休閑行業(yè)　上市公司新亮點(diǎn)

文|《小康·財(cái)智》記者　吳潔

休閑行業(yè)上市公司新亮點(diǎn)

文|《小康·財(cái)智》記者吳潔

在旅游投資萬億時(shí)代來臨之際，上市公司成為其中一股重要力量，投資持續(xù)加碼，以期分享旅游大蛋糕。

一年一度黃金周火爆的全民旅游出行大運(yùn)動(dòng)佐證著旅游休閑產(chǎn)業(yè)正處在黃金增長的時(shí)代。國家旅游局表示，2015年全國旅游投資將繼續(xù)保持穩(wěn)定增長態(tài)勢，預(yù)計(jì)全年旅游直接投資將達(dá)到1萬億元，未來3年我國旅游投資將超過3萬億。

在旅游投資萬億時(shí)代來臨之際，上市公司成為其中一股重要力量，投資持續(xù)加碼，以期分享旅游大蛋糕。小編就帶你看看這些上市公司重點(diǎn)數(shù)據(jù)和行業(yè)關(guān)注熱點(diǎn)。

在線旅游迎來最好時(shí)代

自今年上半年，國家大力倡導(dǎo)“互聯(lián)網(wǎng)+”，在國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)旅游投資和消費(fèi)的若干意見》當(dāng)中，“互聯(lián)網(wǎng)+旅游”也屬重點(diǎn)。9月，國家旅游局正式發(fā)布《關(guān)于實(shí)施“旅游+互聯(lián)網(wǎng)”行動(dòng)計(jì)劃的通知》，標(biāo)志著在線旅游將迎來最好的發(fā)展時(shí)代。

目前，我國在線旅游的發(fā)展已經(jīng)達(dá)到了一定規(guī)模。2014年我國在線旅游市場交易規(guī)模達(dá)3077.9億元，同比增長38.9%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，參照國際機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)口徑，我國目前在線旅游的滲透率已經(jīng)超過20%，高于第三方統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，但仍低于亞太地區(qū)平均水平，遠(yuǎn)落后于歐美發(fā)達(dá)國家。預(yù)計(jì)未來3年在線交易規(guī)模將保持至少20%以上增速。從細(xì)分領(lǐng)域看，在線度假潛力大于在線酒店，酒店大于機(jī)票。

上市公司重點(diǎn)數(shù)據(jù)

途牛網(wǎng)：60%的訂單來自移動(dòng)端

第二季度，通過途牛組織出游人次為100多萬，跟團(tuán)游、自助游客單價(jià)為3000-4000元/人次，當(dāng)?shù)赜渭s為400 元/人次。預(yù)訂總額為21億元，同比增長115.2%。60%的訂單來自移動(dòng)端。目前公司占有毛里求斯20%市場份額，日本4%份額（分母包含商旅），歐洲線上市場份額為第一，塞班市場份額第一。

受益于規(guī)模擴(kuò)張、簽證政策放開等因素，公司于2015年開始開展海外目的地資源直采，截至第二季度，海外部分直采占到15%-20%。按目的地分，馬爾代夫、毛里求斯等海島型目的地為公司優(yōu)勢目的地，直采比例較高，馬爾代夫直采比例超過50%，直采方式包括包島、包機(jī)、直采酒店等。歐洲、日韓、東南亞等目的地更多地采用向地接社采購的方式。

9月份途牛收購線下出境游批發(fā)商五洲行（2014年收入規(guī)模為6億元），五洲行產(chǎn)品線路覆蓋超過100個(gè)國家，其中中東、非洲、希臘、土耳其、埃及市場占有率居前。收購五洲行有利于加強(qiáng)公司對特殊線路的資源掌控力，提升公司直采占比，產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。

攜程：134.9%年復(fù)合增長率

數(shù)據(jù)顯示，截至2015年二季度，攜程的應(yīng)用程序累計(jì)下載量已經(jīng)超過10億，手機(jī)已經(jīng)成為攜程大部分業(yè)務(wù)最重要的預(yù)訂平臺。

