關(guān)于資產(chǎn)證券化及相關(guān)會(huì)計(jì)問題的探討

柯金群

摘 要：資產(chǎn)證券化是目前一種新型的主流融資手段，它在金融創(chuàng)新的過程中漸漸得到了進(jìn)一步的發(fā)展。正是由于資產(chǎn)證券化的存在，使得某些長(zhǎng)期資產(chǎn)擁有短期流動(dòng)性成為可能，能夠保證企業(yè)的存量資產(chǎn)得到有效利用，并且企業(yè)的融資效率也能得到進(jìn)一步的發(fā)展。然而在這個(gè)過程中還存在一定的問題，本文主要針對(duì)資產(chǎn)證券化以及其帶來的相關(guān)會(huì)計(jì)問題進(jìn)行相關(guān)探討。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬；資產(chǎn)證券化；金融合成分析

引言

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、社會(huì)的進(jìn)步，我國(guó)的資本市場(chǎng)也得到了不斷完善。而資產(chǎn)證券化在市場(chǎng)中占據(jù)了很重要的部分，不但可以使得資本的需求供給問題得到平衡，而且能夠促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)方面的發(fā)展。而它相應(yīng)的可能也會(huì)帶來一些會(huì)計(jì)問題，例如會(huì)計(jì)確認(rèn)、會(huì)計(jì)報(bào)表合并等問題，所以對(duì)于處理相關(guān)的會(huì)計(jì)問題應(yīng)該進(jìn)行重視。

一、資產(chǎn)證券化

（一）定義。所謂資產(chǎn)證券化[1]，就是把資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成證券的過程以及技術(shù)，它包含了“一級(jí)證券化”以及“二級(jí)證券化”這兩種形式。可以將資產(chǎn)證券化詳細(xì)的定義為：將一些缺乏流動(dòng)性，然而又有預(yù)期的穩(wěn)定的資產(chǎn)集合到一起，形成一個(gè)總的資產(chǎn)，再通過對(duì)其內(nèi)部的結(jié)構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)的規(guī)劃，將可能存在的風(fēng)險(xiǎn)以及帶來的收益結(jié)合起來，進(jìn)一步轉(zhuǎn)化成能夠在金融市場(chǎng)上進(jìn)行出售、并且可以流通的證券，并且對(duì)其加以融資的這個(gè)過程就叫做資產(chǎn)證券化。

（二）資產(chǎn)證券化作用。第一，可以提高收益率[2]。由于資產(chǎn)證券化的使用，能夠使得那些缺少流動(dòng)性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成可以流通的證券，然后對(duì)發(fā)行的證券能夠?qū)F(xiàn)金提前收回來，這樣就使得資產(chǎn)的流動(dòng)性大大的提高了。通過對(duì)資產(chǎn)的證券化，企業(yè)不需要等到應(yīng)收賬款已經(jīng)到期了或者收益取得的時(shí)候再進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，而是在之前就可以將它轉(zhuǎn)讓，然后把獲得的資金用到經(jīng)營(yíng)之中。這樣，可以使得資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)時(shí)間變短，并且資產(chǎn)的收益也會(huì)大大的提升。

第二，降低融資成本[3]。資產(chǎn)證券化的總?cè)谫Y成本，和傳統(tǒng)的融資比起來是比較低的。這是因?yàn)?，首先資產(chǎn)證券化通過的交易結(jié)構(gòu)以及信用的提高方式，使得證券的發(fā)放條件得到了改善。其次，對(duì)于資產(chǎn)證券化來說，它費(fèi)用的項(xiàng)目雖然會(huì)比較多，但是各項(xiàng)費(fèi)用以及交易總額的比率相對(duì)來說還是很低的。

（三）資產(chǎn)證券化意義。通過資產(chǎn)證券化的方式，能夠給企業(yè)帶來很多的好處。首先，這種融資當(dāng)時(shí)能夠使得企業(yè)的工資成本得到有效的降低，從而減少了信息不對(duì)稱的問題。其次，這對(duì)于企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債管理也有著很大的好處。企業(yè)通過對(duì)到期貸款的轉(zhuǎn)讓來對(duì)有價(jià)的證券進(jìn)行有效的調(diào)節(jié)，從而使得公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)較為科學(xué)。并且，這種融資方式還能夠使得一家公司的稅收標(biāo)準(zhǔn)之間存在一定的差異，公司可以根據(jù)自身的利益來對(duì)債券或者股票的稅收標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行選擇。

