董事會(huì)特征對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效的影響分析

[提 要]企業(yè)社會(huì)績(jī)效已成為當(dāng)今社會(huì)反映企業(yè)整體治理情況的重要指標(biāo)。董事會(huì)是公司治理的核心，其結(jié)構(gòu)特征必然影響企業(yè)社會(huì)責(zé)任策略的制定和實(shí)施，進(jìn)而關(guān)系到企業(yè)社會(huì)績(jī)效水平的提高。然而，目前有關(guān)董事會(huì)規(guī)模、結(jié)構(gòu)、會(huì)議頻率、激勵(lì)機(jī)制等董事會(huì)特征對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效是否產(chǎn)生影響以及影響如何，尚無統(tǒng)一的研究結(jié)論。解決董事會(huì)特征與企業(yè)社會(huì)績(jī)效在測(cè)量操作上的困難，以及探討中國不同性質(zhì)企業(yè)的研究樣本是未來可以深入的研究話題。

[關(guān)鍵詞]董事會(huì)特征；企業(yè)社會(huì)績(jī)效；影響

[作者簡(jiǎn)介]李小紅（1981—），女，南昌工程學(xué)院副教授，碩士，研究方向?yàn)閼?zhàn)略管理。（江西南昌 330099）

[基金項(xiàng)目]江西省社會(huì)科學(xué)規(guī)劃項(xiàng)目“董事會(huì)特征與企業(yè)社會(huì)績(jī)效的關(guān)聯(lián)機(jī)理研究”（12GL23）；國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“非營利組織與企業(yè)間信任的形成及對(duì)合作績(jī)效的影響研究”（71462026）

隨著社會(huì)的不斷進(jìn)步，人們對(duì)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用評(píng)價(jià)有了很大的變化，不僅僅依賴于反映其財(cái)務(wù)情況的績(jī)效，還包括反映其整體社會(huì)情況的績(jī)效，西方學(xué)術(shù)界使用“企業(yè)社會(huì)績(jī)效”一詞來描述反映企業(yè)社會(huì)指標(biāo)的績(jī)效。董事會(huì)作為公司內(nèi)部治理機(jī)制的核心，其特征和治理效率必然直接關(guān)系到股東利益、公司績(jī)效和企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行。董事會(huì)作為企業(yè)社會(huì)績(jī)效的執(zhí)行主體，其特征對(duì)董事會(huì)作用的發(fā)揮有著本質(zhì)的影響。目前，國內(nèi)外已有很多學(xué)者圍繞董事會(huì)特征與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系展開研究，但研究多是圍繞董事會(huì)特征對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效領(lǐng)域的影響，缺乏對(duì)董事會(huì)特征與企業(yè)社會(huì)績(jī)效兩者之間關(guān)系的研究，因此，本文從理論上探討董事會(huì)特征對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效的影響，以期豐富此領(lǐng)域的理論研究?jī)?nèi)容，為企業(yè)提供理論參考。

一、董事會(huì)特征

董事會(huì)不僅是公司與外界環(huán)境的信息橋梁，解決公司代理問題的均衡解，還是一種低成本的監(jiān)督機(jī)制，目的是股東利益最大化。Zahra等（1989）總結(jié)指出董事會(huì)主要具有控制、戰(zhàn)略和資源依賴三種職能。自20世紀(jì)80年代中期以來，公司治理結(jié)構(gòu)，尤其是董事會(huì)與企業(yè)經(jīng)營績(jī)效的相關(guān)性一直是學(xué)者們關(guān)注的焦點(diǎn)。董事會(huì)特征包括董事會(huì)規(guī)模、董事會(huì)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)會(huì)議頻率、董事會(huì)激勵(lì)機(jī)制等方面。

