我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系研究

劉卿君

(曲靖師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,云南 曲靖 655011)

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我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長關(guān)系研究

劉卿君

(曲靖師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,云南 曲靖 655011)

在2014年以前，大部分人認(rèn)為中國的外匯儲(chǔ)備過多，到今天中國經(jīng)濟(jì)增速放慢的情況下，外匯儲(chǔ)備減少過的情況下，又有一部分人擔(dān)心中國的外匯儲(chǔ)備不足以保持人民幣匯率的穩(wěn)定。本文通過研究匯率與經(jīng)濟(jì)增長以及外匯儲(chǔ)備之間的關(guān)系發(fā)現(xiàn)匯率跟經(jīng)濟(jì)增長之間有一定的相關(guān)性，但是這種相關(guān)性存在一定的滯后性，經(jīng)濟(jì)增長直接帶來了外匯儲(chǔ)備的增長，但同時(shí)外匯儲(chǔ)備對(duì)經(jīng)濟(jì)增長有一定的促進(jìn)作用，但同時(shí)外匯儲(chǔ)備的增長帶來經(jīng)濟(jì)增長一定的阻力，特別是在2005年中國的匯率制度下，外匯儲(chǔ)備帶來的經(jīng)濟(jì)增長作用是非常明顯，但是匯改以后特別是今年的中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，外匯儲(chǔ)備減少的情況下，匯率也開始變得波動(dòng)區(qū)間越來越寬。

外匯儲(chǔ)備；經(jīng)濟(jì)增長；匯率

1 引言

2014年6月達(dá)到近4萬億美元的峰值，此后不斷下降。至2016年9月底中國外匯儲(chǔ)備規(guī)模已到達(dá)31663.82億美元。2005年7月匯改后人民幣對(duì)各種外匯都處于升值的狀態(tài)，外匯儲(chǔ)備也是一路上揚(yáng)，一直到2014年人民幣匯率兌美元升到這次匯改的最高點(diǎn)1美元兌換6.04人民幣，此后人民幣兌美元整體趨勢是一路下探，到2016年10月1美元兌換6.66-6.67元人民幣之間，我們的外匯儲(chǔ)備也是一路下跌到了3.16萬億美元附近。與此同時(shí)中國經(jīng)濟(jì)有表現(xiàn)為增速放緩的態(tài)勢。外匯儲(chǔ)備與匯率以及經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系如何，外匯儲(chǔ)備規(guī)模是否適度。一直是我們關(guān)心的關(guān)心的話題，本文試圖解釋這些問題。

2 我國外匯儲(chǔ)備的現(xiàn)狀

近幾年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，對(duì)外貿(mào)易的不斷增加和以美元為代表的大量外匯的流入。使得我國的外匯儲(chǔ)備以驚人的速度增長。我國從1978年到2013年以來的外匯儲(chǔ)備一直處于一個(gè)穩(wěn)步上升的階段，可以發(fā)現(xiàn)至2003年以后我國的外匯儲(chǔ)備增長額都超過千億美元，并且從2006年以后首次超過了日本成為世界第一大外匯儲(chǔ)備國。一直到2014年6月我國的外匯儲(chǔ)備一直處于增長的階段，此后我國的外匯儲(chǔ)備就處于一個(gè)下降的趨勢，尤其是最近幾個(gè)月我國外匯儲(chǔ)備更是有比較明顯的下降。

3 我國外匯儲(chǔ)備變動(dòng)的原因

外匯儲(chǔ)備增長的根本原因是由于我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，自08年金融風(fēng)暴以來，我國國內(nèi)有了良好的政治環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境，進(jìn)入20世紀(jì)以后我國的GDP除了2009年的經(jīng)融危機(jī)全世界的經(jīng)濟(jì)都低迷的情況下增長率不足10%以外，每年的增長率都超過10%。經(jīng)濟(jì)的快速增長說明我國的商品在國際市場上的競爭力得到增強(qiáng)，從而擴(kuò)大了出口貿(mào)易。同時(shí)我國自加入WTO以后也加快了與世界經(jīng)濟(jì)的接軌。所有這些因素都成為了我國外匯增長的基礎(chǔ)。

我國外匯儲(chǔ)備增長的直接原因是國際收支的雙順差。近幾年來國家雖然在加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，努力將中國制造向中國創(chuàng)造轉(zhuǎn)變，但毫無疑問中國目前依然還在是“世界工廠”充足的勞動(dòng)力和完善的技術(shù)使得中國制造的產(chǎn)品都能在國外市場依靠價(jià)格優(yōu)勢取勝。另一方面由于我國實(shí)行的是比較開放的開放的投資政策，這就吸引了許多外國的投資商來到中國投資。從而促進(jìn)了資本投資項(xiàng)目的快速增長。加上資本項(xiàng)目管制和匯率制度使外匯儲(chǔ)備增加。

