計(jì)劃，將信貸資產(chǎn)出表操作，變相放大信貸投放引起市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。非標(biāo)業(yè)務(wù)運(yùn)用期限錯(cuò)配和杠桿放大效應(yīng)，易觸發(fā)系統(tǒng)性危機(jī)。

三、金融風(fēng)險(xiǎn)向財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化傳導(dǎo)分析

（一）金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)原因分析

1、未能圍繞金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化而全面推進(jìn)金融深化改革，風(fēng)險(xiǎn)在金融體系內(nèi)聚積。一是金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡。首先國內(nèi)金融體系以間接融資為主，直接融資發(fā)展滯后。間接融資主導(dǎo)的金融結(jié)構(gòu)導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要在銀行體系內(nèi)部積累。其次，直接融資市場(chǎng)發(fā)展不足。債券市場(chǎng)中交易所和銀行間市場(chǎng)割裂，銀行間市場(chǎng)由商業(yè)銀行主導(dǎo)，風(fēng)險(xiǎn)仍高度集中在銀行體系。股票市場(chǎng)信息披露尚不完備，市場(chǎng)秩序有待改善。二是金融機(jī)構(gòu)治理失范。股權(quán)結(jié)構(gòu)不夠合理現(xiàn)象突出，使得銀行治理改革進(jìn)展緩慢。三是金融監(jiān)管失位。一些新的金融工具如銀證合作、銀基合作、互聯(lián)網(wǎng)金融等不斷涌現(xiàn)，現(xiàn)行金融監(jiān)管易產(chǎn)生監(jiān)管真空和監(jiān)管套利，不適應(yīng)我國金融業(yè)發(fā)展。

2、政府主導(dǎo)的集中型金融制度使財(cái)政和金融風(fēng)險(xiǎn)無法隔離。一是政府主導(dǎo)的集中型金融制度的形成具有必然性。二是政府主導(dǎo)的集中型金融制度下財(cái)政與金融風(fēng)險(xiǎn)無法隔離。一方面，整個(gè)金融體系的資金具有財(cái)政化應(yīng)用的特征，導(dǎo)致財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)向金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移；另一方面，因?yàn)榻鹑隗w系履行了本該由財(cái)政承擔(dān)的責(zé)任，由此產(chǎn)生的金融問題自然由財(cái)政來埋單，由此金融風(fēng)險(xiǎn)又反過來轉(zhuǎn)化為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。如此循環(huán)反復(fù)，使得財(cái)政與金融風(fēng)險(xiǎn)互相傳感和交織，日益復(fù)雜和擴(kuò)大。

3、金融生態(tài)環(huán)境未得到根本改善。地方政府缺乏正常的市場(chǎng)化融資手段和配套制度情況下，過度干預(yù)商業(yè)銀行經(jīng)營決策，對(duì)商業(yè)銀行帶來經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。誠信環(huán)境的缺失造成金融供給不足，尤其是中小企業(yè)和農(nóng)戶信用信息不對(duì)稱，導(dǎo)致商業(yè)銀行一方面有信貸投放意愿，一方面又不敢向小微企業(yè)和農(nóng)戶投放信貸資金。

（二）金融風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)路徑

1、財(cái)政作為收支主體層面。財(cái)政收入方面，財(cái)政收支受到金融風(fēng)險(xiǎn)的影響較大,金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)損失增加、業(yè)務(wù)萎縮，必然影響稅收收入；財(cái)政支出方面，為了化解地方金融機(jī)構(gòu)的支付危機(jī)，政府往往需要加大對(duì)銀行的資本投入，若經(jīng)營進(jìn)一步惡化，最終仍是財(cái)政負(fù)擔(dān)。

2、政府作為產(chǎn)權(quán)主體層面。一是金融機(jī)構(gòu)倒閉會(huì)使國有資產(chǎn)權(quán)益遭受損失。政府直接持有銀行機(jī)構(gòu)的股權(quán)，銀行機(jī)構(gòu)破產(chǎn)，國家所持有的股權(quán)化為烏有，商業(yè)銀行倒閉還會(huì)威脅財(cái)政存款的安全。二是為救助困難金融機(jī)構(gòu)需要財(cái)政直接注資或重組。

3、政府作為調(diào)控主體層面。商業(yè)銀行和政策性銀行在支持國家經(jīng)濟(jì)政策、重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施、進(jìn)出口企業(yè)以及“三農(nóng)”、小微企業(yè)等方面，如出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，其所產(chǎn)生的金融風(fēng)險(xiǎn)最終仍由政府承擔(dān)，造成的損失將由政府埋單。