董事會(huì)規(guī)模一般是指董事會(huì)董事人數(shù)，我國《公司法》明確規(guī)定：有限責(zé)任公司設(shè)董事會(huì)，其成員為3-13人（第45條）；股份有限公司應(yīng)一律設(shè)立董事會(huì)，其成員為5-19人（第109條）。雖然法律明確規(guī)定了董事會(huì)規(guī)模的人數(shù)范圍，但對(duì)董事會(huì)規(guī)模大小的界定并未給出明確的人數(shù)標(biāo)準(zhǔn)。國際上通常認(rèn)為10人左右為董事會(huì)最佳規(guī)模。

董事會(huì)結(jié)構(gòu)一般包括董事會(huì)成員結(jié)構(gòu)和董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)，董事會(huì)成員結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為內(nèi)部董事和外部董事的比例關(guān)系。內(nèi)部董事又稱為執(zhí)行董事，指承擔(dān)企業(yè)具體運(yùn)營職責(zé)的董事。因此，總經(jīng)理一定是屬于內(nèi)部董事，因?yàn)樗侵苯咏?jīng)管公司日常業(yè)務(wù)的關(guān)鍵人物。外部董事又稱為獨(dú)立董事，即由公司外部人員擔(dān)任公司董事。外部董事制度起源于英美等國家，這一制度本意在于避免董事成員與經(jīng)理人員身份重疊和沖突，保證董事會(huì)能夠獨(dú)立于管理層進(jìn)行公司決策，更好地維護(hù)公司的利益。董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)主要是指董事長(zhǎng)是否兼任總經(jīng)理，如若兼任則為兩職合一的領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)，反之則為兩職分離的領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)。

董事會(huì)會(huì)議是董事會(huì)議事的主要形式。一般來說，制定公司戰(zhàn)略、更換CEO、決議其他重大事項(xiàng)等都通過董事會(huì)會(huì)議形式實(shí)現(xiàn)，董事會(huì)成員通過會(huì)議形式行使表決權(quán)，完成對(duì)公司經(jīng)理的監(jiān)督，使經(jīng)理層依據(jù)股東利益行事，因此董事會(huì)會(huì)議次數(shù)從一個(gè)側(cè)面反映了董事會(huì)的行為特征。關(guān)于董事會(huì)會(huì)議次數(shù)，一般由公司章程在法律規(guī)定的限度內(nèi)自定。

董事會(huì)激勵(lì)機(jī)制一般包括兩種形式，一是薪酬激勵(lì)，二是持股激勵(lì)。董事會(huì)成員對(duì)經(jīng)營管理者的監(jiān)督程度受激勵(lì)程度的影響，因此，董事會(huì)的薪酬機(jī)制和持股機(jī)制關(guān)系到董事會(huì)成員監(jiān)督工作的努力程度，關(guān)系到其發(fā)揮職責(zé)和能力的積極性和有效性，是董事會(huì)的重要特征之一。

二、企業(yè)社會(huì)績(jī)效及其評(píng)價(jià)

