農(nóng)行39億票據(jù)案警示銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

譚保羅

近期爆發(fā)的票據(jù)案，將中國銀行業(yè)可能面臨的“票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)”暴露無遺。

從我國的監(jiān)管法規(guī)來看，銀行的不少票據(jù)業(yè)務(wù)都屬于“違規(guī)”。因?yàn)?，他們早已脫離了實(shí)際的交易，而僅僅是一種“空對空”的融資手段。這種循環(huán)貼現(xiàn)的融資模式，沒有改變票據(jù)的“最終兌付方”，最終付款人依然是銀行。這只會讓銀行的表外風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)轉(zhuǎn)移到表內(nèi)，成為中國銀行體系的一顆定時(shí)炸彈。

此外，不法的票據(jù)操作，將資金從銀行體系套出，到股市、期貨、大宗商品等高收益的市場逐利。這種現(xiàn)象，本質(zhì)上是少數(shù)在金融體系有“背景”的資金掮客，盜取銀行信用乃至國家信用，用以自肥的手段。對比普通人必須忍受銀行存款的低利率，這顯然太失公平。

保衛(wèi)中國經(jīng)濟(jì)，要從保衛(wèi)銀行開始，而打擊“票據(jù)碩鼠”則應(yīng)該盡快納入銀行防風(fēng)險(xiǎn)的日程。

有利可圖

一次民間集資的大崩盤，不過是一次有效的風(fēng)險(xiǎn)教育，而“票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)”的爆發(fā)，則可能引發(fā)銀行體系的深層風(fēng)險(xiǎn)。

中國農(nóng)業(yè)銀行1月22日晚間發(fā)布公告稱：近日，農(nóng)業(yè)銀行北京分行（下簡稱“農(nóng)行北分”）票據(jù)買入返售業(yè)務(wù)發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件，涉及風(fēng)險(xiǎn)金額為39.15億元。目前，公安機(jī)關(guān)已立案偵查。該行正積極配合偵辦工作，最大限度保證資金安全。

據(jù)財(cái)新傳媒報(bào)道，該分行2名員工已被立案調(diào)查，原因是涉嫌非法套取票據(jù)，同時(shí)利用非法套取的票據(jù)進(jìn)行回購資金?；刭徔钪邢喈?dāng)部分資金違規(guī)流入股市，由于股價(jià)下跌，出現(xiàn)巨額資金缺口無法兌付。由于涉及金額巨大，公安部和銀監(jiān)會已將該案上報(bào)國務(wù)院。引人注目的細(xì)節(jié)是，報(bào)道稱，該分行保險(xiǎn)柜里，除了虛假貿(mào)易背景的假票，有相當(dāng)部分票據(jù)竟然是報(bào)紙。

農(nóng)行北分票據(jù)案發(fā)后，中信銀行蘭州分行（下簡稱“中信蘭分”）再曝逾9億元的票據(jù)案。據(jù)報(bào)道，中信蘭分票據(jù)案中，有犯罪嫌疑人與中信銀行工作人員同伙，利用偽造的銀行存款單等文件，以虛假質(zhì)押擔(dān)保方式在銀行辦理存單質(zhì)押銀行承兌匯票業(yè)務(wù)，并在獲取銀行承兌匯票后進(jìn)行貼現(xiàn)。資金去向，同樣有股市。

根據(jù)公開信息，兩案的邏輯都是相對清晰的。銀行內(nèi)部人員，利用票據(jù)操作套取資金，用來炒股。本準(zhǔn)備在股市賺了錢，再把資金填回去，但由于股市暴跌，套出來的資金再也填不回，所以案發(fā)。

2016年1月，A股暴跌，上證指數(shù)從高點(diǎn)的3538點(diǎn)，一度跌至近日收盤2700點(diǎn)以下，跌幅近25%。有觀點(diǎn)認(rèn)為，下跌的原因之一是商業(yè)銀行自查票據(jù)業(yè)務(wù)，引起炒股資金的成本走高。

中國銀行業(yè)的“票據(jù)風(fēng)險(xiǎn)”爆發(fā)，這已經(jīng)不是第一次。票據(jù)案時(shí)有發(fā)生的根本原因在于，銀行票據(jù)功能的“異化”，而這種“異化”又是中國銀行體系的特性所決定的。

