國企新一輪深改的邏輯及思路

張百舸

發(fā)軔于2014年8月的國企新一輪深化改革，隨著2015年5月國務(wù)院批轉(zhuǎn)發(fā)改委《關(guān)于2015年深化經(jīng)濟體制改革重點工作意見》（以下簡稱《意見》）、國務(wù)院國資委發(fā)布《2015年度指導(dǎo)監(jiān)督地方國資工作計劃》等系列政策的相繼出臺，國企本輪深改工作逐漸展開。但如何正確理解國企本輪深改的政策內(nèi)涵、目標(biāo)、思路、方法等，對于國企的深改工作至關(guān)重要。

國企深改的邏輯

要了解國企本輪深改的政策內(nèi)涵，我們需要思考幾個問題，即為什么改？改什么？改革的目標(biāo)是什么？

第一，為什么要改？

自1978年國企改革以來，國企日益壯大并已成為國民經(jīng)濟的重要組成部分。但近年來受到體制機制的束縛，國企的市場競爭力逐漸衰弱，部分國企靠壟斷換來的競爭優(yōu)勢也隨著中國市場經(jīng)濟改革的深入而消耗殆盡，大多數(shù)國企正面臨新的成長發(fā)展瓶頸，甚至攸關(guān)企業(yè)生存。

國企市場競爭力下降主要表現(xiàn)為：

（1）一些國企大而不強的現(xiàn)象越發(fā)明顯，資產(chǎn)資本收益呈現(xiàn)邊際遞減趨勢，權(quán)益報酬率（ROE）等杜邦比率指標(biāo)實際縱比橫比都在下降，經(jīng)濟增加值（EVA）指標(biāo)實績?yōu)樨撝档膰髷?shù)量越來越多。（2）國企的市場競爭力正在減弱。為什么國企的市場競爭力會下降？主要原因包括：①過密的政企關(guān)系，導(dǎo)致部分國企過于依賴行政優(yōu)勢而獲得競爭優(yōu)勢。②國有資本布局不合理，導(dǎo)致資產(chǎn)效益下降。③盲目投資的沖動，導(dǎo)致國企負債率有增高趨勢，部分地方國企甚至出現(xiàn)資不抵債的現(xiàn)象。如果不盡早化解企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險，降低杠桿系數(shù)，確實可能存在地方國企新一輪的倒閉潮。④企業(yè)政府化的組織模式，導(dǎo)致國企的人力資本潛能長期受到抑制。此外，現(xiàn)行國企領(lǐng)導(dǎo)人的政治任命體制，也使國企喪失了企業(yè)家成長和企業(yè)家精神發(fā)揮的環(huán)境，正如一位前國家領(lǐng)導(dǎo)人曾說“國企沒有企業(yè)家”，但恰恰是企業(yè)家才是國企創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。

第二，改什么？

改革當(dāng)然是打破阻礙國有企業(yè)成長的體制機制樊籬。主要包括：一是建立健全基于公司治理結(jié)構(gòu)的新型國企監(jiān)管體制。理順政企關(guān)系，轉(zhuǎn)變國資監(jiān)管方式，讓國企真正回歸市場，完善現(xiàn)代企業(yè)管理制度。二是建立健全基于現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度的國有資產(chǎn)資本管理體制。調(diào)整國資布局，優(yōu)化國資結(jié)構(gòu)，推動國資證券化，激活國資活力。三是建立健全基于現(xiàn)代人力資本管理的激勵約束機制。釋放國企人力資本，尤其是企業(yè)家精神的創(chuàng)新創(chuàng)造活力，完善激勵約束機制，強化中長期激勵，硬化約束，推動國企改革發(fā)展。

第三，改革目標(biāo)

公司制、股份制是近年來國企改革的重要方向。從出資人角度而言，保值增值是企業(yè)經(jīng)營的核心目標(biāo)，也是國企改革一以貫之的目標(biāo)。保值增值有兩個方面的含義：一是指企業(yè)的資產(chǎn)資本規(guī)模；二是指企業(yè)的資產(chǎn)資本質(zhì)量。

