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    時(shí)代華納與華誼兄弟的經(jīng)營(yíng)狀況比較分析

    2015-10-13 07:21:38虞海俠劉豐海
    關(guān)鍵詞:時(shí)代華納實(shí)景兄弟

    ■ 虞海俠 劉豐海

    時(shí)代華納與華誼兄弟的經(jīng)營(yíng)狀況比較分析

    ■ 虞海俠劉豐海

    時(shí)代華納是全球領(lǐng)先的傳媒娛樂集團(tuán)。華誼兄弟是中國(guó)民營(yíng)電影企業(yè)中的佼佼者,其創(chuàng)始人王中軍先生曾提出要將華誼兄弟打造成中國(guó)的時(shí)代華納①。然而目前華誼兄弟離時(shí)代華納到底有多遠(yuǎn)?

    一、時(shí)代華納與華誼兄弟的財(cái)務(wù)績(jī)效比較

    財(cái)務(wù)績(jī)效指是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)所實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)效率和效果。一般從企業(yè)的盈利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)能力和成長(zhǎng)能力這四個(gè)方面對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

    1.盈利能力比較

    盈利能力是指在正常的營(yíng)業(yè)狀況下企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力,我們選擇毛利率、凈利潤(rùn)率、資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率這幾項(xiàng)指標(biāo)對(duì)兩者的盈利能力進(jìn)行比較。從表1可以看出,華誼兄弟的各項(xiàng)盈利能力都優(yōu)于時(shí)代華納,具備很強(qiáng)的盈利能力。

    2.償債能力比較

    償債能力是指企業(yè)償還自身所欠債務(wù)的能力。我們從資產(chǎn)負(fù)債率、長(zhǎng)期資金來源充足率以及流動(dòng)比率這幾個(gè)方面對(duì)償債能力進(jìn)行比較。從表2可以看出,時(shí)代華納與華誼兄弟的償債能力都在合理區(qū)間,其中華誼兄弟的償債能力要更勝一籌。

    3.運(yùn)營(yíng)能力比較

    運(yùn)營(yíng)能力是指企業(yè)通過有效配置內(nèi)部資源獲取運(yùn)營(yíng)成果的能力。我們通過應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率以及資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這幾個(gè)指標(biāo)對(duì)運(yùn)營(yíng)能力進(jìn)行比較。從反映運(yùn)營(yíng)能力的這三個(gè)指標(biāo)來看,時(shí)代華納的運(yùn)營(yíng)能力要明顯強(qiáng)于華誼兄弟,體現(xiàn)出了時(shí)代華納良好的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率。

    4.成長(zhǎng)能力比較

    成長(zhǎng)能力是指企業(yè)的發(fā)展速度,可以反映企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。我們選擇營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)增值率這幾個(gè)指標(biāo)進(jìn)行比較。從表4可以看出,華誼兄弟各項(xiàng)成長(zhǎng)能力指數(shù)都以兩位數(shù)的速度增長(zhǎng),體現(xiàn)了其良好的成長(zhǎng)能力。而時(shí)代華納的各項(xiàng)指數(shù)則遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于華誼兄弟,另外由于2014年剝離時(shí)代出版公司的原因,總資產(chǎn)與凈資產(chǎn)甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng),所以從成長(zhǎng)能力來看,華誼兄弟明顯要優(yōu)于時(shí)代華納。

    表1 2014年時(shí)代華納與華誼兄弟盈利能力比較

    表2 2014年時(shí)代華納與華誼兄弟償債能力比較

    表3 2014年時(shí)代華納與華誼兄弟運(yùn)營(yíng)能力比較

    表4 2014年時(shí)代華納與華誼兄弟成長(zhǎng)能力比較

    二、財(cái)務(wù)績(jī)效之外的比較分析

    財(cái)務(wù)績(jī)效主要是從效率的角度衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果,通過上述比較可以看出,華誼兄弟在經(jīng)營(yíng)效率上并不輸時(shí)代華納,甚至在盈利和成長(zhǎng)能力上具備明顯優(yōu)勢(shì)。然而在反映企業(yè)實(shí)力的更重要的指標(biāo)——經(jīng)營(yíng)規(guī)模以及市場(chǎng)地位方面,華誼兄弟與時(shí)代華納之間還存在明顯的差距。

    1.經(jīng)營(yíng)規(guī)模比較

    表5 2014年時(shí)代華納與華誼兄弟經(jīng)營(yíng)規(guī)模比較(單位:億美元)

    從表5可以看出,無論是總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)還是凈利潤(rùn),時(shí)代華納的規(guī)模都高于華誼兄弟數(shù)十倍。另外值得一提的是,時(shí)代華納在如此龐大的體量之下仍然保持了很高的運(yùn)營(yíng)效率。如何在規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)保持整個(gè)企業(yè)高效的運(yùn)營(yíng)水平,這是華誼兄弟面臨的一大挑戰(zhàn)。

    2.市場(chǎng)地位比較

    時(shí)代華納是2014年全球第七大傳媒集團(tuán)②,旗下?lián)碛刑丶{廣播公司、HBO、華納兄弟三大子公司。特納是全球新聞、娛樂、體育節(jié)目的領(lǐng)導(dǎo)者,其業(yè)務(wù)遍及全球兩百多個(gè)國(guó)家與地區(qū);HBO在全球付費(fèi)電視業(yè)務(wù)中處于領(lǐng)先地位,截至2014 年12月31日,HBO擁有1.38億付費(fèi)用戶,其制作的《權(quán)力的游戲》等劇集風(fēng)靡全球,連續(xù)13年成為電視艾美獎(jiǎng)最大贏家;2014年華納兄弟制作的電影收獲了超過40億美元的全球電影票房。從時(shí)代華納的收入構(gòu)成來看,其32%的收入來自于海外市場(chǎng),顯示了其良好的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