（一）企業(yè)社會(huì)績(jī)效

企業(yè)社會(huì)績(jī)效（CSP）源于企業(yè)社會(huì)責(zé)任（CSR），經(jīng)過多年的發(fā)展，企業(yè)社會(huì)績(jī)效的概念得到了不斷的補(bǔ)充和完善，目前關(guān)于企業(yè)社會(huì)績(jī)效的界定尚未形成統(tǒng)一概念。最早對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效的闡述源于美國佐治亞大學(xué)教授Carroll（1979）提出的企業(yè)社會(huì)績(jī)效的三維結(jié)構(gòu)模型，他認(rèn)為企業(yè)社會(huì)績(jī)效包括企業(yè)社會(huì)責(zé)任、企業(yè)所涉及的社會(huì)問題、企業(yè)對(duì)社會(huì)問題的社會(huì)響應(yīng)。針對(duì)當(dāng)時(shí)學(xué)術(shù)界關(guān)于經(jīng)濟(jì)責(zé)任是否應(yīng)包含在企業(yè)社會(huì)責(zé)任之中，Carroll特別加以分析并提出了自己的觀點(diǎn)，他認(rèn)為除法律責(zé)任、倫理責(zé)任和自由裁量的責(zé)任之外，經(jīng)濟(jì)責(zé)任也應(yīng)包括在企業(yè)社會(huì)責(zé)任之中，因此，經(jīng)濟(jì)績(jī)效也是屬于企業(yè)社會(huì)績(jī)效的內(nèi)容之一。Carroll關(guān)于企業(yè)社會(huì)責(zé)任和社會(huì)績(jī)效的觀點(diǎn)被學(xué)術(shù)界廣泛認(rèn)同。20世紀(jì)80年代后期，隨著利益相關(guān)者理論的逐漸引入，學(xué)者們對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效的認(rèn)識(shí)視野也得到了拓展，Wood（1991）從行為動(dòng)因、行為過程和行為結(jié)果三個(gè)方面對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效的概念模型進(jìn)行了理論修正，并提出了利益相關(guān)者對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效的影響。C1arkson（1995）從利益相關(guān)者理論角度指出企業(yè)履行針對(duì)諸多利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任、關(guān)注社會(huì)績(jī)效是自然而然的應(yīng)有之義。以利益相關(guān)者理論為基礎(chǔ)的現(xiàn)代企業(yè)社會(huì)績(jī)效觀逐漸成為理論研究的主流。鑒于上述分析，本文所研究的企業(yè)社會(huì)績(jī)效是包括經(jīng)濟(jì)績(jī)效在內(nèi)的廣義的社會(huì)績(jī)效。

（二）企業(yè)社會(huì)績(jī)效的評(píng)價(jià)

關(guān)于企業(yè)社會(huì)績(jī)效的評(píng)價(jià)因素也即如何測(cè)量企業(yè)社會(huì)績(jī)效，目前，學(xué)者們并沒有形成一致的意見和看法，原因之一在于基于已有企業(yè)社會(huì)績(jī)效概念模型的測(cè)量面臨較大難度。因此，學(xué)者們對(duì)于企業(yè)社會(huì)績(jī)效測(cè)量指標(biāo)的構(gòu)建和使用提出了下述原則：無論用哪些指標(biāo)來衡量企業(yè)社會(huì)績(jī)效，利益相關(guān)者應(yīng)該成為企業(yè)社會(huì)績(jī)效的重點(diǎn)。該原則主要的理論依據(jù)是Freeman于1984年提出的利益相關(guān)者管理理論。該理論認(rèn)為每一個(gè)公司的發(fā)展都離不開利益相關(guān)者的參與，企業(yè)追求的績(jī)效不再僅僅是企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)收益，而是更多的考慮利益相關(guān)者的整體利益。這些利益相關(guān)者包括與企業(yè)直接相關(guān)的股東、員工、消費(fèi)者、合作伙伴，也包括與企業(yè)間接相關(guān)的政府、社會(huì)組織、社會(huì)媒體、本地居民等，甚至包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所影響的客體，如自然環(huán)境。企業(yè)的這些利益相關(guān)者會(huì)在不同程度上影響企業(yè)的發(fā)展，對(duì)企業(yè)的社會(huì)績(jī)效提出期望并對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效帶來的影響做出評(píng)價(jià)，因此，企業(yè)社會(huì)績(jī)效的衡量應(yīng)將利益相關(guān)者作為主要考量因素。

基于上述對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效及其評(píng)價(jià)因素的分析，本文以利益相關(guān)者管理理論為研究視角，在對(duì)已有文獻(xiàn)研究分析的基礎(chǔ)上，從利益相關(guān)者之一董事會(huì)來探討董事會(huì)特征對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效的影響。

