盛運(yùn)環(huán)保：簽產(chǎn)業(yè)園合作協(xié)議期待轉(zhuǎn)型發(fā)展加速

王柄根

《動(dòng)態(tài)》：盛運(yùn)環(huán)保（300090）日前發(fā)布公告稱，包頭市昆都侖區(qū)人民政府與公司簽訂了包頭市靜脈（環(huán)保）產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目合作框架協(xié)議書，協(xié)議商定由盛運(yùn)環(huán)保投資建設(shè)包頭市靜脈（環(huán)保）產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目事宜，項(xiàng)目總投資估算12.8億元。

公告顯示，擬建設(shè)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目包括：生活垃圾焚燒發(fā)電處理設(shè)計(jì)總規(guī)模為1500噸/日；城市污泥建設(shè)處理規(guī)模200噸/日；醫(yī)療廢棄物建設(shè)處理規(guī)模15噸/日；餐廚垃圾建設(shè)處理規(guī)模200噸/日；電子垃圾一期建設(shè)處理規(guī)模300噸/日。合作協(xié)議書的簽署，無疑對(duì)公司未來垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)發(fā)展帶來積極的影響。對(duì)此，你怎么看？

孔銘：盛運(yùn)環(huán)保擅于在生活垃圾中尋找“黃金”。從此次與包頭政策簽約，我們其實(shí)也能看到公司的定位和戰(zhàn)略。公司主要布局的是二三線城市，以及一線城市周邊，這樣一來就避免與央企發(fā)生正面沖突，公司走的是農(nóng)村包圍城市的路線。這一市場(chǎng)定位是很準(zhǔn)確的，而且公司拿單能力也較強(qiáng)。公司的小訂單策略，將會(huì)占據(jù)國(guó)內(nèi)更多的市場(chǎng)，增長(zhǎng)空間巨大。

《動(dòng)態(tài)》：目前國(guó)內(nèi)垃圾焚燒發(fā)電業(yè)是怎么樣的一個(gè)現(xiàn)狀？能否為我們介紹。

孔銘：我們看到，隨著我國(guó)城市化進(jìn)程的加快，城市生活垃圾也在不斷增加。垃圾處理能力的相對(duì)不足直接導(dǎo)致了“垃圾圍城”現(xiàn)象日益凸顯。國(guó)家早在十一五規(guī)劃中已經(jīng)強(qiáng)調(diào)，要對(duì)垃圾處理要做到“減量化、資源化和無害化”，“鼓勵(lì)增圾焚燒發(fā)電和供熱”，“促進(jìn)垃圾資源化利用”。十二五期間，國(guó)家環(huán)保部的環(huán)保投入約為3.1萬(wàn)億，其中固廢物處理達(dá)到8000億。預(yù)計(jì)十三五期間，我國(guó)焚燒處理能力會(huì)進(jìn)一步增長(zhǎng)，到2020年，我國(guó)垃圾焚燒處理率將達(dá)到50%，垃圾焚燒在2015-2020年期間將會(huì)迎來高速增長(zhǎng)。

《動(dòng)態(tài)》：由此看來，盛運(yùn)環(huán)保作為垃圾發(fā)電龍頭，公司發(fā)展前景巨大。

孔銘：的確如此。公司具有很強(qiáng)的接單能力，從12月份以來，除了最近公告的包頭項(xiàng)目外，公司在月初也與貴州德江縣人民政策簽訂了生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)權(quán)協(xié)議。目前公司的垃圾焚燒發(fā)電訂單相當(dāng)豐富，目前在手項(xiàng)目超過40個(gè)，明年新投產(chǎn)的項(xiàng)目在7至8項(xiàng)，后年則有30項(xiàng)投入生產(chǎn)，這將大幅提升公司的業(yè)績(jī)和規(guī)模。

《動(dòng)態(tài)》：我們注意到，公司在今年4月公布了非公開發(fā)行預(yù)案，公司擬籌集資金不超過21.66億元，募集資金將用于償還公司借款，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。此后，公司修改了定增價(jià)格和數(shù)量，分別改為8.3元/股，2.61億股。12月份，公司的定增獲得了證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批文。對(duì)于定增，你有什么看法？

孔銘：定增對(duì)象早已確定，預(yù)計(jì)最遲1月份資金將到位。前期，公司通過向金葉珠寶轉(zhuǎn)讓持有的豐匯租賃22.5%的股權(quán)，今年將確認(rèn)的收益約為7.60億元（稅前）。此外，公司還分別與華融控股、國(guó)開金泰成立并購(gòu)基金，在垃圾焚燒發(fā)電、PPP項(xiàng)目投資領(lǐng)域積極尋求資金支持。這些都有望保障未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

