原煤產(chǎn)量超預期下降煤價或整體上漲

原煤產(chǎn)量超預期下降煤價或整體上漲

4月1日開始，山西煤炭行業(yè)率先執(zhí)行276個工作日生產(chǎn)新規(guī)，省屬各大國有煤炭企業(yè)帶頭嚴格按照276個工作日重新核定煤炭產(chǎn)能組織生產(chǎn)，煤炭產(chǎn)量出現(xiàn)一定壓縮，并導致4月份以來部分煤種出現(xiàn)供應緊張，價格上漲。近日，4月份行業(yè)和宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，筆者希望通過對相關數(shù)據(jù)的梳理，進一步理清當前煤炭行業(yè)和市場運行態(tài)勢。

首先，數(shù)據(jù)顯示4月份國內原煤產(chǎn)量超預期下降。4月份，國內原煤產(chǎn)量同比、環(huán)比雙雙下降早在意料之中，但降幅之大還是超出了筆者預期。4月初，山西省煤炭廳下發(fā)《關于全省煤礦依法合規(guī)嚴格按照新確定生產(chǎn)能力組織生產(chǎn)的通知》，要求從4月1日開始，全省所有煤礦在國家法定節(jié)假日和周日原則上不得安排生產(chǎn)，要嚴格按照以276個工作日規(guī)定重新確定的生產(chǎn)能力組織生產(chǎn)?？紤]到山西原煤產(chǎn)量占全國比重四分之一，山西煤炭減量化生產(chǎn)必然會導致國內原煤產(chǎn)量出現(xiàn)一定收縮。由于山西是第一個要求區(qū)域內所有煤礦嚴格執(zhí)行276個工作日的省份，且4月份，除了山西之外，其他省區(qū)大多仍處于政策觀察期，并沒有要求煤礦嚴格按照27 6工作日開始組織生產(chǎn)，因此，數(shù)據(jù)公布之前筆者認為，即便4月份全國原煤產(chǎn)量出現(xiàn)下降，降幅也不會太大。但是，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4月份，全國僅完成原煤產(chǎn)量26803萬噸，同比下降11%，環(huán)比減少2577萬噸，下降8.8%，同比、環(huán)比下降幅度均超出筆者預期。按照4月份產(chǎn)量估算，2016年全國原煤產(chǎn)量將下降至32.2億噸，同比減少近4.7億噸，下降12.7%。

其次，在不同因素影響下，4月份動力煤和煉焦煤需求形勢出現(xiàn)較大差異，其中，煉焦煤需求形勢繼續(xù)好轉。受基礎設施投資持續(xù)快速增長，房地產(chǎn)開發(fā)投資持續(xù)回升等因素影響，再加上鋼材出口繼續(xù)保持增長勢頭。4月份鋼材需求形勢整體較好，鋼價整體呈回升態(tài)勢。鋼價回升帶動粗鋼產(chǎn)量同比繼續(xù)小幅回升，進而使焦炭需求得到一定支撐，4月份焦炭產(chǎn)量同比降幅明顯收窄，環(huán)比出現(xiàn)小幅回升，最終使煉焦煤需求形勢較3月份繼續(xù)好轉。與煉焦煤相比，動力煤需求形勢卻要疲弱很多。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，4月份全國火電發(fā)電量3289億千瓦時，同比下降5.9%，環(huán)比下降9.7%?？紤]到燃煤效率短期不會發(fā)生顯著變化以及煤電裝機占據(jù)絕對比重，4月份發(fā)電耗煤量同比、環(huán)比下降幅度應該與火電發(fā)電量降幅大體相當。筆者認為，4月份火電發(fā)電量同比、環(huán)比雙雙大幅度下降是由以下三方面原因共同導致的：一是季節(jié)性因素，4月份處于傳統(tǒng)用電淡季，從歷史情況來看，用電量較3月份出現(xiàn)小幅回落屬于正?，F(xiàn)象；二是宏觀經(jīng)濟走勢仍然偏弱，4月份固定資產(chǎn)投資增速和工資增加值增速等多項宏觀經(jīng)濟指標均出現(xiàn)小幅回落，勢必會導致用電需求增速有所放緩；三是替代能源仍在快速增長，4月份總發(fā)電量和火電發(fā)電量同比分別下降1.7%和5.9%，據(jù)此測算，包括水電在內的其他替代能源發(fā)電量同比增長12.6%。

最后，煉焦煤供求略顯偏緊導致價格明顯上升，動力煤供求暫時基本平衡，價格暫時保持基本平穩(wěn)。在4月份原煤產(chǎn)量大幅收縮的情況下，由于煉焦煤需求形勢繼續(xù)好轉，國內煉焦煤市場供求整體略顯偏緊，市場上不時有煤企調漲價格的消息傳來，國內煉焦煤價格整體出現(xiàn)明顯上漲。中國煤炭資源網(wǎng)CCI冶金煤指數(shù)顯示，4月1日-5月13日，CCI柳林低硫主焦、CCI柳林高硫主焦、CCI濟寧氣煤分別累計上漲53元/噸、60元/噸和75元/噸，累計漲幅分別達10.2%、14.8%和16.0%；另有數(shù)據(jù)顯示，同一時期，進口澳大利亞硬焦煤北方港口到岸價也已經(jīng)累計上漲超過10美元/噸，漲幅達12%-15%。事實上，不只是煉焦煤，4月份以來噴吹煤價格也出現(xiàn)不同程度上漲。這說明在需求好轉和產(chǎn)量下降兩方面作用下，整個冶金煤市場已經(jīng)逐步由供求平衡向略顯偏緊轉變。各方面數(shù)據(jù)顯示，4月份以來，無論是主產(chǎn)地還是環(huán)渤海港口，動力煤價格均保持基本平穩(wěn)。這說明，雖然4月份動力煤需求處于一年中的低谷，但由于原煤產(chǎn)量大幅收縮，動力煤市場供求基本平衡，從而使煤價保持基本平穩(wěn)。

值得注意的是，4月下旬開始，特別是從5月1日開始，陜西、內蒙古、河北、山東、四川等主要煤炭產(chǎn)區(qū)均陸續(xù)開始要求煤礦按照重新核定后的產(chǎn)能組織生產(chǎn)。也就是說，如果后期各地均對煤礦276工作日執(zhí)行情況進行嚴格監(jiān)管，全國原煤產(chǎn)量可能會在4月份基礎上進一步下降。

需求方面，由于基礎設施和房地產(chǎn)開發(fā)投資快速增長，短期粗鋼產(chǎn)量很可能將繼續(xù)保持較高水平，冶金用煤需求將繼續(xù)高位運行。而6月份開始，受季節(jié)性用電需求回升等因素影響，動力煤需求可能也會出現(xiàn)季節(jié)性回升。由于原煤產(chǎn)量可能在政策壓力下進一步壓縮，未來幾個月冶金煤供求偏緊態(tài)勢或會延續(xù)，動力煤供求可能也會逐步由供求平衡轉向階段性供求偏緊，煤價整體存在上漲風險。

（李廷）