此輪投資為何不同于“強(qiáng)刺激”

張振

按照9月1日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求，關(guān)系國(guó)計(jì)民生的港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)、機(jī)場(chǎng)等領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目最低資本金比例由30%降為25%，鐵路、公路、城市軌道交通項(xiàng)目由25%降為20%。同時(shí)，鋼鐵、水泥、電解鋁、焦炭、多晶硅等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，將嚴(yán)格執(zhí)行現(xiàn)行的30%—40%較高資本金比例。

從涉及調(diào)整領(lǐng)域看，主要是鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，這與“強(qiáng)刺激”以及單純以“鐵公機(jī)”拉動(dòng)投資的模式有何不同？日前，圍繞固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例調(diào)整，國(guó)務(wù)院新聞辦舉行政策例行吹風(fēng)會(huì)。

國(guó)家發(fā)改委副主任張勇表示，這次資本金比例的調(diào)整和完善經(jīng)過(guò)了認(rèn)真研究和選擇，也總結(jié)了過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。我們選擇降低的這些行業(yè)領(lǐng)域主要是發(fā)展的“短板”。今天，對(duì)于“鐵公機(jī)”也需要有新的認(rèn)識(shí)。不再單純追求里程的擴(kuò)張，更重視彌補(bǔ)經(jīng)濟(jì)發(fā)展領(lǐng)域的薄弱環(huán)節(jié)。

是否發(fā)放貸款由金融機(jī)構(gòu)審批

記者：9月1日，國(guó)務(wù)院第104次常務(wù)會(huì)議對(duì)調(diào)整和完善固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度進(jìn)行了研究部署。請(qǐng)您介紹一下會(huì)議的主要內(nèi)容以及下一步的工作安排。

張勇：這次會(huì)議指出，圍繞優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，調(diào)整和完善固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金制度，可以合理降低投資門(mén)檻，提高投資能力，增加有效投資，加快補(bǔ)上公共產(chǎn)品、公共服務(wù)及其他發(fā)展“短板”，通過(guò)改革促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和民生改善。

根據(jù)會(huì)議部署，下一步，我們將著力抓好以下幾方面工作：

一是積極推進(jìn)有效投資項(xiàng)目的建設(shè)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力大的情況下，對(duì)關(guān)系國(guó)計(jì)民生的港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)、機(jī)場(chǎng)等領(lǐng)域固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，最低資本金比例由30%降為25%，鐵路、公路、城市軌道交通項(xiàng)目由25%降為20%，玉米深加工項(xiàng)目由30%降為20%，同時(shí)，城市地下綜合管廊和急需的停車(chē)場(chǎng)項(xiàng)目，以及經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)、情況特殊的國(guó)家重大項(xiàng)目資本金比例可比規(guī)定的再適當(dāng)降低，采取這些措施，有利于調(diào)動(dòng)這些行業(yè)領(lǐng)域的投資積極性，我們要順勢(shì)而為，進(jìn)一步加大工作力度，推進(jìn)有效投資項(xiàng)目的建設(shè)。

二是要繼續(xù)嚴(yán)格控制產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)。要嚴(yán)格執(zhí)行《國(guó)務(wù)院關(guān)于化解產(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩矛盾的指導(dǎo)意見(jiàn)》及國(guó)家投資管理規(guī)定和產(chǎn)業(yè)政策，堅(jiān)決遏制產(chǎn)能盲目的擴(kuò)張。產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)要繼續(xù)執(zhí)行原有的最低資本金比例。鋼鐵、電解鋁項(xiàng)目最低資本金比例維持40%不變，水泥項(xiàng)目維持35%不變，煤炭、電石、鐵合金、燒堿、焦炭、黃磷、多晶硅項(xiàng)目維持30%不變。

