我國(guó)商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)探討

文 | 陳庸甲

我國(guó)商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)探討

文 | 陳庸甲

我國(guó)商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)雖然時(shí)間較短，但發(fā)展的速度很快，是商業(yè)銀行向資本市場(chǎng)進(jìn)軍、為客戶提供更加全面綜合的金融服務(wù)的切入點(diǎn)，更是全面提升銀行中間業(yè)務(wù)收入、實(shí)施綜合化經(jīng)營(yíng)及增強(qiáng)銀行競(jìng)爭(zhēng)力的一項(xiàng)十分重要的途徑。本文探討了我國(guó)當(dāng)前商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀，并針對(duì)發(fā)展中的制約因素提出相應(yīng)的改進(jìn)措施，并對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)的未來發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行展望。

商業(yè)銀行 投資銀行 資本市場(chǎng)

隨著我國(guó)資本市場(chǎng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，企業(yè)融資中直接融資的比例不斷提高，融資模式也從出傳統(tǒng)的結(jié)算、貸款過渡到服務(wù)、金融產(chǎn)品及金融工具等多元化模式的發(fā)展與創(chuàng)新，此時(shí)對(duì)于銀行傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)以外的創(chuàng)新業(yè)務(wù)提出了越來越高的要求。因此，如何認(rèn)識(shí)到當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀及制約因素并提出科學(xué)的發(fā)展對(duì)策，是商業(yè)銀行高層管理人員必須面對(duì)的重要課題。

我國(guó)商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀分析

隨著《商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》等相關(guān)法律法規(guī)文件的出臺(tái)，使得我國(guó)商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)獲得了良好的發(fā)展平臺(tái)。近些年來，雖然我國(guó)商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)獲得了很大的成效，然而在發(fā)展的過程中依然出現(xiàn)了很多不可避免的問題，并且和很多西方發(fā)達(dá)國(guó)家之間的差距較大。[1]當(dāng)前，我國(guó)商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)的具體現(xiàn)狀如下。

第一，產(chǎn)品種類雖然增加，但存在嚴(yán)重的同質(zhì)化現(xiàn)象。隨著我國(guó)資金市場(chǎng)的逐漸完善，中間業(yè)務(wù)開戰(zhàn)后獲得的利潤(rùn)貢獻(xiàn)率也逐漸得到提升，投資銀行業(yè)務(wù)的出現(xiàn)及發(fā)展逐漸成為潛力較大的中間業(yè)務(wù)產(chǎn)品。2010年，我國(guó)農(nóng)業(yè)銀行就開展了財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)的推廣工作，并且設(shè)計(jì)并開發(fā)出了專業(yè)的財(cái)務(wù)顧問系統(tǒng)。與此同時(shí)，還發(fā)展了并購(gòu)貸款、投融資財(cái)務(wù)顧問等多種類型的投資銀行業(yè)務(wù)；除了農(nóng)業(yè)銀行，建設(shè)銀行也為顧客提供多種途徑開展直接融資服務(wù)，這大大提升了財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)中的上市融資及債務(wù)重組等業(yè)務(wù)收入的比重；浦東發(fā)展銀行投資銀行業(yè)務(wù)的開展也取得了很大的成績(jī)，依據(jù)2014年7月份的統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，上半年浦發(fā)銀行債務(wù)融資工具的承銷額高達(dá)1318億元，同比增幅將近78.9%，并且銀行貸款余額大約高達(dá)1280億元。雖然我國(guó)商業(yè)銀行在開展投資銀行業(yè)務(wù)過程中，其品種在逐漸增加的同時(shí)，其突顯出來的同質(zhì)化問題也應(yīng)當(dāng)引起重視。[2]當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行開展的主要投資銀行業(yè)務(wù)為銀團(tuán)貸款、債券承銷及財(cái)務(wù)顧問等方面，并沒有在與客戶多元化需求自身發(fā)展實(shí)際情況相結(jié)合的基礎(chǔ)上，努力研發(fā)并推廣更具有個(gè)性化的投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品，因而也難以樹立具有特色的投資銀行業(yè)務(wù)品牌。

第二，多元化的經(jīng)營(yíng)模式暴露出一定的弊端?，F(xiàn)階段我國(guó)商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)的主要經(jīng)營(yíng)模式也從原來的單一模式逐漸過渡到多元化的模式，主要可以劃分為兩種不同的類型：內(nèi)部經(jīng)營(yíng)模式與外部經(jīng)營(yíng)模式。其中，內(nèi)部經(jīng)營(yíng)模式主要?jiǎng)澐譃槭聵I(yè)部與實(shí)體職能部門兩種不同的模式，其中我國(guó)民生銀行就是典型的采用事業(yè)部模式，該銀行在總部設(shè)立了投資銀行業(yè)務(wù)事業(yè)部，并且給在我國(guó)很多地區(qū)設(shè)立了相應(yīng)的辦事機(jī)構(gòu)，能夠通過市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)形式的靈活運(yùn)用實(shí)現(xiàn)投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展與創(chuàng)新。外部經(jīng)營(yíng)模式主要是指金融控股公司中的銀行團(tuán)制模式。[3]例如，中國(guó)國(guó)際金融有限公司通過外部經(jīng)營(yíng)模式開展投資銀行業(yè)務(wù)，這也是我國(guó)首家中外合資形式的投資銀行。然而由于現(xiàn)階段我國(guó)多數(shù)銀行的內(nèi)部控制機(jī)制及外部監(jiān)管機(jī)制并不十分健全與完善，從而導(dǎo)致大多數(shù)的商業(yè)銀行并未能完全采用這一模式開展投資銀行業(yè)務(wù)。

