【區(qū)域內(nèi)石化行業(yè)分析】

【區(qū)域內(nèi)石化行業(yè)分析】

石化產(chǎn)業(yè)作為重要的資源和基礎(chǔ)原材料行業(yè)，具有資源資金技術(shù)密集、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高、經(jīng)濟(jì)總量大的特點(diǎn)，為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一。但受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)整體下行、行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、供需嚴(yán)重失衡等因素影響，尤其是2014年國(guó)際原油價(jià)格下跌，造成了石化企業(yè)收入、利潤(rùn)下滑，部分企業(yè)處于虧損、停產(chǎn)狀態(tài)，鑒于此，有必要對(duì)區(qū)域內(nèi)石化行業(yè)進(jìn)行重新認(rèn)識(shí)和資料更新，以便進(jìn)行行業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。通過(guò)走訪區(qū)域內(nèi)不同類型的企業(yè)和國(guó)內(nèi)國(guó)際的資料收集，重點(diǎn)分析行業(yè)現(xiàn)狀和未來(lái)發(fā)展前景，現(xiàn)將現(xiàn)階段的行業(yè)情況報(bào)告如下。

一、行業(yè)總體概況

2014年6月中下旬以來(lái)，國(guó)際油價(jià)快速震蕩下跌至五年以來(lái)最低水平，布倫特原油期貨價(jià)格由2014年6月19日的高點(diǎn)115.06美元跌至2015年1月26日的最低點(diǎn)47.57美元，導(dǎo)致大宗石化產(chǎn)品價(jià)格全線下跌，同時(shí)由于前期高價(jià)油庫(kù)存較高、成品油價(jià)格數(shù)次下調(diào)等原因，原油開采和煉化行業(yè)效益增速大幅下滑。1～12月，煉油行業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入3.50萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)0.70%，利潤(rùn)118.70億元，下降69.60%。而一次加工能力和主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占全國(guó)地?zé)挿蓊~70%以上的山東地?zé)捚髽I(yè)受原油短缺、油價(jià)下跌雙重因素沖擊，2014年開工率僅為33.81%，同比下降9.98%，隨著開工率的持續(xù)走低，自2014年下半年以來(lái)，山東地?zé)捝暾?qǐng)破產(chǎn)、被兼并重組的消息頻頻傳出，如山東天宏新能源、日照晨曦石化等。鑒于石化行業(yè)出現(xiàn)的較大變化及形成的原因，區(qū)域內(nèi)石化企業(yè)集中、與山東地?zé)挊I(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度高的黃驊區(qū)域石化業(yè)，成為本次行業(yè)分析的對(duì)象。

二、黃驊區(qū)域石化行業(yè)基本情況

（一）發(fā)展沿革

黃驊區(qū)域石化行業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了三個(gè)階段：

1.形成階段。

1964年石油部成立大港油田，在當(dāng)?shù)乜碧匠鍪筒⑦M(jìn)行開采，將地方生態(tài)破壞，其后國(guó)家以補(bǔ)償?shù)姆绞?，先后批?zhǔn)設(shè)立三個(gè)“國(guó)字頭”煉廠即大港石化煉廠、黃驊市煉油廠和中捷煉油廠，同時(shí)給予一定的原油計(jì)劃指標(biāo)，并從全國(guó)抽調(diào)煉油人才進(jìn)行建設(shè)、生產(chǎn)，初步形成煉油產(chǎn)業(yè)。

2.整治階段。

20世紀(jì)80年代，由于油田及煉廠管理粗放，經(jīng)常給地方造成污染，油田以落地油進(jìn)行補(bǔ)償再加上“四類油井”或“偷盜原油”情況催生了非法小煉油，對(duì)環(huán)境及能源造成極大的污染和浪費(fèi)。自1997起，國(guó)家五部委聯(lián)合開始對(duì)滄州120家小煉油企業(yè)進(jìn)行清理整頓，最終只保留了3家企業(yè)的煉油資質(zhì)，其他少部分企業(yè)開始轉(zhuǎn)向?yàn)r青生產(chǎn)。