三是堅(jiān)持金融機(jī)構(gòu)獨(dú)立審貸款。金融機(jī)構(gòu)在提供信貸支持和服務(wù)時(shí)，要按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定和風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)原則，堅(jiān)持獨(dú)立審貸，切實(shí)防范金融風(fēng)險(xiǎn)。要根據(jù)借款主體和項(xiàng)目執(zhí)行的情況，執(zhí)行好國(guó)家規(guī)定的最低資本金比例制度要求，對(duì)資本金的真實(shí)性、投資收益和貸款風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行面審查和評(píng)估。要根據(jù)項(xiàng)目的實(shí)際情況，自主決定是否發(fā)放貸款以及具體的貸款數(shù)量和比例。要通過(guò)有扶有控的政策引導(dǎo)，促進(jìn)形成合理的投資結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)發(fā)展后勁。

堅(jiān)持有扶有控而不是普遍調(diào)整

記者：請(qǐng)問(wèn)張主任，這次為什么要再次調(diào)整固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金的比例，通過(guò)調(diào)整能起到什么作用？

張勇：這次調(diào)整和完善項(xiàng)目資本金的比例，應(yīng)該說(shuō)和整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)密切相連。這項(xiàng)制度是1996年建立的，目的是為了深化投融資體制的改革，促進(jìn)投資效益的提高，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)行將近20年以來(lái)，曾調(diào)整過(guò)兩次，一次是2004年，當(dāng)時(shí)是為了應(yīng)對(duì)投資過(guò)熱，普遍的把資本金比例從低調(diào)高；2009年又調(diào)了一次，當(dāng)時(shí)是為了應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，由高到低進(jìn)行了調(diào)整。這次是第三次調(diào)整，總體上遵循了三項(xiàng)原則。

第一，總體上是由高調(diào)低。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行的壓力比較大，同時(shí)整個(gè)世界經(jīng)濟(jì)的狀況也是復(fù)雜，增長(zhǎng)乏力。這種情況下，如何進(jìn)一步發(fā)揮三駕馬車(chē)，特別是投資的帶動(dòng)作用，是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間的重要手段和抓手。作為項(xiàng)目資本金比例，它的高和低實(shí)際上對(duì)投資有一定的促進(jìn)或抑制作用，因此這次普遍對(duì)資本金的比例進(jìn)行了下調(diào)。

第二，堅(jiān)持有扶有控的原則。所謂的有扶有控不是普遍調(diào)，而是從結(jié)構(gòu)上調(diào)低那些需要發(fā)展的項(xiàng)目的資本金比例，同時(shí)，對(duì)那些需要控制的、產(chǎn)能過(guò)剩的項(xiàng)目依然保持原有的比例。總體上講，當(dāng)前民生的需要、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要在一些重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目當(dāng)中，比如說(shuō)港口、航運(yùn)、機(jī)場(chǎng)以及鐵路、城市當(dāng)中的公共交通、地鐵、地下管廊一些公共設(shè)施、停車(chē)場(chǎng)等，都進(jìn)行了調(diào)低。同時(shí)，對(duì)于一些產(chǎn)能過(guò)剩的或者是高耗能的，或者是容易引起重復(fù)建設(shè)的一些項(xiàng)目，比如能源這一類(lèi)的項(xiàng)目，還保持了原有的資本金比例不變。

第三，也就是前面介紹的，堅(jiān)持銀行獨(dú)立審貸的原則。調(diào)整資本金比例要正確處理市場(chǎng)和政府的關(guān)系，絕不是政府代替銀行去做決策，因?yàn)橐粋€(gè)項(xiàng)目的資金來(lái)源除了資本金之外更多的是要依靠融資，這個(gè)融資在中國(guó)來(lái)講大部分還是靠銀行的貸款。我們還是要堅(jiān)持1996年設(shè)立資本金制度當(dāng)時(shí)的原則，就是銀行要在國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策相關(guān)規(guī)定的基礎(chǔ)上自主獨(dú)立進(jìn)行評(píng)估，研判項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，確定具體的資本金要求。因?yàn)殂y行對(duì)一個(gè)項(xiàng)目的貸款要根據(jù)項(xiàng)目的預(yù)期回報(bào)，當(dāng)資本金確定了之后，往往銀行要根據(jù)項(xiàng)目的具體情況，可能還會(huì)要求更高一些的資本金。有的像鐵道項(xiàng)目都要求60%—70%。

