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    潮起潮落:2015—2025全球經(jīng)濟前景

    2015-11-10 09:16李瑋
    物聯(lián)網(wǎng)技術 2015年10期
    關鍵詞:前景影響因素

    李瑋

    摘 要:世界經(jīng)濟的發(fā)展日益復雜,并且其影響日益全球化。經(jīng)濟沖擊——從希臘到中國到俄羅斯,現(xiàn)在的影響將更大。本研究希望有關公司認為上述所列各種情況有助于進行戰(zhàn)略規(guī)劃??梢詫⑺鼈冏鳛榛鶞剩来藱z驗不同的公司戰(zhàn)略,以確定適合各行業(yè)的具體戰(zhàn)略以應對宏觀經(jīng)濟的轉變。

    關鍵詞:全球經(jīng)濟;影響因素;波動和沖擊;前景

    2015年3月,李克強總理在全國人民代表大會上宣布了7%的2015年增長目標,并指出“發(fā)展中深層次矛盾凸顯”。三個月后,在遠隔千里的華盛頓,世界銀行下調了全球經(jīng)濟增長預期,并要求美國聯(lián)邦儲備銀行延期所有加息計劃。世界銀行首席經(jīng)濟學家稱,全球經(jīng)濟“剛剛出現(xiàn)安全帶跡象。我們建議各國,尤其是新興經(jīng)濟體,都要系好自己的安全帶”……我們是否正處于一段顛簸的旅程?有多顛簸?需要多久?

    世界經(jīng)濟的發(fā)展日益復雜,并且其影響日益全球化。經(jīng)濟沖擊——從希臘到中國到俄羅斯,現(xiàn)在的影響更大,因為全世界已經(jīng)使用了傳統(tǒng)的政策工具——為幫助經(jīng)濟從衰退中復蘇已經(jīng)耗盡了財政資源。相應地,戰(zhàn)略決策變得更為重要。沖擊無法避免,但是戰(zhàn)略家必須找到方法,從混亂中發(fā)現(xiàn)信號,了解已露端倪的情況。

    三個相互聯(lián)系的因素都有可能轉變全球經(jīng)濟的長期結果:總需求、結構性挑戰(zhàn)和不同的增長模式。首先,在短期內,主要經(jīng)濟體將繼續(xù)努力實現(xiàn)總需求的自我維持型增長。盡管進行了數(shù)年的貨幣和財政激勵,且近期油價下降,但這一情況將繼續(xù)存在。其次,世界的主要經(jīng)濟體面臨長期的結構性挑戰(zhàn),包括不斷增長的債務負擔、人口老化、基礎設施不足或陳化等。能否成功解決這些結構性挑戰(zhàn)將決定著這些經(jīng)濟體的長期增長速度。第三,世界主要經(jīng)濟體的增長模式在過去幾年逐漸趨異。過去,全球一體化促使經(jīng)濟趨同,但未來一體化的前景已經(jīng)不那么確定。全球金融沖擊之后,是數(shù)年的微弱增長和越來越不均衡的影響。通向新的、更強勁增長的路途依然難以捉摸??紤]到這些相互關聯(lián)因素的影響,短期的發(fā)展一直體現(xiàn)出過分的重要性也就不足為奇了。麥肯錫公司的方法則是從一系列長期結果向后研究,確定所面臨結構性挑戰(zhàn)的程度,以及全球增長差異是變大還是變小。然后向前預測,明確提出從短期發(fā)展看,前方發(fā)展道路上可能出現(xiàn)的情況(《麥肯錫全球增長模型:方法論》)。

    短期信號和長期力量

    世界主要經(jīng)濟體——無論新興還是成熟的經(jīng)濟體,在2015上半年出現(xiàn)了明顯的增長趨異,從某種程度上而言,其原因就是挑戰(zhàn)超乎預期(圖1)。美國經(jīng)濟在第一季度收縮,而歐元區(qū)恢復增長,即使希臘出現(xiàn)危機。中國決策者繼續(xù)在經(jīng)濟減緩風險和債務增加風險之間謹慎前行。印度的改革預期加速了增長,而油價降低和經(jīng)濟制裁則導致俄羅斯經(jīng)濟收縮。

    圖1 新興和成熟經(jīng)濟體之間的增長趨異

    這些發(fā)展可能預示著國家級商業(yè)周期的恢復,但依舊受到全球經(jīng)濟深度低迷的抑制。然而,這些也可能是它的剩余效應,表明還有更深的力量在發(fā)揮作用。