3.發(fā)展階段。

由于能源緊張等一系列問(wèn)題，2005年國(guó)家發(fā)改委將重質(zhì)原油的生產(chǎn)煉制納入鼓勵(lì)類，并允許民營(yíng)資本進(jìn)入石油煉制行業(yè)，當(dāng)?shù)匾恍?shí)力較大的油品流通企業(yè)開始投資建廠，特別是近幾年，在擴(kuò)大產(chǎn)能的同時(shí)，開始向石油產(chǎn)業(yè)鏈的上、下游延伸。發(fā)展至今區(qū)域內(nèi)石化行業(yè)初步形成了原油煉制、瀝青生產(chǎn)、油品流通等相互關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)集群。

（二）石化企業(yè)分類、經(jīng)營(yíng)模式

1.石油煉化企業(yè)。

（1）一般煉化企業(yè)的設(shè)備與工藝簡(jiǎn)介。石油煉化企業(yè)常用設(shè)備包括常減壓、催化裂化、延遲焦化裝置。其中常減壓裝置用原油等原料通過(guò)常壓、減壓工藝生產(chǎn)出石腦油、粗柴油、渣油、瀝青等產(chǎn)品，各自的收率為石腦油（輕汽油或化工輕油）占1%左右，柴油占20%左右，蠟油占30%左右，渣油和瀝青占42%左右，減一線占5%左右；催化裂化裝置是最常用的生產(chǎn)柴油、汽油的生產(chǎn)裝置，汽油柴油主要是通過(guò)催化裂化工藝生產(chǎn)出來(lái)的，是一般石油煉化企業(yè)最重要的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，其原料渣油和蠟油占70%左右，主要產(chǎn)品為汽柴油、油漿、液體丙烯、液化氣等，各自收率為汽油占42%，柴油占21.50%，丙烯占5.80%，液化氣占8%，油漿占12%；延遲焦化裝置利用脫碳工藝改變石油的碳?xì)浔龋舆t焦化的原料可以是重油、渣油甚至是瀝青，對(duì)原料的品質(zhì)要求較低，主要產(chǎn)品為蠟油、柴油、焦炭、粗汽油和部分氣體，各自收率為蠟油占23%～33%，柴油占22%～29%，焦炭占15%～25%，粗汽油占8%～16%，氣體占7%～10%，外甩油占1%～3%，焦化汽柴油是延遲焦化的主要產(chǎn)品，但其質(zhì)量比較差，含雜質(zhì)較多，只能作為半成品和中間產(chǎn)品，經(jīng)過(guò)精制處理后，才能成為汽柴油的調(diào)和組分。

（2）黃驊區(qū)域煉化企業(yè)的設(shè)備和經(jīng)營(yíng)模式。黃驊區(qū)域石油煉化代表企業(yè)為中捷石化、淺海石化、南大港石化（被淺海石化收購(gòu)）、鑫泉焦化、鑫億化工、鑫海化工，其中中捷石化為中海油控股企業(yè)，其余均為民營(yíng)煉化廠。目前與我行有業(yè)務(wù)關(guān)系的為鑫泉焦化、鑫億化工和鑫海石化三家企業(yè)，其中鑫泉焦化石油煉化設(shè)備有150萬(wàn)噸/年重交道路瀝青裝置（實(shí)際為常減壓裝置）、90萬(wàn)噸/年延遲焦化裝置；鑫億化工擁有150萬(wàn)噸/年常減壓裝置、60萬(wàn)噸/年重油催化裂化裝置、100萬(wàn)噸/年延遲焦化裝置；鑫?；そǔ?50萬(wàn)噸/年常減壓裝置、150萬(wàn)噸/年重焦瀝青裝置（實(shí)際為常減壓裝置）、100萬(wàn)噸重油催化裂化裝置、100萬(wàn)噸延遲焦化裝置。以上企業(yè)從設(shè)備上均可煉制原油，生產(chǎn)出汽柴油和副產(chǎn)品，但區(qū)域內(nèi)總體產(chǎn)能較小，沒有形成規(guī)模效應(yīng)，所用原料大部分為從上游客戶購(gòu)進(jìn)的原料油（就是一些大型煉化企業(yè)加工后的重油或者渣油，是把汽、柴油已經(jīng)提煉走的剩余油品），進(jìn)行調(diào)和后回廠加工還可提煉一些汽柴油，產(chǎn)品銷售給各地的石化公司。