《動(dòng)態(tài)》：公司未來業(yè)績(jī)亮點(diǎn)，能否給我們展望一下。

孔銘：主要有這么幾點(diǎn)。一是著力拓展PPP項(xiàng)目，擴(kuò)大業(yè)務(wù)版圖。9月，公司與中建基礎(chǔ)設(shè)施勘察設(shè)計(jì)建設(shè)有限公簽署《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，將以PPP合作模式為主，對(duì)城市固廢治理、水務(wù)治理、城市污水等項(xiàng)目的股權(quán)投資、工程總包、咨詢?cè)O(shè)計(jì)、建設(shè)安裝、運(yùn)營(yíng)管理等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，開展深度的合作，優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。二是，進(jìn)軍碳排放領(lǐng)域，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。8月，公司與上海盈碳環(huán)境技術(shù)咨詢有限公司正式簽署《溫室氣體自愿減排項(xiàng)目戰(zhàn)略合作協(xié)議》。未來盈碳將使公司的垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目申請(qǐng)成為減排項(xiàng)目，并就這些垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目產(chǎn)出的核證自愿減排量的銷售達(dá)成合作。通過長(zhǎng)期合作，盈碳為幫助公司實(shí)現(xiàn)CCER 銷售收益提供全方位的服務(wù)，將會(huì)進(jìn)一步拉升公司未來的業(yè)績(jī)水平。

我們認(rèn)為，在未來國(guó)內(nèi)垃圾焚燒行業(yè)的景氣將延續(xù)的背景下，公司作為行業(yè)龍頭公司成長(zhǎng)彈性最好，隨著公司工程建設(shè)進(jìn)度的加快，公司將維持高速增長(zhǎng)。

《動(dòng)態(tài)》：從二級(jí)市場(chǎng)該股的走勢(shì)來看，前期反彈力度尚可，但進(jìn)入12月以來一直沒有太多的表現(xiàn)，是不是這一格局還會(huì)延續(xù)下去？

孔銘：進(jìn)入12月份以來，盛運(yùn)環(huán)保的股價(jià)走勢(shì)不甚理想，12月的漲幅不到1%，相信會(huì)令很多看好它的投資者大失所望。但是，公司目前的盤整是為了今后更好的上漲，目前多條均線排列呈多頭，上升形態(tài)并沒有被破壞，因此我們建議投資者還是可以持續(xù)關(guān)注該股。

《動(dòng)態(tài)》：本周還有什么重要的公告，需要投資者關(guān)注？

孔銘：隆基股份（601012）擬定增募資29.8億元加碼主業(yè)的公告，值得大家關(guān)注。隆基股份日前發(fā)布定增預(yù)案，公司擬以不低于12.46元/股非公開發(fā)行不超過2.39億股，募集資金總額不超過29.8億元，擬用于年產(chǎn)2GW高效單晶電池、組件項(xiàng)目及補(bǔ)充注動(dòng)資金。

《動(dòng)態(tài)》：能否對(duì)該公告為我們進(jìn)行解讀？

孔銘：好的。根據(jù)方案，該年產(chǎn)2GW高效單晶電池、組件項(xiàng)目擬合計(jì)投入募集資金24億元，其中19億元用于泰州樂葉年產(chǎn)2GW高效單晶PERC電池項(xiàng)目，項(xiàng)目將建設(shè)15條PERC電池生產(chǎn)線及輔助生產(chǎn)設(shè)備，生產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率20.5%以上的單晶硅高效電池，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后營(yíng)業(yè)收入43.81億元，凈利潤(rùn)4.71億元；5億元用于泰州樂葉年產(chǎn)2GW高效單晶光伏組件項(xiàng)目，項(xiàng)目建設(shè)周期為1年，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后營(yíng)業(yè)收入68.38億元，凈利潤(rùn)2.01億元。

隆基股份作為單晶硅片龍頭企業(yè)，公司具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，此次定增無疑會(huì)使得公司的單晶硅片產(chǎn)能得到擴(kuò)充，這不僅對(duì)公司業(yè)績(jī)帶來提升作用，同時(shí)會(huì)使得公司不僅龍頭地位進(jìn)一步鞏固。

公告發(fā)布后公司股價(jià)跳空高開，也說明了市場(chǎng)對(duì)此認(rèn)可。我們對(duì)公司的未來抱有期望，持續(xù)關(guān)注。