    三組力量將決定著未來十年的全球經(jīng)濟形勢。第一組的兩個力量就是激勵政策和能源市場轉變。這些是短期的力量,它們的影響逐日顯現(xiàn)。第二組的兩個力量就是城市化和老齡化,均是強有力、必然的趨勢,惡化了現(xiàn)有的結構性挑戰(zhàn)。最后兩個力量是不確定和可變重要因素:技術創(chuàng)新和全球互聯(lián)。所有這些趨勢都可能斷續(xù)地擾亂和改變各個行業(yè)。

    短期因素

    刺激總需求。最直接涉及的就是與整體經(jīng)濟能力有關的持續(xù)存在的總需求疲軟問題。據(jù)國際貨幣基金組織估計,前十大發(fā)達經(jīng)濟體的生產(chǎn)在2014年低于潛力水平2%。這個差距相比2009年(3.3%)有所縮小,但相比21世紀早幾年普遍過剩的0.8%則嚴重惡化。除了中國之外的所有主要經(jīng)濟體,在全球金融危機之后的需求都嚴重下降。很多政府和中央銀行因此實行了財政和貨幣刺激計劃,造成了后來長達五年之久的實際利率較低的情況。麥肯錫全球研究院研究了發(fā)達經(jīng)濟體近期的經(jīng)濟表現(xiàn),發(fā)現(xiàn)它們的整體債務水平均有上升,并沒有下降,有一些國家,上升超過50%。并發(fā)情況就是實際利率是否將保持較低水平的問題(圖2)。持續(xù)低利率可以鼓勵投資者尋找收益和安全性,創(chuàng)造資產(chǎn)泡沫以及國際資金流動未來波動的前提條件。

    圖2 實際利率的保持水平

    經(jīng)濟學家注意到非常規(guī)貨幣政策會扭曲而非加固需求。比如,美國聯(lián)邦儲備幾個月連放信號,將在2015年底提高利率,預示著要恢復更傳統(tǒng)的利率型貨幣政策。但現(xiàn)在來看,利率上調可能要延期了。美聯(lián)儲在增加利率的時間選擇中面臨的挑戰(zhàn),歐元區(qū)和日本在適當?shù)臅r候也會遇到。主要市場的需求依然如此微弱,以致任何一個失策都會使其他市場有所感應。

    能源市場轉型。2014下半年油價下降50%。即使在稍微回彈之后,依然遠低于過去五年的平均水平。對于能源消費者來說,較低的能源價格代表一次值得歡迎的喘息之機,但對生產(chǎn)商來說,則對財務穩(wěn)定提出了挑戰(zhàn)。盈虧平衡油價——財政盈余變?yōu)槌嘧值膬r格點——對科威特估計為57美元,對阿爾及利亞估計為119美元。截至目前,各個國家都試圖通過減少儲備并通過匯率調節(jié)而應對這一困難,但這些都是短期的措施,直接的財政調整有待實施。在其他地方,油價下跌正在放緩能源行業(yè)的遠期投資,特別是非傳統(tǒng)油氣資源。

    全球能源密集度在過去幾十年一直下降,所以全球不同的地方所能感受的油價沖擊不同。目前十大發(fā)達經(jīng)濟體的能源生產(chǎn)率是1980年的74%。然而,發(fā)達經(jīng)濟體之外,又是另一番情景。因為新興經(jīng)濟體規(guī)模漸增,世界能源生產(chǎn)率在1980和2002年間上升33%(其后保持相對平穩(wěn))。

    在估計近期能源市場轉變的最終影響中,戰(zhàn)略家正在努力研究未來一年不會發(fā)生,但是未來十年會發(fā)生的情況。在過去30年間,只有兩次油價下降事件,分別是1985和2008,油價下降如2014年一樣劇烈。這兩次事件情況雖然不同,但對目前均具有啟發(fā)意義。在1985年,生產(chǎn)能力過剩導致最初價格下降后,將近十年內都一直保持穩(wěn)定。2008年的價格下降,一定程度上是因為經(jīng)濟危機,但價格急劇下降后因為需求復蘇而快速回彈,尤其是在新興市場(圖3)

    持續(xù)的需求低迷和油價下降每天都登上新聞頭條,但是關聯(lián)效應可能會在未來十年造成另一種經(jīng)濟結果。并發(fā)情況就是更深層的力量在發(fā)揮作用。

