網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)監(jiān)管

齊文毓

山東大學(xué)，山東　濟(jì)南　250100

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網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)監(jiān)管

齊文毓

山東大學(xué)，山東濟(jì)南250100

飛速發(fā)展的信息時(shí)代促進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)與金融業(yè)間相互融合，尤其是近幾年大數(shù)據(jù)、移動(dòng)支付和云計(jì)算等信息變革的出現(xiàn)，使得金融模式也發(fā)生了顛覆性的變化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融中一種重要的模式——眾籌模式，為傳統(tǒng)金融市場(chǎng)帶來(lái)了巨大的沖擊和機(jī)遇。

眾籌；金融；監(jiān)管；風(fēng)險(xiǎn)

眾籌模式在國(guó)外已被正式界定為互聯(lián)網(wǎng)金融的新模式，在中國(guó)也如雨后春筍般發(fā)展起來(lái)。作為一種新型的融資模式，我國(guó)的眾籌融資網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)雖然處于起步階段，但是發(fā)展相對(duì)較快，特別是隨著互聯(lián)網(wǎng)+經(jīng)濟(jì)形態(tài)的快速發(fā)展，眾籌融資有了許多新的嘗試。不過(guò)，由于地域性明顯、監(jiān)管空白、準(zhǔn)入門(mén)檻低等特點(diǎn)，眾籌融資各方面的法律風(fēng)險(xiǎn)也逐步顯現(xiàn)。

一、法律風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融中眾籌模式最出眾的特點(diǎn)就是互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上的投資者眾多，有利于分散眾籌項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，解決中小微企業(yè)融資困難和低投資者資本門(mén)檻的優(yōu)越性。然而我國(guó)《證券法》規(guī)定，“向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò)200人”的行為必須通過(guò)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，由證券公司承銷(xiāo)方屬于公開(kāi)發(fā)行證券。如果網(wǎng)絡(luò)眾籌屬于合法的公開(kāi)發(fā)行方式，那么股權(quán)眾籌面臨的第一大門(mén)檻便是“200人”的人數(shù)上限的局限。眾籌模式最突出的優(yōu)越性卻恰恰成為其不合法律規(guī)定的問(wèn)題所在，實(shí)屬尷尬。

二、信息風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融的眾籌模式第二個(gè)顯著的特點(diǎn)就是信息透明、交易便捷。項(xiàng)目發(fā)起人和投資者通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)操作，將自己的資料上傳使彼此了解基本個(gè)人信息。在成功融資后，投資人還可以在平臺(tái)上及時(shí)了解項(xiàng)目的進(jìn)展、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等狀況，監(jiān)督項(xiàng)目發(fā)起人的運(yùn)行情況和還款情況。這雖然提高了信息覆蓋范圍，但是也大大提高了信息的曝光率。英國(guó)維克托·邁爾·舍恩伯格在《大數(shù)據(jù)時(shí)代》中前瞻性地提出：“大數(shù)據(jù)帶來(lái)的信息風(fēng)暴正在變革我們的生活、工作和思維，大數(shù)據(jù)開(kāi)啟了一次重大的時(shí)代轉(zhuǎn)型。”在這個(gè)信息時(shí)代，信息的價(jià)值越來(lái)越大，個(gè)人的隱私也越來(lái)越重要，這也催生了不法分子通過(guò)不法途徑盜取他人信息。個(gè)人信息的大量曝光，使得投資者承擔(dān)著個(gè)人信息被盜取和個(gè)人隱私被曝光的風(fēng)險(xiǎn)。

三、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

雖然各家眾籌網(wǎng)站基本已建立起各自模式化的流程和標(biāo)準(zhǔn)，用于項(xiàng)目的申請(qǐng)和審核，但項(xiàng)目能否上線最終還是要聽(tīng)從網(wǎng)貸從業(yè)人員的主觀判斷。而這些網(wǎng)貸從業(yè)人員并沒(méi)有經(jīng)過(guò)專(zhuān)業(yè)的培訓(xùn)，對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)、金額設(shè)定方面的隨意性和主觀性較大，存在可操作的彈性空間，從而導(dǎo)致操作風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。①以上我們提到的法律風(fēng)險(xiǎn)要怎么解決？究竟要由誰(shuí)來(lái)解決？有的學(xué)者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)納入金融監(jiān)管體系，也有的學(xué)者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)將其置于銀行業(yè)監(jiān)管部門(mén)下，從而實(shí)現(xiàn)網(wǎng)貸行業(yè)的健康發(fā)展。②我認(rèn)為應(yīng)該從以下幾個(gè)方面解決：

