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    股災(zāi)之外,別有洞天的新三板

    2015-09-16 19:38:15遲忠波
    中外管理 2015年8期
    關(guān)鍵詞:三板企業(yè)

    遲忠波

    2015年7月初爆發(fā)的股災(zāi),重要影響之一,就是A股IPO再次暫停,據(jù)最新消息,暫停有可能持續(xù)到年底。

    這讓已經(jīng)非?;鸨男氯迨袌觯俅紊郎兀ㄗⅲ盒氯迨袌鍪侨珖苑巧鲜泄煞萦邢薰镜墓蓹?quán)交易平臺,主要針對中小微型企業(yè))。

    第一撥登陸新三板的人,有的成了億萬富翁,有的坐擁幾十億,甚至還有人身價到了幾百億。但是,對于絕大部分中小企業(yè)來說,對新三板的認識還是“不明覺厲”(網(wǎng)絡(luò)語,雖然不明白你在說什么,但好像很厲害的樣子)。

    新三板到底該怎么上?為什么有些企業(yè)能趕上風(fēng)口?有些企業(yè)就貽誤了戰(zhàn)機?企業(yè)在上新三板的過程中應(yīng)該注意哪些法律問題?讓我們通過“解碼新三板”系列文章給大家一一解析。

    “草根”逆襲

    在2012年以前,上海點客公司只是一個名不見經(jīng)傳的小企業(yè),在上海這個大都市里,很少有人知道它的存在,它和上千萬中小企業(yè)一樣默默無聞??墒?,2012年,上海點客公司登陸新三板以后,公司和他的創(chuàng)始人黃夢都發(fā)生了翻天覆地的變化,上演了一場經(jīng)典的草根逆襲。

    上海點客信息技術(shù)股份有限公司在新三板上市以后,市值最高時達到40億元;股價最高達到208元。產(chǎn)生了3個億萬富翁,近20個千萬富翁,公司董事長黃夢身價16億。在新三板融資總額達到2.2億。

    一個默默無聞的小企業(yè),何以有先見之明登陸新三板?是什么機緣讓黃夢與新三板相遇?上海點客公司又何以成為新三板的明星企業(yè)?

    尋找突破口

    2007年,黃夢辭職以后,和朋友成立了上海點客公司,公司最初的業(yè)務(wù)是SP業(yè)務(wù),這是一種企業(yè)短信服務(wù)業(yè)務(wù)。舉個例子來說,當(dāng)你定了機票以后,會收到一條確認短信。這條短信應(yīng)該是移動或者是聯(lián)通來發(fā),但是,移動和聯(lián)通無法和所有有需求的公司和個人聯(lián)系,于是就采取批發(fā)的形式交給黃夢這樣的公司代辦。

    在2007年的時候,沒有微信、微博,短信成為消費者最重要的信息來源。因為準確判斷了市場的需求,黃夢并沒有像很多初創(chuàng)的企業(yè)那樣經(jīng)過非常艱苦的歲月,公司發(fā)展非常順利。

    公司的員工把公司的這種順利歸功于黃夢,他們一致認為黃夢是一個看趨勢非常準的人。黃夢看趨勢的能力可以用紙牌游戲來比喻。他能準確判斷出對方手里牌的大小,隨后根據(jù)自己手里的牌,決定出牌順序。因此,有時候即使黃夢沒有一手好牌,也很少輸?shù)簟?/p>

    黃夢已經(jīng)從一個打工者,到下海創(chuàng)業(yè)初戰(zhàn)告捷,成為一個上海灘的小老板,公司業(yè)務(wù)發(fā)展平穩(wěn),具備了過安逸日子的條件。但是,在黃夢看來,覺得安逸的時候,就是自己的事業(yè)遇到天花板的時候。如果沒有外力來打破這個平衡,企業(yè)的未來就會非常危險。

    黃夢在苦苦尋找著突破口……

    上市,原來離中小企業(yè)那么遠!