    必然因素

    與需求刺激和能源市場轉變的多樣化影響不同,城市化和老齡化的影響是可預測的,且以一個總體方向影響全球經(jīng)濟:朝著新興市場。城市日趨堵塞和老齡化勞動力增加了所有經(jīng)濟體的負擔——其中包括生產(chǎn)率下降、需求下降、醫(yī)療和退休金負擔增加。這些困難非常明確。不確定的是經(jīng)濟體將如何適應這些情況。

    圖3 實際原油價格語經(jīng)過調整的原油價格

    快速城市化。從巴西到中國,新興經(jīng)濟體以前所未有的速度在快速城市化。農(nóng)村人口正在響應越來越多的工業(yè)蓬勃發(fā)展機會和增長,城市在世界經(jīng)濟的經(jīng)濟權重持續(xù)上升。麥肯錫研究指出,到2025年,世界200大城市中有46個將是中國的城市,全球經(jīng)濟重力中心有向東遷移的跡象。認識到中國面臨的城市化挑戰(zhàn),中國政府正在以驚人的速度實現(xiàn)它的氣候目標,因為過時的電力生產(chǎn)和制造業(yè)產(chǎn)生的污染開始影響城市地區(qū)的生活質量。印度也面臨著類似的問題,加劇了城市的困難,但尚未像中國那樣決心采取行動。

    人口壓力。勞動力——經(jīng)濟活動所取決的因素,正在老化且萎縮。預計到2050年,即使國家經(jīng)濟擴張,中國勞動力也將縮小11%。歐洲大陸的縮小預期更為劇烈。由于壽命延長,出生率下降,特別是勞動人口結構提前步入老齡化,因此新興經(jīng)濟體將要養(yǎng)活比以前更多的退休人口。在主要經(jīng)濟體之中,只有美國的人口分布有利于長期經(jīng)濟增長。至于其余的主要經(jīng)濟體,預期的生產(chǎn)率改善并不能彌補這個差距。如果不進行基本的經(jīng)濟和文化轉變,支持老人繼續(xù)工作,引入更多的女性勞動力和移民勞動力,很多經(jīng)濟體將在10年內面臨嚴重的增長約束(圖4)。

    圖4 人口年齡分布柱狀圖

    不確定因素

    在本次研究中,最終因素的潛在影響和方向相比城市化和老齡化的影響,較不確定。在某種意義上,技術創(chuàng)新和全球互聯(lián)也已經(jīng)是常見的現(xiàn)象??苹眯≌f作家William Gibson在15年前評論說,“未來已經(jīng)到來——只是尚未非常普遍”。技術造成的破壞已經(jīng)成為現(xiàn)代全球經(jīng)濟的一個普遍特征,但是它的程度是不確定的。尤其重要的是這個問題,即有多少創(chuàng)新來自中國、印度和其他新興經(jīng)濟體。市場開放加速了全球供應鏈和生產(chǎn)率的增長,但這種增長能持續(xù)嗎?

    技術創(chuàng)新。技術創(chuàng)新在主要經(jīng)濟體已經(jīng)達到某個水平,重大的結構性變化正在或已經(jīng)發(fā)生。數(shù)字化已經(jīng)改變了通訊、媒體、金融服務和零售行業(yè)。消費者現(xiàn)在可以使用移動設備來接觸越來越廣泛的商品和服務,而企業(yè)的功能流程和工業(yè)活動中更深入地結合了這些設備。機器人學的高科技創(chuàng)新和3D打印能使成熟的以及新興的經(jīng)濟體都提高勞動生產(chǎn)率并快速擴展工業(yè)范圍,也會改變全球貿易模式。

    整個產(chǎn)業(yè)的深入創(chuàng)新和結構轉變也引起了人們對市場權力和隱私的擔憂。信用卡號被盜、工業(yè)間諜以及個人信息泄露都引起了信息安全的新問題。大型技術公司面臨著日益增長的反壟斷審查。確實,創(chuàng)新應該繼續(xù),但是它更全球化的程度,以及它在國家之間傳播的速度應該如何呢?