4、政府作為公共主體層面。政府要承擔(dān)金融風(fēng)險(xiǎn)的外部性影響，形成外源性財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。例如某些金融機(jī)構(gòu)的外債，由中央財(cái)政負(fù)責(zé)償還的同時(shí)，政府作為公共主體，在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生時(shí)，還要相應(yīng)承擔(dān)社會(huì)救助責(zé)任，體現(xiàn)在銀行發(fā)生破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，政府不可避免地要對(duì)利益受損的儲(chǔ)戶、大量的失業(yè)群體等采取救助措施。

四、政策建議

我國財(cái)政與金融工作統(tǒng)籌規(guī)劃而又相互交織，二者相關(guān)性較強(qiáng)。當(dāng)金融風(fēng)險(xiǎn)累積到一定程度引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，政府作為相關(guān)的主體將成為最終風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，金融風(fēng)險(xiǎn)最終轉(zhuǎn)化為財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。因此，防止金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)至財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)要做好兩個(gè)方面的工作。一方面，在源頭上防范和杜絕金融體系風(fēng)險(xiǎn)的形成；另一方面，切斷金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)至財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的路徑。因此，首先要理順金融供需關(guān)系，提高金融體系有效供給的金融供給側(cè)改革，完善我國金融體系建設(shè)。著力點(diǎn)包括改革融資結(jié)構(gòu)、放松價(jià)格管制、豐富金融機(jī)構(gòu)與金融業(yè)務(wù)等方面；其次，建立科學(xué)的財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，切斷財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑。具體政策建議如下：

（一）宏觀層面

1、構(gòu)建健全的金融機(jī)構(gòu)體系。健全的金融機(jī)構(gòu)體系，即要構(gòu)建商業(yè)金融、開發(fā)性金融、政策性金融、合作性金融之間分工明確、相互補(bǔ)充的金融體系，形成多層次、廣覆蓋、有差異的銀行機(jī)構(gòu)體系。一方面，推動(dòng)成長一批具有國際競爭力和跨境金融資源配置權(quán)的中資金融機(jī)構(gòu)；另一方面，依托合作經(jīng)濟(jì)組織，引導(dǎo)合作性金融健康發(fā)展，進(jìn)一步提高金融機(jī)構(gòu)服務(wù)質(zhì)量，降低企業(yè)融資成本。同時(shí)，完善國有資本管理制度，進(jìn)一步增強(qiáng)國有金融資產(chǎn)的活力、控制力和影響力。

2、形成完善的金融市場(chǎng)體系。大力發(fā)展資本市場(chǎng)，建設(shè)直接融資和間接融資協(xié)調(diào)發(fā)展的金融市場(chǎng)體系。加強(qiáng)多層次資本市場(chǎng)投資功能，優(yōu)化企業(yè)債務(wù)和股本融資結(jié)構(gòu)，使直接融資特別是股權(quán)融資比重提高。推進(jìn)股票和債券發(fā)行交易制度改革，以充分信息披露為核心，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，完善退市制度。深化創(chuàng)業(yè)板、新三板改革，完善多層次股權(quán)融資市場(chǎng)，發(fā)展債券市場(chǎng)，形成包括場(chǎng)外、場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的分層有序、品種齊全、功能互補(bǔ)、規(guī)則統(tǒng)一的多層次資本市場(chǎng)體系。

3、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制建設(shè)。一是建立完善的維護(hù)金融穩(wěn)定的協(xié)調(diào)機(jī)制。加強(qiáng)財(cái)政部門與其他政府部門特別是人民銀行合作。財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)同作用，密切配合，保持宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展。強(qiáng)化金融體系穩(wěn)定重大問題磋商機(jī)制。二是加強(qiáng)與發(fā)改委等部門的合作，建立多部門聯(lián)席會(huì)議制度。加強(qiáng)財(cái)政部與金融監(jiān)管部門之間合作，建立機(jī)構(gòu)間的信息共享機(jī)制，加強(qiáng)信息交流與溝通。三是加強(qiáng)金融資產(chǎn)管理公司在風(fēng)險(xiǎn)隔離中的作用。建設(shè)和完善覆蓋全國的機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，具備在全國范圍內(nèi)應(yīng)急處置、化解金融風(fēng)險(xiǎn)的條件，進(jìn)一步打造并形成不良資產(chǎn)管理處置的專業(yè)技術(shù)和能力。