我國(guó)商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)的主要制約因素分析

內(nèi)部制約因素。不合理的經(jīng)營(yíng)理念是商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新過程中存在的主要內(nèi)部制約因素。受到傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)管理模式的影響，當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)借貸業(yè)務(wù)十分重視，然而卻忽略了投資銀行業(yè)務(wù)開展的重要作用，并且缺乏業(yè)務(wù)的創(chuàng)新意識(shí)，當(dāng)前大多數(shù)的投資銀行業(yè)務(wù)的本質(zhì)都是中介業(yè)務(wù)。[4]除此之外，風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的不合理也會(huì)導(dǎo)致投資銀行業(yè)務(wù)的開展受到阻礙。

外部制約因素。外部制約因素的表現(xiàn)主要有兩個(gè)方面：其中一方面就是來自分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度的制約。商業(yè)銀行在分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度下，僅僅將業(yè)務(wù)層面停留在資產(chǎn)管理、投資顧問等基本的業(yè)務(wù)操作，這對(duì)于投資銀行業(yè)務(wù)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展產(chǎn)生了很大的影響，并且阻礙了業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。除此之外，由于我國(guó)大部分商業(yè)銀行都沒有構(gòu)建出完善而科學(xué)的投資銀行組織機(jī)制及成立相關(guān)機(jī)構(gòu)，缺乏和其他部分之間的銜接與合作，從而很難對(duì)市場(chǎng)的新動(dòng)態(tài)進(jìn)行把握。[5]另外一方面是來自監(jiān)督管理的制約機(jī)制。當(dāng)前監(jiān)管權(quán)限劃分模糊，導(dǎo)致監(jiān)管漏洞、監(jiān)管重復(fù)等現(xiàn)象的發(fā)生較為頻繁，對(duì)我國(guó)投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展與創(chuàng)新產(chǎn)生了很大的制約。

我國(guó)商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展對(duì)策分析

第一，完善經(jīng)營(yíng)模式，對(duì)業(yè)務(wù)品種進(jìn)行創(chuàng)新。當(dāng)前，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)牢固樹立“客戶為中心”、“以價(jià)值為導(dǎo)向”的經(jīng)營(yíng)管理理念，進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶開展個(gè)性化的服務(wù)，從而能夠?yàn)榭蛻籼峁└尤鎯?yōu)質(zhì)的銀行服務(wù)。與此同時(shí)，商業(yè)銀行還應(yīng)當(dāng)對(duì)當(dāng)前的投資銀行業(yè)務(wù)品種進(jìn)行逐漸深化，從資產(chǎn)證券化、企業(yè)融資增信、上市前債務(wù)優(yōu)化等領(lǐng)域，逐漸開發(fā)出具有特色的投資銀行業(yè)務(wù)品種。

第二，對(duì)外部監(jiān)管約束機(jī)制進(jìn)行有效強(qiáng)化。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)對(duì)當(dāng)前投資銀行業(yè)務(wù)的信息披露制度進(jìn)行逐步完善，并且對(duì)于具有創(chuàng)新性的投資銀行業(yè)務(wù)品種，注意做好風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、產(chǎn)品定價(jià)等業(yè)務(wù)方面的信息披露工作。[6]不僅如此，我國(guó)商業(yè)銀行還應(yīng)當(dāng)充分考慮到自身的發(fā)展情況，合理借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家相關(guān)的商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量體系，通過計(jì)算機(jī)科技構(gòu)建出與自身發(fā)展實(shí)情相符合的風(fēng)險(xiǎn)管理模型，從而逐步提升投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管技術(shù)水平。

第三，切實(shí)做好投資銀行業(yè)務(wù)人才的培養(yǎng)工作。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)構(gòu)建出投資銀行業(yè)務(wù)人才的培養(yǎng)與引進(jìn)機(jī)制，并且制定出科學(xué)的人才培訓(xùn)計(jì)劃與體系，對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)工作人員的管理、業(yè)務(wù)創(chuàng)新及業(yè)務(wù)能力等多方面開展培訓(xùn)活動(dòng)，并且注重從其他優(yōu)秀的企業(yè)中引進(jìn)一部分對(duì)于法律、財(cái)務(wù)及金融等方面知識(shí)都十分熟知的復(fù)合型人才。除此之外，商業(yè)銀行還應(yīng)當(dāng)制定出科學(xué)的投資銀行業(yè)務(wù)人員激勵(lì)制度，將人才的能力及潛能充分發(fā)揮出來。

