中國城鎮(zhèn)金融市場風(fēng)險(xiǎn)分析

王洪麗 曹明閣

【摘 要】隨著社會(huì)和科技的不斷進(jìn)步，我國經(jīng)濟(jì)也隨著時(shí)代的步伐在不斷的發(fā)展。城鎮(zhèn)化建設(shè)也成為了我國發(fā)展當(dāng)中的主要建設(shè)力量。而金融市場風(fēng)險(xiǎn)是城鎮(zhèn)化建設(shè)經(jīng)濟(jì)市場中不可避免的風(fēng)險(xiǎn)和利益的結(jié)合。市場風(fēng)險(xiǎn)的存在是多樣化的，形成原因也是多樣的。本文我們就針對中國城鎮(zhèn)金融市場風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行思考，尋找其產(chǎn)生的原因以及規(guī)避手段。

【關(guān)鍵詞】城鎮(zhèn)金融市場；股票；投資

一、城鎮(zhèn)金融市場風(fēng)險(xiǎn)成因分析

金融市場是一個(gè)用來資金融通的場所。在資金的對換和流轉(zhuǎn)的過程當(dāng)中，都存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)不僅僅是來自于金融市場內(nèi)部的調(diào)控，多半還有來自金融市場外部的影響，以及多種市場因素的缺陷導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。

二、制度缺陷是中國城鎮(zhèn)金融市場風(fēng)險(xiǎn)的根本原因

1.城鎮(zhèn)金融市場微觀基礎(chǔ)薄弱

金融市場的建立，離不開上市公司的基礎(chǔ)建設(shè)。上市公司的業(yè)績同時(shí)也決定著金融市場的良性發(fā)展。我國的上市公司普遍規(guī)模較小，所流通股份還不足以總股份的20%。這就導(dǎo)致中國的金融市場不能進(jìn)行及時(shí)的產(chǎn)權(quán)流動(dòng)，使金融市場容易被操控，造成金融風(fēng)險(xiǎn)隱患的存在。在金融市場中，中小型企業(yè)不能夠起到良好的基礎(chǔ)建設(shè)作用，使我國的城鎮(zhèn)金融市場的基礎(chǔ)薄弱不穩(wěn)定，不能及時(shí)的進(jìn)行資源優(yōu)化，導(dǎo)致資金鏈的斷裂，甚至企業(yè)虧損等現(xiàn)象的發(fā)生。

2.企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度不完善

一個(gè)良性發(fā)展的企業(yè)應(yīng)制定完善的產(chǎn)權(quán)制度。我國大多數(shù)的企業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度都存在著不完善的現(xiàn)象，從而導(dǎo)致企業(yè)的產(chǎn)權(quán)流通性差，也不利于投資者的投資取向，影響投資收益等問題的存在。股票在企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)中作為虛擬資本的存在也有著重要的作用，但在現(xiàn)如今的金融市場中，國家股和法人股的封閉性對企業(yè)股票的運(yùn)營造成很大的影響。在不同類型的股票當(dāng)中，股票的權(quán)利和意義也有所不同，企業(yè)對股票的監(jiān)管懈怠也很大的削弱了投資者的投資欲望。還有，股票的所屬關(guān)系形成了惡劣的循環(huán)。國有資產(chǎn)由于多次的委托代理，使企業(yè)的產(chǎn)權(quán)造成主體的缺失，形成了國有股票的無人監(jiān)管的情形。

三、金融市場不完善是城鎮(zhèn)金融市場不完善直接原因

我國城鎮(zhèn)金融市場的不完善是導(dǎo)致城鎮(zhèn)金融制度形成缺陷的重要形式。

1.城鎮(zhèn)金融市場總體結(jié)構(gòu)不完善

城鎮(zhèn)金融市場結(jié)構(gòu)是金融市場對市場經(jīng)濟(jì)的支撐以及各部分協(xié)調(diào)、合理發(fā)展的重要保證。由于我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)的不健全以及市場結(jié)構(gòu)的不合理，都是導(dǎo)致金融市場總體結(jié)構(gòu)不完善的關(guān)鍵所在。其中，市場結(jié)構(gòu)的不合理是導(dǎo)致金融市場總體結(jié)構(gòu)不完善的重要因素。針對這一原因，我們進(jìn)行了一些具體的分析。

首先，相對于間接融資而言，直接融資市場發(fā)展滯后。從各國金融發(fā)展的歷史來看，直接融資往往因?yàn)樽陨淼膬?yōu)勢逐漸在融資上占據(jù)主體地位，而中國企業(yè)在很大程度上仍依賴銀行貸款來維持自身的生存與發(fā)展，企業(yè)負(fù)債率普遍比較高。這種過度依賴間接融資的金融體系難以發(fā)揮資金所有者對企業(yè)資本的監(jiān)督作用，企業(yè)擁有資產(chǎn)權(quán)利卻不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營者不顧投資人的利益而冒險(xiǎn)經(jīng)營，使股權(quán)人與債權(quán)人都面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。