    對于一個創(chuàng)業(yè)者來說,心中都有上市的夢想,多少人在夢中“路演”著眾星捧月中敲響上市鐘聲的時刻。

    黃夢也有這樣的夢想。

    但黃夢非常清醒的是,他知道,在國內(nèi)上市,至少在5年內(nèi)還是一場夢。因為根據(jù)政策,在主板上市要求連續(xù)3個會計年份的盈利超過3000萬元。創(chuàng)業(yè)板似乎要容易一些,但是依然要求連續(xù)兩年的盈利要在1000萬元以上。黃夢的公司每年也不過是300萬元左右的利潤。

    當(dāng)然,盈利門檻還不是最重要的,最重要的是黃夢很難拿到入市船票。比如,黃夢公司所服務(wù)一些大型公司都沒有上市,按說它們早已達到上市的盈利要求,但依然在排隊。到主板和創(chuàng)業(yè)板上市這張船票實在是一票難求、遙遙無期。

    黃夢也想過和BAT一樣到海外上市,但是,認真研究了中國在海外上市的概念股情況后,黃夢還是放棄了這個想法。因為外國人并不了解中國這些概念股,在國外上市以后,每天的成交量也不過是幾萬股左右,實在是沒有什么意義,甚至有些中國概念股會成為僵尸股。而且黃夢是一個有愛國情結(jié)的人,希望國內(nèi)的投資者能夠分享中國公司成長的成果。

    但想到這里,黃夢心有些涼,看來至少五年內(nèi),上市和自己不會有任何關(guān)系。

    欲罷不能

    但生活就是這么會折磨人,當(dāng)你對一件事情快放棄的時候,它總會以一種你想不到的方式,再次勾起你的欲望。當(dāng)然另一種說法是,你關(guān)注什么,什么就總能通過各種渠道到你這里。

    一天開車上班的路上,黃夢從收音機里聽到一則新聞。大概的意思是,新三板擴大試點,上海張江高科技園區(qū)成為了試點單位。

    聽到這里,黃夢眼前一亮。

    新三板,當(dāng)時黃夢還是第一次聽到,雖然他不太明白,但電臺主持人說這是對主板和創(chuàng)業(yè)板的一種補充。被吸引的黃夢一到公司就趕緊上網(wǎng),研究新三板到底是什么。

    其實,在黃夢關(guān)注新三板的時候,新三板已經(jīng)發(fā)生了變化。

    2006年,新三板在中關(guān)村搞試點,當(dāng)時,只有中關(guān)村的企業(yè)才能到新三板市場掛牌。這次在上海張江科技園的擴容也就意味著,張江的公司能夠登陸新三板了。

    但是,當(dāng)時人們根本不知道什么是新三板,更不要說對新三板有熱情了。當(dāng)時的中關(guān)村管委會,經(jīng)過認真篩選,認定了一批可能上市的企業(yè)。但是,這些企業(yè)參與新三板的熱情非常低,因為上新三板要對企業(yè)進行股份制改造,會產(chǎn)生少則幾十萬,多則上百萬元的費用。更為重要的是,當(dāng)時上新三板的企業(yè)基本很難融到資金。

    中關(guān)村的企業(yè)都不愿意上,到底自己的企業(yè)該不該上新三板呢?

    上新三板“沒好處,只有壞處”?

    黃夢不是一個獨斷專行的人,重大的問題,都會認真傾聽團隊的意見。黃夢把事情的前因后果和公司股東、骨干們說了一遍。不出黃夢的意料,參會人員幾乎都不懂新三板。認真解釋了之后,有些人似乎明白了,但是,沒有什么人支持黃夢的想法。

    黃夢在決定做某件事情的時候,會把這件事情的利和弊都寫下來,以此來權(quán)衡。黃夢首先問大家:上新三板有什么好處?結(jié)果大家都沉默。有人反問黃夢:有什么好處?黃夢想了想也沒有說出來。于是,他讓大家先提出新三板的壞處。此話一出,整個會議現(xiàn)場就沸騰了,大家一股腦說出了一大堆上新三板的壞處。

    經(jīng)過整理,上新三板的第一大壞處就是大幅增加了公司成本。首先是人力成本會大幅增加,因為一旦要上市,就必須規(guī)范公司管理,可公司現(xiàn)有的用人機制非常靈活,還有一些臨時人員。要規(guī)范勞動合同、繳納五險一金,這對小公司而言可是一筆不小的成本。

    另外,就是規(guī)范化管理后的稅收問題,公司不再有靈活操作的余地。再有,點客公司的注冊地在上海奉賢區(qū),如果要上新三板,必須把注冊地搬遷到張北高新區(qū)。這意味著公司在原注冊地的所有優(yōu)惠政策和稅收減免,都會被取消。而張北在上海是一個比較高端的園區(qū),優(yōu)惠政策絕對沒有郊區(qū)的多,這對公司來說都是成本的增加。

    而且,上新三板就必須進行股份制改造,要把有限責(zé)任公司變更為股份公司,要給幫助改造的證券公司、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所和評估機構(gòu)支付大概100萬元左右的費用。