2.瀝青煉化、調(diào)和企業(yè)。

瀝青煉化、調(diào)和代表性企業(yè)有倫特石油、燕捷特種瀝青、威亞瀝青、葆通公路、滄宇石化、鑫驊石化等，其中倫特石油、燕捷瀝青、威亞瀝青和葆通公路均有常減壓裝置，可從優(yōu)質(zhì)渣油、油漿等重質(zhì)油中提煉出少量汽柴油，主要產(chǎn)品為瀝青，但一般煉制瀝青占比較小，以葆通公路為例，煉制瀝青占比為30%～50%，主要還是以調(diào)和為主。瀝青調(diào)和就是購(gòu)買優(yōu)質(zhì)瀝青加渣油等重質(zhì)油進(jìn)行調(diào)和，達(dá)到道路瀝青相關(guān)標(biāo)號(hào)的指標(biāo)即可，如延伸度、針入度等，主要是70#和90#瀝青。該類企業(yè)主要以對(duì)外承接道路瀝青工程及銷售為主，所面向的客戶為經(jīng)銷商和各地的交通局及高速管理部門。

3.流通企業(yè)。

黃驊區(qū)域現(xiàn)有油品流通企業(yè)40家左右，此類企業(yè)采購(gòu)大型石化企業(yè)初步加工原油后剩余的重油、渣油、油漿和燃料油等油品，通過(guò)直接加價(jià)出售或調(diào)和出燃料油、船舶燃料油及燒火油等油品出售給山東地?zé)捚髽I(yè)、船務(wù)公司和部分工業(yè)企業(yè)。代表企業(yè)為鵬晟石油、源洲石化、海川石化、鑫盈石化、金信石油等。此類企業(yè)的盈利模式為：一是在正常情況下企業(yè)根據(jù)油品漲價(jià)機(jī)制（或內(nèi)部關(guān)系）提前得到漲價(jià)信息，利用信息賺取差價(jià)；二是根據(jù)預(yù)測(cè)未來(lái)油品市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)，決定進(jìn)貨或出貨，賺取價(jià)差；三是利用油品調(diào)和提高指標(biāo)，賺取利潤(rùn)，在進(jìn)油后對(duì)不同品質(zhì)的渣油或燃料油進(jìn)行調(diào)和，然后出具品質(zhì)較高的檢驗(yàn)單，通過(guò)利用山東地?zé)拸S家檢驗(yàn)人員提高油品檢驗(yàn)指標(biāo)，賺取價(jià)差。

三、區(qū)域內(nèi)行業(yè)現(xiàn)狀

1.區(qū)域內(nèi)石油煉化企業(yè)大部分處于虧損、停產(chǎn)狀態(tài)，部分企業(yè)或被收購(gòu)整合或因開工動(dòng)力不足轉(zhuǎn)入流通領(lǐng)域。目前黃驊區(qū)域煉化企業(yè)中除中捷石化、南大港石化（被淺海石化收購(gòu)）和淺海石化（使用南大港石化資質(zhì)）在生產(chǎn)外，鑫億化工和鑫泉焦化處于停產(chǎn)狀態(tài)，并被中能國(guó)際石油化工有限公司收購(gòu)51%股權(quán)，最終將被收購(gòu)全部股份，鑫?；ひ蛴蛢r(jià)下跌，開工動(dòng)力不足，目前以燃料油流通為主。造成黃驊區(qū)域煉化行業(yè)的現(xiàn)有格局，其主要原因?yàn)椋?/p>