三、董事會(huì)特征對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效的影響分析

（一）董事會(huì)規(guī)模對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效的影響

上世紀(jì)90年代，學(xué)術(shù)界有觀點(diǎn)認(rèn)為大規(guī)模的董事會(huì)對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效有積極影響，一方面在于大規(guī)模董事會(huì)董事成員之間信息更為豐富，容易形成資源互補(bǔ)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)更易獲得自身發(fā)展所需的資源，同時(shí)也更有利于董事會(huì)提高決策咨詢質(zhì)量。另一方面，大規(guī)模董事會(huì)往往代表了更多參與方的利益，可以避免任人唯親，也不容易被公司CEO一人控制，有利提高董事會(huì)的監(jiān)督能力。與此同時(shí)，也有觀點(diǎn)提出大規(guī)模董事會(huì)對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效存在負(fù)面影響，其中影響較大的是Lipton和Lorsch（1992）所做的關(guān)于董事會(huì)規(guī)模與企業(yè)績(jī)效關(guān)系的研究，他們通過實(shí)證分析指出公司的組織和管理成本會(huì)隨著董事會(huì)規(guī)模的增加而增加，并認(rèn)為最佳的董事會(huì)規(guī)模應(yīng)少于10人，否則會(huì)導(dǎo)致公司經(jīng)營績(jī)效下降。Jensen（1993）也通過實(shí)證研究指出董事數(shù)量超過八人時(shí)，董事會(huì)就不能發(fā)揮應(yīng)有的作用。國外也有學(xué)者通過研究Tobin`Q值與公司董事會(huì)規(guī)模的關(guān)系，得出董事會(huì)規(guī)模過大會(huì)對(duì)公司的社會(huì)績(jī)效造成負(fù)面影響。還有觀點(diǎn)認(rèn)為董事會(huì)規(guī)模與企業(yè)社會(huì)績(jī)效并非簡(jiǎn)單的線性關(guān)系。如國內(nèi)學(xué)者呂長(zhǎng)江等（2004）通過實(shí)證研究中得出國際通常認(rèn)為的10人規(guī)模與上市公司業(yè)績(jī)水平相關(guān)不大，而與奇偶性相關(guān)，董事會(huì)成員人數(shù)為奇數(shù)對(duì)公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)影響顯著。陳軍等（2006）認(rèn)為董事會(huì)規(guī)模擴(kuò)大能提升公司治理能力，但達(dá)到一定的規(guī)模，就會(huì)使治理功能下降，即董事會(huì)規(guī)模與公司業(yè)績(jī)存在倒U型關(guān)系。

（二）董事會(huì)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效的影響

關(guān)于董事會(huì)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效的影響，學(xué)術(shù)界一直存在分歧。就董事會(huì)成員結(jié)構(gòu)而言，上世紀(jì)70年代以前研究認(rèn)為內(nèi)部董事占比多對(duì)公司績(jī)效有積極影響，因?yàn)閮?nèi)部董事更熟悉公司的日常運(yùn)營工作情況，因而能更有效地監(jiān)督和評(píng)價(jià)公司業(yè)績(jī)。70年代以后，隨著西方各國公司股權(quán)的分散化，董事會(huì)普遍出現(xiàn)被以總經(jīng)理為首的公司經(jīng)營人員操縱的現(xiàn)象，實(shí)踐中的這些變化導(dǎo)致人們開始懷疑現(xiàn)有理論框架中的董事會(huì)結(jié)構(gòu)的合理性，紛紛開始進(jìn)行董事會(huì)結(jié)構(gòu)改革，其中之一就是增加外部董事的比例。Pearce和Zahra（1992）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)外部董事的專家知識(shí)結(jié)構(gòu)能有助于外部董事參與公司的重要戰(zhàn)略決策，外部董事的獨(dú)立性使得其在參與董事會(huì)戰(zhàn)略決策時(shí)不易被公司內(nèi)部董事尤其是CEO所操控，不易受限于公司現(xiàn)有的管理體制。因而，外部董事占比的增加在一定程度上有助于提高董事會(huì)戰(zhàn)略參與程度，進(jìn)而對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效產(chǎn)生一定的正面影響。徐二明和衣鳳鵬（2014）通過對(duì)181家A股上市公司的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，連鎖董事（不包括董事長(zhǎng)）占董事人數(shù)的比例越大，企業(yè)更有可能制定和實(shí)施社會(huì)責(zé)任策略，進(jìn)而提高企業(yè)社會(huì)績(jī)效水平。

