新常態(tài)下的寧夏企業(yè)R&D投資風險研究

馬曉英 韓紀江 范建榮

新常態(tài)下的寧夏企業(yè)R&D投資風險研究

馬曉英 韓紀江 范建榮

近年來，寧夏研究與試驗發(fā)展經(jīng)費（R&D）中，企業(yè)R&D經(jīng)費占寧夏R&D經(jīng)費支出的比重在80%～90%，遠遠高于全國平均值，說明我區(qū)以企業(yè)投入為主體的特征更為明顯。目前，中國經(jīng)濟步入新常態(tài)，出現(xiàn)了新的變化，這給企業(yè)科技創(chuàng)新帶來新的發(fā)展機遇。本文通過分析寧夏企業(yè)R&D投資中存在的市場、技術(shù)、收益、環(huán)境、技術(shù)交易市場和金融市場等宏觀風險因素，提出相應風險控制措施促進提高企業(yè)R&D投資效率，增強企業(yè)自主創(chuàng)新能力。

當前中國經(jīng)濟已進入“新常態(tài)”，從高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長，從要素驅(qū)動、投資驅(qū)動轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動。經(jīng)濟“新常態(tài)”給科技創(chuàng)新帶來了新的發(fā)展機遇，一些新技術(shù)、新產(chǎn)品、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式的投資機會越來越多，經(jīng)濟增長將更多依靠人力資本質(zhì)量的提升和技術(shù)進步，市場逐步轉(zhuǎn)向質(zhì)量型和差異化為主的競爭。

R&D活動是企業(yè)生存與發(fā)展的動力與源泉，企業(yè)要保持長期的競爭優(yōu)勢，必須首先保持領(lǐng)先的R&D能力。為了更好地適應經(jīng)濟新常態(tài)，企業(yè)作為自主創(chuàng)新的主體，只有不斷增加研發(fā)投入，增加企業(yè)的新產(chǎn)品銷售收入，才能使企業(yè)在市場競爭中立于不敗之地。

但是，經(jīng)濟新常態(tài)也給企業(yè)研發(fā)帶來了更多的不確定性因素，也就是說創(chuàng)新的風險實際上是增加了。尤其是在西部內(nèi)陸地區(qū)，創(chuàng)新所面臨的風險更高。由于交通不發(fā)達、產(chǎn)品運輸成本高、遠離大市場，導致創(chuàng)新供給與市場需求的對接存在時滯。技術(shù)研發(fā)力量薄弱，原始創(chuàng)新能力不足。技術(shù)市場和金融市場的發(fā)展遠遠落后于東部發(fā)達地區(qū)，導致創(chuàng)新收益和風險承擔能力弱。為了促進西部內(nèi)陸地區(qū)的創(chuàng)新，必須更加重視研發(fā)所面臨的風險。要重視風險，就必須搞清楚風險結(jié)構(gòu)，企業(yè)R&D投資中到底面臨哪些風險，哪些風險是制約寧夏企業(yè)R&D投入關(guān)鍵的因素？本文將對寧夏企業(yè)R&D投資中存在的風險因素進行分析，提出相應的風險控制措施，以提高寧夏企業(yè)R&D投入，適應經(jīng)濟新常態(tài)的需要。

R&D投資風險的研究述評

風險是指事物發(fā)展與人們的期望之間存在差異，即不確定性。對R&D投資風險的研究，理論界進行了許多探索，最初的研究開始于1996年，屈交勝等人按風險性質(zhì)將R&D項目風險分為技術(shù)、商業(yè)、環(huán)境和管理風險，按項目研究過程中的風險來源分為資金、設計、試驗、生產(chǎn)、設備和管理風險。1997～2007年國內(nèi)公開發(fā)表的有關(guān)R&D風險的文獻有68篇（維普期刊數(shù)據(jù)庫），這一階段有關(guān)R&D風險的研究大量增加，研究內(nèi)容多是針對R&D項目組合選擇、風險測度和風險管理以及企業(yè)R&D風險投資及管理的研究。自2008年以來，有關(guān)R&D風險研究的內(nèi)容更為具體，多是集中在企業(yè)R&D投資風險的某個方面來展開探討，如財務風險、合作風險、創(chuàng)新風險、知識產(chǎn)權(quán)風險、收益風險等方面?？傊?，我國在這個方面的研究開始得到更多的關(guān)注，R&D投資風險已成為學術(shù)界關(guān)注的重點，成為影響我國企業(yè)R&D正常活動的重要原因。