（1）沒有原油進(jìn)口資質(zhì)，原油匱乏，油品來(lái)源和油品質(zhì)量制約煉企生產(chǎn)。按我國(guó)現(xiàn)行規(guī)定，石油企業(yè)從海外進(jìn)口原油需要“進(jìn)口配額”。中國(guó)的原油進(jìn)口資質(zhì)分為國(guó)有和非國(guó)有貿(mào)易兩類，國(guó)營(yíng)資質(zhì)企業(yè)進(jìn)口配額實(shí)行的是自動(dòng)許可，國(guó)家不會(huì)對(duì)進(jìn)口數(shù)量進(jìn)行上限限制。目前擁有原油進(jìn)口資質(zhì)的國(guó)有企業(yè)有中石油、中石化、中海油、珠海振戎和中化集團(tuán)5家國(guó)企。“非國(guó)營(yíng)進(jìn)口”實(shí)行的是配額管理限制，目前22家企業(yè)擁有資質(zhì)，其中“中字頭”公司占據(jù)半數(shù)以上。但非國(guó)營(yíng)進(jìn)口企業(yè)的進(jìn)口配額僅占進(jìn)口總量的一成左右?，F(xiàn)大部分地?zé)捤玫脑匣緸槿剂嫌图皬钠渌麩拸S采購(gòu)的油漿、渣油、蠟油等劣重質(zhì)油，柴汽油出油率只有50%左右，同樣的加工能力，重油比原油加工成本至少要高出25%。

（2）產(chǎn)能過(guò)剩，淘汰或整合落后產(chǎn)能為大勢(shì)所趨。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，從2013年開始，國(guó)內(nèi)煉化產(chǎn)能開始加速擴(kuò)張，其中2013年國(guó)內(nèi)煉化能力為6.68億噸，同比增長(zhǎng)22%；2014年煉化能力已經(jīng)達(dá)到7.32億噸，比上年增加6400萬(wàn)噸。煉化行業(yè)產(chǎn)能的擴(kuò)張，主要受前幾年市場(chǎng)需求的推動(dòng)，2009年之前，國(guó)內(nèi)汽柴油需求量增長(zhǎng)很快，2011年之前經(jīng)常還出現(xiàn)柴油荒。此后，無(wú)論是“三桶油”還是地方，都開始新建或是擴(kuò)建煉廠。山東地?zé)挳a(chǎn)能在2009年至2013年間一直保持著超過(guò)20%的高速增長(zhǎng)，目前煉化產(chǎn)能已經(jīng)超過(guò)了1.30億噸。反觀成品油的消費(fèi)增速?gòu)?011年的7.60%下滑至5.50%，成品油供需連續(xù)六年供過(guò)于求，這直接導(dǎo)致煉化企業(yè)開工不足，近兩年地?zé)挼拈_工率一直都在40%以下的低位，實(shí)力較小的地?zé)捥幱陂L(zhǎng)期停產(chǎn)狀態(tài)。鑒于煉油產(chǎn)能的嚴(yán)重過(guò)剩，國(guó)家發(fā)改委曾發(fā)布產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄，要求淘汰200萬(wàn)噸/年以下的常減壓裝置。鑫泉焦化和鑫億化工常減壓裝置均為150萬(wàn)噸/年，在淘汰范圍之列，在此背景下被中能國(guó)際收購(gòu)整合實(shí)為大勢(shì)所趨。

（3）油價(jià)下跌，煉化企業(yè)停工避險(xiǎn)，新建項(xiàng)目開工動(dòng)力不足。2014年國(guó)際原油價(jià)格跌勢(shì)兇猛。1月2日布倫特原油報(bào)每桶107.78美元；美國(guó)原油報(bào)每桶95.34美元。12月26日布倫特原油報(bào)每桶59.45美元，油價(jià)跌幅近48.33美元，年內(nèi)下跌約44.84%；美國(guó)原油報(bào)每桶54.73美元，油價(jià)跌幅近40.61美元，年內(nèi)下跌約42.59%。油價(jià)下跌的主要因素是供應(yīng)量遠(yuǎn)超需求量，特別是美國(guó)頁(yè)巖油的產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，使美國(guó)從原油進(jìn)口國(guó)轉(zhuǎn)變成原油出口國(guó)。另外，OPEC會(huì)議沒有減產(chǎn)的決議，重壓原油價(jià)格。

