金融風險管理課程中模擬風險控制的研究*

◆楊雅琴 楊秀玲 朱婧 李月秋 馬騰宇

金融風險管理課程中模擬風險控制的研究*

◆楊雅琴 楊秀玲 朱婧 李月秋 馬騰宇

介紹學生在金融模擬投資過程中，利用模擬投資軟件進行風險控制實驗的幾種方法，介紹單一金融衍生品種投資與多個金融衍生品種組合投資的利弊，說明多個金融衍生品種組合投資在規(guī)避投資風險中的作用。

金融類專業(yè)；金融模擬投資；模擬投資軟件

10.3969/j.issn.1671-489X.2016.12.042

1　前言

近年來，在高等教育的金融類專業(yè)本科教學中，針對本科高年級的學生開設了金融風險管理課程。金融專業(yè)的本科學生在大學四年的學習過程中，先學習微積分、線性代數(shù)、概率論與數(shù)理統(tǒng)計、經(jīng)濟學、金融市場、金融機構、金融衍生產(chǎn)品的定價、投資理論等相關知識之后，進一步學習各種金融產(chǎn)品的綜合投資理論，學生在專業(yè)教師的指導下進行金融衍生產(chǎn)品的模擬投資。金融風險管理課程就是研究金融衍生產(chǎn)品在投資中規(guī)避風險的方法的課程。本文就是介紹學生在金融模擬投資過程中，利用模擬投資軟件進行風險控制實驗的幾種方法，介紹單一金融衍生品種投資與多個金融衍生品種組合投資的利弊，說明多個金融衍生品種組合投資在規(guī)避投資風險中的作用。

從不同角度對金融產(chǎn)品進行分類，可以有不同的稱謂，總的來說就是貨幣、黃金、外匯、股票、債券等最基本貨幣和貨幣等價物，金融衍生產(chǎn)品是指以貨幣、黃金、外匯、股票、債券等基本金融產(chǎn)品為基礎，根據(jù)杠桿原理，以交易者的信用為抵押簽訂的金融合約。期貨合約、遠期合約、期權合約和互換合約是金融衍生品中的四大類，也可以簡稱為期貨、遠期、期權和互換。股票指數(shù)期貨、股票期權、國債期貨等是這四大類中的具體產(chǎn)品。

2　單一金融衍生品種模擬投資

對于金融類學生，在學習了金融市場和金融產(chǎn)品之后，就可以進行基本金融產(chǎn)品的模擬投資。

股票、債券類模擬投資 有許多金融投資網(wǎng)站開設股票模擬投資窗口，一些應用類網(wǎng)站也有股票模擬投資軟件可以下載。同時網(wǎng)上不定期會推出股票模擬投資大賽，鼓勵學生積極參加。有一些高等院校建立的金融模擬投資網(wǎng)站也可以登錄。這些資源可以讓學生很好地進行股票、債券類模擬投資。教師與學生一起進行投資分析，分析股票、證券行情，分析國內外經(jīng)濟發(fā)展趨勢，分析國際投資趨勢，分析證券投資組合優(yōu)劣，分析市場行情，個別股票投資技巧等方面，讓學生從模擬投資中學會投資操作，學會分析股票，分析市場變化趨勢，了解國際市場間投資關聯(lián)，利用證券的K線圖分析證券價格變化情況。

期貨類模擬投資 對于期貨類的模擬投資可以借助于期貨交易所期貨的報價，利用Excel、SPSS、SAS、MATLAB等分析軟件，記錄期貨每天價格波動、保證金賬戶余額等數(shù)據(jù)，觀測多頭、空頭成交量的變化，模擬多頭、空頭交易。也可以下載已有的模擬期貨投資軟件，進行模擬投資；還可以下載模擬期貨投資的小游戲，進行模擬投資。建議學生利用中國金融期貨交易所網(wǎng)站，上海、鄭州、大連等期貨交易所網(wǎng)站提供的信息和交易數(shù)據(jù)，分析各種合約期貨價格變化趨勢、期貨與現(xiàn)貨價格之間變化、股票與相關期貨價格變化，分析國際大宗商品價格走勢，了解國際油價變動，主要發(fā)達國家股票指數(shù)變化情況。研究股票與股指期貨套期保值方法。定期形成分析報告，定期總結投資結果，不斷改進投資組合的結構。

貨幣類模擬投資 根據(jù)各種理財寶利率的變化進行本國貨幣模擬投資，也可以根據(jù)每日匯率的變化進行外匯的模擬投資。其實，5年期國債期貨、10年期國債期貨的模

*項目來源：齊齊哈爾大學教育教學科學研究項目（2014021）。作者：楊雅琴、楊秀玲、朱婧，齊齊哈爾大學理學院副教授；李月秋、馬騰宇，齊齊哈爾大學理學院講師，研究方向為教育教學（161006）。

