論投資基金在金融市場發(fā)展的現(xiàn)狀與前景

樊書嘉

（北京理工大學(xué) 管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)院，北京 100081）

1 投資基金概述

投資基金在國際稱謂較多，例如，美國稱投資基金為“共同基金”，英國稱之為“單位信托基金”，日本稱之為“證券投資信托基金”。而對(duì)國內(nèi)來說，其規(guī)范稱謂為“證券投資基金”。國務(wù)院證券委員會(huì)發(fā)布的《證券投資基金管理暫行條例》規(guī)定：證券投資基金作為一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資形式，主要是通過發(fā)現(xiàn)基金單位，集中投資者的基金，由基金管理人管理和運(yùn)用基金，從事股票、債券等的金融投資。“投資基金”作為一種金融信貸資產(chǎn)，主要是由基金管理人與投資基金者簽訂的委托協(xié)議進(jìn)行管理，其主要是把基金資產(chǎn)適時(shí)地分散投資在各種金融產(chǎn)品中。

2 當(dāng)前我國投資基金發(fā)展的現(xiàn)狀

投資基金最早產(chǎn)生于英國，迄今為止已有100多年的歷史，在國際金融市場上成為一股不可忽視的力量。且隨著我國基金體制的不斷改革和發(fā)展，基金也逐漸開始融入尋常百姓的生活?，F(xiàn)如今我國基金種類眾多，但還存在一些不規(guī)范的地方。

2.1 投資基金的監(jiān)督管理缺乏規(guī)范

當(dāng)前，雖然與投資基金相關(guān)的全國性法律法規(guī)已經(jīng)出臺(tái)，其管理權(quán)也明確歸屬于中國證監(jiān)會(huì)以及中國人民銀行，但因?qū)嵤r(shí)間較短，效果不明顯，且還存在多頭管理的現(xiàn)象。投資基金業(yè)是技術(shù)性較強(qiáng)的行業(yè)，只依靠主管部門的管理明顯不夠，因此，應(yīng)在投資基金內(nèi)部建立行業(yè)協(xié)會(huì)，在行業(yè)內(nèi)部形成一個(gè)自我協(xié)調(diào)、平衡制約的管理機(jī)制。

2.2 投資基金的性質(zhì)歸屬不清

一些投資基金在投資招募說明書中并沒有明確規(guī)定其屬于公司型還是屬于契約型。有些基金管理機(jī)構(gòu)對(duì)基金的收益做出許多承諾，并且還規(guī)定其收益率的高低，使資金債券化。債券作為一種保本付息的投資工具，與基金屬性并不一致?；鸬氖找鎽?yīng)視投資業(yè)績而定，不應(yīng)對(duì)其收益做出具體預(yù)期。

2.3 投資基金的類型不規(guī)范

在金融市場中，對(duì)于信托受益型的基金而言，其重要發(fā)起人為信托投資公司，這類基金既沒有經(jīng)理人也沒有信托人。其運(yùn)作也不規(guī)范，運(yùn)作模式相當(dāng)于信托存款，不單獨(dú)設(shè)立賬戶，經(jīng)常與信托公司的其他資產(chǎn)混為一體，且基金收益在保底基礎(chǔ)上上下浮動(dòng)。項(xiàng)目型的融資資源主要是針對(duì)某一具體的項(xiàng)目設(shè)立發(fā)行的，并且在項(xiàng)目結(jié)束后，基金也相繼結(jié)束。

3 金融市場中我國投資基金的發(fā)展前景

3.1 整改金融市場中的老基金

老基金相對(duì)于新基金而言，其基金規(guī)范缺乏完整性，因此，應(yīng)首先對(duì)老基金按照一定的金融市場規(guī)則進(jìn)行整改，以期尋找老基金的出路。在整改過程中，一般采取的方法有清盤、并購及收購等幾種較為常見的重組方式。其中，改組為符合規(guī)范化的投資基金是一種較好的出路，也是管理層最終認(rèn)可的方式。

3.2 規(guī)范基金投資類型

當(dāng)前，隨著金融市場的發(fā)展和金融體系的完善，過去單一的投資基金模式已不適應(yīng)當(dāng)今形勢發(fā)展的需要，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況，積極推進(jìn)開放式基金的發(fā)展進(jìn)程。開放式的基金模式能夠直接向基金的發(fā)行機(jī)構(gòu)進(jìn)行贖回，且可不受時(shí)間限制根據(jù)基金資產(chǎn)的凈產(chǎn)值進(jìn)行定價(jià)。投資者本人可以定期根據(jù)基金增長的凈產(chǎn)值選擇其投資對(duì)象，擴(kuò)大投資規(guī)模。開放性是金融市場發(fā)展的必然趨勢，基金業(yè)也不例外，大力發(fā)展開放式基金是我國基金業(yè)發(fā)展的不二選擇。

3.3 改善投資者結(jié)構(gòu)

我國金融市場的投資結(jié)構(gòu)明顯不合理，主要表現(xiàn)在：機(jī)構(gòu)投資者偏少，發(fā)展相對(duì)緩慢；中小投資者居多，市場投機(jī)的成分過多，波動(dòng)幅度較大。就國內(nèi)基金投資來說，國家性質(zhì)的基金以債權(quán)投資為主，企事業(yè)單位性質(zhì)的基金只能用小部分資金投資股票，但受投資觀念及技術(shù)的影響，在投資股票時(shí)，應(yīng)慎重考慮?，F(xiàn)在國內(nèi)保險(xiǎn)公司手中掌握的資金量較大，應(yīng)發(fā)揮更大作用。

3.4 培養(yǎng)專業(yè)的投資基金人才

就國內(nèi)來說，投資基金仍屬于新生事物，還處在發(fā)展階段。當(dāng)前，能夠熟練運(yùn)作投資基金的專業(yè)人士少之又少，應(yīng)重視培養(yǎng)專業(yè)的投資基金人員。人是發(fā)展的第一資源，提高投資基金專業(yè)人才的業(yè)務(wù)素質(zhì)是當(dāng)前我國金融市場中投資基金發(fā)展最為迫切的任務(wù)。從國家層面來說，應(yīng)制訂專業(yè)人才培養(yǎng)規(guī)劃，出臺(tái)相關(guān)的扶持政策；從企業(yè)層面來說，應(yīng)高度重視人才的引進(jìn)、使用和培養(yǎng)。

4 結(jié) 語

基金作為一種專家理財(cái)?shù)墓ぞ撸哂袑I(yè)性、綜合性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性等特征。投資基金是投資專業(yè)化的產(chǎn)物，是市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果。做好基金業(yè)的發(fā)展規(guī)劃，重視并解決基金業(yè)發(fā)展過程中出現(xiàn)的各種問題，擴(kuò)大基金發(fā)展規(guī)模，規(guī)范基金運(yùn)作流程，確?；鹗袌龊徒鹑谑袌龅钠椒€(wěn)發(fā)展是當(dāng)前的一項(xiàng)重大戰(zhàn)略任務(wù)。

[1]陳曉虹,劉肯,楊婕.我國證券投資基金市場發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問題[J].中國貨幣市場,2008(10).

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