人民幣的國(guó)際化是什么

王永利

人民幣國(guó)際化，首先，是要培育和拓展人民幣走出去的途徑，也就是說(shuō)，不能僅僅停留在跨境人民幣貿(mào)易結(jié)算使用人民幣，也應(yīng)該允許個(gè)人未來(lái)的投資，個(gè)人企業(yè)走出去用人民幣。當(dāng)然，國(guó)家的援助，政府之間的往來(lái)更應(yīng)該積極推動(dòng)人民幣走出去。

第二，人民幣走出去，應(yīng)該采取通過(guò)金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)賬清算方式，而不是現(xiàn)鈔走出去?，F(xiàn)鈔不符合綠色金融發(fā)展的方向，貨幣當(dāng)局應(yīng)該嚴(yán)格控制現(xiàn)鈔走出去，個(gè)人帶點(diǎn)就夠了，不需要我們代替海外機(jī)構(gòu)驗(yàn)鈔。

第三，采用記賬清算的方式，應(yīng)該采取代理行的清算模式，而不是清算行的代理模式?？缇城逅阌袃煞N模式，一種允許境外機(jī)構(gòu)直接在中國(guó)的中央銀行開(kāi)戶，直接像我們中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)一樣成為一個(gè)清算行，第二個(gè)只能在中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)，包括外資的金融機(jī)構(gòu)開(kāi)戶，通過(guò)代理行清算，這是兩個(gè)不同的概念。如果他們直接在央行開(kāi)戶，直接作為清算行，可能跟國(guó)內(nèi)行一樣的待遇。人民幣直接通過(guò)央行直接走進(jìn)海外機(jī)構(gòu)，就說(shuō)明我們基礎(chǔ)貨幣走出去了。

如果我們采用的是記賬清算，而且是代理行清算模式的話，所謂人民幣走出去，指的是人民幣所有權(quán)走出去了，人民幣并沒(méi)有走出去。外匯進(jìn)到中國(guó)的時(shí)候，為什么放到美國(guó)去，怎么不拿回來(lái)？拿回來(lái)的時(shí)候，你不知道使用什么清算體系，根據(jù)現(xiàn)在記賬的清算體系，是拿不回來(lái)的，因?yàn)楸旧硪婚_(kāi)始就體現(xiàn)債權(quán)債務(wù)關(guān)系。反過(guò)來(lái)，人民幣走出去的話，也同樣如此。當(dāng)理解這些內(nèi)容后，也就更清楚，人民幣走出去會(huì)對(duì)我們產(chǎn)生什么樣的影響，并不像我們想象的那么可怕。

所謂人民幣走出去，僅僅是所有權(quán)走出去，對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)講，流動(dòng)性并沒(méi)有發(fā)生變化，僅僅把國(guó)內(nèi)的企業(yè)和個(gè)人的錢變成了境外的錢存在我這個(gè)地方，可能對(duì)我們貨幣總量產(chǎn)生影響。因?yàn)槠髽I(yè)個(gè)人的存款算M2，境外金融機(jī)構(gòu)的存款是同業(yè)，不算在M2里面。這就會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致，外匯儲(chǔ)備、外債和海外資產(chǎn)等等受到影響。國(guó)外外匯儲(chǔ)備口徑做了一些調(diào)整。

未來(lái)人民幣走出去多了，影響還會(huì)變得更大，起初我就一直建議，把境外人民幣或者海外人民幣單獨(dú)列出來(lái)，統(tǒng)計(jì)上單獨(dú)給它一個(gè)貨幣符號(hào)，這樣統(tǒng)計(jì)就很清楚。在銀行里面有一個(gè)貨幣符號(hào)，人民幣是00001，后面的然后再加。

進(jìn)一步加快建立以中國(guó)為主導(dǎo)的國(guó)際清算體系，人民幣要國(guó)際化，必須要有自己的清算體系。這也要分層，不要認(rèn)為央行主導(dǎo)的清算體系可以全球通用，時(shí)間推的太長(zhǎng)，根本弄不出來(lái)。我認(rèn)為應(yīng)該分層，央行主導(dǎo)一級(jí)的清算，允許商業(yè)銀行也有一些嘗試，而且商業(yè)銀行連到海外的代理行，這樣進(jìn)度可以加快。清算體系不僅僅保證快速安全便捷的清算，還要滿足監(jiān)管的要求，比如說(shuō)反洗錢等等，清算不僅僅是技術(shù)問(wèn)題，特別是出現(xiàn)金融制裁的時(shí)候，這是非常重要的通道。

