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    富裕家庭如何在5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)投資移民

    2015-09-10 07:22:44文熙
    投資與理財(cái) 2015年16期
    關(guān)鍵詞:歐陽養(yǎng)老金收益

    文熙

    雖然家庭收入不錯(cuò),但在青島開外貿(mào)公司的歐陽先生卻一直沒有找到合適的投資途徑。從股票到基金,收益平平,甚至在6、7月股市大跌中,損失慘重。為了給兒子創(chuàng)造一個(gè)良好的教育環(huán)境,他計(jì)劃幾年后全家移民澳大利亞,讓孩子在澳大利亞讀高中,他和妻子則在那里享受晚年生活。為此,他希望理財(cái)師可以給他做一份投資移民規(guī)劃,尋找合適的投資途徑。

    今年45歲的歐陽先生正值人生的“黃金期”,開了一家外貿(mào)公司,年薪100萬元,與澳大利亞有業(yè)務(wù)往來。太太陳女士,40歲,國企管理者,研究生學(xué)歷,稅后年收入約15萬元,有五險(xiǎn)一金。兩人育有一子,今年剛念小學(xué)5年級(jí)。歐陽先生有100萬元的商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn)及50萬元的大病保險(xiǎn)和意外險(xiǎn),年保費(fèi)支出共計(jì)5.6萬元,繳費(fèi)15年,從60歲開始,每年就可領(lǐng)取養(yǎng)老金50000元。

    家庭資產(chǎn)方面,一家人居住在200多平方的復(fù)式住宅中,市值約500萬元,另有一套兩居室投資住房,每月出租租金3500元,市值約180萬元。一輛轎車價(jià)值約20萬元。投資方面,定期存款20萬元,活期存款10萬元,股票賬戶40萬元,基金定投賬戶30萬元。目前股票賬戶虧損30%。

    支出方面,家庭日常開銷每月10000元,兒子的學(xué)雜費(fèi)及課余興趣班花費(fèi)5000元/月。此外,歐陽先生家庭每年定期旅游的花費(fèi)大約3萬元。

    理財(cái)目標(biāo)

    歐陽先生希望家庭資產(chǎn)的配置能夠獲取較高絕對(duì)收益。同時(shí)希望在兒子上高中前,家庭資產(chǎn)能夠達(dá)到投資移民澳大利亞的門檻(在澳大利亞最低投資150萬~200萬澳元,約合689萬~918萬人民幣),屆時(shí)申請(qǐng)全家移民。

    覃勵(lì)

    畢業(yè)于芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院,有豐富的海外和國內(nèi)私人銀行從業(yè)經(jīng)驗(yàn),現(xiàn)任德意志銀行(中國)有限公司財(cái)富管理部副總裁。

    一、投資者背景和財(cái)務(wù)狀況梳理

    歐陽先生家庭目前收入穩(wěn)定而充裕,歐陽先生又持有較大額的保單可防意外并用做養(yǎng)老,太太在國企工作也有穩(wěn)定的收入和養(yǎng)老金保障。沒有房子或車子供貸的現(xiàn)金流支付壓力,太太的收入基本就可以應(yīng)對(duì)日常開銷,所以歐陽先生的大部分收入都可以用于持續(xù)投資。經(jīng)了解,目前其可投資資產(chǎn)配置如下圖:

    顯然,不動(dòng)產(chǎn)所占比例過高,其他投資則主要集中于單純的股票二級(jí)市場(chǎng)以及存款。以目前的投資回報(bào)來看,各資產(chǎn)種類的投資效果也不理想:

    二、房產(chǎn)如何處理?

    歐陽先生為生活品質(zhì)保有復(fù)式房產(chǎn)無可厚非,但對(duì)于投資性的兩居室房產(chǎn)而言,租金回報(bào)率僅為3500×12/1800000=2.33%,都不能抵消通脹水平。如果從房產(chǎn)本身的增值前景看,青島的房地產(chǎn)市場(chǎng)由于供給嚴(yán)重過剩而長期低迷,加上目前整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳,未來二線城市房產(chǎn)并不樂觀。所以,在已實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值的情況下,建議將此投資型房產(chǎn)出售,用于更高回報(bào)的投資。

    三、股市應(yīng)該如何投資?

    在資金面充裕,場(chǎng)內(nèi)外融資手段和規(guī)模迅猛發(fā)展,以及政府推進(jìn)結(jié)構(gòu)化改革的背景下,國內(nèi)股票市場(chǎng)今年風(fēng)起云涌,上證指數(shù)從年初的3200點(diǎn)一度沖高至5200點(diǎn),創(chuàng)業(yè)板更是創(chuàng)出市盈率超100倍的神話。但多頭大量加杠桿導(dǎo)致的過高估值也積聚了巨大風(fēng)險(xiǎn),在政府嚴(yán)查違規(guī)融資之后加速去杠桿所帶來的股市巨震也讓人瞠目結(jié)舌。雖然政府強(qiáng)行救市力保底部,巨大的波動(dòng)性和市場(chǎng)信心的脆弱仍導(dǎo)致后期操作難度較大。