4、加強(qiáng)金融監(jiān)管體制改革。一是改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場(chǎng)發(fā)展的金融監(jiān)管框架，實(shí)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管全覆蓋。二是加強(qiáng)銀行業(yè)、證券期貨業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、具有融資功能的非金融機(jī)構(gòu)及民間借貸的信息搜集及分析，建立對(duì)整個(gè)非銀行信貸中介體系的監(jiān)測(cè)和分析系統(tǒng)，進(jìn)一步完善金融機(jī)構(gòu)重大事項(xiàng)報(bào)告制度，強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急管理。三是加強(qiáng)對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和排查，密切關(guān)注地方政府性債務(wù)、房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩行業(yè)，跨部門、跨行業(yè)、跨市場(chǎng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)等。四是推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健性現(xiàn)場(chǎng)評(píng)估，提高風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的前瞻性和科學(xué)性。五是健全系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)早期預(yù)警體系，從非金融部門和金融體系兩個(gè)方面梳理可能的風(fēng)險(xiǎn)隱患，重點(diǎn)關(guān)注非金融部門償債能力及金融體系的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力、流動(dòng)性狀況等早期預(yù)警指標(biāo)，構(gòu)建具有內(nèi)在聯(lián)系的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)早期預(yù)警分析框架。

（二）微觀層面

1、加強(qiáng)機(jī)構(gòu)自身建設(shè)。進(jìn)一步深化三大政策性銀行改革，加強(qiáng)資本約束，完善治理機(jī)制，更好地發(fā)揮開發(fā)性金融和政策性金融在促增長、調(diào)結(jié)構(gòu)方面的作用。優(yōu)化國有金融機(jī)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)，改善公司治理機(jī)制，建立現(xiàn)代金融企業(yè)制度，形成有效的決策、執(zhí)行和制衡機(jī)制。加快金融資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型，健全和落實(shí)目標(biāo)考核責(zé)任，拓寬業(yè)務(wù)范圍和融資渠道。發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，加強(qiáng)金融創(chuàng)新，切實(shí)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和管理金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。做好支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)工作，加大對(duì)有市場(chǎng)發(fā)展前景的先進(jìn)制造業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)和信息消費(fèi)、勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)以及綠色環(huán)保等領(lǐng)域的資金支持力度，對(duì)產(chǎn)能過剩行業(yè)區(qū)別不同情況實(shí)施差別化政策。

2、提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力。加強(qiáng)市場(chǎng)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的前瞻性和趨勢(shì)性分析，對(duì)信貸的區(qū)域布局、行業(yè)布局要有總體規(guī)則。改革風(fēng)險(xiǎn)管理體制機(jī)制，實(shí)現(xiàn)全覆蓋風(fēng)險(xiǎn)管理政策，提高風(fēng)險(xiǎn)防控的有效性。在化解傳統(tǒng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)注重創(chuàng)新業(yè)務(wù)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)分析，不盲目抽貸、壓貸、緩貸。對(duì)“僵尸企業(yè)”，通過破產(chǎn)清算等方式穩(wěn)妥處置。積極應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整，化解地方政府融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3、改善金融生態(tài)環(huán)境。一是轉(zhuǎn)換政府職能，避免對(duì)商業(yè)銀行直接和間接行政干預(yù)，為金融業(yè)提供相對(duì)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和統(tǒng)一、開放、有序競爭的市場(chǎng)環(huán)境。二是推進(jìn)地方政府投資決策民主化，杜絕政府投資決策的隨意性和投資行為的短期化。三是加強(qiáng)社會(huì)誠信文化建設(shè)，提高社會(huì)誠信意識(shí)，由政府或監(jiān)管部門牽頭，建立信息共享平臺(tái)，加大對(duì)失信債務(wù)人的信用懲戒力度，積極創(chuàng)建和培育良好的金融生態(tài)環(huán)境。

4、提高不良資產(chǎn)處置能力。資產(chǎn)管理公司在處置不良資產(chǎn)方面應(yīng)發(fā)揮更大的作用。在過剩行業(yè)淘汰、整合、轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中，利用組合出售、資產(chǎn)重組等化解危機(jī)。探索以市場(chǎng)化原則創(chuàng)新不良資產(chǎn)化解模式。商業(yè)銀行應(yīng)積極利用集中清收盤活資產(chǎn)，成立專門機(jī)構(gòu)集中劃撥處置不良資產(chǎn)。加快資產(chǎn)證券化工作，促進(jìn)金融創(chuàng)新和豐富金融產(chǎn)品，推進(jìn)企業(yè)并購和債務(wù)，重組創(chuàng)新不良資產(chǎn)處置方式和手段。

（課題組成員：黎昭、柳萌、凌靜、陸蕙斌、劉鍇、楊丹丹）

1.李光榮.2010.中國金融風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)安全論綱[M].北京：中國社會(huì)科學(xué)出版社。

2.張雙弦.2012.股票價(jià)格波動(dòng)對(duì)我國銀行體系脆弱性的影響[D].成都:西南財(cái)經(jīng)大學(xué)。