今天都在講人民幣國(guó)際化，但是缺了一個(gè)概念，什么叫國(guó)際化，有沒(méi)有國(guó)際化標(biāo)準(zhǔn)，有沒(méi)有階段性目標(biāo)？我們對(duì)此一直缺乏認(rèn)真思考。中國(guó)人民大學(xué)發(fā)布了相關(guān)指數(shù)，中國(guó)銀行也有自己的指數(shù)。中國(guó)應(yīng)該有一個(gè)國(guó)家人民幣國(guó)際化的指數(shù)?，F(xiàn)在用到貿(mào)易結(jié)算上就算是國(guó)際化了嗎？還是說(shuō)做交易就是國(guó)際化，還是儲(chǔ)備，什么程度才算是達(dá)到國(guó)際化？如果目標(biāo)都達(dá)不成統(tǒng)一，政策力度自然會(huì)受影響。我建議盡快建立一個(gè)指標(biāo)，指標(biāo)至少包括計(jì)價(jià)結(jié)算、交易、儲(chǔ)備三大功能?？梢詫?duì)三大功能賦分，取一個(gè)綜合分值，這個(gè)分值放在全球主要貨幣之中加以比較，現(xiàn)在是什么樣，未來(lái)的目標(biāo)應(yīng)該達(dá)到什么樣的水平。

我個(gè)人覺(jué)得，如果將2009年7月1日正式啟動(dòng)跨境結(jié)算視為起步，到10周年，2020年7月，綜合指數(shù)達(dá)到10%，就已經(jīng)相當(dāng)了不起。至新中國(guó)建立90周年，2040年，達(dá)到20%，我自己判斷，美元肯定下降50%以下，美元、歐元、人民幣成為三足鼎立的局面，整個(gè)國(guó)際貨幣體系將發(fā)生巨變。

為什么要到建國(guó)90周年？第一個(gè)30年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從快速發(fā)展到瀕臨崩潰，第二個(gè)30年，由瀕臨崩潰到世界第二大經(jīng)濟(jì)體。如果不發(fā)生重大格局變動(dòng)，到建國(guó)90周年，中國(guó)成為世界第一大經(jīng)濟(jì)體是可能的。這是指GDP總量，但規(guī)模大不代表歷史積累的財(cái)富多。國(guó)家應(yīng)該有自己的標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)該有階段性的目標(biāo)，而后依此而行，否則就分散了。

再一個(gè)就是SDR（注：Special Drawing Right，特別提款權(quán)，亦稱紙黃金，是國(guó)際貨幣基金組織創(chuàng)設(shè)的一種儲(chǔ)備資產(chǎn)和記賬單位），我的觀點(diǎn)是，愿意加入，但是不必苛求，加入的前提是IMF要深刻改革。

第一，SDR并不是真正的貨幣，第二，它的規(guī)模很小，到現(xiàn)在是2040個(gè)SDR單位，影響力很有限，第三，整個(gè)IMF治理結(jié)構(gòu)很不好，需要變革，這種情況下，人民幣加進(jìn)去了，大家覺(jué)得國(guó)際聲望提高了，IMF給你做一個(gè)標(biāo)簽，可以更好的做儲(chǔ)備。但是，我們更應(yīng)該做好自己的事情，做好全面深化改革開(kāi)放，特別是圍繞“一帶一路”，把區(qū)域化、全球化的發(fā)展和相配套的絲路基金、金磚國(guó)家的內(nèi)容做好，探索出以中國(guó)為主全球化發(fā)展思路和新的國(guó)際貨幣體系的思路，這比加入SDR更重要。

改革開(kāi)放不會(huì)停下來(lái)，國(guó)際化會(huì)推動(dòng)中國(guó)做出更多的改革，做好自己的事情很必要。2013年“錢慌”和最近“股災(zāi)”告訴我們，不要盲目樂(lè)觀，走的太快會(huì)摔大跟頭。人民幣國(guó)際化以后，金融市場(chǎng)的開(kāi)放，金融市場(chǎng)的變化會(huì)非常劇烈，如果沒(méi)有一定的機(jī)制、能力和經(jīng)驗(yàn)，盲目的開(kāi)放也會(huì)比較可怕。

（作者供職于中國(guó)銀行）endprint