日本親歷者對(duì)日美金融戰(zhàn)的反思

葉雷

“金融戰(zhàn)”在中國是個(gè)熱門的話題，一來因?yàn)橹袊嬲蔀槭澜缥枧_(tái)的中心，不可避免要與其他國家進(jìn)行金融戰(zhàn)；二來因?yàn)椤敖鹑趹?zhàn)”雖不見硝煙，但往往更加激烈，擔(dān)憂一不小心踏入了“陷阱”。還好，我們的鄰居日本，給我們樹立了一個(gè)負(fù)面典型，所以我們習(xí)慣于強(qiáng)調(diào)要借鑒日本的經(jīng)驗(yàn)，特別是要吸取日本的教訓(xùn)。日本的教訓(xùn)究竟有哪些？日美金融戰(zhàn)親歷者久保田勇夫的《日美金融戰(zhàn)的真相》一書，或許對(duì)我們會(huì)有些幫助。

久保田勇夫，1966年進(jìn)入大藏省，相當(dāng)于我國的財(cái)政部，歷任國際金融局國際機(jī)構(gòu)課課長、大臣官房參事官、國際金融局匯率資金課課長、大臣官房審議官、國際金融局次長等職，親身參加了日美金融戰(zhàn)中的幾乎每一場(chǎng)“戰(zhàn)斗”，特別是日美間日元美元委員會(huì)、日美結(jié)構(gòu)性障礙協(xié)議、日美金融服務(wù)協(xié)議三次最主要“戰(zhàn)役”，以及期間的歷次峰會(huì)，G5、G7等國際金融談判。后來，就任關(guān)稅局長、國土事務(wù)次官直到2000年退休。退休后，先后擔(dān)任都市基盤整備公團(tuán)副總裁、美國孤星基金董事長、西日本城市銀行行長，現(xiàn)為西日本城市銀行會(huì)長。

《日美金融戰(zhàn)的真相》一書，以時(shí)間為線，共分5章，第一章詳細(xì)介紹了日美金融戰(zhàn)的背景，第二章到第四章，分別詳述了三次最主要戰(zhàn)役，從親身實(shí)戰(zhàn)的角度還原了那場(chǎng)歷時(shí)20年的金融戰(zhàn)中不為人知的真相，第五章則以過來人的角色“寫給將來”。久保田勇夫之所以決定寫下這本書，是因?yàn)槿毡拘技尤胍悦绹鵀楹诵牡摹碍h(huán)太平洋戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定”（TPP）談判，在他看來，問題并不是這么簡(jiǎn)單，談判不是關(guān)于產(chǎn)品和服務(wù)自由化的“自由貿(mào)易協(xié)定”（FTA），其涉及的領(lǐng)域十分廣泛，甚至包括日本國內(nèi)的制度和結(jié)構(gòu)甚而文化。那么，回顧過往的日美金融戰(zhàn)，當(dāng)年到底有過怎樣的攻防？采用了哪些談判戰(zhàn)略與機(jī)制？美國那邊的情況如何？我們又應(yīng)該從中獲得怎樣的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)？

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融的本質(zhì)就是三句話：一是為有錢人理財(cái)，為缺錢人融資；二是信用、杠桿和風(fēng)險(xiǎn)；三是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，金融如果不為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，就沒有靈魂，就是毫無意義的泡沫。在日本經(jīng)濟(jì)幾乎達(dá)到頂峰的時(shí)代，與美國展開了一場(chǎng)沒有硝煙的金融戰(zhàn)爭(zhēng)，眾所周知，這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)在一定程度上扭轉(zhuǎn)了日本的國運(yùn)。日本經(jīng)歷過的和正在經(jīng)歷的金融戰(zhàn)，中國或許也不可避免，甚至是還要以同樣的形式進(jìn)行。由此，《日美金融戰(zhàn)的真相》對(duì)我們就有了重要的參考意義，日美金融談判的經(jīng)驗(yàn)可以使我們更好地認(rèn)識(shí)美國，從而有助于現(xiàn)在及今后的中美談判。

先看美國的背景。世界第二次石油危機(jī)爆發(fā)后，美國經(jīng)濟(jì)的兩大難題是逐年增加的貿(mào)易收支逆差和急劇擴(kuò)大的財(cái)政赤字。當(dāng)時(shí)的里根政府通過減稅來刺激消費(fèi)和投資，但減稅加上軍備開支大幅度上升，財(cái)政赤字進(jìn)一步增加，于是將目光瞄向當(dāng)時(shí)最有錢的歐洲和日本。當(dāng)今中國面對(duì)的美國，奧巴馬政府和當(dāng)時(shí)的里根政府幾乎如出一轍，2008年金融危機(jī)后，也是采取的減稅和救濟(jì)措施，并在2011年就恢復(fù)了經(jīng)濟(jì)的增長，但由于社會(huì)安全和醫(yī)療費(fèi)用支出的增加，也伴隨著軍費(fèi)的增加，美國財(cái)政赤字與GDP的比例不斷創(chuàng)出新高。當(dāng)今世界表面上誰最有錢，當(dāng)然是中國。

