山東黃金：股價(jià)呈W底走勢(shì)

山東黃金（600547）：公司2014年度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入457.94億元，同比下滑-0.81%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)成本424.95億元，同比下滑-0.24%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8.3億元。在金價(jià)低迷的2014年，公司保持了穩(wěn)健的業(yè)績(jī)，原因有兩點(diǎn)。其一，公司創(chuàng)新管理模式，實(shí)現(xiàn)降本增效。其二，進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)低成本運(yùn)營(yíng)。

未來(lái)，三大因素支撐金價(jià)上行。第一，基本面向好。從需求端看，隨著居民收入的提高， 黃金飾品需求將持續(xù)向好。此外，黃金具有儲(chǔ)備、投資、交易等的金融特性，這是其他金屬所無(wú)法比擬的重要屬性，一直以來(lái)受到來(lái)自政府、機(jī)構(gòu)、個(gè)人等各類(lèi)投資者的廣泛喜愛(ài)。從供給端看，全球優(yōu)質(zhì)黃金資源總體相對(duì)較少，開(kāi)發(fā)成本和開(kāi)發(fā)難度都將不斷提高，因此，未來(lái)全球黃金生產(chǎn)廠(chǎng)商橫向的并購(gòu)、重組等或?qū)⒉粩嘣龆?，黃金行業(yè)集中度或?qū)⑦M(jìn)一步提高，呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)的新格局;

第二，黃金從2011年高點(diǎn)回落至今近五年，黃金價(jià)格在低位圍繞1180美元/盎司附近盤(pán)整時(shí)間較長(zhǎng)，走勢(shì)上極具交易機(jī)會(huì)。同時(shí)當(dāng)前黃金價(jià)格已接近或跌破一些黃金生產(chǎn)廠(chǎng)商成本底線(xiàn)，譬如全球最大的黃金生產(chǎn)廠(chǎng)商加拿大的巴里克在2014年度也出現(xiàn)大幅虧損，在此背景下，當(dāng)前黃金價(jià)格或具有一定的支撐，觸底反彈空間較大;第三，隨著美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子”落地，在歐洲央行持續(xù)“放水”、中國(guó)央行降息降準(zhǔn)的大背景下，黃金未來(lái)有望走出一波牛市。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，近期該股回升后展開(kāi)調(diào)整，總體看成交量比較活躍，股價(jià)呈W底走勢(shì)，可以保持關(guān)注。