    即便如此,中國股市仍蘊(yùn)藏著很大的投資機(jī)會(huì)。穩(wěn)定的社會(huì)治理和政府主導(dǎo)的改革紅利,低通脹條件下的資本面進(jìn)一步寬松,以及國內(nèi)投資手段相對(duì)缺乏且股票在財(cái)富分配中整體配置比例過低,逐步推進(jìn)注冊(cè)制等改革,這都支撐股市長遠(yuǎn)有更好的發(fā)展。對(duì)于追求絕對(duì)收益的歐陽先生來說,股票仍是助其實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的主要投資品種。

    建議將年收入中除去日常所需15萬元(用于繳納保費(fèi)5.6萬元,家庭旅游3萬元,并備付不時(shí)之需),剩余的部分每年拿出50萬元投資于股市,加上他在股市的存量投資和賣房所得的一半,分配于三類產(chǎn)品:一是采取股指期權(quán)對(duì)沖措施的定增類基金,避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)賺取定增價(jià)折扣及個(gè)股增長的阿爾法收益。第二,逢低購買大盤指數(shù)型基金ETF,交易成本最低,并獲取中國股市成長的長期收益。第三,在目前的情況下,可在股市齊漲齊跌之時(shí)配置某些估值本就不高,基本面好卻遭“錯(cuò)殺”的股票,如某些龍頭地產(chǎn)股、受益于PPP制度改革和“一帶一路”的基建類股票,以及有核心技術(shù)的環(huán)保股等,作中期持有。預(yù)計(jì)這三類投資的年收益在8%~20%之間,保守估計(jì)10%。

    四、提升現(xiàn)金或存款類產(chǎn)品的收益

    在目前低利率并面臨進(jìn)一步降息的市場(chǎng)環(huán)境下,對(duì)于手頭已有的現(xiàn)金和存款,包括將來的富?,F(xiàn)金,建議用如下方式提升收益:

    1.對(duì)隨時(shí)可能用到的資金(對(duì)歐陽來說這部分計(jì)作每年25萬元),投資于安全性高又提供T+1流動(dòng)性的貨幣市場(chǎng)基金,能享受到較活期存款高出近10倍(3%~4%)的收益。

    2.歐陽先生跟澳大利亞有貿(mào)易往來并計(jì)劃在5年后投資移民澳大利亞,那么他對(duì)持有人民幣還是澳幣并不敏感,而主要是看收益。所以對(duì)于歐陽在股市之外可用于投資的35萬元,加上賣房所得的一半以及目前的定期存款,可投向人民幣和澳元的雙幣結(jié)構(gòu)性存款,利用賣出匯率期權(quán)提升存款收益,預(yù)計(jì)穩(wěn)定回報(bào)可達(dá)5%~6%。

    五、總結(jié)投資配置計(jì)劃和預(yù)計(jì)效果

    綜合上述分析,在他5年后實(shí)施移民計(jì)劃之前,歐陽先生將投資于各類資產(chǎn)的金額按時(shí)間排序及預(yù)期收益如下表(假設(shè)歐陽先生的投資型房產(chǎn)于一年內(nèi)賣出并在第二年初投入到股票和結(jié)構(gòu)存款中):

    以上產(chǎn)品都享有較好流動(dòng)性,期間歐陽先生的家庭仍保有較高的資金自由度,也應(yīng)該能如愿實(shí)現(xiàn)澳大利亞投資移民的目標(biāo)。

    馮博

    渣打中國財(cái)富管理銀保部執(zhí)行董事

    首先需要聲明的是,由于無法預(yù)測(cè)未來澳大利亞移民政策的變化,本計(jì)劃僅針對(duì)歐陽全家在5年內(nèi)滿足給定最低投資門檻(約合918萬人民幣)而制定。

    一、家庭支柱補(bǔ)足保額

    歐陽先生作為家庭收入的主要來源,為自己配置了保額為100萬元的壽險(xiǎn)和50萬元的重疾險(xiǎn)和意外險(xiǎn),想得比較周到。但是,歐陽夫婦距離退休還有15年,距離孩子大學(xué)畢業(yè)起碼還有10年。這段時(shí)間是其一生收入的高峰期,也是家庭支出的高峰期。50萬元保額的重疾險(xiǎn)和100萬元保額的壽險(xiǎn),并不足以應(yīng)對(duì)家庭收入的長期斷檔。

    因此,依據(jù)歐陽夫婦目前的收入情況,我們建議其追加配置保額400萬以上的定期壽險(xiǎn)。此類保險(xiǎn)屬于消費(fèi)型保險(xiǎn),如若身故,一次性賠付。期滿并不返還保費(fèi)。10年期400萬元定期壽險(xiǎn)的保費(fèi)為1.2萬元/年左右,對(duì)于歐陽夫婦目前的經(jīng)濟(jì)狀況而言比較可行。