如何壯大國資規(guī)模？

首先，我們從企業(yè)的本質(zhì)和企業(yè)成長理論方面來分析這個問題。根據(jù)諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主科斯（Coase，R.H.，1937）的交易成本理論，企業(yè)的規(guī)模受制于企業(yè)內(nèi)外成本對比，而企業(yè)的內(nèi)部成本主要就是管理成本。企業(yè)可以通過商業(yè)模式創(chuàng)新、引入新技術(shù)、資產(chǎn)重組等方式，提高企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模。但推動企業(yè)變革的背后需要企業(yè)家精神，而一個政治任命的、過渡性的國企負責(zé)人，顯然缺乏變革、創(chuàng)新的動力和責(zé)任，這從一個方面也說明了部分國企為什么大而不強的原因。所以，從根本上講，要壯大國資規(guī)模，需要激活人力資本潛能，承認(rèn)人力資本的價值創(chuàng)造能力，尤其是企業(yè)家的創(chuàng)新創(chuàng)造能力，即通過人力資源管理體制機制創(chuàng)新，培育壯大國企職業(yè)經(jīng)理人才隊伍，尤其是建設(shè)一支勇?lián)?dāng)、善創(chuàng)新的企業(yè)家人才隊伍。

其次，從企業(yè)的資產(chǎn)負債表來看，擴大國資規(guī)模無非增加負債和所有者權(quán)益。但目前大多數(shù)國企負債率偏高，財務(wù)杠桿系數(shù)偏大，尤其是一些地方國企的負債率更高，緣于一些地方國企負責(zé)人做大企業(yè)規(guī)模的沖動，以及因公司治理結(jié)構(gòu)不健全導(dǎo)致企業(yè)投資政治化、盲目化。摩根士丹利最新研究報告顯示，截至2014年中國企業(yè)負債率達178%，從M2規(guī)模增長過快可以看出近三年中國企業(yè)杠桿率增長過快?，F(xiàn)在，去杠桿化已經(jīng)成為一些國企面臨的主要難題，有些地方國企甚至出現(xiàn)了資不抵債的情況。另外，考慮到間接融資成本高的因素，壯大國資規(guī)模無法從負債的角度予以考慮，只能從權(quán)益資本的角度來做文章。

但長期以來，因中國資本市場的不發(fā)達，社會資本的投資渠道逼仄，大量社會資本不得不沉淀于銀行賬上，高達百萬億元。據(jù)統(tǒng)計，近幾年中國居民家庭股票資產(chǎn)在資產(chǎn)配置中僅占3%，而2014年美國家庭則為29%。因此，如何激活國有資本市場活力，提高國有資本的證券化水平，是國企本輪改革的重點。根據(jù)國內(nèi)一些證券機構(gòu)的統(tǒng)計，目前國務(wù)院國資委監(jiān)管央企的48萬億元凈資產(chǎn)，實現(xiàn)資產(chǎn)證券化的部分不超過10萬億元，大量資產(chǎn)在體外，國企資產(chǎn)證券化的空間巨大。近期，中國股債雙牛，為國企混改提供了重大機遇。這就是國企本輪混改的背后邏輯，即通過現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度改革，提高國資的資本證券化水平，吸引戰(zhàn)略投資資本、社會資本，提高權(quán)益資本比重，從而實現(xiàn)壯大國資規(guī)模的目標(biāo)。

如何提高國資質(zhì)量？

提高國資質(zhì)量無非是改善國企經(jīng)營狀況，但前提是讓國資真正回歸市場，唯有接受市場的洗禮，感受市場的壓力，在市場競爭中獲得核心競爭優(yōu)勢，國資才能真正做強。這一點在國內(nèi)家電行業(yè)中表現(xiàn)得尤為明顯，20多年前國內(nèi)家電幾乎由日本品牌壟斷，政府通過放開市場競爭，時至今日，已經(jīng)出現(xiàn)了海爾、海信、格力、長虹等國有控股的世界級的家電企業(yè)。實踐證明，企業(yè)唯有融入真正的市場競爭才能成長進步。很多國企或多或少都有一些歷史性包袱，而且資產(chǎn)資本結(jié)構(gòu)復(fù)雜，建議可通過以下步驟逐步改善國資質(zhì)量：一是優(yōu)化國資布局，將競爭性領(lǐng)域的國資真正融入市場，建立市場化的運營架構(gòu)；二是通過資產(chǎn)重組，增加經(jīng)營性資產(chǎn)比重；三是清理歷史性包袱，隔離并分類處置；四是按照現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度和現(xiàn)代企業(yè)管理制度，進行體制機制創(chuàng)新，提高企業(yè)的經(jīng)營管理能力和經(jīng)營水平。