受此影響，國(guó)內(nèi)油價(jià)持續(xù)十三連跌，造成國(guó)內(nèi)煉廠虧損額上萬(wàn)億元。作為地方煉油廠，每加工1噸燃料油平均虧損664元。油價(jià)下跌而導(dǎo)致利潤(rùn)下滑甚至虧損的主要原因在于，原料與產(chǎn)出之間存在45天左右的時(shí)間差，原料運(yùn)送到企業(yè)，價(jià)格便已經(jīng)比購(gòu)買時(shí)降低，企業(yè)煉化后相應(yīng)的出售價(jià)格則會(huì)更低，因此在油價(jià)持續(xù)下跌的過(guò)程中，煉化企業(yè)便一直虧損。鑫?；捇O(shè)備剛剛具備投產(chǎn)條件，便趕上油價(jià)持續(xù)下跌，開工動(dòng)力明顯不足，主要從事燃料油的流通。

2.瀝青生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量較低，承攬高速公路項(xiàng)目較少。黃驊區(qū)域?yàn)r青生產(chǎn)企業(yè)所出瀝青因質(zhì)量原因市場(chǎng)份額較小，產(chǎn)品多用于地方道路，承攬的高速公路項(xiàng)目較少，主要銷售給各地的交通局和流通企業(yè)。例如燕捷特種瀝青公司產(chǎn)品一部分銷往邯鄲、邢臺(tái)、張家口、承德地區(qū)以及黃驊本地的交通局和路橋公司，另一部分銷往黃驊卓達(dá)貿(mào)易公司、天津眾盛石油產(chǎn)品公司、北京春芳等經(jīng)銷商。而滄宇石化承攬交通廳項(xiàng)目，主要承攬高速公路項(xiàng)目，因?qū)r青質(zhì)量指標(biāo)有嚴(yán)格要求，采購(gòu)在黃驊區(qū)域較少，基本從山東濱化濱陽(yáng)燃化、中海瀝青、山東弘潤(rùn)石化等企業(yè)采購(gòu)。

3.油品流通企業(yè)業(yè)績(jī)下滑、存在潛虧。黃驊區(qū)域油品流通企業(yè)銷售以山東地?zé)挒橹?，受行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩、油價(jià)下跌等因素影響，山東地?zé)捊鼛啄觊_工率在40%以下，14開工率為33%，山東地?zé)捲闲枨蟮牟蛔慵又蛢r(jià)持續(xù)下跌，導(dǎo)致黃驊區(qū)域部分流通企業(yè)銷售收入、利潤(rùn)下滑甚至出現(xiàn)潛虧。例如慶豐石化2013年銷售收入51億元，其中燃料油收入49億；2014年銷售收入下滑至2.70個(gè)億，未進(jìn)行燃料油流通，只保留渣油和煤焦油業(yè)務(wù)。海川石化2012年銷售收入5.30億元，利潤(rùn)2300萬(wàn)；2013年銷售收入4.60億元，利潤(rùn)1888萬(wàn)；2014年銷售收入4.20億元，利潤(rùn)828萬(wàn)。其收入平均年降10個(gè)百分點(diǎn)。葆通公路2014年收入較2013年下降30%，利潤(rùn)潛虧500萬(wàn)左右。

四、行業(yè)未來(lái)發(fā)展走勢(shì)及潛在風(fēng)險(xiǎn)

