餐企競爭 熱衷“資本”游戲

徐慧　郭詩卉

2015年對餐飲企業(yè)而言是加速轉(zhuǎn)型、推陳出新的一年。在互聯(lián)網(wǎng)的催化下，出現(xiàn)了很多餐飲新業(yè)態(tài)以及轉(zhuǎn)型升級的新思路。然而企業(yè)發(fā)展離不開資金的支持，這對正處于轉(zhuǎn)型陣痛中的餐飲企業(yè)尤為重要。在連續(xù)六年被A股市場拒之門外之后，新三板讓餐飲企業(yè)看到了破解融資難的希望。眾籌餐廳也被“玩”得風(fēng)生水起。盡管處在資本寒冬，還是有眾多餐飲創(chuàng)業(yè)項目贏得風(fēng)投青睞。資本的動向似乎也在暗示著餐飲行業(yè)的未來趨勢。

蜂擁新三板

從2015年2月百富餐飲掛牌新三板成為新三板的餐飲第一股，至今已有至少6家餐飲企業(yè)成功掛牌，其中不乏望湘園這樣的大牌連鎖餐企，狗不理更是在折戟IPO后轉(zhuǎn)投新三板。在排隊的超過1700家的企業(yè)中還有許多餐飲企業(yè)的身影。

新三板之所以受到餐飲企業(yè)的青睞，業(yè)內(nèi)認為，一方面是新三板的投資者以機構(gòu)投資者為主，有較好的風(fēng)險承擔(dān)能力與價格定位能力；另一方面是在新三板掛牌可以解決餐飲企業(yè)并不太高的融資需求，與餐飲企業(yè)的正常發(fā)展相匹配。

自2012年以來，俏江南、廣州酒家集團、順峰飲食酒店管理、凈雅食品、狗不理等數(shù)家著名餐飲食品企業(yè)都曾先后計劃IPO，但最終都沒了下文。財務(wù)無法可靠計量、食品安全難以把控、高度競爭成長性差等問題，都讓餐企登陸A股市場阻力重重。

對于登陸新三板，狗不理在公告中解釋為，公司的融資主要來源較為局限，隨著公司的不斷發(fā)展壯大，在產(chǎn)能提高、新產(chǎn)品的設(shè)計和研發(fā)、市場營銷方面將產(chǎn)生大量的資金需求。

新三板除了能夠滿足餐飲企業(yè)迫切的融資需求，對于像狗不理這樣折戟IPO的餐飲企業(yè)而言，新三板也是一個通往A股的跳板。營銷專家李志起表示，“新三板可以讓餐企做得越來越透明，越來越具備上市企業(yè)的特點，一旦有機會上主板，它們的起跑速度也會更快，這也是很多餐企老板思考的重點”。

在業(yè)內(nèi)人士看來，無論是初具規(guī)模的小型連鎖餐飲企業(yè)，還是像望湘園、狗不理這樣的大型連鎖餐飲企業(yè)，包括老字號餐飲企業(yè)，也不論是為了快速壯大規(guī)模，還是為了支持轉(zhuǎn)型，幾乎都有融資的需求，尤其是當(dāng)前餐飲正處于微利時代的當(dāng)口。上市固然是獲得融資最直接的途徑，但是成功上市并不能保證企業(yè)就能發(fā)展得好。無論有多么龐大的資金支持，傳統(tǒng)餐飲企業(yè)還將長期面臨著轉(zhuǎn)型的難題。

眾籌也“眾愁”

股權(quán)眾籌這把火自2014年燒起來至今勢頭不減，其火舌舔到的領(lǐng)域也越來越多，各類眾籌平臺一時間風(fēng)生水起，難上市的中小型餐飲企業(yè)以及餐飲創(chuàng)業(yè)項目迅速成為眾籌的重點目標(biāo)，并隨之誕生了如靠譜投這樣專注于餐飲眾籌的平臺。