現(xiàn)在的基礎(chǔ)設(shè)施，讓大家出行很方便。從北京坐高鐵，4個(gè)多鐘頭就到上海，這些好路段相對(duì)效益更好的項(xiàng)目，資本金比例就可以低，因?yàn)榛貓?bào)高。像西部地區(qū)，人員比較稀少，運(yùn)量比較少，項(xiàng)目要求的資本金就比較高，這就要求由銀行根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況來(lái)決定。

跟過(guò)去的強(qiáng)刺激不一樣

記者：剛才您談到固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資金比例的調(diào)整，其中公布的內(nèi)容，主要是面向機(jī)場(chǎng)、鐵路、公路這些領(lǐng)域的調(diào)整。請(qǐng)問(wèn)跟過(guò)去的那種強(qiáng)刺激，包括單純以“鐵公基”來(lái)拉動(dòng)投資的模式有什么不一樣？

張勇：這次資本金比例的調(diào)整和完善是經(jīng)過(guò)了認(rèn)真的研究和選擇，也是總結(jié)了過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)的。我們選擇降低的這些行業(yè)領(lǐng)域主要是我們的短板，也就是說(shuō)，我們還是需要包括像“鐵公基”這樣投資建設(shè)項(xiàng)目。

我們有時(shí)候出差，頭一天定的事，再去買(mǎi)火車(chē)票就買(mǎi)不到，全國(guó)13億人，隨著生活的富裕，對(duì)一些公共基礎(chǔ)設(shè)施的要求越來(lái)越高。比如每次黃金周，對(duì)于政府相關(guān)部門(mén)都是一個(gè)壓力，特別是交通運(yùn)輸?shù)膲毫?。無(wú)論是公路、機(jī)場(chǎng)還是港口，尤其是景點(diǎn)，都是人滿(mǎn)為患。這些需求，就是我們投資的主要方向，這一次就是要去解決這些短板，把投資更有效的集中在這些領(lǐng)域，而不是把所有的項(xiàng)目資本金比例一概降低，也就是說(shuō)，我們是有選擇的。

對(duì)于一些相對(duì)過(guò)剩的制造業(yè)，我們還是維持原來(lái)的比例。當(dāng)然維持這個(gè)比例，也是因?yàn)橛行枰热缟?jí)換代和建新替舊，煤礦枯竭了之后需要退出就需要上一些新的煤礦，但不能盲目地?cái)U(kuò)張升級(jí)換代，而應(yīng)該升級(jí)換代接續(xù)枯竭的礦山。

因此，根據(jù)國(guó)務(wù)院要求，第一不能把過(guò)剩產(chǎn)能的行業(yè)包括進(jìn)來(lái)，第二不能把搞重復(fù)建設(shè)的包括進(jìn)來(lái)。當(dāng)然，降低資本金比例，其實(shí)只是促投資、穩(wěn)增長(zhǎng)中的一個(gè)具體措施，要想真正實(shí)現(xiàn)促投資穩(wěn)增長(zhǎng)還需要多管齊下，綜合施策。我們現(xiàn)在正在陸續(xù)研究推出一些綜合的措施，包括基金的運(yùn)用，包括PPP?，F(xiàn)在我們國(guó)家的投資規(guī)模太大了，去年大數(shù)是51萬(wàn)億，這確實(shí)是一個(gè)天文數(shù)字。

在北京，你們看不到老吊車(chē)，我最近到武漢去出差，武漢有一萬(wàn)個(gè)工地，老吊車(chē)還是很多，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，它的貢獻(xiàn)是不可磨滅的，投資對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)還是起著重要的作用。但是，這里確實(shí)要總結(jié)過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，杜絕那些盲目的投資，即便是“鐵公基”，現(xiàn)在我們也要規(guī)劃在先，不能說(shuō)我們降低了資本金，隨便去劃一條線就修鐵路或者是修公路，而是首先要制定出規(guī)劃，在規(guī)劃內(nèi)的項(xiàng)目，通過(guò)降低資本金比例來(lái)刺激更多的投資、融資進(jìn)入，使它的規(guī)模能夠做大一些，起到促投資、穩(wěn)增長(zhǎng)的作用。