1.煉油企業(yè)有望扭虧為盈，成品油出口將成為新常態(tài)。主要影響因素有兩點(diǎn)：

（1）油價(jià)短期來(lái)看波動(dòng)反彈，長(zhǎng)期預(yù)測(cè)為上漲趨勢(shì)。一是在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、歐洲央行推行量化寬松政策的背景下，2015年全球?qū)υ偷男枨笏?，?yīng)該有一個(gè)緩慢增長(zhǎng)的趨勢(shì)。二是美國(guó)在低油價(jià)下關(guān)閉40%頁(yè)巖油井（美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商的平均生產(chǎn)成本在65～80美元左右），2015年美國(guó)繼續(xù)削減原油供應(yīng)的可能性較大；而OPEC態(tài)度最為強(qiáng)硬的沙特，根據(jù)估計(jì)只有在80美元的情況下才能保證財(cái)政收支平衡。從中長(zhǎng)期來(lái)看，這種局面也是各國(guó)政府難以承受的，預(yù)計(jì)在2015年下半年某個(gè)時(shí)點(diǎn)，OPEC開始削減產(chǎn)量的可能性較大。因此，2015年上半年，國(guó)際原油價(jià)格會(huì)有一個(gè)波動(dòng)的過(guò)程，但油價(jià)繼續(xù)下跌的空間不大，基本圍繞在50美元上下波動(dòng)，下半年預(yù)期油價(jià)會(huì)企穩(wěn)回升。

從國(guó)內(nèi)來(lái)看，自2015年以來(lái)，成品油價(jià)格出現(xiàn)上漲趨勢(shì)，2月10日汽柴油價(jià)格分別上漲290元/噸和280元/噸，2月27日預(yù)期上漲400元/噸左右，受此影響山東地?zé)捯恍┘庸ぴ偷钠髽I(yè)利潤(rùn)從虧損提升至每噸盈利562元，盡管加工燃料油的煉油利潤(rùn)依然處于虧損狀態(tài)，但也提高了335元/噸。

（2）國(guó)家松綁原油進(jìn)口權(quán)，煉企采購(gòu)渠道拓寬，煉制成本有望降低。2015年2月16日國(guó)家發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于進(jìn)口原油使用管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，規(guī)定符合條件的原油加工企業(yè)在淘汰一定規(guī)模落后產(chǎn)能后可使用進(jìn)口原油。分析人士稱，凡是按規(guī)定程序批準(zhǔn)建設(shè)的，常減壓裝置在200萬(wàn)噸/年以上煉廠，均有望按核準(zhǔn)能力使用國(guó)產(chǎn)或進(jìn)口原油。此通知的下發(fā)，使得地?zé)挼牟少?gòu)渠道拓寬，煉制成本降低。截至目前，原來(lái)只能使用燃料油作為原料的山東地?zé)捚髽I(yè)，目前使用原油替換燃料油作為原料的比例已經(jīng)達(dá)到了80%，開工率也由30%～40%上升到60%，在國(guó)內(nèi)成品油消費(fèi)增速不足的情況下（2014年國(guó)內(nèi)成品油消費(fèi)增速為2%），開工率的大幅提升，意味著成品油出口將成為新常態(tài)。

受此影響，黃驊區(qū)域的民營(yíng)煉廠預(yù)期也會(huì)逐步扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，目前鑫?；さ某p壓裝置為500萬(wàn)噸/年，原油指標(biāo)由原先中石油的200萬(wàn)噸增加到250萬(wàn)噸，中海油100萬(wàn)噸，共計(jì)350萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2015年下半年能取得原油進(jìn)口權(quán)，此外，國(guó)內(nèi)油價(jià)的二連漲使得企業(yè)具備開工條件，預(yù)計(jì)2015年3月以后開工，預(yù)期每噸利潤(rùn)在200～240元，如果取得原油進(jìn)口權(quán)每噸利潤(rùn)還會(huì)增加150元；鑫億化工和鑫泉焦化常減壓裝置均為150萬(wàn)噸/年，但被中能國(guó)際收購(gòu)整合后設(shè)備達(dá)到300萬(wàn)噸/年，分別由中能國(guó)際每月提供30萬(wàn)噸原油，且可利用其銷售渠道進(jìn)行銷售。雖然黃驊區(qū)域煉廠未來(lái)逐步走上正軌，但短期內(nèi)不確定性較大，如油價(jià)波動(dòng)、企業(yè)資金、環(huán)保政策、工藝、收購(gòu)進(jìn)度等。