關(guān)于董事會(huì)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效的影響，另一個(gè)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)是董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)，目前，董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效的影響尚無定論。一派觀點(diǎn)認(rèn)為應(yīng)采用“兩職分離”的董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)，該派觀點(diǎn)的理論基礎(chǔ)是委托代理理論，該理論認(rèn)為人天生具有惰性和投機(jī)的動(dòng)機(jī)，為防止公司中的代理人產(chǎn)生這種動(dòng)機(jī)行為，需要保持董事會(huì)和總經(jīng)理的相互獨(dú)立性，總經(jīng)理不能兼任董事長(zhǎng)，這樣可以保障董事會(huì)監(jiān)督的獨(dú)立性和有效性。目前，我國許多公司就存在“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象，這使得董事會(huì)的合議制度名存實(shí)亡，當(dāng)公司經(jīng)理人與董事會(huì)在公司決策上發(fā)生沖突時(shí)，股東及其他相關(guān)主體的利益很難得到維護(hù)，因此，兩職分離可以保持董事會(huì)的獨(dú)立性，強(qiáng)化董事會(huì)對(duì)公司的監(jiān)控，有利于公司業(yè)績(jī)的提高。另一派觀點(diǎn)則認(rèn)為應(yīng)采用“兩職合一”的董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)結(jié)構(gòu)，其理論基礎(chǔ)是現(xiàn)代管家理論，該理論認(rèn)為兩職合一有助于激發(fā)經(jīng)理人工作的責(zé)任心，提升自身內(nèi)在的歸屬感和滿足感，這能使他們將自身利益與公司利益緊系在一起，促使他們努力工作，進(jìn)而有助于提高企業(yè)的社會(huì)績(jī)效。

（三）董事會(huì)會(huì)議次數(shù)對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效的影響

董事會(huì)會(huì)議次數(shù)與企業(yè)社會(huì)績(jī)效之間存在什么樣的關(guān)系，就此問題，學(xué)術(shù)界也存在兩派相反的觀點(diǎn)。一派以Lipton和Lorch為代表，認(rèn)為董事會(huì)會(huì)議次數(shù)越多越好，該觀點(diǎn)的理由是董事會(huì)的會(huì)議頻率在一定程度上反映了董事會(huì)參與公司經(jīng)營決策的積極性，能對(duì)公司的績(jī)效產(chǎn)生正面影響。因此，他們建議董事們會(huì)議頻率應(yīng)該保持在每?jī)蓚€(gè)月至少應(yīng)該開一次會(huì)。與此相反，以Jensen為首的另一派則認(rèn)為董事會(huì)會(huì)議往往只是走走形式，不是確實(shí)需要。由于董事會(huì)會(huì)議大部分時(shí)間往往被用來討論公司的日常事務(wù)，并沒有太多時(shí)間來討論公司管理層的表現(xiàn)，因此會(huì)議不如少開。Vafeas（1999）通過實(shí)證研究分析了董事會(huì)會(huì)議頻率與公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)之間成反比。Nikos的研究檢驗(yàn)了董事會(huì)會(huì)議次數(shù)與公司業(yè)績(jī)之間的聯(lián)系，指出運(yùn)營狀況良好公司的董事會(huì)的會(huì)議次數(shù)應(yīng)該相對(duì)更少，相反，董事會(huì)會(huì)議次數(shù)頻繁在某種程度上可能反映了公司正臨較差的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，或亟待解決的問題，以這個(gè)觀點(diǎn)來看，董事會(huì)會(huì)議成為了解決公司問題的“滅火裝置”，而不是用于事前改進(jìn)公司治理業(yè)績(jī)的一項(xiàng)措施，在我國尤其如此，董事會(huì)的作用在危機(jī)期間變得更加重要。

（四）董事會(huì)激勵(lì)機(jī)制對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效的影響

委托代理理論認(rèn)為，董事會(huì)依股東的利益行使監(jiān)督職能，其監(jiān)督程度隨激勵(lì)程度的不同而不同，董事會(huì)的激勵(lì)方式一般包括薪酬激勵(lì)和持股激勵(lì)，兩者的區(qū)別在于一個(gè)是眼前的收益一個(gè)是長(zhǎng)遠(yuǎn)的收益，但無論是哪一種都對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效具有正向影響。