    并且這個過程要持續(xù)大概3-6個月,公司上上下下要圍繞這件事情做很多工作,公司的業(yè)務(wù)必然受到影響。這期間收入不一定增加,但成本卻是肯定增加的。

    黃夢粗略地算了一下,這些成本大概需要300萬元左右,基本上等于公司一年的利潤了。

    而且,上了新三板以后,每年的各種成本也要增加。比如要給主辦券商服務(wù)費,做年報、季報時需要充分的信息披露,還要給會計師事務(wù)所各種費用,此外還有律師費用。初步估計,這些事情一年會給公司增加運營成本30萬元左右。

    還有一個“弊端”更令人們擔(dān)憂,甚至危及到公司的生死——如果公司上市,所有信息都要充分披露,這就意味著,自己公司的所有大客戶都要被公開,公司有核心競爭力的產(chǎn)品也要公開,這樣競爭對手就會知道自己的所有底牌。自己在明處,對手在暗處,會讓公司完全處于被動之中!

    當(dāng)天的討論沒有得出結(jié)論,黃夢安排員工對新三板進行充分研究,及時反饋重要信息。

    深深的糾結(jié)

    幾天后,黃夢再次召開會議,但這次收集來的信息,更讓大家覺得新三板不能上。

    有員工把新三板001號股票世紀瑞爾的情況都摸清楚了,世紀瑞爾已經(jīng)轉(zhuǎn)板到創(chuàng)業(yè)板去了。如果上新三板好,世紀瑞爾為什么會離開?因為當(dāng)時上新三板的企業(yè)很難融到錢。

    有員工還特意跑到上交所的門前,詢問這里的投資者知不知道新三板,結(jié)果人們都搖頭,問了10個有9個都不知道。

    無論是從感覺,還是從實際調(diào)查情況來看,上新三板至少在當(dāng)時看不出任何好處。

    雖然大家都不看好上新三板,但黃夢在公司里有絕對的威信,人們相信他準確判斷趨勢的能力。人們看黃夢因為這件事很焦慮,紛紛表態(tài),不管黃夢怎么決定,大家都會和他一起干。

    同事的這番話,讓黃夢備感溫暖,但也增加了無限的壓力。

    是自己判斷上出現(xiàn)了問題嗎

    是自己錯了嗎?黃夢陷入深深的糾結(jié)當(dāng)中。

    “賭”趨勢!

    這天,黃夢陪著孩子看電視,孩子看的是國外的迪士尼頻道,里面在播“Pleasant Goat and Big Big Wolf”,是《喜羊羊和灰太狼》英文版??粗约菏煜さ膭赢嬓蜗缶尤徽f著一口英文,黃夢不禁覺得好笑,也和孩子饒有興趣地看了起來。

    看著看著,黃夢突然有所感悟。

    在黃夢的印象里,中國的動畫行業(yè)一直落后于日美,但是,現(xiàn)在美國都開始放中國動畫片了。隨著經(jīng)濟逐步發(fā)展起來,我國已經(jīng)開始文化輸出了。黃夢相信,中國一定會成為全球最大的經(jīng)濟體。那么,不管眼下如何,為了支撐經(jīng)濟發(fā)展,資本市場一定會逐漸發(fā)展起來,這個事情的可能性非常大,值得賭一把!

    這種思考讓黃夢決定在新三板上賭一把。但是,這不是盲目的,不僅是對趨勢的信心,更重要的是,黃夢相信國務(wù)院和證監(jiān)會一定會進一步解決中小企業(yè)融資難的問題,也一定會建立渠道讓中小企業(yè)進入資本市場。

    趨勢確定,黃夢的“賭”只是在“賭”時機是否合適上,也做好了登陸新三板以后,新三板繼續(xù)低迷的打算。

    一拍即合,進入“風(fēng)口”

    就在黃夢準備登陸新三板的時候,一個女人也正在醞釀開拓上海市場,他就是齊魯證券場外業(yè)務(wù)部的總經(jīng)理王磊。

    新三板采取的是券商推薦制度,也就是說,任何一家企業(yè)都是無法自己登陸新三板的,也不能直接向股轉(zhuǎn)公司報送材料申請。必須要有證券公司的推薦。

    之所以這樣規(guī)定,是因為證券公司要對公司進行股份制改造,讓公司符合上市公司的條件。證券公司要終身對推薦的公司進行督導(dǎo),所以,券商在選擇推薦公司的時候也很慎重。