2.瀝青生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量有待提高，市場(chǎng)空間較大。

隨著環(huán)京津冀一體化的建設(shè)，高速、國(guó)道、地方道路及道路維護(hù)等將提供較大的產(chǎn)品需求，2015年規(guī)劃環(huán)北京大外環(huán)高速公路為940千米，與此同時(shí)冀京兩地普通干線公路建設(shè)也快速推進(jìn)。當(dāng)?shù)氐臑r青生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量有待提高，但穩(wěn)定的市場(chǎng)需求將為企業(yè)提供較大的發(fā)展空間。

3.油品流通短期來(lái)看融資需求旺盛，長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)企業(yè)市場(chǎng)空間或被壓縮。

2014年，山東省政府發(fā)布了《山東地方煉化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)實(shí)施方案》，要求2017年淘汰、轉(zhuǎn)產(chǎn)落后企業(yè)20余家，縮減落后煉油產(chǎn)能約1200萬(wàn)噸。未來(lái)三年山東地?zé)拰⒂写蠹s50%的企業(yè)以及30%的產(chǎn)能將被淘汰，另要求原油加工比例達(dá)到50%以上，而之前大約24%左右。另外疊加放開原油進(jìn)口權(quán)政策的推進(jìn)必然導(dǎo)致山東地?zé)捔淤|(zhì)油品需求量的驟減。黃驊區(qū)域油品流通企業(yè)，尤其是經(jīng)營(yíng)燃料油、渣油、蠟油的企業(yè)發(fā)展和生存空間將逐步被壓縮。但短期來(lái)看，無(wú)論是去產(chǎn)能，還是原油進(jìn)口權(quán)的申請(qǐng)均不可能一蹴而就，需要一個(gè)過(guò)程。近期隨著油價(jià)的上漲，區(qū)域內(nèi)流通企業(yè)融資需求旺盛，我行可在期限和金額上進(jìn)行限制。

五、調(diào)查關(guān)注點(diǎn)

1.關(guān)注安全生產(chǎn)和設(shè)備狀況。石油煉制設(shè)備易燃易爆、高溫高壓，投資較大且有明顯的安全生命周期。中石油等大企業(yè)設(shè)備檢修期間為一年一檢修，三年一大修。一般民營(yíng)企業(yè)檢修周期根據(jù)產(chǎn)品市場(chǎng)狀況決定，并且某些煉制設(shè)備來(lái)自于國(guó)有大型煉廠的淘汰設(shè)備，這就造成了很大的安全隱患。在調(diào)查時(shí)應(yīng)了解企業(yè)的設(shè)備狀況及檢修周期，同時(shí)關(guān)注企業(yè)設(shè)備是否上了財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)。

2.關(guān)注企業(yè)庫(kù)存。油品煉制企業(yè)存貨價(jià)值占流動(dòng)資產(chǎn)的比例較高，并且其數(shù)量及價(jià)額變動(dòng)較快，其存貨的真實(shí)性、計(jì)價(jià)的合理性直接影響到企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的準(zhǔn)確性。一般企業(yè)在期末必須按“成本與現(xiàn)值孰低法”提取存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，計(jì)入管理費(fèi)用沖減當(dāng)期利潤(rùn)，資產(chǎn)負(fù)債表中存貨為剔除“存貨跌價(jià)準(zhǔn)備”后的余額。在油品價(jià)格下行的現(xiàn)實(shí)下，幾乎所有煉制企業(yè)對(duì)存貨未計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，從而虛增了當(dāng)期利潤(rùn)以及資產(chǎn)。我們應(yīng)根據(jù)企業(yè)期末存貨數(shù)量、品種以及當(dāng)期價(jià)格，匡算實(shí)際存貨價(jià)值，將虛增的利潤(rùn)及資產(chǎn)剔除。

3.核實(shí)流通企業(yè)銷售時(shí)不迷信“開票收入”。油品流通企業(yè)其開票金額同實(shí)際產(chǎn)品發(fā)貨數(shù)額往往嚴(yán)重不符，同時(shí)，部分企業(yè)利用流轉(zhuǎn)稅抵扣政策，向下游客戶虛開稅票，造成虛增收入。在核實(shí)收入時(shí)，不可依據(jù)開票金額來(lái)確認(rèn)當(dāng)期收入。應(yīng)根據(jù)企業(yè)內(nèi)部的收發(fā)存記錄以及往來(lái)賬的明細(xì)，確認(rèn)企業(yè)收入及流動(dòng)資產(chǎn)狀況。