其次，相對于股票市場而言，企業(yè)債券市場發(fā)展滯后。近年來中國證券市場雖然取得了較大的發(fā)展，但主要體現(xiàn)在股票市場上，企業(yè)債券市場在國家嚴(yán)格控制之下發(fā)展遲緩。這種畸形的結(jié)構(gòu)使企業(yè)在需要短期流動(dòng)資金時(shí)不得不負(fù)擔(dān)很高的銀行利息成本，而目前多數(shù)企業(yè)盈利能力有限，高成本的銀行負(fù)債無疑增加了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

2.投資主體不完善

投資者作為企業(yè)資金的主要提供者，對金融市場的良性運(yùn)轉(zhuǎn)起到了關(guān)鍵的作用。由于我國的城鎮(zhèn)金融市場形成時(shí)間短，發(fā)展速度慢，投資者的素質(zhì)普遍偏低，導(dǎo)致金融市場的正常健康運(yùn)行受到了嚴(yán)重的影響。企業(yè)只有得到投資者大量的長期的有效投資，企業(yè)才有運(yùn)行的資本和動(dòng)力。投資主體的不完善就會(huì)使企業(yè)的運(yùn)行和操作形成阻礙。我國現(xiàn)如今的投資力度弱，強(qiáng)度小，不能夠滿足企業(yè)發(fā)展的有力條件，這也對我國城鎮(zhèn)金融市場造成一定量的風(fēng)險(xiǎn)。絕大多數(shù)的投資者不能進(jìn)行理性的投資操作，有盲目跟風(fēng)的現(xiàn)象存在，這也導(dǎo)致了大量的資金浪費(fèi)，對金融市場的良性發(fā)展造成了不利的反作用。

四、關(guān)于中國城鎮(zhèn)金融市場風(fēng)險(xiǎn)的對策建議

1.首先要確立和完善企業(yè)內(nèi)部制度，加強(qiáng)企業(yè)的運(yùn)作力度。同時(shí)也要恢復(fù)國家股和法人股的在金融市場當(dāng)中的流通，使股民與投資者產(chǎn)生購買和投資的欲望。其次要調(diào)整企業(yè)的發(fā)展方向，強(qiáng)化企業(yè)發(fā)展理念，從制度上杜絕風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

2.對我國的城鎮(zhèn)金融市場進(jìn)行改革，借鑒和學(xué)習(xí)別國的制度體制。國家要出臺(tái)相應(yīng)的管理政策，嚴(yán)格執(zhí)法，使我國的城鎮(zhèn)金融市場能夠在國家強(qiáng)有力的法律約束下穩(wěn)定健康的發(fā)展。但是在管理的同時(shí)，國家要減少政策對市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的干預(yù)，要讓我國的金融市場有一個(gè)完全宏觀的發(fā)展空間。

3.要加強(qiáng)對我國城鎮(zhèn)金融市場的監(jiān)管力度。國家使用強(qiáng)有力的法律作為金融市場規(guī)范制度的約束，同時(shí)也要對金融機(jī)構(gòu)部門的建立進(jìn)行嚴(yán)格的審查，這就需要在建設(shè)金融機(jī)構(gòu)的同時(shí)加強(qiáng)內(nèi)部建設(shè)的監(jiān)管，對存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患進(jìn)行及時(shí)的消除。

4.鼓勵(lì)金融市場發(fā)展的多元化。我國的城鎮(zhèn)金融市場在恢復(fù)股票在金融市場中的主體權(quán)利的同時(shí)，還要大力的推動(dòng)債權(quán)、票據(jù)等市場的同步發(fā)展。使投資的方向不同于之前的單一形式變得更加多元化，這樣在發(fā)展金融市場的多樣性的同時(shí)，也減輕了因投資手段單一造成的金融市場中的股票壓力的增大。

5.針對于我國城鎮(zhèn)的金融市場的投資機(jī)制也需要大幅度的改進(jìn)，為了適應(yīng)當(dāng)今經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢，我們需要鼓勵(lì)和發(fā)展更多的投資者對金融市場進(jìn)行投資。這樣有利于金融市場的不斷強(qiáng)化，也可以增強(qiáng)我國城鎮(zhèn)金融市場良好的穩(wěn)定性。也要鼓勵(lì)長期投資，以確保企業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

連平.挖掘新型城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的金融需求.中國城鄉(xiāng)金融報(bào)，2013年5月29日