加息并不等于美國經(jīng)濟(jì)病愈

環(huán)球時(shí)報(bào)/2015-12-24/ 第15版面/國際論壇 /作者：楊斌

美聯(lián)儲日前以美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況良好為由加息。最新公布的美國新增就業(yè)人數(shù)為20多萬，失業(yè)率從5.3%下降到5.0%，看上去似乎不錯(cuò)。然而，11月美國大公司收入出現(xiàn)負(fù)增長，裁員人數(shù)上升到次貸危機(jī)以來最高水平。2015年前三季度美國的出口大幅下跌11%，國內(nèi)批發(fā)貿(mào)易銷售額也下降至次貸危機(jī)以來最低水平，生產(chǎn)、銷售、房地產(chǎn)等方面數(shù)據(jù)都同步下滑，公路、鐵路、航空運(yùn)輸量也逐月下跌。

官方統(tǒng)計(jì)顯示，美國制造業(yè)就業(yè)多年來一直在下降，新增就業(yè)主要發(fā)生在難以核查的餐飲等服務(wù)行業(yè)，這當(dāng)中難免有摻水造假的成分。以剛剛宣布關(guān)閉700家分店并大量裁員的麥當(dāng)勞公司為例，美國百業(yè)蕭條，顯然缺乏可吸收大量新增就業(yè)的行業(yè)。成功預(yù)測次貸危機(jī)的美國權(quán)威統(tǒng)計(jì)專家威廉姆斯公開表示，若算上因就業(yè)難而喪失信心并退出勞動(dòng)力市場的適齡人口，美國的真實(shí)失業(yè)率應(yīng)該在23%的高位。由此可見，美國刺激股市等虛擬泡沫的經(jīng)濟(jì)政策，通過溢出效應(yīng)只能對消費(fèi)和就業(yè)產(chǎn)生微弱刺激，解決不了實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力和失業(yè)難題。

美國自2008年危機(jī)以來一直保持接近零利率而不敢加息，目的是為投機(jī)壞債纏身的私人僵尸銀行大量注資。利息成本若稍有增加，瀕臨破產(chǎn)的私人銀行就會難以承受。此輪美聯(lián)儲加息并非因?yàn)楣墒袕?qiáng)勁和上市公司經(jīng)營狀況良好，而是虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫已膨脹多年，難以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。

美國股市雖然表面上保持了強(qiáng)勁牛市態(tài)勢，但這很大程度上是大公司利用美聯(lián)儲低息貸款，大量回購本公司股票以推高股價(jià)的結(jié)果。這跟投資者青睞無關(guān)，純屬自我炒作行為，許多公司因此背上了巨額債務(wù)并被迫削減研發(fā)投資、大量裁員。近來道·瓊斯股指高漲并不代表上市公司經(jīng)營狀況良好，反而說明泡沫在毫無融資意義的信貸刺激下膨脹。況且，道·瓊斯工業(yè)股指數(shù)和運(yùn)輸股指數(shù)均已出現(xiàn)下滑，主要依靠金融大財(cái)團(tuán)集中炒作的10支權(quán)重股維持漲勢。美聯(lián)儲可能通過今年和明年多次加息主動(dòng)刺破泡沫，遭遇實(shí)體經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)過剩與虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫破滅雙重打擊，猛烈沖擊更為脆弱的各國股市并造成全球經(jīng)濟(jì)蕭條。

在這一背景下，倘若中國頂不住美國施壓，敞開資本賬戶，美歐發(fā)生金融危機(jī)后的恐慌情緒就會迅速傳遞到中國市場。大量國際熱錢就會迅速撤離，令中國外匯儲備驟減，沒錢購買能源、原料，最終導(dǎo)致國際貿(mào)易發(fā)生乘數(shù)擴(kuò)大的下降。各國可能競相貶值貨幣進(jìn)行惡性競爭，讓國際貿(mào)易崩潰。

從這個(gè)意義上，羅斯福新政和西方在社會改良時(shí)期遏制經(jīng)濟(jì)危機(jī)的成功經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。各國應(yīng)采取扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)與遏制虛擬經(jīng)濟(jì)并舉的政策，采取金融管制化措施，通過嚴(yán)格資本賬戶管制和利率、匯率管制遏制金融投機(jī)?！ㄗ髡呤侵袊缈圃厚R克思主義研究院研究員）