4.關(guān)注非主營(yíng)業(yè)務(wù)投資質(zhì)量和民間融資。黃驊區(qū)域油企近幾年資金積累較快，催生部分企業(yè)對(duì)外投資熱情，其對(duì)外投資大部分以房地產(chǎn)投資為主，但投資質(zhì)量并不理想。其中鑫?；ら_發(fā)的中捷秀水灣新園項(xiàng)目，共計(jì)768套住宅，自12年開始銷售，受中捷房地產(chǎn)市場(chǎng)飽和影響，現(xiàn)尚有200余套未售出，鑫海化工近期計(jì)劃開工資金緊張，計(jì)劃將剩余房產(chǎn)降價(jià)銷售給企業(yè)內(nèi)部員工。祥通石化因固定資產(chǎn)投資和新世紀(jì)中學(xué)和牧場(chǎng)投入，借入大量民間資金，我行貸款也已展期，短期內(nèi)貸款收回的可能性較小。

六、我行貸款態(tài)勢(shì)及貸款管理建議

截至2014年底，我行石化類行業(yè)存量貸款196筆，金額12.74億元，其中個(gè)人類74筆，金額0.66億元，企業(yè)類122筆，金額12.08億元。按擔(dān)保方式分類抵押類129筆，金額6.56億元；質(zhì)押類（除3筆存單質(zhì)押4050萬(wàn)其余為存貨質(zhì)押）23筆，金額3.31億元；信用類4筆0.20億元；保證類40筆，金額2.67億元，其中擔(dān)保公司保證類18筆，金額1.61億元，短貸通4筆800萬(wàn)元，聯(lián)保貸款18筆9820萬(wàn)。從以上結(jié)構(gòu)來(lái)看，我行貸款以抵質(zhì)押類為主，保證類中聯(lián)保貸款占總額度的0.77%，占比較低，且客戶為排名靠前的幾家流通企業(yè)，總體風(fēng)險(xiǎn)可控，除祥通石化3000萬(wàn)元為問(wèn)題貸款外，其余均正常。

鑒于石化行業(yè)現(xiàn)狀和未來(lái)一段時(shí)間的不確定性因素，建議：

一是煉化企業(yè)一次性加工能力，不在國(guó)家淘汰之列（常減壓裝置200萬(wàn)噸以上），達(dá)到開工條件且后續(xù)流動(dòng)資金缺口大部分已落實(shí)，環(huán)保措施達(dá)標(biāo)，不存在未批先建，使用原油生產(chǎn)的企業(yè)可適當(dāng)追加額度，貸款發(fā)放實(shí)行小額度、短期限、多頻次的方式，擔(dān)保方式以房地產(chǎn)抵押和擔(dān)保公司保證為主。對(duì)于產(chǎn)能處于國(guó)家淘汰之列，企業(yè)經(jīng)營(yíng)短期沒有起色的煉化企業(yè)，應(yīng)逐步壓縮貸款額度。二是對(duì)于油品流通企業(yè)，重點(diǎn)支持經(jīng)營(yíng)期限長(zhǎng)、實(shí)力排名靠前、負(fù)債率較低的企業(yè)，并逐步壓縮退出聯(lián)保和其他保證類貸款額度，對(duì)于存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)在15次以下的或長(zhǎng)時(shí)間存油經(jīng)營(yíng)的客戶原則上不介入或不再新增授信，對(duì)于銷售收入明顯下滑、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱的客戶應(yīng)逐步壓縮貸款。三是加大貸后管理的力度和頻次，尤其是存貨質(zhì)押方式的貸款，要及時(shí)調(diào)整控貨價(jià)值，對(duì)于存貨潛虧、質(zhì)押物不足值的客戶，要求及時(shí)補(bǔ)貨或存入保證金直至償還相應(yīng)額度貸款。

（滄州銀行 杜興華）