互聯(lián)網(wǎng)金融步入監(jiān)管時代

日前，中國人民銀行、網(wǎng)信辦、公安部等十部委聯(lián)合印發(fā)了《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》（簡稱《指導意見》），讓各方期待已久的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管終于變成現(xiàn)實，將推動這一行業(yè)進入全新發(fā)展階段，成為近期金融市場的重磅新聞。新發(fā)布的《指導意見》肯定了基于互聯(lián)網(wǎng)的金融創(chuàng)新，系統(tǒng)勾勒了行政服務、稅收、法律等基礎構架層面的支持與鼓勵舉措，確立了網(wǎng)絡證券、互聯(lián)網(wǎng)保險、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費金融的監(jiān)管原則。同時首次明確從業(yè)機構應選擇銀行，建立第三方存管制度，但由于相關細則尚未出臺，因此這一制度也引發(fā)了業(yè)界的討論和猜想。

互聯(lián)網(wǎng)金融結束野蠻生長

《指導意見》的出臺結束了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)無門檻、無標準、無監(jiān)管的“三無”狀態(tài)，行業(yè)正式進入監(jiān)管時代。這是文件發(fā)布后，行業(yè)內部達成的共識。野蠻生長了多年的中國互聯(lián)網(wǎng)金融開始在監(jiān)管之下，進入快速增長的發(fā)展階段。

互聯(lián)網(wǎng)金融近年來在中國發(fā)展規(guī)模急速膨脹，其中具備眾籌借貸概念的P2P，借助互聯(lián)網(wǎng)比較對稱的信息，不通過任何金融機構，將線下金融活動搬到線上進行，跨越地域使互聯(lián)借貸參與者廣泛，借貸關系密集復雜，充分發(fā)揮了資源配置作用，形成最具創(chuàng)新性的金融交易模式，但其所蘊藏的金融風險成為困擾政府和從業(yè)者的難題。

2007年我國首家P2P互聯(lián)網(wǎng)信貸平臺“拍拍貸”誕生，據(jù)P2P第三方平臺網(wǎng)貸天眼發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年3月底，我國P2P網(wǎng)貸平臺總數(shù)量達2295家，3月新增平臺83家，同比上升12.16%。而3月新增的問題平臺數(shù)量為59家，同比上升637.5%，呈現(xiàn)出新增平臺和問題平臺雙高的發(fā)展態(tài)勢，在其發(fā)展路上埋下了不少隱患。

另有統(tǒng)計顯示，今年一季度我國互聯(lián)網(wǎng)金融市場整體規(guī)模已經(jīng)超過10萬億元，預計到今年底國內互聯(lián)網(wǎng)金融用戶將達到4.89億人，滲透率達到七成。有效防范金融風險成為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展的關鍵。

此次《指導意見》明確了互聯(lián)網(wǎng)金融七大業(yè)務類型，即互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡借貸、股權眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷售、互聯(lián)網(wǎng)保險、互聯(lián)網(wǎng)信托、互聯(lián)網(wǎng)消費金融等，規(guī)定了不同業(yè)務分別由“一行三會”分類監(jiān)管。其中網(wǎng)絡借貸、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費金融業(yè)務劃歸銀監(jiān)會監(jiān)管，并且明確互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的信息中介性質。對于規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融市場秩序，《指導意見》提出了相關要求。根據(jù)規(guī)定，任何組織和個人開設網(wǎng)站從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務，除應按規(guī)定履行相關金融監(jiān)管程序外，還應依法向電信主管部門履行網(wǎng)站備案手續(xù)，否則不得開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務。

中國人民銀行副行長潘功勝此前曾表示，人民銀行對于互聯(lián)網(wǎng)金融方面的基本態(tài)度是鼓勵創(chuàng)新發(fā)展、分類適度監(jiān)管，因此也將以此為原則，建立和完善互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管框架。此次《指導意見》中所確立的依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管五大監(jiān)管原則與之前透露出來的監(jiān)管風向相吻合。

互聯(lián)網(wǎng)金融平臺PPmoney董事長陳寶國表示，這樣的監(jiān)管尺度在企業(yè)看來比較為符合心理預期，未來也有利于投資者教育，從而促進行業(yè)健康發(fā)展。