國企深改的思路與方法

通過近一年時間的調(diào)研、醞釀，中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組、國務(wù)院國資委、一些地方國資委相繼推出了一系列國企本輪改革相關(guān)的政策、指導(dǎo)意見等，雖然步履蹣跚，但改革的方向逐漸明朗。對于大多數(shù)國企而言，如何緊緊抓住本輪改革機遇，破除困擾企業(yè)發(fā)展的體制機制樊籬，實現(xiàn)企業(yè)的跨越式發(fā)展，是擺在企業(yè)負責(zé)人面前的重要課題。而當(dāng)務(wù)之急就是企業(yè)必須提出符合改革精神的、結(jié)合企業(yè)實情的頂層設(shè)計方案，盡早獲得主管部門（國資委等）背書，把握改革先機，力求先行先試。那么，如何開展企業(yè)的頂層方案設(shè)計工作呢？雖然國企實情各異，但本文認(rèn)為可從“資產(chǎn)重組、平臺創(chuàng)建、架構(gòu)重整、管理提升”四個方面著手：

——資產(chǎn)重組

就是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進行資產(chǎn)重組，實行分類管理。大多數(shù)國企都屬于多元化或一主多輔的集團化公司，因為歷史因素或政治因素，背負的包袱較多，存在一些虧損、低效甚至無用的資產(chǎn)，造成了雖然資產(chǎn)規(guī)模越來越大但資產(chǎn)回報越來越低的現(xiàn)象。一般而言，資產(chǎn)重組工作分為三個步驟：首先，要定制資產(chǎn)分類原則、標(biāo)準(zhǔn)，通?？蓮摹皣Y屬性、產(chǎn)業(yè)價值鏈、細分市場”三個維度來制訂標(biāo)準(zhǔn)。其次，對現(xiàn)有資產(chǎn)進行盤點，重新審視產(chǎn)業(yè)布局，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，力爭“有所為有所不為”，制訂資產(chǎn)重組方案。最后，制訂資產(chǎn)分類處置、管理辦法，尤其對于低效、無效資產(chǎn)進行剝離，提出相應(yīng)的處置方案。

——平臺創(chuàng)建

國企本輪深化改革的一項重要內(nèi)容就是改變國資監(jiān)管模式，即由管資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楣苜Y本。對于具體國企而言，需要構(gòu)建相應(yīng)的資本運營平臺公司。大多數(shù)國企都是行業(yè)或地方產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)頭羊企業(yè)，具有較大的市場份額，國資委應(yīng)鼓勵這些龍頭企業(yè)成立一個或多個產(chǎn)業(yè)投資運營平臺公司，由資本運營平臺公司管理原集團下屬的股份公司或競爭性經(jīng)營公司。集團公司可將其全部或部分股權(quán)注入資本運營平臺公司。此外，為鼓勵國資發(fā)展，政府國資監(jiān)管部門也可將其保留的部分或全部股權(quán)注入資本運營平臺公司。資本運營平臺公司的核心使命是發(fā)揮資本杠桿功能，引入社會資本或戰(zhàn)略投資資本，推動國企發(fā)展壯大。對于擁有上市公司的集團化國有企業(yè)而言，新成立的資本運營平臺公司的短期使命就是推動集團企業(yè)整體上市或增加上市資產(chǎn)規(guī)模。

國企成立資本運營平臺公司之后，原來的股權(quán)關(guān)系將隨之而變。在轉(zhuǎn)型過程中，應(yīng)根據(jù)產(chǎn)權(quán)制度，重點理順集團公司與下屬股份公司之間的組織關(guān)系、集團公司與投資運營平臺公司之間的組織關(guān)系、投資運營平臺公司與股份公司之間的組織關(guān)系。

——架構(gòu)重整

以產(chǎn)權(quán)制度為基礎(chǔ)、以資本為紐帶的現(xiàn)代企業(yè)管理，需要健全的公司法人治理結(jié)構(gòu)和科學(xué)完善的內(nèi)部組織管控模式。本文認(rèn)為，架構(gòu)重整包含三個方面的內(nèi)容：