寧夏企業(yè)R&D活動的基本特點

（1）寧夏企業(yè)R&D經(jīng)費占總經(jīng)費支出的比重高于全國平均值

2005～2013年，寧夏企業(yè)R&D經(jīng)費占總經(jīng)費支出的比重均在80%以上，平均為85.0%；全國企業(yè)R&D經(jīng)費占總經(jīng)費支出的比重在80%以下，平均比重僅為73.2%，寧夏企業(yè)R&D經(jīng)費投入的比重高于全國的平均水平，說明寧夏以企業(yè)投入為主體的特征更為明顯。

（2）企業(yè)與科研機構(gòu)和高校相比，在R&D活動中承擔了更高的技術(shù)研發(fā)風險

2005年～2013年，寧夏科研機構(gòu)和高校R&D經(jīng)費占全區(qū)R&D經(jīng)費支出的比重均不超過10%，企業(yè)R&D經(jīng)費占總經(jīng)費支出的比重遠遠高于科研機構(gòu)和高校的R&D經(jīng)費投入，因而企業(yè)承擔了更高的技術(shù)研發(fā)風險。

（3）企業(yè)R&D單個項目資助額度增加，經(jīng)費集中度更高，研發(fā)資金在各個階段的有效分配和管理將面臨著更多的不確定性

圖1 2005～2013年全國及寧夏企業(yè)R&D經(jīng)費占總經(jīng)費支出占比情況

圖2 2005～2013年寧夏R&D經(jīng)費活動類型分布結(jié)構(gòu)情況表

2013年全區(qū)各類企業(yè)共開展研究與試驗發(fā)展（R&D）項目（課題）1116項，比上年減少27.3%，（R&D）項目（課題）經(jīng)費為142388.6萬元，比上年增加了13.6%，平均單個項目支持額度為127.59萬元，高于“十一五”期間的單個項目支持額度，R&D項目經(jīng)費集中度更高，資金支持強度增加是有利于企業(yè)的科技創(chuàng)新活動，但同時項目研究過程中的設計、試驗、生產(chǎn)、設備的投入也面臨著更大的風險。

圖3 2008～2013年企業(yè)R&D單個項目平均支持額度

圖4 2008～2013年寧夏工業(yè)企業(yè)政府相關(guān)政策落實情況

圖5 寧夏企業(yè)R&D投資風險因素

（4）規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)投入強度依然水平較低，增加了企業(yè)市場競爭的風險

2013年，全區(qū)開展R&D活動的127家規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)R&D投入強度為0.49%，遠低于全國平均水平（0.80%）。國際上普遍認為只有R&D投入強度達到5%以上的企業(yè)才具有足夠的市場競爭力。低水平的R&D投入強度，導致我區(qū)多數(shù)工業(yè)企業(yè)無力進行核心技術(shù)和前瞻性技術(shù)的戰(zhàn)略研究，技術(shù)創(chuàng)新活動普遍維持在對一些低端技術(shù)的研發(fā)上，增加了企業(yè)市場競爭的風險。

（5）企業(yè)R&D活動享受政府的優(yōu)惠政策不足，導致了企業(yè)研發(fā)成本的增加

2013年寧夏工業(yè)企業(yè)利用研發(fā)費用加計扣除政策享受到的減免額為6395.1萬元，少于2011年和2012年，2013年高新技術(shù)企業(yè)減免額為3601.9萬元，是從2008年到目前為止最少的一年，從圖4中可以看出寧夏企業(yè)對國家和自治區(qū)制定的有關(guān)科技創(chuàng)新的法律法規(guī)和稅收優(yōu)惠政策并不了解，導致了享受優(yōu)惠政策的不確定性，使企業(yè)的研發(fā)成本增加。

寧夏企業(yè)R&D投資面臨的風險分析

近三年來全區(qū)GDP增速已經(jīng)明顯放緩，2012～2014年分別為11.4%、9.6%、7.3%。寧夏的經(jīng)濟發(fā)展也將改變以往依靠投資拉動型的發(fā)展模式，實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式從要素驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動型的根本改變，在經(jīng)濟新常態(tài)下，我區(qū)企業(yè)R&D活動與以往相比，承擔的風險更大。以下將企業(yè)R&D活動面臨的宏觀風險因素根據(jù)共性和個性特征分別從國際、全國和寧夏三個層面來進行具體分析:

技術(shù)和創(chuàng)新收益是任何一家企業(yè)都面臨的風險因素，歸為全球共性問題；制度環(huán)境對企業(yè)的制約是我國企業(yè)普遍面臨的風險；寧夏企業(yè)R&D投資活動面臨的風險有其個性特征，主要來自于產(chǎn)品市場、技術(shù)市場和金融市場的風險。

技術(shù)方面的不確定性。一般來說技術(shù)的失敗率總是大于成功率，主要因為技術(shù)研發(fā)的成功要受到設計、試驗、工藝、材料、設備與設施供應能力的影響和限制。小試研制成功，中試放大過程中的技術(shù)成功率也是不確定的，從中試到產(chǎn)業(yè)化階段，產(chǎn)品成功上市除受上述因素影響外，還受售后服務的影響。產(chǎn)品事先是難以確定其效果的，如有的技術(shù)有副作用，有的對環(huán)境造成污染因而即使能成功地開發(fā)生產(chǎn)也會限制其實施。

收益方面的不確定性。企業(yè)研發(fā)本來應該遵循誰投入誰受益的原則，但是由于存在知識外溢和外部性，有些研發(fā)成果會被借鑒或模仿，企業(yè)的研發(fā)收益就不可避免地向其他企業(yè)溢出，即創(chuàng)新收益的外部性。原創(chuàng)企業(yè)能夠得到多大的收益，具有不確定性。如一項技術(shù)研究的實施需要組織大量的科技人員、安排大量的資金以及整套的設備。在產(chǎn)品化階段和市場化階段，還需要專門的生產(chǎn)人員、營銷推廣人員以及廣闊的營銷網(wǎng)絡系統(tǒng)，這些都需要大量的投入。當企業(yè)的研發(fā)收益外溢時，企業(yè)的收益往往大幅度低于預期。

制度方面的不確定性。政府政策措施構(gòu)成一種制度環(huán)境，能夠深刻的影響到R&D研發(fā)過程。制度環(huán)境對于研發(fā)的影響主要來自幾個方面:（1）激勵機制不完善。如對專利保護方面，由于政府對一些侵害知識產(chǎn)權(quán)的行為制裁措施不利，導致?lián)碛兄R產(chǎn)權(quán)的企業(yè)的創(chuàng)新收益被侵權(quán)企業(yè)獲得，打擊了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的積極性，對創(chuàng)新的最終結(jié)果產(chǎn)生較大影響。（2）政策層面的不穩(wěn)定。經(jīng)濟政策、產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保政策等有時不能保持一定的連續(xù)性，這使得企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動也面臨著制度環(huán)境不確定性的風險。

市場方面的不確定性。市場包括需求和供給兩個方面。從需求方面看，科技創(chuàng)新必須適應和滿足市場需求，任何研發(fā)成果都必須接受市場的檢驗。如果研發(fā)前后的市場狀況發(fā)生了較大的變化，就可能導致研發(fā)成果沒有市場。寧夏地處西北內(nèi)陸地區(qū)，交通不便，遠離東南沿海大市場。雖然網(wǎng)絡已經(jīng)遍布各地，可以利用大數(shù)據(jù)對市場信息進行分析，但這些信息的獲取依然滯后于東南沿海地區(qū)，對國內(nèi)外市場的變化不敏感。如2013年寧夏石嘴山一家企業(yè)投資1.7億元開展了太陽能光熱發(fā)電設備的研究，通過真空濺射鍍膜技術(shù)提高了高溫金屬集熱管質(zhì)量，建成了生產(chǎn)線。但之后發(fā)現(xiàn)國際市場已經(jīng)發(fā)生了變化，出口開始變得低迷，并且國內(nèi)市場因缺乏大規(guī)模光熱發(fā)電站而需求不足，所以該企業(yè)雖然研發(fā)生產(chǎn)出高質(zhì)量的產(chǎn)品，但卻賣不出去。

從供給方面看，由于研發(fā)具有時效性，可能同時還會有別的企業(yè)也正在進行類似的研發(fā)，某一企業(yè)開始研發(fā)的技術(shù)，在最初可能是非常先進的，但是當研發(fā)結(jié)束后，該項技術(shù)創(chuàng)新也許已經(jīng)過時，因為競爭者有可能搶先生產(chǎn)出新產(chǎn)品。