就薪酬激勵(lì)而言，國內(nèi)外學(xué)者都有研究顯示薪酬與公司業(yè)績(jī)正相關(guān)。如Hotmstrom（1979）對(duì)報(bào)酬和業(yè)績(jī)二者之間的關(guān)系進(jìn)行了闡述，認(rèn)為業(yè)績(jī)與代理人的努力程度相關(guān)度越高，代理人的報(bào)酬與業(yè)績(jī)之間的敏感度就應(yīng)該越大。呂長(zhǎng)江等（2004）對(duì)東北三省上市公司的研究發(fā)現(xiàn)董事薪酬包括獨(dú)立董事的薪金與公司業(yè)績(jī)指標(biāo)存在顯著正相關(guān)關(guān)系。在我國上市公司中，來自股東公司的董事基本都是在原單位領(lǐng)取薪水，因此在上市公司中存在一些只有任職沒有報(bào)酬的“無薪董事”，這勢(shì)必影響董事們工作熱情和創(chuàng)造價(jià)值的積極性。

對(duì)于持股激勵(lì)來說，增加管理者的持股比例，能提高他們努力工作積極性，也能對(duì)持有股票的董事們起到激勵(lì)和約束的雙重作用。一般來說，持股比例越多的董事，其相應(yīng)承受的公司職責(zé)就越大，由于他們對(duì)公司發(fā)展所做的每一個(gè)關(guān)鍵決策都與其自身利益密切相關(guān)，因此更能起到客觀監(jiān)督的作用，并做出符合股東利益的各種決策。學(xué)術(shù)界也有學(xué)者對(duì)持股激勵(lì)提出質(zhì)疑，認(rèn)為雖然提高持股比例能在很大程度上激勵(lì)董事們積極管控企業(yè)，并做出正確的決策，但持股比例超過一定界限，又容易出現(xiàn)“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象，侵占中小股東利益，進(jìn)而影響公司績(jī)效。倪昌紅和張潔慧（2013）以滬深兩市制造業(yè)上市公司為樣本，研究指出管理層持股比例越高，企業(yè)越有可能采納多元化戰(zhàn)略，進(jìn)而正向影響企業(yè)社會(huì)績(jī)效。

四、總結(jié)

基于上述分析可以看出，董事會(huì)特征主要表現(xiàn)為董事會(huì)規(guī)模、董事會(huì)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)會(huì)議次數(shù)和董事會(huì)激勵(lì)機(jī)制這四個(gè)方面，每個(gè)方面對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效的影響在不同企業(yè)中呈現(xiàn)出不同的結(jié)果，國內(nèi)外學(xué)者由于研究的企業(yè)對(duì)象不同，往往會(huì)得到不同甚至相反的結(jié)論。此外，由于目前學(xué)術(shù)界對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效的概念尚未形成統(tǒng)一的界定，已有的被廣泛認(rèn)同的概念模型又過于宏觀，這就給企業(yè)社會(huì)績(jī)效的評(píng)價(jià)測(cè)量帶來了操作上的困難，這也是董事會(huì)特征與企業(yè)社會(huì)績(jī)效之間關(guān)系無法統(tǒng)一明確的重要原因。建議今后進(jìn)一步研究的方向：一是探索構(gòu)建符合中國現(xiàn)實(shí)環(huán)境的企業(yè)社會(huì)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，為研究董事會(huì)特征對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效的影響奠定量化基礎(chǔ)；二是要將董事會(huì)特征與企業(yè)社會(huì)績(jī)效的關(guān)系研究放在不同的研究樣本中加以實(shí)證分析，特別是要放在中國各類性質(zhì)的企業(yè)中加以細(xì)分研究，以期在不同樣本研究中發(fā)現(xiàn)董事會(huì)特征對(duì)企業(yè)社會(huì)績(jī)效影響的共同規(guī)律。

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[責(zé)任編輯：上官濤]