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    “門外漢”主導(dǎo)沱牌舍得旨在救市

    2015-10-17 05:44:26王先知杜雨
    食品界 2015年10期
    關(guān)鍵詞:門外漢白酒

    王先知+++杜雨

    從2013年至今,“三公消費(fèi)”限制、“禁酒令”以及一線名酒擠壓、費(fèi)用居高不下等因素,都令此前著力走高端路線的沱牌舍得酒壓力重重。

    “三公”經(jīng)費(fèi)減少、經(jīng)濟(jì)下行,帶來的白酒消費(fèi)疲軟已是不爭(zhēng)的事實(shí),在困境中苦苦掙扎的白酒企業(yè)也在通過各種方式脫困,但引進(jìn)資本的做法尚未有非常成功的案例,沱牌集團(tuán)的嘗試能否打開行業(yè)局面還需要時(shí)間的檢驗(yàn)。

    8月19日,四川沱牌舍得集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“沱牌集團(tuán)”)38.78%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴(kuò)股,在西南聯(lián)交所公開競(jìng)拍。參與此次報(bào)價(jià)的共有3家企業(yè),起始價(jià)為12.50元/股,在歷時(shí)20分鐘的自由報(bào)價(jià)和16分鐘的限時(shí)報(bào)價(jià)后,最終以23.51元/股的最高價(jià)格成交,對(duì)應(yīng)總價(jià)約38.22億元,來自北京的天洋控股集團(tuán)(下文簡(jiǎn)稱“天洋控股”)意外勝出,獲得70%的股份。

    對(duì)于沱牌集團(tuán)來說,算是賣了個(gè)好價(jià)格。不過,還沒來得及慶祝,其控股的上市公司沱牌舍得上半年繼續(xù)大幅下滑的業(yè)績(jī),就給這樁買賣投下了一抹陰影。

    一喜一憂,使得外界對(duì)于沱牌集團(tuán)的混改打了個(gè)問號(hào)。這次混改,能否給困境中的沱牌集團(tuán)帶來好運(yùn)?毫無白酒運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的天洋控股,能否玩得轉(zhuǎn)白酒?

    “門外漢”主導(dǎo)沱牌舍得

    在宣布天洋控股競(jìng)得沱牌集團(tuán)大股東身份的第二天,沱牌集團(tuán)董事長(zhǎng)李家順就表示,“現(xiàn)在可以確認(rèn)的是天洋控股集團(tuán)參與沱牌集團(tuán)的混改,西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所已經(jīng)公布了這一消息,這個(gè)出讓價(jià)還算合理”。

    其實(shí),沱牌集團(tuán)的改制之路已經(jīng)走了12年。2003年,四川省射洪縣人民政府有意其持有的四川沱牌集團(tuán)100%股權(quán)分別轉(zhuǎn)讓,40%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給江蘇興澄集團(tuán),25%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給德隆國(guó)際,25%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給廣州索芙特,10%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給北大未名生物集團(tuán)公司。但因德隆危機(jī)全面爆發(fā),此事擱淺。

    此后,沱牌集團(tuán)先后組織了4次重組改制,被傳有意接盤者涉及中信產(chǎn)業(yè)基金、綠地、復(fù)星、平安等知名企業(yè)。但都因種種原因,重組改制沒有實(shí)現(xiàn),直到此次天洋集團(tuán)“意外”勝出。

    早在今年1月15日,沱牌集團(tuán)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案就已出爐,開始在西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌,掛牌標(biāo)的為沱牌集團(tuán)38.78%股權(quán)以及增資擴(kuò)股,掛牌價(jià)格為12.19億元。由于要求苛刻,掛牌幾次流產(chǎn)。

    直到今年7月7日,沱牌集團(tuán)再次開始掛牌,總價(jià)則變?yōu)?0.32億元,相比第一次掛牌提高了8億元。對(duì)此,沱牌舍得董秘馬力軍解釋說,“主要是因?yàn)樯鲜泄窘衲旯蓛r(jià)上漲”。