同時(shí)，攜程發(fā)布公告顯示，公司第二季度的凈收入為人民幣25.3億元，同比上升46.7%。其中，住宿預(yù)訂收入同比增長46.7%，達(dá)到人民幣11.04億元；交通票務(wù)收入同比增長45%至人民幣10.53億元；包價(jià)游收入達(dá)到人民幣3.29億元，同比增長61%；商旅業(yè)務(wù)保持同比34%的穩(wěn)健增長率，達(dá)到人民幣1.21億元。

國泰君安調(diào)研分別預(yù)測公司2015年至2017年凈利潤為人民幣4.04億元、17.47億元和31.46億元，相當(dāng)于134.9%年復(fù)合增長率。

去哪兒：酒店預(yù)訂業(yè)務(wù)位居行業(yè)前三

根據(jù)去哪兒網(wǎng)2015年第二季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示：2015年第二季度總營收為8.810億元人民幣（1.421億美元），同比增長120.0%。住宿預(yù)訂收入為2.589億元人民幣（4180萬美元），同比增長261.8%，環(huán)比增長101.8%。

根據(jù)比達(dá)咨詢最新發(fā)布的《2015年上半年度在線旅游移動(dòng)端市場研究報(bào)告》顯示：2015年上半年，在線旅游行業(yè)的酒店預(yù)訂企業(yè)中，攜程、去哪兒和藝龍位居前三，其中去哪兒同比增長最快，幾乎是攜程的2倍，二者差距不斷縮小。

作為在線旅游行業(yè)中最先發(fā)力無線端的去哪兒網(wǎng)，發(fā)力無線一直是去哪兒網(wǎng)的重要戰(zhàn)略。此次，去哪兒網(wǎng)的無線業(yè)務(wù)依然亮眼：2015年第二季度無線收入為6.001億元人民幣（9680萬美元），同比增長321.7%，占總營收的68.1%，領(lǐng)先全球同行。

消費(fèi)升級　出境游高成長

根據(jù)中國國家旅游局統(tǒng)計(jì)公報(bào)，2002年以來中國內(nèi)地居民出境游人次保持著17%的復(fù)合增長。2014年，中國出境（包含內(nèi)地居民進(jìn)入港澳臺地區(qū)）人次突破1億，達(dá)1.09億人次。世界旅游組織預(yù)測，隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，該數(shù)字還將持續(xù)上升。

而本次國慶黃金周期間，出境游亦成為出游的大熱點(diǎn)，背后體現(xiàn)著旅游消費(fèi)的升級、出游成本的相對降低及簽證難度的降低。

根據(jù)國家旅游局報(bào)道，國慶假期前4天（10月1日-4日），中國出境游客（除香港外）同比增長約37%，其中，日本、韓國、泰國位列出境游目的地前三位；業(yè)內(nèi)人士表示，國慶黃金周出境游旅客量（除香港外）同比增長超過20%，明顯好于國內(nèi)游，其中，韓國旅游發(fā)展局統(tǒng)計(jì)，赴韓國旅客同比增長約30%；臺灣海峽兩岸觀光旅游協(xié)會通報(bào)，赴臺灣游客同比增長超過20%；根據(jù)新聞披露的上海邊檢數(shù)據(jù)，前6天上海赴日本游客同比大幅增長約69%、赴泰國游客同比增長43%、赴歐洲和美國游客同比增長約10%。

上市公司重點(diǎn)數(shù)據(jù)

中青旅：出境業(yè)務(wù)占遨游網(wǎng)業(yè)務(wù)規(guī)模的70%

2015年上半年公司旅游主業(yè)收入36.3億元，較2014年同期下滑5.6%，其中旅游產(chǎn)品服務(wù)收入20.42億元，同比增4.39%。

上半年公司提出“遨游網(wǎng)+”戰(zhàn)略，新增13個(gè)出發(fā)城市，并通過與各地優(yōu)質(zhì)龍頭品牌旅行社企業(yè)合作開設(shè)超300家遨游網(wǎng)+O2O服務(wù)中心和城市體驗(yàn)店，進(jìn)一步拓展了網(wǎng)絡(luò)化布局。遨游網(wǎng)主要通過差異化的在線旅游業(yè)務(wù)定位，為游客提供獨(dú)特的旅游度假產(chǎn)品，打造精品化線上線下一體化服務(wù)。出境游業(yè)務(wù)占遨游網(wǎng)總業(yè)務(wù)規(guī)模的70%左右。