何為票據(jù)？在財(cái)經(jīng)信息的泛濫洪流中，票據(jù)概念時(shí)常混淆不清。廣義上講，票據(jù)包括各種有價(jià)證券和憑證，如股票、債券等，餐飲發(fā)票也是票據(jù)。

但狹義或者說嚴(yán)格意義的票據(jù)，則是指出票人簽發(fā)的由自己或他人支付一定金額給收款人或持票人的有價(jià)證券，這種證券可以流通。在我國，企業(yè)可以發(fā)行“中期票據(jù)”，簡稱“中票”，但這種票據(jù)并非嚴(yán)格意義的票據(jù)，而只是一種債券而已。

嚴(yán)格意義的票據(jù)，最本質(zhì)的特征是，它一定和特定的交易相關(guān)聯(lián)。以最常見的銀行承兌匯票為例，其實(shí)質(zhì)是一種企業(yè)的借款業(yè)務(wù)。比如，A企業(yè)需要購買B企業(yè)的產(chǎn)品，但資金周轉(zhuǎn)不開，于是就要求銀行開具承兌匯票給B作為“支付手段”。在這個(gè)過程中，A企業(yè)需要在銀行有一定的信用度，并且需要向銀行交納保證金。

B拿到了銀行開出的承兌匯票，盡管不是現(xiàn)金，但可以找金融機(jī)構(gòu)C貼現(xiàn)，從C這里拿到錢，同時(shí)也把票據(jù)交給C。C拿到票據(jù)，又可以找金融機(jī)構(gòu)D貼現(xiàn)，自己拿到錢，票據(jù)給D，這種金融機(jī)構(gòu)之間的融通叫轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。D拿到票據(jù)，還可以找央行貼現(xiàn)，這叫再貼現(xiàn)。和商業(yè)銀行不同，央行在再貼現(xiàn)時(shí)并無套利的目的，而是進(jìn)行資金調(diào)控的手段而已。

可以看出，票據(jù)的層層轉(zhuǎn)交，其實(shí)就構(gòu)成了票據(jù)市場的不同層次，每一個(gè)層次的“利率”（貼現(xiàn)率）是不同的。因此，這個(gè)市場是“有利可圖”的。

一方面，一些需要資金的銀行會通過票據(jù)市場融入資金，另一方面，融出資金的一方可以基于貼現(xiàn)率收取利息。正是這種“有利可圖”，讓市場參與者有交易的動力，票據(jù)市場也才能夠活躍起來。

誰會受益？

目前，農(nóng)行和中信案的具體案情尚未有權(quán)威公布。有業(yè)內(nèi)人士推測，中信蘭分的操作方式較好理解。企業(yè)從銀行開具承兌匯票，必須交保證金，也可以把存單質(zhì)押在銀行，類似于繳納保證金。但在該案中，存單可能是假的，那么銀行就上當(dāng)了。

農(nóng)行北分的手法相對復(fù)雜。據(jù)報(bào)道，農(nóng)行北分與另外一家銀行進(jìn)行一筆承兌匯票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，因?yàn)槭腔刭徥睫D(zhuǎn)貼現(xiàn)，所以回購到期前，票據(jù)應(yīng)存放在農(nóng)行北分的保險(xiǎn)柜里，而不應(yīng)在市場隨便流通。但實(shí)際情況是，票據(jù)已被一家重慶票據(jù)中介提前取出，與另外一家銀行進(jìn)行了回購貼現(xiàn)交易，套取的資金并未回到農(nóng)行北分的賬上，而是進(jìn)入了股市。

具體細(xì)節(jié)尚待權(quán)威證實(shí)，但可以肯定，在兩案中，本來作為企業(yè)融資工具的票據(jù)，已被異化為銀行“內(nèi)部人士”套出低成本銀行資金，從“高收益”股市或其他市場套利的工具。

票據(jù)違法現(xiàn)象屢禁不止，很大程度在于監(jiān)管和實(shí)際的脫節(jié)。據(jù)我國票據(jù)相關(guān)法規(guī)，票據(jù)簽發(fā)、取得、轉(zhuǎn)讓及承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)等一系列程序，都必須以真實(shí)、合法的商業(yè)交易為基礎(chǔ)。這個(gè)規(guī)定的潛臺詞是，純粹的融資性票據(jù)是不被允許的。