    這次雖然天洋控股得以勝出,但是能否順利獲批也是個(gè)未知數(shù)。沱牌舍得證券事務(wù)代表周建接受媒體記者采訪時(shí)也表示,因?yàn)殂萍瘓F(tuán)是國(guó)有企業(yè),這次引入天洋集團(tuán)也是一種混改,目前只是網(wǎng)絡(luò)競(jìng)價(jià)有了結(jié)果,還沒有簽訂協(xié)議,簽訂完協(xié)議還要報(bào)送有關(guān)部門批準(zhǔn)才行,由于涉及到上市公司,這個(gè)協(xié)議需要從市一級(jí)國(guó)資委上報(bào)到國(guó)務(wù)院國(guó)資委,還要證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),整個(gè)的交割完成下來很復(fù)雜。

    公開資料顯示,天洋控股注冊(cè)成立于2006年3月,注冊(cè)資本金3.5億元人民幣;經(jīng)營(yíng)范圍包含項(xiàng)目投資、投資管理、投資咨詢、信息咨詢(中介除外);主營(yíng)業(yè)務(wù)是文化產(chǎn)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)金融,旗下?lián)碛邢愀凵鲜泄尽煅髧?guó)際控股對(duì)于白酒行業(yè)來說,天洋集團(tuán)可謂“門外漢”。

    壓力重重 業(yè)績(jī)下滑

    沱牌集團(tuán)為何會(huì)將控制權(quán)交給了天洋控股這樣一個(gè)沒有白酒行業(yè)背景的企業(yè)?周建表示,這不是沱牌集團(tuán)能夠確定的,這次集團(tuán)混改主要是射洪縣人民政府在主導(dǎo),引入天洋控股也是通過公開拍賣股權(quán)的形式進(jìn)行,出價(jià)高者得之,很公平合理,對(duì)上市公司來說,短期內(nèi)不會(huì)有太大影響,只是實(shí)際控制人發(fā)生變化。

    沱牌集團(tuán)的混改雖然有所突破,但面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境卻沒有好轉(zhuǎn),從2013年至今,“三公”消費(fèi)限制、“禁酒令”以及一線名酒擠壓、費(fèi)用居高不下等因素,都令此前著力走高端路線的沱牌舍得,壓力重重。

    據(jù)沱牌舍得年報(bào)披露,2015年上半年,沱牌舍得實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入62719.61萬元,較上年同期下降14.21%,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1812.72萬元,較上年同期下降14.39%,實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)(歸屬于母公司股東)674.58萬元,較上年同期下降35.57%。

    目前,沱牌舍得的酒類產(chǎn)品主要有天之呼、吞之乎、舍得系列、陶醉系列、沱牌天曲系列、沱牌特曲系列等品種。

    “我們收入大幅下滑的重點(diǎn)原因就是高檔酒銷售下滑了?!贝饲?,周建告訴記者,高檔酒下滑有很多原因,比如五糧液等高端白酒的降價(jià)擠占了沱牌舍得酒的市場(chǎng),以及受到國(guó)家宏觀政策調(diào)控的影響。

    沱牌舍得的業(yè)績(jī)已經(jīng)連續(xù)三年大幅下滑。對(duì)此,資深白酒經(jīng)理人晉育峰接受表示,沱牌舍得的業(yè)績(jī)下滑早在預(yù)料之中了,由于整個(gè)白酒行業(yè)的外部環(huán)境都不好,隨著茅臺(tái)和五糧液價(jià)位的下移,變相擠壓了沱牌舍得酒的市場(chǎng)。

    不過,周建卻認(rèn)為,“目前整個(gè)白酒行業(yè)都不景氣,還談不上回暖,也沒有向好的方向發(fā)展的趨勢(shì)出現(xiàn),沱牌集團(tuán)這幾年一直在調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略,目前的經(jīng)營(yíng)情況還算穩(wěn)定”。

    隨著沱牌集團(tuán)混改的推進(jìn),這家老國(guó)有企業(yè)的機(jī)制能否得以煥發(fā)呢?對(duì)此,李家順表示,未來,沱牌集團(tuán)現(xiàn)有管理層會(huì)不會(huì)發(fā)生變化,現(xiàn)在還不好說,得需要完成交割后,看大股東的意思了。

    混改效果有待市場(chǎng)考驗(yàn)

    話又說回來了,如果現(xiàn)在沱牌集團(tuán)的業(yè)績(jī)很好,估計(jì)當(dāng)?shù)卣膊粫?huì)引入天洋控股。那么,天洋控股的戰(zhàn)略意圖又是什么呢?