核心的景區(qū)業(yè)務(wù)增速仍然亮麗，且在下半年環(huán)比表現(xiàn)有望進(jìn)一步提升。烏鎮(zhèn)上半年的客流、營收、凈利分別增長25.28%、26.71%、25.93%，是公司盈利增長支柱，下半年因戲劇節(jié)（10月15日）、互聯(lián)網(wǎng)大會（10月20日）及客棧改造等項(xiàng)目的進(jìn)行，今年全年有望保持持續(xù)良好狀態(tài)。此外，古北客流預(yù)計(jì)50萬人次（增25%），權(quán)益利潤虧損116萬，但整體情況向好，基本達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)（二季度以來開始盈利），景區(qū)游客向休閑度假類型轉(zhuǎn)移，因此客單價(jià)超過300元，帶動(dòng)整體收入增長135%以上。隨著景區(qū)宣傳推廣工作的展開（二季度跑男、真心英雄等綜藝節(jié)目的拍攝，以及后續(xù)電視劇的錄制和頒獎(jiǎng)晚會的舉辦等），預(yù)計(jì)全年客流有望達(dá)到150萬。

眾信旅游：半年報(bào)業(yè)績同比增長63.30%

眾信旅游是中國最大的出境游運(yùn)營商之一，主要經(jīng)營出境游批發(fā)、零售、商務(wù)會獎(jiǎng)旅游業(yè)務(wù)等。公司半年報(bào)顯示，公司取得營收31.36億元，同比增長87.58%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤5859.99萬元，同比增長63.30%，高于市場預(yù)期。

坐擁充足資金，收購步伐剛剛啟動(dòng)。眾信于今年已經(jīng)完成了對竹園國旅（出境游批發(fā)商）、Club Med、德國開元（出境游散客團(tuán)）、魅力假期（著重華東市場旅行社）、行天下（澳洲市場擁有優(yōu)勢的旅行社）、異鄉(xiāng)好居（海外中國留學(xué)生租買房互聯(lián)網(wǎng)平臺）、洋蔥旅行（境外自助游本地信息服務(wù)提供商）等的收購或參股。券商調(diào)研預(yù)計(jì)后續(xù)憑借非公開發(fā)行后獲取的充足資金優(yōu)勢，公司在兼并收購的動(dòng)作將會大幅加速，借助資本平臺優(yōu)勢迅速拉開與競爭對手的差距。

9月9日晚公司公告與虛擬電信運(yùn)營商二六三網(wǎng)絡(luò)通信股份有限公司簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。雙方將以銷售合作、產(chǎn)品合作的方式在海外漫游通信、為北美居留的華人提供生活服務(wù)等方面展開合作。分析人士表示，公司本次聯(lián)手二六三，發(fā)力境外通信服務(wù)，便是公司擴(kuò)大客戶覆蓋，挖掘客戶價(jià)值，完善平臺建設(shè)的又一舉措。

傳統(tǒng)自然景區(qū)估值較低

記者從有關(guān)數(shù)據(jù)了解到，國慶黃金周七天，全國納入監(jiān)測的125個(gè)直報(bào)景區(qū)共接待游客2962萬人次，下降7%，門票收入15.9億元，下降1%。業(yè)內(nèi)人士分析客流下降的原因在于：部分景區(qū)采取限流措施，如故宮、九寨溝等16個(gè)知名景區(qū)首次按照最大承載量實(shí)施限流，導(dǎo)致了客流的持平或下降；極端天氣影響，“彩虹”臺風(fēng)導(dǎo)致海南、廣東、廣西等區(qū)域的暴雨天氣，影響旅游出行。

而進(jìn)入四季度后，傳統(tǒng)自然景區(qū)客流將步入淡季，目前自然景區(qū)在旅游板塊中估值相對較低，股價(jià)對應(yīng)2015年每股收益為：麗江旅游24倍、峨眉山26倍、張家界35倍、黃山旅游35倍。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著十一長假的結(jié)束，旅游板塊的旺季行情將步入尾聲，反之三亞旅游旺季來臨。