技術(shù)交易市場的不確定性。企業(yè)R&D活動產(chǎn)出專利、科技論文、技術(shù)貿(mào)易等直接產(chǎn)出成果，直接產(chǎn)出成果進一步作用于科技進步，產(chǎn)生一定的經(jīng)濟效益和社會效益，而這些效益中的部分因素又反過來作用于研發(fā)投入。但是寧夏專利、技術(shù)交易平臺比較薄弱，與東部或沿海省市發(fā)展比較，無論在交易品種和市場功能、服務功能方面均存在較大差距，甚至在西部五省中都處于落后地位，因而嚴重制約了直接產(chǎn)出成果對我區(qū)科技進步和經(jīng)濟效益的促進作用。如2014年全區(qū)技術(shù)交易545項，技術(shù)交易金額3.14億元，僅是廣東省的0.60%、上海市的0.49%，江西省的0.71%；是青海省技術(shù)交易額的19.2%，甘肅省的4.6%，陜西省的0.68%，在全國排名倒數(shù)第三，遠不能適應地方經(jīng)濟發(fā)展需要。

圖6 2014年西北五省技術(shù)交易額情況

金融市場的不確定性。企業(yè)的R&D活動的各階段的收益性不同，對于利用不同資本和不同的投資渠道具有不確定性。如早期研發(fā)階段，處于高風險高收益時期，除了主體企業(yè)的自有資金為主，還可以適當吸收風險投資資金，風險投資是世界各國中小高科技企業(yè)R&D融資的重要來源。中間試驗階段，研發(fā)成果已經(jīng)形成，投資風險比較大，投資收益率要求較高。以企業(yè)追加自有資金和原有風險投資機構(gòu)追加投資為主。生產(chǎn)擴大階段，需要大量的資金擴大生產(chǎn)，開拓市場，銀行借款將作為主要的資金來源。研發(fā)后期，一旦研發(fā)的市場出現(xiàn)問題，能否挽回損失？這要靠股權(quán)市場。與東部和沿海地區(qū)的省市，寧夏的股權(quán)市場發(fā)育緩慢。2013家寧夏有大型企業(yè)46個，其中僅有11家上市公司。

減少研發(fā)風險的政策建議

構(gòu)建產(chǎn)學研合作，加強原始創(chuàng)新能力建設，形成R&D經(jīng)費投入的良性循環(huán)

鼓勵企業(yè)和科研機構(gòu)及高校加強產(chǎn)學研結(jié)合，聯(lián)合攻關(guān)、優(yōu)勢互補，共同發(fā)展。一方面，要激勵產(chǎn)業(yè)界與科研機構(gòu)和高校的科技人員合作，建立產(chǎn)業(yè)研究開發(fā)中心，使企業(yè)不僅能更有針對性地開發(fā)和研究相關(guān)技術(shù)，而且它們的R&D活動深度也會不斷地加大從而增強原始創(chuàng)新能力。二是通過共同指導技術(shù)開發(fā)，既能規(guī)避技術(shù)開發(fā)方面的遇到的各種風險（R&D研發(fā)半途而廢、環(huán)境污染等），又能保證R&D經(jīng)費持續(xù)的投入和提高R&D投資強度，形成良性循環(huán)。

通過政府干預和提高知識產(chǎn)權(quán)保護，提高企業(yè)的外在收益或額外收益

企業(yè)創(chuàng)新具有“高投入、高風險、高效益”的特點，政府通過干預，如給予財政補貼和稅收優(yōu)惠來鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入和擴大生產(chǎn)，引導企業(yè)最大可能地享受國家和自治區(qū)制定的相關(guān)優(yōu)惠政策，使企業(yè)能夠獲得大量的外在收益或額外收益。企業(yè)要想占有市場的絕大份額和利益，就要掌握核心科技，要加強企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)的保護。新的技術(shù)產(chǎn)品只有取得知識產(chǎn)權(quán)后，才能避免搭便車的現(xiàn)象出現(xiàn)。