    華誼兄弟已經(jīng)形成了影視娛樂、品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂、互聯(lián)網(wǎng)娛樂三大業(yè)務(wù)板塊。根據(jù)藝恩票房智庫數(shù)據(jù)顯示,2012年、2013年華誼兄弟發(fā)行的電影總票房高居國(guó)內(nèi)民營(yíng)電影公司榜首,而在2014年,華誼兄弟發(fā)行的電影票房占國(guó)產(chǎn)電影全年票房?jī)H7%左右,排名第四③。在華誼兄弟電影主業(yè)營(yíng)收出現(xiàn)下滑的同時(shí),是其非電影業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。2014年華誼兄弟品牌授權(quán)及實(shí)景娛樂板塊的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率達(dá)到463.66%,互聯(lián)網(wǎng)娛樂營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率更是達(dá)到3222.14%。雖然這兩大板塊增速驚人,但目前華誼在這兩個(gè)領(lǐng)域并未形成明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在實(shí)景娛樂板塊,華誼兄弟面臨著橫店影視城、上海迪斯尼樂園、環(huán)球影城等強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。至于互聯(lián)網(wǎng)娛樂板塊,華誼兄弟董事胡明透露,因?yàn)榻M織和企業(yè)基因不同,華誼將分拆新媒體和互聯(lián)網(wǎng)娛樂業(yè)務(wù),成立獨(dú)立的互聯(lián)網(wǎng)娛樂公司,并且計(jì)劃獨(dú)立上市④。從目前來看,華誼的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要停留在影視產(chǎn)業(yè)范圍內(nèi),同時(shí)其影響力仍局限于國(guó)內(nèi)市場(chǎng),取得的海外票房仍然非常有限。以2014年為例,其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中僅有2.44%來自海外。

    三、結(jié)語

    通過以上比較可以看出,就財(cái)務(wù)績(jī)效而言,華誼兄弟與時(shí)代華納并不存在明顯差距,甚至在盈利和成長(zhǎng)能力上華誼兄弟要更勝一籌,然而在體現(xiàn)企業(yè)整體實(shí)力的經(jīng)營(yíng)規(guī)模與市場(chǎng)地位方面,華誼兄弟與時(shí)代華納之間存在著巨大的差距。筆者認(rèn)為,相關(guān)多元化經(jīng)營(yíng)是實(shí)現(xiàn)公司規(guī)模擴(kuò)張的有效途徑。華誼兄弟選擇的實(shí)景娛樂與其影視業(yè)務(wù)存在很強(qiáng)的相關(guān)性,迪斯尼集團(tuán)已經(jīng)為我們提供了影視業(yè)務(wù)與實(shí)景娛樂完美結(jié)合的成功案例。然而迪斯尼樂園的大獲成功有賴于其大量深入人心的經(jīng)典卡通形象。因此,華誼兄弟在發(fā)展實(shí)景娛樂項(xiàng)目的同時(shí),還應(yīng)該增加對(duì)影視業(yè)務(wù)的投入,充分利用影視產(chǎn)品的影響力,打造出真正具備文化內(nèi)涵的實(shí)景娛樂項(xiàng)目。雖然目前來看時(shí)代華納的經(jīng)營(yíng)規(guī)模數(shù)十倍于華誼兄弟,其市場(chǎng)地位也是華誼兄弟不可企及的,但是在中國(guó)電影市場(chǎng)高速發(fā)展的大背景下,華誼兄弟的增長(zhǎng)速度也是數(shù)倍乃至數(shù)十倍于時(shí)代華納。筆者認(rèn)為,如果華誼兄弟能夠充分利用其影視制作及資金優(yōu)勢(shì),堅(jiān)持走相關(guān)多元化道路,成長(zhǎng)為中國(guó)的時(shí)代華納將不僅僅是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的一句口號(hào)。

    (本文系中央高校基本科研業(yè)務(wù)費(fèi)研究專項(xiàng)——中國(guó)傳媒大學(xué)科研培育項(xiàng)目“我國(guó)對(duì)外文化交流與文化貿(mào)易的制度創(chuàng)新研究”〔項(xiàng)目編號(hào):CUC13B13〕、優(yōu)秀中青年教師培養(yǎng)工程〔項(xiàng)目編號(hào):YXJS201336〕的研究成果。)

    注釋:

    ① 王中軍:《打造中國(guó)的時(shí)代華納》,經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng),http://www.eeo.com.cn/2006/0510/39802.shtml。

    ② Leading media companies in 2014.based on revenue(in billion euros)*,http://www.statista.com/statistics/272469/largest-media-companies-worldwide/.

    ③ 《華誼兄弟票房市場(chǎng)占有率僅為7%游戲板塊成主營(yíng)業(yè)務(wù)》,《北京商報(bào)》,http://stock.cngold.org/c/2015-01-08/c2983597.html。

    ④ 劉亞瀾:《華誼將分拆新媒體和互聯(lián)網(wǎng)娛樂業(yè)務(wù)擬獨(dú)立上市》,http://tech.qq.com/a/20150706/017559.html。

    (作者虞海俠系中國(guó)傳媒大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院副教授;劉豐海系中國(guó)傳媒大學(xué)學(xué)生國(guó)際交流部講師)

    【責(zé)任編輯:趙 均】

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