我國(guó)商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)的未來發(fā)展趨勢(shì)

注重強(qiáng)化投資銀行業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的整合力度。我國(guó)商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務(wù)雖然獲得了很大的進(jìn)步與發(fā)展，但是在客戶資源、人才技術(shù)、產(chǎn)品種類及業(yè)務(wù)規(guī)模等方面和商業(yè)銀行依然不能同日而語。因此，商業(yè)銀行在來開展投資銀行業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)當(dāng)注重二者之間的全面整合，這也是對(duì)未來投資銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行優(yōu)化的必然趨勢(shì)。未來商業(yè)銀行會(huì)在業(yè)務(wù)系統(tǒng)中構(gòu)建出科學(xué)的投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品及業(yè)務(wù)組織體系，可由銀行總部設(shè)立投資銀行部門進(jìn)行統(tǒng)一的管理與協(xié)調(diào)，并且在各個(gè)分部設(shè)立投資銀行部門，也同樣可以和信貸部門等達(dá)成一致協(xié)議，共同采取措施，構(gòu)建出科學(xué)的投資銀行業(yè)務(wù)體系；[7]未來我國(guó)各大商業(yè)銀行可能與國(guó)內(nèi)、國(guó)際著名的證券公司聯(lián)合出資組建專業(yè)化水平更高的投資銀行機(jī)構(gòu)，從而打造出獨(dú)特的投資銀行業(yè)務(wù)品牌。此外，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)、客戶等資源可能成為其業(yè)務(wù)分銷及客戶的主要來源，并且能為客戶提供更加全面的商業(yè)銀行與投資銀行業(yè)務(wù)。

更加注重投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品的拓展與創(chuàng)新。未來商業(yè)銀行可能會(huì)更加注重投資銀行業(yè)務(wù)與商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的結(jié)合，從這方面入手強(qiáng)化該類業(yè)務(wù)的拓展力度。投資銀行業(yè)務(wù)的開展應(yīng)當(dāng)針對(duì)不同層次客戶的不同需求，開發(fā)出更加系統(tǒng)化、個(gè)性化、多元化的投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品，并且為客戶設(shè)計(jì)出更加全面的金融服務(wù)解決方案。[8]此外，未來商業(yè)銀行還可能會(huì)開發(fā)出金融創(chuàng)新、資產(chǎn)管理、投資咨詢、委托理財(cái)及項(xiàng)目融資等綜合化的投資銀行業(yè)務(wù)，從而實(shí)現(xiàn)客戶營(yíng)銷的多元化目標(biāo)。

注重打造具有特色的服務(wù)品牌。當(dāng)前，各大商業(yè)銀行已經(jīng)充分注重依據(jù)自身的特色領(lǐng)域打造出獨(dú)特的品牌。例如，中國(guó)銀行在融資安排、出口信貸及項(xiàng)目融資等方面的優(yōu)勢(shì)較為顯著；建設(shè)銀行在規(guī)模較大的項(xiàng)目投融資與投資項(xiàng)目評(píng)估等方面有著顯著的優(yōu)勢(shì)。在今后，各大商業(yè)銀行必將注重在做好投資銀行業(yè)務(wù)開發(fā)與營(yíng)銷的同時(shí)，努力打造出具有特色的品牌形象，并且會(huì)圍繞這一品牌提供相關(guān)的一體化的金融服務(wù)項(xiàng)目，從而對(duì)市場(chǎng)份額進(jìn)行搶占，創(chuàng)造專業(yè)化程度高、具有特色的投資銀行業(yè)務(wù)品牌目標(biāo)。

綜上所述，隨著商業(yè)銀行日益擴(kuò)大的投資銀行業(yè)務(wù)，必將使得商業(yè)銀行獲得全新的發(fā)展空間。當(dāng)前，我國(guó)商業(yè)銀行逐漸加強(qiáng)在投資銀行業(yè)務(wù)方面的投入力度，打破了傳統(tǒng)的銀行服務(wù)模式，并且為了充分滿足企業(yè)的多元化需求，提供出越來越多的投資銀行業(yè)務(wù)具體產(chǎn)品。商業(yè)銀行在發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的同時(shí)，應(yīng)當(dāng)更加注重強(qiáng)化投資銀行業(yè)務(wù)與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的整合力度，并且打造出一支優(yōu)秀的投資銀行業(yè)務(wù)人才隊(duì)伍，對(duì)當(dāng)前的投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品進(jìn)行開發(fā)與創(chuàng)新，從而樹立獨(dú)特的品牌形象，全面推動(dòng)投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展。

（作者單位：交通銀行天津市分行）

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陳庸甲（1985-），男，漢族，籍貫：云南省玉溪市，南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，碩士，研究方向：南開大學(xué)課程進(jìn)修班世界經(jīng)濟(jì)專業(yè)（金融管理方向）。