完善有利于企業(yè)科技創(chuàng)新的激勵制度，支持中小企業(yè)開展科技創(chuàng)新活動

政府要營造良好的自主創(chuàng)新環(huán)境，完善有利于企業(yè)科技創(chuàng)新的激勵制度，保持產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟等宏觀政策的穩(wěn)定性。如近年來，寧夏改變了以住以立項評審和資金先期撥付為主的資助方式為后補助，對企業(yè)當年技術(shù)改造投入力度大、科研創(chuàng)新資金提取達到一定比例或當年研發(fā)成果已經(jīng)轉(zhuǎn)化形成新產(chǎn)值和效益的給予最高500萬元的財政補助。2011年，自治區(qū)財政設立財政扶持企業(yè)資金，先以借款形式投放給企業(yè)，項目結(jié)束后根據(jù)評估結(jié)果確定收回資金的比例。這種方式不僅及時資助了企業(yè)的研發(fā)，而且提高了資金的使用效率，對促進企業(yè)綜合考慮各種研發(fā)風險和風險控制具有重要的促進作用。

加強市場調(diào)研和分析，加快產(chǎn)品研發(fā)速度，優(yōu)化研發(fā)資源配置以縮短滯后期

隨著信息技術(shù)的不斷更新和市場環(huán)境的不斷變化，企業(yè)要加強市場調(diào)研和分析，只有快速有效地滿足不斷變化的消費者，才能在商業(yè)競爭中獲得競爭優(yōu)勢，為了有效縮短市場供給的時滯性，就要與產(chǎn)業(yè)鏈上的其他企業(yè)或高等院校和科研院所加強緊密聯(lián)系和合作，從而縮短技術(shù)研發(fā)形成成果的時間，即縮短時滯。同時企業(yè)要從成本收益的角度，對R&D資源在各個項目之間以及單一項目的各個階段之間進行合理配置和使用。

進一步完善技術(shù)交易市場，為技術(shù)交易創(chuàng)造良好的環(huán)境

國家明確提出了“發(fā)展技術(shù)市場，健全技術(shù)轉(zhuǎn)移機制”的要求，因此在國家實施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、全面深化改革的環(huán)境帶動下，技術(shù)交易也將迎來新的發(fā)展機遇。寧夏的技術(shù)交易市場要抓住機遇，發(fā)揮技術(shù)市場的主渠道作用，加速專利轉(zhuǎn)讓和專利許可、技術(shù)轉(zhuǎn)移和科技成果轉(zhuǎn)化，加速完善技術(shù)轉(zhuǎn)移機制，促進企業(yè)之間、企業(yè)與大學和科研院所之間的知識流動和技術(shù)轉(zhuǎn)移，建立以企業(yè)為主體、市場為導向、產(chǎn)學研相結(jié)合的技術(shù)轉(zhuǎn)移體系，逐步建立自治區(qū)技術(shù)轉(zhuǎn)移專項資金，支持自治區(qū)重大計劃項目、共性技術(shù)、關(guān)鍵技術(shù)轉(zhuǎn)移和轉(zhuǎn)化。與此同時，還要加強技術(shù)市場人才隊伍建設和人員培訓與資質(zhì)管理，培育專業(yè)化、高水平的技術(shù)轉(zhuǎn)移人才隊伍。

建立金融風險投資平臺，拓展融資渠道、設立R&D風險投資基金和專項貸款

積極探索支持科技創(chuàng)新的政策性融資方式。加快培育科技創(chuàng)新的資金市場，調(diào)動和引導社會資金，多渠道、多方式增加對企業(yè)研發(fā)活動的投入與支持；企業(yè)可以通過科技保險、科技金融、股權(quán)融資、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等融資方式來加大R&D投資；采用聯(lián)合創(chuàng)新、委托開發(fā)等融資方式來開展R&D活動；建立R&D風險投資基金池，通過政府、企業(yè)和金融部門的利益共享來實現(xiàn)風險共擔；銀行可設立R&D專項貸款，充分發(fā)揮金融系統(tǒng)的橫向風險分擔

馬曉英1、2韓紀江1范建榮1

1.北方民族大學；2.寧夏科技發(fā)展戰(zhàn)略和信息研究所

馬曉英（1975-）女，寧夏銀川人，北方民族大學經(jīng)濟學院在職碩士研究生，寧夏科技發(fā)展戰(zhàn)略和信息研究所高級工程師，主要研究方向：科技統(tǒng)計、科技評估和軟科學研究；韓紀江（1969-）男，山東濟南人，北方民族大學經(jīng)濟學院副教授，主要研究方向：金融風險分析和計量經(jīng)濟學。通訊作者：范建榮（1965年-），陜西富平縣人，北方民族大學經(jīng)濟學院研究員，主要研究方向：扶貧、移民及寧夏重大現(xiàn)實問題研究。

10.3969/j.issn.1001-8972.2015.07.001