但這個(gè)規(guī)定幾乎是一個(gè)天然矛盾體，在現(xiàn)實(shí)中，票據(jù)的融資功能大行其道，已成為中國企業(yè)融資或金融機(jī)構(gòu)資金融通的重要手段。

企業(yè)通過票據(jù)融資的積極性一直很高。與一般貸款相比，銀行承兌匯票貼現(xiàn)獲取資金的成本低。很多時(shí)候，貼現(xiàn)利率比貸款利率略低，這就等于融資性票據(jù)獲取資金的成本低于貸款。在這種情況下，企業(yè)為降低融資成本，容易編造交易，獲取銀行貼現(xiàn)資金。

對銀行而言，票據(jù)業(yè)務(wù)也是“香餑餑”。中國銀行業(yè)最忌憚的監(jiān)管“緊箍咒”，不外乎貸款規(guī)模限制和資本金占用兩樣。在銀根收緊時(shí)，貸款規(guī)模很寶貴。而在股市疲軟，再融資受阻，資本金吃緊之時(shí)，占用資本金較少的票據(jù)業(yè)務(wù)則備受銀行歡迎。

金融機(jī)構(gòu)之間的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)分為兩類，形象地說，可以稱為“一刀兩斷式”轉(zhuǎn)貼現(xiàn)和“藕斷絲連式”轉(zhuǎn)貼現(xiàn)?！耙坏秲蓴嗍健笔侵福喝绻y行甲將票據(jù)轉(zhuǎn)賣給銀行乙之后，票據(jù)所有權(quán)歸銀行乙， 甲不再買回，這種轉(zhuǎn)貼現(xiàn)叫賣斷式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)（對甲而言），或者買斷式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)（對乙而言）。

“藕斷絲連式”是指，如果銀行甲只將票據(jù)轉(zhuǎn)賣給銀行乙，但約定在票面到期日之前的某日重新將票據(jù)買回，這種方式叫賣出回購式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)（對甲而言），或者買入返售式轉(zhuǎn)貼現(xiàn)（對乙而言）。

目前，金融機(jī)構(gòu)之間最流行的是第二種“藕斷絲連式”。因?yàn)楦鶕?jù)監(jiān)管規(guī)定，買入返售資產(chǎn)項(xiàng)下的票據(jù)業(yè)務(wù)，目前不用占貸款規(guī)模，并且只按照25%的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重計(jì)提資本。而“一刀兩斷式”并不享有這一“政策優(yōu)惠”。據(jù)媒體報(bào)道，農(nóng)行北分案中，正是這種買入返售的轉(zhuǎn)貼現(xiàn)模式。

實(shí)際上，票據(jù)業(yè)務(wù)對銀行業(yè)績也非常重要。一般而言，企業(yè)要求銀行開具銀行承兌匯票，必須要向開票行交納保證金，比例一般在50%左右。這等于是一筆存款，有助于完成存款指標(biāo)。更重要的是，在中間業(yè)務(wù)成為銀行業(yè)務(wù)提升“標(biāo)準(zhǔn)”的時(shí)代，票據(jù)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)可以直接貢獻(xiàn)中間業(yè)務(wù)收入。

可以看出，特定的票據(jù)業(yè)務(wù)既能保證銀行客戶的資金需求，也能對同業(yè)進(jìn)行資金融通，與此同時(shí)，還可以節(jié)約資本金和貸款規(guī)模。這是一個(gè)企業(yè)與銀行，銀行與銀行之間的多贏局面。但事實(shí)上，情況并沒有這么簡單。

終極方案

在當(dāng)下的中國，但凡金融市場“有利可圖”的地方，一定有資金掮客的介入。它們是票據(jù)中介，這些中介的“背景”可想而知。他們的介入，讓票據(jù)市場變得更加復(fù)雜化、并且不可預(yù)測。

2012年，杭州警方曾查獲了一起超級票據(jù)大案。該案中，僅位于蕭山的幾個(gè)窩點(diǎn)涉案金額便達(dá)到了800多億。加上其他窩點(diǎn)，涉案人員非法經(jīng)營額已高達(dá)900余億元。