靠譜投創(chuàng)始人卿永認為，聚焦于餐飲眾籌的原因有三，首先是因為餐飲行業(yè)的產(chǎn)業(yè)規(guī)模大，具有龐大的投資空間，近幾年餐飲企業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合越來越緊密，相對于其他服務(wù)行業(yè)餐飲的線上優(yōu)勢更加明顯。其次是餐飲企業(yè)的“先天不足”導(dǎo)致與資本市場格格不入，融資難成為餐飲企業(yè)最頭疼的痛點之一。最后是隨著中等收入人群的增加，越來越多的人有了投資的需求，而股權(quán)眾籌相較于其他投資理財方式的風(fēng)險更小，滿足投資人的需求。

然而，值得注意的是，看起來十分“投緣”的餐飲與眾籌，也有讓人“眾愁”的時候，中國最大的眾籌餐廳印象湘江世紀(jì)城店不久前倒閉關(guān)店，93個股東100萬元眾籌款成為泡影，HerCoffee也在開業(yè)一年后倒閉。類似的眾籌餐飲項目可謂比比皆是，成功率并不高。

卿永表示，餐飲眾籌還是存在很多痛點，眾籌對有一定基礎(chǔ)的餐廳或者餐飲企業(yè)能起到一定的幫助作用，并不能從根本上扭轉(zhuǎn)一個餐廳的業(yè)績或者拉來生意。此外，并不是所有的餐飲企業(yè)都適合做眾籌，因為目前大部分餐飲企業(yè)的財務(wù)不規(guī)范，而這一點又恰好是眾籌的死穴。最后餐廳本身的團隊如果不具備經(jīng)營管理餐廳的能力，那么眾籌的成功率幾乎為零。

業(yè)內(nèi)人士分析認為，由于眾籌涉及到的股東人數(shù)較多，也就造成了眾籌項目在管理過程中的諸多困難。餐飲行業(yè)看似好入門，但實際運行起來的難度非常大，獲得收益的周期也比較長，所以如果不能很好的管理，眾籌就會變成“眾愁”。

餐企“熱衷”資本游戲

只要沾上互聯(lián)網(wǎng)就有人追著投錢的時代已經(jīng)過去。盡管2015年被稱為“資本寒冬”，可餐飲圈的資本動向卻并不凝滯，不過投向上有了明顯變化。針對C端的融資日漸艱難，而餐飲B端供應(yīng)鏈則受到資本的追捧。

2015年食材供應(yīng)鏈端掀起了融資熱。美菜網(wǎng)、鏈農(nóng)、小農(nóng)女、優(yōu)配良品、送菜哥等食材供應(yīng)O2O平臺都在今年完成千萬級別的融資。完成F輪融資的餓了么，2015年也高調(diào)上線了旗下食材供應(yīng)B2B平臺“有菜”。不過，2015年8月食材供應(yīng)B2B平臺一畝田卻因C輪融資卡殼而導(dǎo)致大規(guī)模裁員，給蜂擁食材B2B的平臺潑了一盆冷水，同時也揭開了此類平臺燒錢過度的瘡疤。

互聯(lián)網(wǎng)思維被爆炒一整年之后，餐飲品質(zhì)再次成為熱門話題。早些時候黃太吉成功融資1.8億元的消息讓“黃太吉模式”再次成為熱門話題，隨后黃太吉創(chuàng)始人赫暢更正表示，融資不是1.8億元而是2.5億元。而黃太吉此番打動投資人的是據(jù)稱三次轉(zhuǎn)型后推出的精品外賣平臺。

C端的融資日漸艱難，令外賣平臺的燒錢大戰(zhàn)難以為繼。化干戈為玉帛、抱團取暖成為現(xiàn)實的選擇。2015年10月8日，美團與大眾點評合并，成為2015年O2O領(lǐng)域的一記重磅消息，此事的余熱久久不能散去，新美大未來的業(yè)務(wù)走向以及與投資方和被投資方的關(guān)系也成為行業(yè)及輿論關(guān)注的焦點。值得一提的是，在美團與大眾點評合并后，便幾次有消息傳出美團外賣將與餓了么合并，但都被餓了么否認。外賣平臺之間的燒錢大戰(zhàn)看似隨著行業(yè)的洗牌告一段落，但是它們之間的資本競爭卻還是存在，這也是不爭的事實。