(一)完善立法規(guī)定，明確網(wǎng)絡(luò)金融眾籌平臺(tái)的性質(zhì)

互聯(lián)網(wǎng)金融中的眾籌平臺(tái)由于沒(méi)有強(qiáng)有力的外部監(jiān)管，這些眾籌平臺(tái)可能突破法律的底線，從而演變成吸收存款、發(fā)放貸款的非法金融機(jī)構(gòu)，甚至變成非法集資。而眾籌模式傳入中國(guó)的原始狀態(tài)其實(shí)是該平臺(tái)不直接參與制定合同，另一方面該平臺(tái)并不接觸資金往來(lái)，因此，眾籌平臺(tái)并不是嚴(yán)格意義上的金融機(jī)構(gòu)。所以，我國(guó)應(yīng)在加快推出立法將眾籌與非法集資行為區(qū)分開(kāi)來(lái)，同時(shí)以法律形式承認(rèn)眾籌平臺(tái)的法律形式，允許其在法律范圍內(nèi)自主開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

(二)明確監(jiān)管主體

金融發(fā)展的過(guò)程往往就是金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的賽跑過(guò)程：市場(chǎng)沒(méi)有充分自由度，經(jīng)濟(jì)體就會(huì)失去活力；然而，如果金融創(chuàng)新工具層出不窮卻不斷被濫用，投資者遭到誤導(dǎo)甚至欺詐，則金融風(fēng)險(xiǎn)不可避免。然而，任何金融監(jiān)管都落后于金融創(chuàng)新。③網(wǎng)絡(luò)借貸目前還沒(méi)有出臺(tái)相應(yīng)的法律規(guī)范，這種打法律擦邊球的做法使得眾籌平臺(tái)面臨著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)下，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)眾籌平臺(tái)雖然在工商局注冊(cè)，但工商局并不具有金融監(jiān)督管理責(zé)任，這就構(gòu)成了監(jiān)管錯(cuò)位。眾籌平臺(tái)問(wèn)題復(fù)雜，由一個(gè)部門(mén)監(jiān)管難免會(huì)越俎代庖，由多個(gè)部門(mén)監(jiān)管又會(huì)使得部門(mén)之間“踢皮球”，最終難以解決金融事件。我認(rèn)為更為妥當(dāng)?shù)氖墙⑿袠I(yè)自律性組織。自律性行業(yè)協(xié)會(huì)立足于本地區(qū)的發(fā)展，遵循金融市場(chǎng)的運(yùn)作規(guī)律，積極落實(shí)國(guó)家的法律法規(guī)和各項(xiàng)政策，維護(hù)會(huì)員的合法利益，督促會(huì)員遵守行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。比政府監(jiān)管更“接地氣”，其監(jiān)管方式也更為直接靈活。

(三)建立信息披露制度，保護(hù)投資者利益

金融市場(chǎng)上具有典型的信息不對(duì)稱(chēng)性，加之參與眾籌模式投資的投資者大都是低投資者，其自身的知識(shí)和能力有限，只要依靠產(chǎn)品銷(xiāo)售者和服務(wù)提供者的推介和說(shuō)明，無(wú)法真正理解其中的風(fēng)險(xiǎn)和收益。④因此，為了保護(hù)投資者的利益，網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)作為具有天然中立性的專(zhuān)業(yè)部門(mén)可以定期披露經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告，說(shuō)明項(xiàng)目業(yè)務(wù)流程，參與機(jī)構(gòu)的關(guān)聯(lián)關(guān)系等增加行業(yè)的透明度。相信在不久的將來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融中眾籌平臺(tái)的監(jiān)管主體將會(huì)明確，配套的監(jiān)管法律法規(guī)也會(huì)陸續(xù)出臺(tái)，在合理有效的金融法律監(jiān)管下，眾籌模式將會(huì)走上適合中國(guó)的健康發(fā)展的道路。

[注釋]

①汪瑩，王光岐.我國(guó)眾籌融資的運(yùn)作模式及風(fēng)險(xiǎn)研究[J].資本觀察，2014.4.

②姚海放.網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)借貸的金融法規(guī)制路徑[J].法學(xué)家，2013(5).

③趙樂(lè)峰，杜凱.規(guī)范發(fā)展我國(guó)p2p網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的思考[J].金融教學(xué)與研究，2012(3).

④馮世杰.“眾籌”網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式的法律分析——以“點(diǎn)名時(shí)間”為例[J].金融法苑，2013.

F275；F832.4；F276.3

A

2095-4379-(2016)21-0264-01

齊文毓(1994-)，女，山東昌邑人，山東大學(xué)，本科生，研究方向：法學(xué)。