    王磊在上海舉辦了一場新三板推薦會,黃夢知道這個情況以后,就趕了過去。王磊是一個非常有感染力的人,經(jīng)過她這么一“忽悠”,更堅定了黃夢上新三板的決心。而王磊也感到興奮,因為她在臺上說了半天,下面有些公司老總跟聽天書似的,沒有積極回應(yīng)。沒想到一來上海就有個主動合作的公司。于是,王磊選派了精兵強將對黃夢的點客公司進行股份制改造,希望把點客公司打造成一個樣板工程。

    這次,黃夢進入了主板券商的風(fēng)口。

    新三板的風(fēng)口期也到了

    2012年12月,上海點客公司正式登陸新三板,成為上海市第五家上新三板的企業(yè)。而就在這之后不久,新三板的風(fēng)口期到了。

    2013年1月16日,全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正式揭牌運營。

    2013年12月13日《國務(wù)院關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》發(fā)布,進一步鞏固了全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)作為全國性公開證券市場的法制基礎(chǔ),同時將市場服務(wù)范圍擴大到全國。確認了新三板作為上交所、深交所之外的第三家全國性證券交易場所的地位。

    2013年12月31日,全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正式接收企業(yè)掛牌申請。

    2014年8月,“做市商系統(tǒng)”正式上線,一直困擾新三板的流動性問題被徹底解決,新三板的市場活力被激活……

    有些“好處”是預(yù)料不到的

    在真正登陸了新三板后,黃夢和他的團隊才發(fā)現(xiàn),當(dāng)初思考的上新三板的利弊發(fā)生了180度大轉(zhuǎn)彎。

    當(dāng)初,大家覺得上新三板幾乎全是壞處,沒有好處。而現(xiàn)在,對好處的認識直觀起來。

    第一個好處是給公司定出了價格,以前公司值多少錢,沒有人承認,都是虛的。但是現(xiàn)在,資本市場給出的是實實在在的價格,而不再是所謂的估值。

    第二個好處,公司的市場機會大大增加了。以前拼命做推廣時,市場半徑僅是很小的范圍,而現(xiàn)在,國內(nèi)市場浮現(xiàn)在眼前,還有公司主動找上門來要求合作。一些上下游產(chǎn)業(yè)鏈條上的公司也找上門來。以前大家不知道點客公司的存在,現(xiàn)在因為登陸新三板,黃夢的點客公司成為了公眾公司,連到各地投標(biāo),成功率都大幅增加。

    還有一個最大的好處是,一直困擾企業(yè)的資金問題徹底解決了。銀行授信貸款額度時不要求什么抵押了,各地的投資人也跑過來希望能參與增發(fā)。黃夢說,都不是一個一個見,而是一撥一撥見。這樣的場面之前真是想不到。

    談到壞處,好像以前談到的已經(jīng)不存在了,信息披露使公司更加規(guī)范,而對于一個立志要成為大公司的企業(yè)來說,這種規(guī)范是遲早的事情。

    而新三板給黃夢和公司帶來的絕對不是前面那些好處,而是讓企業(yè)有條件和能力進行轉(zhuǎn)型升級。

    上新三板之前,點客公司的主要業(yè)務(wù)是短信??墒牵?013年,黃夢考察了世界上做短信業(yè)務(wù)最大的一家韓國公司,這家公司每年營業(yè)額達到40億元人民幣。但是,這家公司毛利率非常低??吹竭@些黃夢心涼了,即使自己努力成為這個領(lǐng)域的老大又怎樣?況且當(dāng)時的中國,微信正在逐漸取代短信的地位。

    黃夢敏銳地感覺到轉(zhuǎn)型勢在必行,必須在微信正在火的時候,轉(zhuǎn)向移動社交領(lǐng)域的工具開發(fā)。其實黃夢的團隊在這次考察之前,已經(jīng)做了一些基于微信的工具。這次的考察,更堅定了他的想法,必須徹底轉(zhuǎn)型。

    作出這個決定之后,黃夢不由地驚出一身冷汗。因為轉(zhuǎn)型需要大量的錢,需要引進大量的人才,如果不是因為這次登陸新三板,公司根本沒有能力轉(zhuǎn)型,那么,面臨的必然是被淘汰的結(jié)果。

    現(xiàn)在的上海點客公司,已經(jīng)成了微信工具開發(fā)的第一大公司,成為“互聯(lián)網(wǎng)+”浪潮下的掘金者。

    2015年3月,點客公司完成第一輪并購,將這個行業(yè)的第三名進行了收購,借助登陸新三板的東風(fēng),黃夢已經(jīng)在推進新的戰(zhàn)略投資布局。

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