股首日熔斷引世界關(guān)注A

環(huán)球時報/2016-01-05/ 第16版面/要聞 /作者：●本報駐外記者 李珍 李大明 紀(jì)雙城 青木 陶短房 ●本報記者 張怡然 ●陳一

4日，上海浦東一環(huán)形天橋上顯示的股指播報。

中國A股2016年1月4日首個交易日遭遇重挫，滬深300指數(shù)當(dāng)日跌幅為6.98%，并兩度觸發(fā)熔斷機制，上海證券交易所、深圳證券交易所、中國金融期貨交易所暫停交易至收盤。當(dāng)天是A股熔斷機制正式實行的第一天，網(wǎng)民紛紛調(diào)侃稱“熔斷測試成功”。A股重挫也帶動了亞太以及世界多國股市走低。當(dāng)天，日本、韓國和印度以及中國香港等地的股市也大幅收低，歐美股市開盤下跌。多國媒體在報道“熔斷”時流露出對中國經(jīng)濟的擔(dān)憂。不少中國經(jīng)濟學(xué)者4日接受《環(huán)球時報》采訪時表示，無論對中國股市還是中國經(jīng)濟未來的發(fā)展，長遠(yuǎn)來看，除了有耐心還需要有信心。美國CNBC稱，股市大幅波動表明“中國經(jīng)濟正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)調(diào)整的時期，但從中期角度來看，中國的GDP增長預(yù)計會在6.5%的水平上穩(wěn)定下來”。

首日暴跌到底怪誰？

“暴跌—中斷交易—重啟交易—提前閉市”，韓聯(lián)社4日這樣形容當(dāng)天中國股市的表現(xiàn)。1月4日當(dāng)天早盤，滬深兩市低開，隨后持續(xù)大幅下挫，截至午間收盤滬指跌幅近4%；午后開盤，兩市跌幅持續(xù)擴大，滬深300指數(shù)在下午1時13分跌幅擴大至5%，觸發(fā)15分鐘熔斷機制，個股全面暫停交易；兩市在恢復(fù)交易后再度下探，滬深300指數(shù)跌幅擴大至7%，觸發(fā)第二檔熔斷，兩市暫停交易至收市。中國股市2016年第一天出現(xiàn)的這一情形超出大多數(shù)人的意料，大多數(shù)中國股民在開市之初還充滿期待情緒不錯，但隨后卻是“晴天霹靂”。

路透社稱，滬指2015年收漲近10%，超過了華爾街和其他大多數(shù)市場，擺脫了2015年夏天股市暴跌的陰影。人們原本希望世界第二大經(jīng)濟體會以更好的起點進入新的一年，但疲弱的制造業(yè)活動指數(shù)使人們的希望落了空。財新制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)12月為48.2，低于11月的48.6。中國制造業(yè)在2015年最后一個月加快收縮步伐，說明經(jīng)濟復(fù)蘇動力受阻，下行壓力加大。此前幾天，中國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)PMI指數(shù)小幅攀升至49.7，但仍然連續(xù)第五個月處于收縮狀態(tài)，同樣凸顯出制造業(yè)仍然疲軟。

英國《金融時報》4日稱，分析人士還將中國股市周一的暴跌歸咎于人民幣疲弱。當(dāng)天人民幣兌美元匯率跌破6.5。在美元走強背景下，這進一步為人民幣貶值施加壓力。報道稱，中國央行允許人民幣匯率滑向4年半的新低，這加重了人們對資本外流的擔(dān)心。

也有媒體認(rèn)為，中國當(dāng)天開始實施的熔斷機制本身可能使得脆弱的股市產(chǎn)生“踩踏效應(yīng)”?！度A爾街日報》援引中國股市分析師和投資者的話稱，中國A股引入熔斷機制的效果可能適得其反，因為投資者的拋壓被熔斷機制阻隔無法在短期內(nèi)釋放，會導(dǎo)致踩踏和雪崩效應(yīng)的反復(fù)出現(xiàn)。有分析師稱，熔斷機制會加劇投資者緊張，促使他們產(chǎn)生必須在別人之前搶先拋售的心理壓力，從而導(dǎo)致螺旋式下跌。美國彭博社解釋稱，中國股市中80%的投資者是散戶，在這種情況下引入熔斷機制，會使市場產(chǎn)生極大擔(dān)憂。

“2016年的不祥之兆？”