建立銀行第三方存管制度

“除另有規(guī)定外，從業(yè)機構應當選擇符合條件的銀行業(yè)金融機構作為資金存管機構，對客戶資金進行管理和監(jiān)督，實現(xiàn)客戶資金與從業(yè)機構自身資金分賬管理。客戶資金存管賬戶應接受獨立審計并向客戶公開審計結果?！薄吨笇б庖姟分械倪@一描述為政府部門首次明確從業(yè)機構應當選擇銀行建立第三方存管制度。業(yè)內人士表示，監(jiān)管層此前已經(jīng)在不同場合表達出對于由銀行來托管客戶資金的意愿，這對目前發(fā)展最快的網(wǎng)絡借貸業(yè)務，即P2P影響最大。

“監(jiān)管部門強化銀行資金托管的導向長期來看將對整個P2P行業(yè)和第三方支付行業(yè)產(chǎn)生深遠影響，尤其是一些布局P2P資金托管業(yè)務較多的第三方支付機構可能會受到較大沖擊?！币晃换ヂ?lián)網(wǎng)金融從業(yè)人士對記者表示，未來銀行、第三方支付機構和P2P平臺等互聯(lián)網(wǎng)金融機構如何在資金托管方面進行合作，仍有待更多監(jiān)管細則出臺。

雖然此前監(jiān)管并未做出明確規(guī)定，但是部分P2P平臺已經(jīng)或者計劃和銀行進行合作。據(jù)了解，民生銀行早前便與人人貸、積木盒子、金信網(wǎng)等多個P2P平臺簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議。宜信公司旗下的線上P2P平臺宜人貸與廣發(fā)銀行也達成了全面的P2P資金托管合作，但目前絕大部分P2P平臺仍依靠第三方支付進行資金托管。據(jù)業(yè)內人士介紹，大部分平臺在第三方支付會開設兩個賬戶，一個是客戶交易資金賬戶，一個是支付備付金賬戶。根據(jù)監(jiān)管規(guī)定的方向，未來這兩部分會完全隔離，且客戶交易資金賬戶要托管到銀行。

而銀行資金托管P2P客戶資金的模式主要有三種，第一種是統(tǒng)一賬戶托管，這可以杜絕大筆資金的異常流向，防止跑路事件，但不能杜絕多筆小額資金的違規(guī)挪用；第二種是分賬戶托管，即每個客戶在托管銀行都有一個賬戶，其在平臺上的賬戶可與銀行上的分管賬戶一一對應，這樣每筆信息留存，以后可以做出更加詳細的追責。第三種是在分賬戶托管之上，對二次密碼校驗要求更嚴。例如，如果平臺要將資金劃給某個項目賬戶，需要用戶做一層密碼校驗，這個密碼校驗的過程，便脫離了P2P的平臺，跳轉到銀行的密碼校驗，再跳轉回平臺。在技術手段上，分賬戶監(jiān)管和二次密碼校驗，需要銀行配合做一些開發(fā)。這也需要銀行和P2P公司未來共同推進。

相對于第三方支付機構，盡管銀行作為客戶資金第三方托管機構在安全性上更勝一籌，但是從目前各平臺的實踐來看，銀行和P2P機構的合作可能也會存在一些問題。第三方支付行業(yè)的李曉談到，從銀行角度來看，由于為P2P資金作托管容易讓外界有“不能承受之輕”的感覺，因此很多大銀行較為謹慎。而從P2P機構的角度而言，若未來實現(xiàn)真正意義上的P2P資金“小賬戶”或者“一對一”托管在銀行，則意味著P2P機構的投資人和借款人信息將與銀行共享，出于對客戶資源和未來競爭考慮，很多P2P機構會存在顧慮。

“雖然《指導意見》中提到了銀行應作為資金存管的重要機構，但是并未對第三方機構的托管叫停，說明目前仍處于制度的博弈階段，存在一定的回旋余地?！被ヂ?lián)網(wǎng)金融千人會創(chuàng)始會長黃震認為，以銀行作為存管機構是保證資金安全的可靠辦法，但是這并不意味著第三方托管業(yè)務即將停止，關于如何定義和規(guī)范第三方資金托管，還需要出臺更加詳盡的細則進行明確，在細則出臺之前，第三方托管制度仍舊是一個各方可以嘗試有益探索的過程。