    全球互聯(lián)。2015年全球經(jīng)濟的構成比以前任何時候都更加深入互聯(lián)。貿易關系日益密集、復雜,且它們自全球經(jīng)濟低迷以來快速回彈。目前,中國是一個無與倫比的世貿中心,拉丁美洲、印度和中東貿易在世界經(jīng)濟中的重要性上升。在其他因素中,銀行的資本重組、監(jiān)管政策變革及貨幣刺激都是利用了對金融流動的抵消作用,但仍遠低于危機前水平(圖5)。對金融沖擊傳遞與影響的擔憂依然是全球管理議程的重要議題。

    圖5 全球貿易和資金流分析圖

    自1994年上一輪多邊貿易談判結束以來,20多年過去了。自那時起,更多經(jīng)濟體開放,且貿易協(xié)議范圍拓寬。發(fā)達經(jīng)濟體的焦點已經(jīng)轉向開放投資機遇和取消服務限制,而在新興市場,一直都優(yōu)先考慮農(nóng)業(yè)補貼。盡管已經(jīng)證實,這些地區(qū)都特別難以進行多邊貿易,但范圍日益廣泛的區(qū)域和雙邊貿易協(xié)議自1994年以來一直都在激增。

    正如過去二十年已經(jīng)證明的那樣,日益增長的國際貿易流可以改變國家增長軌跡。然而,關于深化各國經(jīng)濟聯(lián)系的公開討論越來越謹慎。主要關注的問題即使在具體的行業(yè)內,也已經(jīng)超越對增長的潛在影響。人們越來越關注各個國家是否能對恰當并支持經(jīng)濟發(fā)展的全球規(guī)則達成一致意見。

    四種情況

    上述緊密聯(lián)系的三組因素——短期、必然與不確定因素,已經(jīng)決定了2015到2025的情況。這些因素的相互作用將影響一系列關鍵的結果。發(fā)達經(jīng)濟體的低增長會削弱開放更多政治敏感市場和行業(yè)的意愿嗎?新興國家基礎設施不足或限制市場在多大程度上阻礙增長?商品價格下降會使多樣化商品型經(jīng)濟的政策復雜化嗎?上述討論的更長期因素——城市化、老齡化、技術創(chuàng)新和全球互聯(lián)——最后將確定我們的情況。短期因素——貨幣刺激和能源價格——預示著達到長期結果的路徑。這些動態(tài)框架可由兩軸交叉進行表示(圖6)。

    圖6 交叉變量反映了各情況下全球增長的速度和趨異度

    縱軸衡量的是經(jīng)濟增長的加速或減速,以及經(jīng)濟體解決長期結構性挑戰(zhàn)的妥善(欠缺)程度。成功的經(jīng)濟體能驅動生產(chǎn)率和整體增長。橫軸衡量的是全球增長趨同的程度。這是由短期和長期因素結合決定的。各國可能向更高(更低)增長率趨同,這就取決于它們實施并開展貨幣和財政激勵政策的成功程度。從長期來看,日益趨同也取決于全球發(fā)展道路經(jīng)濟規(guī)則的演變,涉及經(jīng)濟活動的范圍:商品和服務、移民、投資和知識產(chǎn)權。

    一個趨同的世界將不易受到?jīng)_擊的影響,并且能更好地消化沖擊。更高的全球系統(tǒng)回彈能力意味著單個經(jīng)濟體也能更快復蘇。另一方面,趨異的結果則是當單個經(jīng)濟體的政策存在矛盾時,就會造成內部系統(tǒng)失衡,從而擴大沖擊對某個具體國家的影響。趨異也會放緩沖擊在各國的轉移——但不幸的是,這種轉移在一個國際互聯(lián)的世界是會經(jīng)常發(fā)生的。

    最后考慮的是全球增長的歷史步伐,它是各種情況發(fā)生的背景。這個指標自20世紀80年代中期就一直很穩(wěn)定。十年來全球經(jīng)濟的平均實際增長率在3.4%和2.7%間波動(圖7)。圖8和圖9說明了增長和趨異軸交叉考量后,未來十年可能出現(xiàn)的四種情況——“全球同步”、“增長分塊”、“全球減速”和“輪番地區(qū)危機”。“全球同步”指的是大多數(shù)主要經(jīng)濟體能應對自己的結構性挑戰(zhàn),且能順利退出總需求刺激的情況?!拜喎貐^(qū)危機”是與此相反的結果。如果主要經(jīng)濟體在很大程度上不能應對結構性挑戰(zhàn),則世界經(jīng)濟就會更受地區(qū)危機的影響且增長會日益疲弱。另外兩種情況是增長加速但主要經(jīng)濟體趨異的情況(增長分塊)、主要經(jīng)濟體向更低生長率趨同的情況(全球減速)。圖8說明了四種情況,以及主要經(jīng)濟體增長以及能源驅動型與商品驅動型經(jīng)濟體的增長情況。圖9是各情況簡圖。各個情況的詳細介紹如下:

    圖7 自20世紀80年代(即使在2008經(jīng)濟危機后)

    長期全球增長變化幅度

    注:包括阿根廷、澳大利亞、巴西、加拿大、中國、法國、德國、印度、印度尼西亞、意大利、日本、墨西哥、俄羅斯、韓國、西班牙、土耳其、英國、美國或麥迪遜定義的其前身國家。沙特阿拉伯或南非無擴展數(shù)據(jù)。來源:The Maddison Project,2015年4月評估

    圖8 2015-2025年20國集團增長情況

    注:20國集團占全球經(jīng)濟的75%多。它的成員是阿根廷、澳大利亞、巴西、加拿大、中國、法國、德國、印度、印度尼西亞、意大利、日本、墨西哥、俄羅斯、韓國、西班牙、土耳其、英國、美國以及歐盟區(qū)。

    圖9 2015-2025全球經(jīng)濟情況一覽

    情況1 全球同步:趨同且快速增長

    在這種情況下,全球經(jīng)濟將經(jīng)歷三十多年來最強勁的長期增長,年均增長率到2025年達到3.7%。美國、歐元區(qū)和日本都能過渡到更持續(xù)的增長,貨幣刺激政策退出,經(jīng)濟干預最小化。同樣,中國的決策者也將實施階段改革,順利引導經(jīng)濟增長,使其增速逐漸下降到一個可持續(xù)水平。印度在這個期間成為增長最快的經(jīng)濟體,因為它在改革、投資和人口增長中乘浪前行。到2025年,全球經(jīng)濟將從2015年的62萬億美元,穩(wěn)定增長到90萬億美元(按照2015年美元計算)。

    當全球增長走向高潮,美國、歐元區(qū)和日本漸漸消化或退出非常規(guī)貨幣政策造成的流動性。貿易協(xié)議激增導致關鍵服務行業(yè)的壁壘下降,引起越來越多的跨國活動和技術轉移。創(chuàng)新快速擴散,并受到更廣泛全球貿易協(xié)議的支持,將20國集團的出口占GDP比例從目前的25%提高到2025年的29%,與21世紀早期的增長率大致相等。

    新興經(jīng)濟體的金融部門改革培養(yǎng)了更多市場化和強勁的資本市場。全球利率恢復到危機前些年的“舊常態(tài)”水平。能源和商品價格上浮,因為生產(chǎn)率引導的供應增加不能與新興市場需求同步。在這種情況下,就業(yè)增長回彈,且大多數(shù)國家失業(yè)率都會下降,就業(yè)率上升。印度、中國和商品型經(jīng)濟體占就業(yè)增長的80%。在別處,發(fā)達經(jīng)濟體的政策改革鼓勵老齡化勞動力延長工作年限,而且讓女性和兼職工人更易就業(yè)。

    情況2 增長分塊:趨異且快速增長

    在第二種高增長情況下,增長分布將更不均衡,因為各個國家性結構性挑戰(zhàn)的能力有高有低。全球增長在這個十年期間增速達到3.2%——一個相對較高的歷史水平,且到2025年全球經(jīng)濟將達到88萬億美元(按2015年美元計算)。

    美國、中國和印度將實現(xiàn)令人滿意的、甚至偶爾強勁的增長,而歐元區(qū)和日本卻在努力維持。擴張不均衡使得更難以達成投資、知識產(chǎn)權和農(nóng)業(yè)補貼的國際保護協(xié)議。所以,貿易增長開始變緩,相對GDP的25%,依然相當平緩。

    一些國家發(fā)現(xiàn)難以從非常規(guī)貨幣政策中全身而退,它將繼續(xù)扭曲信貸渠道和資本流動。投資者加速尋找更高更穩(wěn)定的投資效益,從而增加了波動性。油價因更高需求而漸漸復蘇,其他商品的生產(chǎn)商將遇到更頻繁的供應約束。

    情況3 全球放緩:趨異且增長變緩

    低增長情況是全球向更低增長路徑趨同。全球增長在這十年期間努力達到2.9%,稍低于過去30年的平均水平。經(jīng)濟擴張尤其取決于新興市場的積極結果。到這十年末,全球經(jīng)濟將達到86萬億美元(按2015年美元計算)。