二、相關(guān)會(huì)計(jì)問題

（一）會(huì)計(jì)確認(rèn)。資產(chǎn)證券化能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移，并且進(jìn)一步的創(chuàng)造出信用，提升本企業(yè)流動(dòng)性的融資技術(shù)。通過對(duì)于資產(chǎn)證券化的實(shí)施，發(fā)起人能夠使得融資的對(duì)象更多、融資的時(shí)間也可以相對(duì)的提升。對(duì)于發(fā)起人來說，證券化行為實(shí)質(zhì)上需要對(duì)作為銷售處理還是對(duì)融資處理進(jìn)行擔(dān)保的過程進(jìn)行考慮，這是他們需要關(guān)心的最重要的問題。

按照資產(chǎn)證券化作為融資、或者出售處理，有這樣兩種判斷的標(biāo)準(zhǔn)[6]：首先是和證券化的資產(chǎn)有關(guān)系的一些風(fēng)險(xiǎn)，以及它的收益有沒有進(jìn)行轉(zhuǎn)移，這就是所謂的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬分析法。另外一種方法是金融合成分析法，主要是來確定證券化的資產(chǎn)的控制權(quán)有沒有被轉(zhuǎn)移。

傳統(tǒng)的分析法中，對(duì)于會(huì)計(jì)確認(rèn)的主要方式就是找到證券化結(jié)構(gòu)中占據(jù)主導(dǎo)地位的合約，然后根據(jù)他的特征分析出發(fā)起人有沒有保存著已經(jīng)轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)，實(shí)際上用所有的風(fēng)險(xiǎn)和收益來對(duì)交易進(jìn)行判斷。然而使用這種方式進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)，人們能夠使用一些技術(shù)設(shè)計(jì)出較為復(fù)雜的合約結(jié)構(gòu)來達(dá)到外部處理的目的，所以它存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。

第一，在一些簡(jiǎn)單的交易中，對(duì)于某項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行了控制，也會(huì)相應(yīng)的對(duì)其所帶來的風(fēng)險(xiǎn)有一定的責(zé)任。而對(duì)于復(fù)雜合約，會(huì)使得控制權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)以及收益權(quán)之間互相分離。

第二，在風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬分析法中，對(duì)于實(shí)質(zhì)上的判斷和實(shí)際的執(zhí)行過程可能會(huì)出現(xiàn)很大的差別。是矛盾的，執(zhí)行過程可能會(huì)出現(xiàn)很大的差別。

第三，這種分析方式把金融的工具和它所包括的風(fēng)險(xiǎn)以及報(bào)酬看成了一個(gè)整體。然而隨著時(shí)代的發(fā)展，金融的技術(shù)得到了不斷地提升，基于初級(jí)的金融工具上的各種風(fēng)險(xiǎn)以及報(bào)酬都可以被分解，他們之間會(huì)相互獨(dú)立的存在著，并且作為金融的衍生工具分散到不同的地方。

（二）報(bào)表合并問題。在資產(chǎn)證券化的交易過程里中，發(fā)起人和特設(shè)的工具機(jī)構(gòu)之間有著很密切的利益聯(lián)系，因此特設(shè)工具機(jī)構(gòu)應(yīng)不應(yīng)該合并到財(cái)務(wù)報(bào)表之中，成為了現(xiàn)在急需解決的一個(gè)問題。特設(shè)交易載體存在就是為了可以使得發(fā)起人的資產(chǎn)組合被剝奪，從而使得法律、會(huì)計(jì)上都是進(jìn)行真實(shí)銷售的，這樣就能夠?qū)崿F(xiàn)發(fā)起人的特定的財(cái)務(wù)目標(biāo)。如果特殊的交易載體仍然是發(fā)起人的子公司，并且將其合并到財(cái)務(wù)報(bào)表中，那么就違反了對(duì)于資產(chǎn)證券化的最初目的。一旦兩者合并到一起，那么發(fā)起人和特設(shè)交易載體的各自的報(bào)表無論之前是怎樣進(jìn)行確認(rèn)的，將其用作融資或者銷售，對(duì)于合并的報(bào)表來說結(jié)果中都沒有很大的差別，因此對(duì)于證券化所希望的財(cái)務(wù)目標(biāo)也就不可能會(huì)實(shí)現(xiàn)。

