奧斯本的房市真相

卡魯姆·威廉姆斯

英國的投資表現(xiàn)非常糟糕

2016年的英國經(jīng)濟形勢一片大好。實際GDP增長率預(yù)測在2.5%左右徘徊，高于西方七國集團平均值。同時，英國人也在努力工作，勞動參與率可能達到自上世紀90年代初以來最高水平。由于大宗商品價格同比跌幅不斷收窄，英國有望走出低通脹之困。原本就十分可觀的外商投資也將再度增長。

經(jīng)濟增長強勁意味著英格蘭銀行將自2007年以來首次加息。但英國央行會謹慎為之，以防經(jīng)濟下行。行長馬克·卡尼認為，基準利率（2009年3月降至0.5%之后一直保持未變）將穩(wěn)定在“歷史平均的一半”水平，即大約2%。

綜上分析表明，英國經(jīng)濟2016年前景光明。但完美中略帶遺憾：生產(chǎn)效率低下。自金融危機以來，英國的每小時產(chǎn)出幾乎停滯不前，而美國和法國則分別增長了9%和2%。除非英國提高生產(chǎn)效率，否則工資將無法實現(xiàn)可持續(xù)增長。目前英國人均家庭可支配收入仍比衰退前的峰值低1%，英國人急需腰包鼓起來。

增加投資可以推動生產(chǎn)效率提高。例如，企業(yè)在員工培訓(xùn)、更新電腦和機械設(shè)備等方面加大投入，有助于提高勞動者工作效率。然而英國的投資表現(xiàn)非常糟糕。政府投資是國內(nèi)生產(chǎn)總值一個組成部分，而在歐盟統(tǒng)計局監(jiān)測的26個成員國中，英國排名倒數(shù)第七，比金融危機時還低（商業(yè)投資情況略好些）。因此，道路路面老化，醫(yī)院人滿為患就不足為奇了。在貨幣貶值的情況下，這種做法其實是省錢省錯了地方。政府債券收益率下探至歷史最低點;去除通脹因素的實際長期利率才剛剛為正值。

然而，英國政府一直熱衷于減少預(yù)算赤字，目前赤字規(guī)模維持在GDP的5%左右。因此，英國政府不太可能在2016年增加投資。英國國家審計署的一份報告顯示，公共部門2016年總投資將再度縮減，最終將比2009年-2010年度減少三分之一左右。并且，伴隨著未來加息的可能性，商業(yè)投資也不會大幅增加。

政府說，別擔心，還有其他辦法來提高生產(chǎn)效率。政府已經(jīng)出臺了以住房為突破口的“生產(chǎn)效率計劃”。英國房地產(chǎn)市場失調(diào)，極大限制了生產(chǎn)效率的增長。為逃避高房價，很多人選擇在活力相對較低的地區(qū)生活，或花費大量時間在上下班路上。

現(xiàn)今住房需求加大，財政大臣喬治·奧斯本為了鼓勵興建房屋，將要試圖通過改變涉及城市規(guī)劃的相關(guān)法規(guī)，來保證政府的規(guī)劃提案不會受阻于官僚體制和各方爭議，得以更順利地推行。同時，政府還將準許倫敦人把自家房子加高樓層，進一步加大住房供應(yīng)。

這一計劃合情合理，但整體建房規(guī)模不會因此大幅提高。政府從上世紀80年代起就不怎么蓋房子了。并且，政府為減少住房津貼開支，已告知住房協(xié)會（提供廉租房的非營利性機構(gòu)）在未來四年里每年降低房租1%。這樣一來住房協(xié)會的建房積極性會有所降低。評級機構(gòu)標普公司預(yù)測，2016年房價將上漲5%。

工資上漲，失業(yè)上升？

如此一來，低投資和高房價仍將阻礙英國生產(chǎn)效率的增長。這是奧斯本面臨的一大問題?，F(xiàn)任政府的政策核心就是要改變稅收減免（稅收減免是在崗者享受到的福利）的門檻，以此節(jié)省福利支出。奧斯本為了彌補因此遭受損失的就業(yè)者，將從2016年4月起上調(diào)25歲以上就業(yè)者的最低工資標準7%（并稱之為“生活工資”）。但是，如果生產(chǎn)效率跟不上生活工資的增長速度，低技能勞動者的失業(yè)率不可避免地要上升。對某些英國民眾來講，整體經(jīng)濟前景也許足夠光明，但似乎離陽光燦爛還差很遠。