上市公司重點(diǎn)數(shù)據(jù)：

張家界：購票人數(shù)同比增加89.5%

營銷力度加大促寶峰湖景區(qū)客流和業(yè)績表現(xiàn)出色。上半年寶峰湖景區(qū)業(yè)績增速突出，營收和凈利潤分別為2970萬元（+66.3%）和543萬元（+47.6%）。景區(qū)購票人數(shù)同比增加89.5%，遠(yuǎn)超景區(qū)環(huán)保車和觀光車客流14%增速水平。寶峰湖客流增長迅猛，主要源于年初的系列營銷聯(lián)票政策開始奏效。

楊家界索道為公司提供穩(wěn)定業(yè)績支撐，二期拓展工程打開長期發(fā)展空間。公司楊家界索道（2014年4月18日運(yùn)營）2014年全年接待游客近34萬人次，2015年上半年實(shí)現(xiàn)購票人數(shù)79萬人，上半年分別貢獻(xiàn)營收和凈利潤5355萬元（+14倍）和2304萬元，券商調(diào)研預(yù)計(jì)全年客流有望超過200萬人。

麗江旅游：索道業(yè)務(wù)毛利率87.3%

索道業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.77億元，同比增長33.89%；共接待游客164.33萬人次，同比增長13.28%，人均消費(fèi)108元。其中，玉龍雪山索道上半年共接待游客93.96萬人次，同比增長56.54%，成為驅(qū)動(dòng)索道收入高增長的核心因素。2015年上半年索道業(yè)務(wù)毛利率87.37%，較上年增加2.5個(gè)百分點(diǎn)。

酒店業(yè)務(wù)略有增長。酒店業(yè)務(wù)上半年實(shí)現(xiàn)營收4387.6萬元，同比增長0.5%，上半年毛利率58.73%，同比增加0.05個(gè)百分點(diǎn)。

《印象麗江》受“麗江千古情”景區(qū)分流影響，客流、營收出現(xiàn)大幅下滑?！队∠篼惤飞习肽陮?shí)現(xiàn)營收1.09億元，同比下降10.61%，凈利潤0.52億元，同比下降16.82%，客流100.68萬人次，同比下降10.66%，客單價(jià)108元，與上年同期基本持平。在玉龍雪山客流量增長的情況下，《印象麗江》的營收和凈利潤較2014年同期出現(xiàn)明顯下滑，分析人士推測很可能是因?yàn)樗纬茄菟?014年開業(yè)的“麗江千古情”景區(qū)進(jìn)入成長期，持續(xù)的營銷和推廣對同為旅游演藝的《印象麗江》形成了分流，《印象麗江》未來將承受較大的競爭壓力。

峨眉山A：游客數(shù)實(shí)現(xiàn)27%較快增長

2015年上半年公司進(jìn)山購票人數(shù)達(dá)到148萬人次，較2014年同期增加31.5萬人次，同比增長27%，實(shí)現(xiàn)游山門票及索道收入3.25億元，同比增長12.68%，毛利率52.06%，同比降3.99個(gè)百分點(diǎn)；上半年公司賓館酒店服務(wù)業(yè)實(shí)現(xiàn)收入9763.46萬元，同比增15.78%。

上半年，成綿樂高鐵通車對客流的推動(dòng)作用已開始顯現(xiàn)，下半年仍有望促進(jìn)客流較快增長。同時(shí)，2015年景區(qū)第二條進(jìn)山道路有望通車，業(yè)內(nèi)分析，萬年索道有望在未來改造完成后提升運(yùn)力33%（同時(shí)存有提價(jià)可能），2015年公司業(yè)績?nèi)詫⒈３忠欢ㄔ鲩L。且公司通過識途網(wǎng)積極布局智慧景區(qū)建設(shè)，也帶來一定看點(diǎn)。并且，國企改革背景下，可繼續(xù)關(guān)注地方國企改革動(dòng)向（環(huán)保車資產(chǎn)注入、管理層激勵(lì)、子公司層面引入戰(zhàn)投等）。此外，公司前期取得柳江古鎮(zhèn)綜合開發(fā)項(xiàng)目，未來對接資本市場意愿以及激發(fā)市場化經(jīng)營機(jī)制的作用將強(qiáng)化，并新增養(yǎng)老題材。