（三）會(huì)計(jì)報(bào)表披露。不同資產(chǎn)的確認(rèn)依據(jù)存在著一定的差異，這會(huì)使得會(huì)計(jì)報(bào)表披露出來的內(nèi)容以及形式上都存在著很大的差異。而資產(chǎn)證券化的快加披露要求是：發(fā)起人在資產(chǎn)證券化的終止確認(rèn)、聯(lián)系揭示以及單獨(dú)的進(jìn)行揭示方面，應(yīng)該有著不同的披露內(nèi)容。如果企業(yè)進(jìn)行了資金的證券化，或者已經(jīng)簽署了回購(gòu)的協(xié)議，那么就應(yīng)該在目前的財(cái)務(wù)報(bào)告期間內(nèi)將這些交易，以及發(fā)生在報(bào)告期之前的交易過程中形成的留存利息進(jìn)行單獨(dú)的披露。披露的信息應(yīng)該包括：交易所屬的性質(zhì)、以及交易的范圍，其中包括了擔(dān)保的說明，以及對(duì)于金融資產(chǎn)有沒有已經(jīng)終止的相關(guān)信息。

（四）相關(guān)啟示。對(duì)于這兩種不同的資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)處理方式，我們可以得到一些啟示。對(duì)于資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)問題進(jìn)行解決，最重要的是對(duì)控制權(quán)有沒有已經(jīng)轉(zhuǎn)移進(jìn)行判斷。而風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬分析法沒有對(duì)問題的實(shí)質(zhì)性進(jìn)行解決，實(shí)際上是不可行的。而金融合成分析法得出了一種新型的對(duì)金融資產(chǎn)是否終結(jié)進(jìn)行判斷的標(biāo)準(zhǔn)，這種方式和控制權(quán)是否被轉(zhuǎn)移緊密聯(lián)系，并且對(duì)于金融工具和它所帶來的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間的相互可獨(dú)立性是承認(rèn)的，因此在一定的程度上彌補(bǔ)了風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的分析方式帶來的不足，是資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)確認(rèn)中很好的一個(gè)操作性很強(qiáng)的判斷標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)然，由于這種方式在使用金融合成分析法對(duì)證券化的資產(chǎn)的控制權(quán)進(jìn)行一系列的測(cè)試過程中，需要對(duì)證券化的整個(gè)合約進(jìn)行詳細(xì)的分析，并且對(duì)其進(jìn)行確認(rèn)，所以在實(shí)現(xiàn)的過程中可能會(huì)相對(duì)較難一些。

三、結(jié)論

通過資產(chǎn)證券化的方式，能夠給企業(yè)帶來很多的好處，這種融資方式不僅能夠使得企業(yè)的工資成本得到了有效的降低，而且對(duì)于企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債管理也有著很大的好處，當(dāng)然也會(huì)帶來一些相關(guān)的會(huì)計(jì)問題。因此應(yīng)該對(duì)于資產(chǎn)證券化以及會(huì)計(jì)的處理問題進(jìn)行研究，使其更好地發(fā)揮作用。（作者單位：武漢工程大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

[1] 張蕾蕾. 資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)處理研究[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2007.

[2] 胡志磊. 企業(yè)資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)處理及稅務(wù)處理研究[D].西南財(cái)經(jīng)大學(xué)，2012.

[3] 韋雅娟. 我國(guó)資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)問題研究[D].東北財(cái)經(jīng)大學(xué)，2012.

[4] 朱啟明，劉燦輝. 關(guān)于資產(chǎn)證券化及會(huì)計(jì)處理的探討[J]. 企業(yè)技術(shù)開發(fā)，2003，16：43-45.

[5] 張捷華. 我國(guó)資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)問題研究[D].蘭州大學(xué)，2008.