一是制度環(huán)境。根據(jù)組織關(guān)系的制度理論，組織的制度環(huán)境決定組織的形式及其行為方式。國企本輪深改的一個重要內(nèi)容就是厘清政府和企業(yè)的邊界。隨著國資監(jiān)管方式的轉(zhuǎn)變，根據(jù)產(chǎn)權(quán)制度安排，政府主要負責(zé)國資變動性監(jiān)管、董事會部分人事任免提議等，不再直接干預(yù)企業(yè)日常經(jīng)營活動和經(jīng)營管理班子成員的人事任命。國資委原有的一些經(jīng)營業(yè)務(wù)監(jiān)管職能將移交給董事會，授予企業(yè)經(jīng)營管理層充分的經(jīng)營自主權(quán)。

二是公司治理。公司法人治理結(jié)構(gòu)建設(shè)是國企本輪資本化深改的重要一環(huán)，是從體制上保障資本化改革成果，勢在必行。根據(jù)國企現(xiàn)狀，本文認(rèn)為，公司治理改革方案要具有三大特點：（1）先進性。改革方案要符合全球化公司治理趨勢；（2）特色性。特色之一就是在公司治理改革方案中要明確“國有企業(yè)黨組織在公司法人治理結(jié)構(gòu)中的法定地位”。（3）操作性。隨著國企公司法人治理結(jié)構(gòu)改革的深入，預(yù)計許多國企將迎來新一輪“去集團總部化”的組織“瘦身”變革，人員分流、總部職能優(yōu)化等工作紛繁復(fù)雜，需要周詳考慮、審慎推進。此外，國企本輪公司治理結(jié)構(gòu)改革過程中需要充分考慮董事會主要成員的激勵問題，這些成員多為改革前國企高層經(jīng)營管理人員。國企公司治理結(jié)構(gòu)改革內(nèi)容包含董事會委員會架構(gòu)設(shè)計、任職資格標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計、任職者激勵方案設(shè)計、運作制度設(shè)計，以及董事會與經(jīng)營層之間的責(zé)權(quán)細則設(shè)計等內(nèi)容，原國資委、集團公司的經(jīng)營監(jiān)管職能將由董事會負責(zé)。

三是組織管控。國企大多數(shù)都是集團化運營公司，分子公司數(shù)量眾多，隨著產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整、資本運營平臺公司成立，企業(yè)內(nèi)部組織管控模式也需進行相應(yīng)調(diào)整，包括流程優(yōu)化、組織架構(gòu)設(shè)計、總部與下屬分子公司管控關(guān)系、薪酬和績效管理，等等，逐步將國企正三角形的官僚組織架構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鲰憫?yīng)型的流程組織架構(gòu)，提高組織的彈性。

——管理提升

在戰(zhàn)略目標(biāo)、競爭市場、商業(yè)模式既定的前提下，本文認(rèn)為決定企業(yè)成長速度和質(zhì)量的關(guān)鍵是企業(yè)內(nèi)部能力。國企本輪深改的一個重要內(nèi)容就是要通過組織、體制、機制、制度等方面系統(tǒng)而深刻的變革，提高國企的市場競爭力。如何改進國企內(nèi)部管理呢？本文認(rèn)為，國有企業(yè)需要制訂系統(tǒng)的“能力差距提升計劃”，也就是說，企業(yè)要對照標(biāo)桿，分析差距，提出差距彌補方案及其計劃。因此，國企本輪深改的頂層設(shè)計方案中不僅包含產(chǎn)業(yè)調(diào)整、混改方案、公司治理等內(nèi)容，還應(yīng)包括管理提升大綱方面的內(nèi)容。

結(jié)合對國企現(xiàn)狀的了解，國企本輪管理提升方面的內(nèi)容至少應(yīng)該包括：

戰(zhàn)略評估及優(yōu)化。本文認(rèn)為，隨著國企資本化改革進程加深，國企進行戰(zhàn)略優(yōu)化時要重點考慮“股東是誰？股東的中長期利益是什么？如何保障股東的利益或價值”等內(nèi)容，重點優(yōu)化企業(yè)的盈利模式，即企業(yè)“在哪賺錢？怎么賺錢”，將現(xiàn)在“做大做強”的企業(yè)成長模式轉(zhuǎn)變?yōu)椤白鼍鰞?yōu)做強做大”的企業(yè)成長模式。