4 經(jīng)濟(jì)增長對(duì)外匯儲(chǔ)備的影響

對(duì)于一個(gè)國家而言，其外匯儲(chǔ)備的獲得形式很多，但是主要集中在一下幾個(gè)方面：第一，政府為了對(duì)國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行一定的干預(yù)而自動(dòng)對(duì)外匯儲(chǔ)備進(jìn)行一定的增減。第二，可以通過用本過的貨幣與其他國家的貨幣進(jìn)行互換來影響外匯儲(chǔ)備。第三，國家政府可以在資金缺乏的情況下向國際上的金融機(jī)構(gòu)借錢來充當(dāng)本國的外匯儲(chǔ)備。第四，當(dāng)國際進(jìn)出口貿(mào)易之間出現(xiàn)資金的積累或虧損時(shí)也會(huì)產(chǎn)生或削減一定數(shù)量的外匯儲(chǔ)備。

發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家外匯儲(chǔ)備的來源不同，一般來說，發(fā)達(dá)國家比發(fā)展中國家要擁有更加完善的金融體系。同時(shí)對(duì)金融市場的干預(yù)有著豐富的經(jīng)驗(yàn)，所以發(fā)達(dá)國家一般通過向金融機(jī)構(gòu)借款來補(bǔ)充外匯儲(chǔ)備，同時(shí)發(fā)達(dá)國家的貨幣在世界上兌換比較方便，這些因素是發(fā)達(dá)獲得外匯儲(chǔ)備的主要因素，而發(fā)展中國家則主要通過“出口導(dǎo)向型”經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)國際收支平衡來獲得外匯收入。對(duì)于我國來說，長期存在的經(jīng)常賬戶、資本與金融賬戶的雙順差，造就了我國外匯儲(chǔ)備的大量積累。當(dāng)一個(gè)國家的國際收支出現(xiàn)盈余時(shí)很容易影響到一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)的走向進(jìn)而影響到外匯儲(chǔ)備。所以一國經(jīng)濟(jì)的增長對(duì)一個(gè)國家的外匯儲(chǔ)備騎著很重要的作用。

5 中國目前的外匯儲(chǔ)備管理模式以及存在的風(fēng)險(xiǎn)

5.1 中國目前的外匯儲(chǔ)備管理模式

中國現(xiàn)行的外匯儲(chǔ)備管理體制在上世紀(jì)八十年代到九十年代之間都進(jìn)行過大規(guī)模的調(diào)整。但是到目前為止依舊是采用以央行為主導(dǎo)，國家外匯儲(chǔ)備局對(duì)國家的外匯儲(chǔ)備進(jìn)行日常的管理。這其中財(cái)政部門無法對(duì)國家外匯儲(chǔ)備直接的作用。只能在國家發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時(shí)候出面通過政府的干預(yù)來刺激經(jīng)濟(jì)，間接的對(duì)外匯儲(chǔ)備產(chǎn)生一定的影響。

5.2 中國巨額儲(chǔ)備所面臨的風(fēng)險(xiǎn)

(1)加大了資產(chǎn)管理的難度和風(fēng)險(xiǎn)

在金融體系一體化的今天，國際金融市場的匯率和利率變動(dòng)十分頻繁，而作為國家財(cái)富象征的外匯儲(chǔ)備也會(huì)因此陷入極大地危險(xiǎn)之中，巨額的外匯儲(chǔ)備如果發(fā)生了貶值，勢必會(huì)對(duì)國民長時(shí)間才堆積起來的財(cái)富造成損失，從而直接削弱本國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力。

(2)加大了人民幣的波動(dòng)的劇烈性

隨著2005年人民匯率改革的進(jìn)行，人民幣首先經(jīng)歷了大幅的一個(gè)升值階段，接著在2014年至今人民幣進(jìn)入了一個(gè)回到恰當(dāng)?shù)墓烙?jì)空間，經(jīng)歷了從升值到貶值的階段，人民幣匯率的波動(dòng)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)造成了很大的影響。

(3)加劇通貨膨脹的壓力

外匯儲(chǔ)備作為一種金融資產(chǎn)，他的置換必須要通過人民幣來進(jìn)行，外匯儲(chǔ)備的增多，意味著就需要更多的人民幣來進(jìn)行置換，這勢必會(huì)加速人民幣的發(fā)行量。這必然會(huì)導(dǎo)致中國人民幣持續(xù)放大帶來的威脅，成為誘導(dǎo)通貨膨脹發(fā)生的重大因素。

劉卿君(1976.5-),女，漢族，湖南衡陽人，講師，碩士，研究方向：國際投資與融資研究。

F832.6

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1671-1602(2016)22-0085-01