    結構性挑戰(zhàn)依然在很大程度上未得到解決,但是在短期內被部分成功復蘇需求的政策所抵消。中國避免了“硬著陸”的最壞情況,但是相信金融和財政體系將動搖、進一步壓制增長。然而,中國到2025年將占全球GDP的23%左右。在發(fā)達經(jīng)濟體,解決結構改革的財政和貨幣緩沖作用將被耗盡。

    全球短期需求復蘇,為歐洲和美國在金融服務、保密和并購活動方面取得進步創(chuàng)造了機遇,從而成為全球效仿的基準。在這種情況下,貿易成為比前述任何情況下都更重要的增長驅動力。低增長曲線是一種約束,但是貿易依然占全球經(jīng)濟的27%。能源(包括石油)的需求復蘇被其他供應的可獲得性阻止了油價的更快恢復。

    情況4 輪番地區(qū)危機:趨異且低增長

    這種情況是全球同步情況的相反局面。增長停止且世界經(jīng)濟規(guī)模比同步情況下小11.4萬億美元?!拜喎貐^(qū)危機”指的是,結構改革廣泛停止,且總需求,尤其是發(fā)達經(jīng)濟體并未以一種可持續(xù)的方式恢復。減債依然是家庭資產(chǎn)負債表的一個拖累,且公司債務水平繼續(xù)上升。

    各個國家越來越依賴常規(guī)和非常規(guī)的財政和貨幣刺激政策改革。實際利率依然為負,但是增長前景不能鼓勵投資恢復增長。20國集團增加固定投資總額稍微高于全球同步情況水平的一半。

    沒有足夠的經(jīng)濟激勵,公司不進行研發(fā)投資,且技術創(chuàng)新依然局限于一些區(qū)域。技術的擴散也因為經(jīng)濟體逐漸轉向內部市場而放緩。國際并購行為中隱含和明確限制增多,抑制貿易和技術擴張的法律法規(guī)同樣增多。所以,20國集團的出口占GDP比例增長更加緩慢,到2025年將從目前的31%增長到34%。同樣,就業(yè)增長變緩,20國集團新增職位比全球同步情況下少6 000萬。再現(xiàn)20世紀80年代的情況,全球石油供應依然充足,能源價格(扣除物價因素)保持平緩。

    在這種情況下,世界經(jīng)濟依然更加易受經(jīng)濟沖擊的影響,尤其是金融流動造成的經(jīng)濟沖擊。低利率,結合資金流動性擴大,造成增長前景絲毫變化跡象都會帶來投資流的波動。

    我們的全球經(jīng)濟情況表明,主要經(jīng)濟體面臨著嚴重的結構性挑戰(zhàn)。為了復蘇增長,這些國家必須應對挑戰(zhàn),駕馭相互聯(lián)系的世界經(jīng)濟帶來的持續(xù)多重影響。城市化和老齡化正在使增長向新興市場傾斜。其他的趨勢使情況變得更加復雜。對于戰(zhàn)略家來說,貿易和信息流動的過程至關重要,因為流動的方向和力量將決定著各行業(yè)如何受到影響。日益增多的南南商品貿易,帶來了與服務型貿易增多或生產(chǎn)型投資增多完全不同的機遇。

    波動和沖擊是世界經(jīng)濟一個永恒存在的特征。例如,在2013年,美聯(lián)儲表明可能會在該年下半年放緩債券發(fā)行。很快,美國債券收益急劇上升,向新興市場的資本流動逆轉,因為投資者在向美國(和其他發(fā)達市場)尋找更高更安全的投資收益。據(jù)世界銀行估計,因這次事件向新興市場的資本流動減少,按照GDP計算達數(shù)千億美元。在世界的很多地方,消化這些沖擊所需的政策工具和金融儲備在應對以前的事件中已經(jīng)耗盡。從國家和全球的角度,理解對沖擊的敏感性和回彈性,將能使戰(zhàn)略家做出市場進入、新投資或市場退出的更好決策。

    本研究希望有關公司認為上述所列各種情況有助于進行戰(zhàn)略規(guī)劃??梢詫⑺鼈冏鳛榛鶞?,依此檢驗不同的公司戰(zhàn)略,以確定適合各行業(yè)的具體戰(zhàn)略以應對宏觀經(jīng)濟的轉變。大多數(shù)公司會發(fā)現(xiàn),定期檢驗戰(zhàn)略應對宏觀經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)轉變的壓力,將有助于在面臨困難條件時維持增長。

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