流程及組織優(yōu)化。根據(jù)組織生態(tài)學(xué)的制度理論，國企本輪的資本化改革，徹底規(guī)范了政企關(guān)系，極大顛覆了國企原有的制度環(huán)境，為國企組織、流程、制度變革提供了空間，有望改變“國企政府化”的組織現(xiàn)狀，建立一個能快速響應(yīng)市場需求的扁平化的組織架構(gòu)。

人力資源管理體系建設(shè)。國企本輪深改的一個重要內(nèi)容就是重新承認(rèn)人力資本的價值尤其是企業(yè)家精神的作用。結(jié)合國企實情，本文認(rèn)為國企人力資源管理變革至少應(yīng)該包含：（1）職業(yè)經(jīng)理人隊伍建設(shè)和人才隊伍建設(shè)。（2）核心人才隊伍建設(shè)及其激勵約束方案，尤其是中長期激勵方案，如：增量利潤分紅方案、股權(quán)激勵方案等。（3）企業(yè)培訓(xùn)管理體系建設(shè)，尤其是企業(yè)大學(xué)建設(shè)，造就一批企業(yè)所需的工匠型技能人才隊伍。

國企黨建管理體系建設(shè)。隨著中央反腐力度的加大，近年來國企腐敗案例層出不窮，一方面是國企內(nèi)部管理體制存在問題，另一方面是黨建職能建設(shè)工作弱化，國企黨組織既沒有在風(fēng)清氣正的企業(yè)文化建設(shè)方面發(fā)揮作用，也沒有履行應(yīng)有的檢查監(jiān)督管理職能。國企普遍存在“重業(yè)務(wù)、輕黨建”的現(xiàn)象，原因一方面是企業(yè)黨建負責(zé)人內(nèi)部化；另一方面是企業(yè)黨建負責(zé)人往往是行政任命，素質(zhì)能力偏低，難以擔(dān)當(dāng)重任。

本文作者結(jié)合多年的國企黨建管理咨詢經(jīng)驗，建議國企應(yīng)結(jié)合自身實情，從“職能建設(shè)、制度設(shè)計、綜合考評、改善創(chuàng)新、特色文化”等方面，創(chuàng)建企業(yè)獨特的黨建創(chuàng)新管理體系，形成制度保障，改變黨建和經(jīng)營“二張皮”的現(xiàn)象，使二者有機融合，真正發(fā)揮國企黨建工作的“文化凝聚、先鋒引領(lǐng)”功能。

企業(yè)創(chuàng)新管理體系建設(shè)。國企可結(jié)合自身實際，從“氛圍營造、機制設(shè)計、活動組織、總結(jié)提煉”等方面，構(gòu)建企業(yè)的創(chuàng)新管理體系，包括商業(yè)模式創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、市場創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、工藝創(chuàng)新等。此外，對于制造型國企而言，應(yīng)積極響應(yīng)國家的《中國制造業(yè)發(fā)展綱要（2015—2020）》，通過制造智能化、辦公自動化、供應(yīng)鏈信息化、精細化管理等手段，積極參與國家工業(yè)4.0升級活動，提出符合企業(yè)自身發(fā)展的企業(yè)版制造4.0規(guī)劃。

企業(yè)運營管理體系優(yōu)化。國企本輪深改，預(yù)計將會在戰(zhàn)略（含商業(yè)模式）、組織、人力資源管理體制機制方面產(chǎn)生深遠變化，國企需要隨之優(yōu)化企業(yè)運營管理體系，包括財務(wù)管理、制造管理、供應(yīng)鏈管理、營銷管理、研發(fā)管理等，具體計劃、方案應(yīng)結(jié)合企業(yè)的自身情況。企業(yè)運營管理體系提升方案也是國企本輪頂層深改方案設(shè)計的內(nèi)容之一。

國企本輪深化改革是一場真正意義的市場化改革，預(yù)示國企改革已進入“深水區(qū)”，將面臨前所未有的困難和挑戰(zhàn)，但唯有直面問題、圍繞“實現(xiàn)國資保值增值”這一核心，改革才能成功，有望迎來國企新一輪的發(fā)展機遇期。

（責(zé)任編輯：李萬全）