“2016年的不祥之兆？”德國《經(jīng)濟新聞報》4日稱，中國一直是帶動全球經(jīng)濟增長的火車頭?，F(xiàn)在，這個國家股市正處于危機之中：上海和深圳股市由于暴跌觸發(fā)熔斷機制而被暫停。對此，世界投資者都感到震驚。受此影響，當(dāng)天世界各大股票市場幾乎都大幅下跌。在東京，日經(jīng)指數(shù)下跌到8個月的低點，收盤下跌3.1％。港股開盤即隨著內(nèi)地股市一路下滑，恒指收盤跌幅2.68%。在臺灣，盡管當(dāng)天是廢除證券交易所得稅的第一個交易日，但臺股仍創(chuàng)17年來首個交易日最大跌幅。韓國首爾綜指收盤跌2.2%。

英國廣播公司稱，在歐洲，由于亞洲股市下跌以及沙特與伊朗關(guān)系惡化的影響，德國DAX30指數(shù)一度下跌4.3%。美國道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)開盤一度下跌2.18%，納斯達(dá)克指數(shù)下跌2.37%。報道稱，去年夏季，中國股市的暴跌也給全球市場帶來沖擊，被認(rèn)為是美聯(lián)儲暫停在9月加息的原因之一。

“中國股市去年多次大幅動蕩，設(shè)置熔斷機制是當(dāng)局采取的股市安全措施之一，旨在避免再度發(fā)生這一現(xiàn)象。為何中國股市仍然不能避免這種大幅下跌？”“德國之聲”這樣問道。

事實上，起源于美國的熔斷機制是美國證交會設(shè)立的一種保護機制，即在交易過程中，當(dāng)價格波動幅度達(dá)到某一限定目標(biāo)時，交易將暫停一段時間，類似于保險絲在過量電流通過時會熔斷以保護電器不受到損傷。英大證券研究所所長李大霄4日接受《環(huán)球時報》記者采訪時表示，熔斷機制對市場來說是一個保護，這是毋庸置疑的，只是恰好在實施的時候遇到了股市暴跌。如果因此就把熔斷機制作為股市下行的原因，實際上是本末倒置。“今天股市大跌的根本原因是1月8日減持解禁令到期，涉及萬億資金，市場對此產(chǎn)生了恐慌”。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《環(huán)球時報》記者表示，4日股市暴跌是宏觀經(jīng)濟基本面和市場內(nèi)在因素決定的，此前A股三次反彈都無功而返，在某種程度上對市場造成了一定打擊。另外，元旦期間一些傳聞夸大了投資者憂慮，譬如有觀點說“2016年會是中國經(jīng)濟最困難的一年”“央企的并購會導(dǎo)致大幅裁員”等，這些被夸大的信息像催化劑一樣悄悄改變股民預(yù)期，在年后第一個交易日爆發(fā)，而這一切剛好觸發(fā)了當(dāng)日開始實施的熔斷機制。董登新說，“2016年股市的基本走勢可能是前低后高，市場拉開了調(diào)整的行情。”

“中國成世界經(jīng)濟的焦點”

“中國是2016年世界經(jīng)濟的焦點”。美國CNBC稱，隨著2016年第一周各大市場開市，世界關(guān)注的焦點是中國。報道引述美國學(xué)者的話稱，“中國經(jīng)濟正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)調(diào)整，增長勢頭從2010年的10.6%降到了2015年的6.9%。從中期角度來看，中國的GDP增長預(yù)計會在年增長率6.5%的水平上穩(wěn)定下來。”

“非理性波動”，瑞士《新蘇黎世報》4日這樣稱呼中國及世界股市對中國經(jīng)濟的過度擔(dān)憂。報道稱，本來中國對世界釋放了好消息，中國政府承諾2016年將繼續(xù)推動擴大內(nèi)需。為了支持經(jīng)濟，中國政府將繼續(xù)堅持定向?qū)捤傻呢泿耪?。盡管中國制造業(yè)仍然低迷，但這些措施將刺激中國服務(wù)業(yè)，如旅游和娛樂等，比如中國電影票房收入2015年達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的400多億元人民幣。

原瑞士蘇黎世州銀行北京首席代表劉志勤4日接受《環(huán)球時報》記者采訪時稱，對中國股市必須丟掉幻想，不要想著三天五天，或者一年半載就能走上強股之列。從長遠(yuǎn)來看，除了有耐心還需要有信心。隨著對股市的監(jiān)督機制及透明度增強，股市的環(huán)境會越來越好。

德國財經(jīng)網(wǎng)4日稱，中國股市歷史上的巨幅波動表明它并不能真正反映中國經(jīng)濟的現(xiàn)狀和未來。它可能更多反映以散戶為主的中國股民的一種情緒和擔(dān)憂，包括對美國加息導(dǎo)致資金外流以及對中東沖突的不安。自金融危機以來，中國是唯一真正實施經(jīng)濟改革的世界大國。IMF數(shù)據(jù)顯示，過去五年中國為全球經(jīng)濟增長貢獻了35%，并將在2020年之前繼續(xù)貢獻30%的經(jīng)濟增長?！?/p>