    作為一家房地產(chǎn)為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的民營(yíng)企業(yè),天洋控股能否拯救沱牌集團(tuán)?對(duì)此,周建表示,以前射洪縣人民政府也不懂白酒行業(yè),他們只是沱牌集團(tuán)的控股股東而已,對(duì)于沱牌集團(tuán)來說,只是涉及到實(shí)際控制人變化,對(duì)上市公司來說,短期內(nèi)不會(huì)有太大影響。

    不過,一位沱牌集團(tuán)離職的管理層人士則認(rèn)為,現(xiàn)在白酒行業(yè)已經(jīng)沒有希望,天洋控股選擇這個(gè)時(shí)間進(jìn)入,目的不明,如果僅僅是看重沱牌舍得的殼資源,也說不過去,畢竟需要30多億的投入,一點(diǎn)都不劃算;如果天洋控股真的想做白酒行業(yè),“他們又沒有經(jīng)驗(yàn),這很可能是一筆失敗的投資。

    有數(shù)據(jù)顯示,白酒行業(yè)在2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收共計(jì)5258.89億元,利潤(rùn)為698.75億元,收入和利潤(rùn)總額同比分別上升5.7%和下降12.6%,市場(chǎng)依然處于調(diào)整狀態(tài)、復(fù)蘇態(tài)勢(shì)并不明顯。

    對(duì)于引入天洋控股,晉育鋒分析認(rèn)為,自己并不看好這樁買賣,天洋控股的主營(yíng)業(yè)務(wù)中并沒有白酒、消費(fèi)類產(chǎn)品,這急需拓展銷路的沱牌舍得來說,短期內(nèi)幫不上忙,很難形成合力。這些年來業(yè)外資本進(jìn)入白酒行業(yè)之后,整合成功的案例少之又少,即使強(qiáng)大如聯(lián)想控股集團(tuán),收了孔府家酒、文王貢酒等酒企后,也做得一般。

    從2011年開始,聯(lián)想控股正式進(jìn)入白酒行業(yè),先后并購(gòu)了湖南武陵酒有限公司、河北承德乾隆醉酒業(yè)有限責(zé)任公司、山東曲阜孔府家酒釀造有限公司、安徽文王釀酒股份有限公司四個(gè)區(qū)域性知名品牌。

    8月27日下午,在香港上市的聯(lián)想控股發(fā)布了上市后的首份半年報(bào)。報(bào)告顯示,2015年上半年,白酒板塊實(shí)現(xiàn)收入6.23億元,較去年同期5.94億元增長(zhǎng)4.88%;凈虧損5900萬元,較去年同期虧損幅度有所收窄。

    目前,除了沱牌集團(tuán)在推動(dòng)混改之外,五糧液、貴州茅、衡水老白干等也都在蠢蠢欲動(dòng)。比如,8月13日,五糧液發(fā)布公告稱,擬籌劃以非公開發(fā)行方式實(shí)施員工持股,這被外界認(rèn)為系五糧液第一次公開披露混改方案的方向性進(jìn)展。

    天洋控股“迎娶”沱牌集團(tuán)后的經(jīng)營(yíng)效果如何,還有待后市觀察。不過,在白酒行業(yè)低迷期,此次混改還是具有積極意義的,為川酒乃至整個(gè)白酒行業(yè)的混改之路打了頭陣,這次沱牌集團(tuán)改革如果順利,給予公司管理層以激勵(lì),對(duì)于身處水深火熱中的沱牌集團(tuán)來說,未嘗不是一劑良藥。

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