再看當(dāng)時(shí)日本的背景。當(dāng)時(shí)日本的金融體制，基本上是一個(gè)封閉的和充滿限制的體系，眾多的法律和政策把日本國內(nèi)金融市場(chǎng)和國外金融市場(chǎng)分割開來，限制日本資金流向海外，限制民間的國際金融交易等，日本最初也是極力抵制日元國際化的。但是，政治大國的野心，讓日本不得不承擔(dān)“國際義務(wù)”，首先便是承擔(dān)日元自由兌換的義務(wù)。初期的甜頭，讓日本開始加速推進(jìn)日元國際化，把過去對(duì)資本交易的“原則上禁止”改為了“原則上自由”，并由此一步一步展開，直至股票和房地產(chǎn)泡沫破滅，日本經(jīng)濟(jì)陷于長期的衰退之中。

梳理日美金融戰(zhàn)中美國的邏輯，基本邏輯是“強(qiáng)大的美元”等同于“強(qiáng)大的美國”，以動(dòng)蕩不穩(wěn)的美元，讓老二不得不亦步亦趨；然后以“高利率”與“強(qiáng)勢(shì)美元”為誘餌，在吸引國際資本的同時(shí)將“戰(zhàn)爭(zhēng)”對(duì)象綁上戰(zhàn)車；接著以美元估值過高開始美元下跌，迫使對(duì)象救美國就是就自己，不得不實(shí)施低利率政策，催生以股市、樓市為代表的經(jīng)濟(jì)泡沫；最后回到美元升值，迫使對(duì)象采取緊縮的貨幣政策，讓對(duì)象的經(jīng)濟(jì)泡沫破滅。在這個(gè)過程中，美國依仗美元是美國人的貨幣、國際金融的中心、握有國際政治地位的主導(dǎo)權(quán)，怎么玩怎么賺錢。

美國是迄今為止獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)人數(shù)最多的國家，經(jīng)濟(jì)理論理所當(dāng)然是金融戰(zhàn)的重要工具之一。日美金融戰(zhàn)中，從兩國間的貿(mào)易本身開始，美國向日本提出要求，指導(dǎo)“戰(zhàn)爭(zhēng)”對(duì)象的財(cái)政政策和金融政策，談判領(lǐng)域進(jìn)一步與時(shí)俱進(jìn)，觸及日本的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和外匯政策，直到最后提出讓日本改變“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)”和“社會(huì)結(jié)構(gòu)”的要求。在這個(gè)過程中，搭建各種平臺(tái)，逐步深入到“什么都可以談”，祭起各式經(jīng)濟(jì)理論的大旗，弗里德曼主義、凱恩斯主義、克魯格曼的“流動(dòng)性陷阱理論”、“放松管制論”、“企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整論”等等，里應(yīng)外合，以匯率市場(chǎng)化、外貿(mào)壁壘與金融自由市場(chǎng)化為三部曲，屢試不爽。

就如作者在書中反思的一樣，日美金融戰(zhàn)中日本之所以戰(zhàn)敗，除了美國的“老到”，與日本自身的“急功近利”也是密切相關(guān)的：東京還沒有成為重要的國際金融中心、日元在全球金融市場(chǎng)中使用程度較低、貿(mào)易的國際定價(jià)權(quán)影響力小、國際政治舞臺(tái)上的話語權(quán)不足，日本本身還不具備金融國際化的條件，加上期間匯率的被動(dòng)、頻繁波動(dòng)嚴(yán)重阻礙了日元的國際化，歐元也對(duì)日元的國際空間進(jìn)行了擠壓。細(xì)看中國當(dāng)今的處境，與當(dāng)年的日本確實(shí)有諸多的類似，《日美金融戰(zhàn)的真相》也就至少給出了我們?nèi)髥⑹荆?/p>

其一，金融國際化、人民幣國際化急不得，先得加強(qiáng)自身建設(shè)，如上海國際金融中心地位的增強(qiáng)、利率市場(chǎng)化和放開銀行業(yè)對(duì)民營資本的準(zhǔn)入擴(kuò)大對(duì)內(nèi)開放、發(fā)展健康的資本市場(chǎng)幫助經(jīng)濟(jì)改革轉(zhuǎn)型以增強(qiáng)貿(mào)易的國際定價(jià)權(quán)、“一帶一路”戰(zhàn)略的實(shí)施進(jìn)一步增強(qiáng)國際政治地位和人民幣的國際化使用程度等。

其二，中美的金融戰(zhàn)實(shí)際上已經(jīng)開始，必須保持高度警惕，美聯(lián)儲(chǔ)的系列政策、美國重返亞太、擾亂歐洲和讓日本跟著美國亦步亦趨、FTA、TPP，醉翁之意都是指向中國。

其三，久保田勇夫說，西方國家要求亞洲國家跟他們自己的標(biāo)準(zhǔn)保持一致，當(dāng)然有一定道理，但是必須要小心，要了解是不是真的能夠適用于亞洲市場(chǎng)的具體情況。對(duì)我們來說，必須重視意識(shí)形態(tài)建設(shè)，對(duì)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論保持高度警惕，切忌都當(dāng)寶，美國的經(jīng)濟(jì)理論終究是為美國服務(wù)的，中國特色的問題，也必須依靠中國的特色經(jīng)濟(jì)理論來指導(dǎo)。