    這種消費(fèi)型壽險(xiǎn)特別適合為家庭的主要收入來源提供相對(duì)比較充實(shí)的保障,避免在孩子還沒有工作而家庭遭遇重大變故時(shí)維系家庭的生活水平。同時(shí)此類保險(xiǎn)的保費(fèi)相對(duì)保障額度而言也比較合理,是許多家庭考慮資產(chǎn)配置時(shí)值得重點(diǎn)考慮的選擇。

    二、提前準(zhǔn)備養(yǎng)老規(guī)劃

    歐陽夫婦退休之后,收入勢(shì)必減少,為了補(bǔ)充收入,歐陽夫婦需要為養(yǎng)老做好打算。在做養(yǎng)老規(guī)劃時(shí),需要了解一下靜態(tài)替代率的概念。替代率=退休金/退休前工資收入。靜態(tài)的意思是沒有考慮通脹及工資增長。該指標(biāo)用來衡量退休后收入與退休前收入的比例,越高說明退休金水平越高。一般而言,養(yǎng)老金的替代率配置到50%及以上,對(duì)保障穩(wěn)定的養(yǎng)老生活是比較合理的。

    因此,不管歐陽夫婦是否選擇購買養(yǎng)老年金,仍需為自己額外增設(shè)一個(gè)養(yǎng)老金賬戶,做長期且風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別較低的投資。國內(nèi)市場(chǎng)的波動(dòng)比較大,因此作為養(yǎng)老金投資選擇,我們更推薦存款、長期國債和債券型基金等風(fēng)險(xiǎn)較低、期限較長的資產(chǎn)類別。

    具體數(shù)額來看,建議每年拿出家庭收入的15%,即18萬元左右,投入養(yǎng)老金賬戶,連續(xù)15年。假設(shè)每年的投資回報(bào)率穩(wěn)定在3%,那么歐陽夫婦退休之際,其養(yǎng)老金賬戶價(jià)值就達(dá)到了近336萬元;如果能把投資回報(bào)率做到4%,那么屆時(shí)養(yǎng)老金賬戶價(jià)值就達(dá)到了362萬。到時(shí)候,歐陽先生的壽險(xiǎn)將返還100萬元保費(fèi)。兩者加總,3%的年回報(bào)下,歐陽夫婦每年從賬戶中提取20萬的話,可以連續(xù)提取35年(歐陽先生94歲,歐陽太太89歲);4%的年回報(bào)下,歐陽夫婦每年從賬戶中提取25萬的話,可以連續(xù)提取34年(歐陽先生93歲,歐陽太太88歲)。而這些,都是在兩人退休工資之上的補(bǔ)充。

    三、構(gòu)建了保障基石后,家庭年收支狀況如下:(單位:元)

    凈資產(chǎn)投資率反映家庭通過投資來提高凈資產(chǎn)的能力,即在承受一定風(fēng)險(xiǎn)的情況下,保持凈資產(chǎn)適當(dāng)?shù)脑鲩L。目前該比率位置表示過低的投資收益。其主要原因在于歐陽家的資產(chǎn)高度集中在房產(chǎn)。此外,其他流動(dòng)資產(chǎn)高度集中在了國內(nèi)股票和基金中,沒有做多元化的資產(chǎn)配置,因此很容易因?yàn)閱我皇袌?chǎng)的波動(dòng)而導(dǎo)致資產(chǎn)凈值的大幅波動(dòng)。

    五、投資規(guī)劃建議

    首先,我們建議歐陽家先留出半年日常開銷9萬元作為應(yīng)急資金,可以放在存款或者最低風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別的貨幣基金中。另外,在考慮絕對(duì)投資總額時(shí),歐陽家需要考慮是否賣掉房產(chǎn),轉(zhuǎn)為流動(dòng)資產(chǎn)投資。目前國內(nèi)樓市租售比不合理,投資收益率較低,甚至低于一年期定存利率。但是如果房價(jià)的漲幅能夠跟上通脹,那么租金提供3%不到的額外收益,也不失為一種投資選擇。其次,這兩套房子目前的市價(jià)之和大概是680萬,假設(shè)其每年的漲幅為3%,5年之后,歐陽全家的這兩套房產(chǎn)的市價(jià)在788萬元以上。考慮到918萬元的移民門檻,資金缺口在130萬。而歐陽家目前就有流動(dòng)資產(chǎn)100萬左右(股票部分為浮虧),每年還有73萬元的收支結(jié)余。因此,滿足投資門檻并沒有太大的問題。

    最后,對(duì)于準(zhǔn)備移民的家庭而言,也需要注意匯率風(fēng)險(xiǎn)。要判斷5年以后的匯率很難,但是建議歐陽先生可以在移民前一兩年分批逢低吸納一些澳元。

    歐陽家目前亟待解決的,是分散投資風(fēng)險(xiǎn),提高投資回報(bào)率。兩位理財(cái)師提供的方案建議,還需要?dú)W陽先生做完風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)后才能落實(shí)。

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