被查出的一家票據(jù)中介公司，在未經(jīng)審批的情況下從事承兌匯票的貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，員工竟然有200多人，分公司遍布長三角。公司從事了票據(jù)業(yè)務(wù)的“一條龍”服務(wù)：向客戶收取銀行承兌匯票、驗(yàn)票，以及聯(lián)系支付貼現(xiàn)款等等。

據(jù)報(bào)道，涉案公司每天非法貼現(xiàn)金額都在3億元～5億元，基本上是一家地下小型銀行的規(guī)模。那么，在信貸擴(kuò)張的狂潮中，到底有多少家這樣的中介呢？

票據(jù)中介都做什么？《南風(fēng)窗》記者從業(yè)內(nèi)獲悉，最初級的票據(jù)中介是撮合交易，即在票據(jù)市場搜集信息，撮合企業(yè)和銀行或銀行之間開票、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等的資金融通行為，從中收取一定費(fèi)用。不過，票據(jù)中介更高級的玩法則處在灰色地帶，甚至不惜鋌而走險(xiǎn)。

在近年爆發(fā)的票據(jù)案中，一種常見的方式是票據(jù)中介“協(xié)助”銀行之間進(jìn)行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)交易，而貼現(xiàn)所得資金卻并未進(jìn)入交易銀行的賬戶，而是被中介挪作他用。另外，一些“膽大”的票據(jù)中介甚至敢于偽造票據(jù)，持票人用假票據(jù)找金融機(jī)構(gòu)貼現(xiàn)，空手從銀行體系套取資金。

在我國的刑法中，金融犯罪部分，票據(jù)違法的規(guī)定恐怕是最多、最詳細(xì)的。盡管有嚴(yán)刑峻法，但市場上的票據(jù)違法現(xiàn)象依然屢禁不止。

在農(nóng)行北分案的公開信息中，很容易發(fā)現(xiàn)，我國目前使用的商業(yè)匯票市場尚且處于紙介質(zhì)階段。顯而易見，紙質(zhì)票據(jù)的問題之一是便于作假。盡管在票據(jù)的紙張和印制過程中，相關(guān)部門運(yùn)用了很多高科技的防偽措施，但不法分子利用偽造、變造的票據(jù)憑證的案件時(shí)有發(fā)生。

這種票據(jù)市場“基礎(chǔ)設(shè)施”的落后，使得全國銀行業(yè)并沒有形成統(tǒng)一的票據(jù)流轉(zhuǎn)、交易電子化平臺。受制于紙質(zhì)載體、手工交易的方式，票據(jù)交易市場的信息不對稱、不透明問題嚴(yán)重。

換個(gè)角度看，這種基于票據(jù)物理屬性的市場缺陷，也給了很多不法中介以可乘之機(jī)。因?yàn)椋鞘袌鲂畔⒉粚ΨQ，它們才有“商機(jī)”。而正是因?yàn)榧堎|(zhì)票據(jù)市場的透明程度不及電子票據(jù)平臺，所以一些中介才能夠規(guī)避監(jiān)管，進(jìn)行“違法創(chuàng)新”。

此外，票據(jù)融資業(yè)務(wù)的大幅增長，其實(shí)也是缺乏真實(shí)貿(mào)易背景的循環(huán)空轉(zhuǎn)。這很容易使票據(jù)承兌、貼現(xiàn)業(yè)務(wù)脫離實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)而“虛胖”，最終使得貨幣信貸被虛增放大。紙質(zhì)的票據(jù)，更加不利于貨幣當(dāng)局對貨幣的調(diào)控和統(tǒng)計(jì)。

在中國的票據(jù)法規(guī)中，票據(jù)的轉(zhuǎn)讓會有背書，層層轉(zhuǎn)讓，也會有層層背書，越多的背書就意味著票據(jù)的“增信”。因?yàn)?，如果出票人或者付款人到期拒絕支付，票據(jù)不能兌現(xiàn)時(shí)，背書人會負(fù)有連帶的付款責(zé)任。這意味著，票據(jù)市場正在變得越來越復(fù)雜化，簡而言之，“到底誰欠誰”已經(jīng)沒有人說得清。

但是，所有的風(fēng)險(xiǎn)依然留在了中國的銀行體系內(nèi)，這不是個(gè)小問題。