擬投資可以歸類于期貨類模擬投資。組織學生定期進行社會調查，研究我國居民儲蓄類投資情況，分析我國居民投資、消費傾向，研究投資者儲蓄類投資比率、貨幣類投資比率，研究經(jīng)濟運營形勢，調查保險類投資優(yōu)缺點，分析南北方居民收入、投資差異，調查國家宏觀經(jīng)濟政策對我國南北方居民投資的影響。

貴金屬類模擬投資 可進行紙黃金、紙白銀等貴金屬模擬投資。建議學生關注國際金價走勢，了解國內黃金市場供需變化情況，關注實物黃金價格變化和紙黃金價格變化情況，關注黃金飾品價格和銷售情況。以上模擬投資可以將學生分組進行，定期轉換。當進行一段時間的單一金融衍生品模擬投資后，學生已基本了解了各種金融衍生品的交易方法和交易要求，教師就可以要求學生進行多個金融衍生品的組合模擬投資。

3　多個金融衍生品種模擬投資

多個金融衍生品的組合模擬投資要求學生注意金融敞口。雖然期貨、股指期貨等金融衍生品交易有諸多限制，但作為學生進行模擬投資，這些限制讓學生了解即可。利用模擬軟件可以進行一個賬戶模擬投資，也可以建立多個賬戶進行模擬投資。教師可以將學生進行分組模擬，每個小組人數(shù)不同，投資項目不同，投資品種不同。投資小組可根據(jù)投資品種多少確定人數(shù)，也可以根據(jù)投資難易程度確定人數(shù)。投資小組內部學生也可以分項投資，互相交流，互相協(xié)助。教師組織不同小組的學生定期交流，或定期互換投資項目，接觸多個金融衍生產(chǎn)品，能了解這些金融衍生品的投資方法和投資技巧，為以后進入金融機構工作打下基礎。

在模擬投資過程中，教師要強調金融風險，建議學生注意投資風險，建議學生利用最優(yōu)對沖比率公式計算投資比例，進行套期保值交易，對于風險顯現(xiàn)的投資品種一定要及時對沖。教師要讓學生了解金融投資失敗的案例，注意投資方式、方法。

教師應該利用學生實習的機會，帶領學生到證券機構去學習，聆聽證券機構組織的講座，了解投資品種，熟悉證券投資步驟，聽取投資分析師發(fā)表的投資意見，參加有關投資的討論會，有不懂的問題及時請教，學會相關的應用軟件（證券投資已有軟件），建立初步的投資分析模型，根據(jù)近期數(shù)據(jù)檢驗并修正模型，對未來證券的相關數(shù)據(jù)進行預測。初步了解金融衍生品的設計、開發(fā)過程，了解金融衍生品的重要作用，利用部分金融衍生品進行套期保值模擬交易或投資交易。

4　做好預測和總結

目前我國的金融發(fā)展正在加大、加快、加深進行，我國居民利用金融衍生品進行投資還不夠成熟，我國的金融衍生品的品種還不多，研究金融衍生品投資品種、投資方式、投資組合比率還非常重要。教師要組織學生研究國內外經(jīng)濟發(fā)展趨勢，了解周邊市場的變化，選擇一些有發(fā)展前景的金融衍生品進行模擬投資，定期總結投資經(jīng)驗，分析投資方向，確定投資目標。利用學生在校期間學習的軟件（MATLAB、SPSS、SAS等）對歷史數(shù)據(jù)建立GM模型、AR模型、MA模型、ARIMA模型等預測模型，得到未來可能達到的結果，根據(jù)這些結果進行模擬投資。

總之，教師要利用一切現(xiàn)有資源，讓學生認識到金融衍生品在金融市場中的作用，通過模擬投資培養(yǎng)學生學會獨立思考、團結合作、積極探索的精神，鼓勵學生多接觸、多學習、多研究、不盲從，要理論聯(lián)系實際，以培養(yǎng)學生動手能力為目標，積極進行模擬投資實驗，為學生以后從事這方面的工作打下堅實基礎?！?/p>

［1］楊雅琴，王紅，李月秋，等.金融工程學實驗式教學的研究［J］.中國教育技術裝備，2013（36）：136-137.

［2］王冰.《證券投資學》軟件模擬教學初探［J］.山西科技，2007（6）：71-72.

［3］王心如.淺談以金融實踐教學培養(yǎng)現(xiàn)代金融人才［J］.北方經(jīng)貿，2006（8）：121-122.

［4］孫靜.金融投資模擬教學研究與實踐［J］.管理觀察，2009（4）：132-133.

［5］劉亞平.金融證券模擬投資實驗教學改革初探［J］.知識經(jīng)濟，2015（17）：109.

Study on Risk Control in Course of Financial Risk Management//YANG Yaqin， YANG Xiuling， ZHU Jing， LI Yueqiu， MA Tengyu

This article is to introduce students in the process of fi nancial simulation， the use of simulation software to carry out the risk control experiments， the advantages and disadvantages of a single fi nancial derivative varieties of investment and the combination of multiple fi nancial derivatives， the role of multiple combinations of fi nancial derivatives in the investment risk aversion.

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1671-489X（2016）12-0042-02