如何度過資本寒冬？

曾經(jīng)獲得資本瘋狂追逐、又在融資放緩之初被資本所拋棄的O2O們，用被它們快速“燒”掉的大量資金給所有的資本玩家們上了一課。在這其中，名噪一時(shí)的O2O洗車平臺(tái)e洗車的誕生和關(guān)閉，值得諸多創(chuàng)業(yè)者和投資人借鑒與反思。

憑借2000萬美元融資和瘋狂“燒錢”，e洗車在短時(shí)間內(nèi)便成長為全國最具規(guī)模的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)洗車平臺(tái)。其官方數(shù)據(jù)顯示：在今年早期，e洗車日均新增用戶量超過兩萬；洗車員平均月薪8000元，多者甚至能夠達(dá)到1.2萬元。然而今年10月，e洗車卻突然遭到關(guān)停。

據(jù)其離職員工透露，由于業(yè)務(wù)發(fā)展過快，補(bǔ)貼過高，e洗車一度資金緊張。今年5月，e洗車裁掉了大量在薪資負(fù)擔(dān)中占比較重的研發(fā)和商務(wù)拓展人員。

與此同時(shí)，在燒掉2000萬美元之后，e洗車的下一輪融資仍然遙遙無期，不得不關(guān)停業(yè)務(wù)。

而A輪融資額僅為e洗車一半的呱呱洗車卻生存了下來。其董事長郄建軍在接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪時(shí)表示，呱呱洗車已經(jīng)獲得Pre-B輪一億元的融資。相較之下，呱呱洗車采取的商業(yè)模式和注重現(xiàn)金流的做法或許更加經(jīng)得起市場的考驗(yàn)。

創(chuàng)業(yè)者：確定核心價(jià)值，放棄“流血用戶”

記者了解到，e洗車的商業(yè)模式并不是單一的洗車業(yè)務(wù)，而是試圖用低價(jià)等優(yōu)勢吸引客戶，繼而將其導(dǎo)流到汽車保養(yǎng)、汽車美容和汽車保險(xiǎn)等多項(xiàng)增值服務(wù)以實(shí)現(xiàn)盈利。但事實(shí)上，這是一個(gè)十分艱難的過程。即便能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)化，轉(zhuǎn)化率也會(huì)非常低。e洗車的洗車用戶中，選擇保養(yǎng)行為的轉(zhuǎn)化率僅在5%-6%。即便洗車平臺(tái)擁有千萬級(jí)別的用戶，但在其他業(yè)務(wù)上，每天可能只有十幾單甚至幾單而已。

而郄建軍則認(rèn)為：“洗車很講究體驗(yàn)。洗車業(yè)務(wù)只有真正了解消費(fèi)者需求，提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，才能體現(xiàn)對(duì)用戶的價(jià)值。”

他指出，形成一門生意需要商家自己運(yùn)轉(zhuǎn)起來，也要有核心競爭力。到目前，只專注于洗車本身的呱呱洗車已積累了數(shù)十萬付費(fèi)用戶，其中真正有剛性需求的消費(fèi)者并沒有因?yàn)閮r(jià)格上漲而流失。

魔力學(xué)院創(chuàng)始人張海霞也告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，回顧諸多在“資本寒冬”中倒下的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)，一個(gè)共性問題就是缺乏核心產(chǎn)品和核心競爭力。

作為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內(nèi)少見的極致追求內(nèi)容的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，張海霞對(duì)于魔力學(xué)院的產(chǎn)品價(jià)值非常自信?！皬囊婚_始，我們想做的就是一個(gè)價(jià)值沉淀特別深的產(chǎn)品，產(chǎn)品本身的價(jià)值就大到用戶一定要付費(fèi)?！?/p>

正因如此，張海霞笑言，盡管“資本寒冬”讓她失去了隨著資本泡沫起舞的機(jī)會(huì)，但卻極大地提高了團(tuán)隊(duì)執(zhí)行力?！按蠹乙宦牐獊砹?，好多項(xiàng)目都快死了，趕緊干活。我們開始做收費(fèi)的課程，開始嘗試新的商業(yè)模式、摸索服務(wù)流程，終于從情懷里走出來開始賺錢了?！?/p>

記者注意到，魔力學(xué)院上線的GMAT語法就是一門收費(fèi)課程，標(biāo)價(jià)998元。張海霞介紹說，這其實(shí)是技術(shù)團(tuán)隊(duì)對(duì)于收費(fèi)模式和流程的一個(gè)測試，“但讓我們沒想到的是，居然真的有用戶開始付費(fèi)了，這也說明，產(chǎn)品真的很重要”。

張海霞預(yù)計(jì)，在相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)，宏觀經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)持續(xù)走弱，但這對(duì)于她的團(tuán)隊(duì)來說，恰恰是個(gè)好消息?！耙环矫?，政府一定會(huì)釋放政策紅利繼續(xù)鼓勵(lì)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)；另一方面，經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳的時(shí)候，企業(yè)不招人、學(xué)生找不到工作，大家很可能會(huì)繼續(xù)投資教育，提高自己的競爭力，來競爭有限的崗位，這樣一來成為我們用戶的概率就會(huì)變大。”

36氪聯(lián)合創(chuàng)始人周尤接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪時(shí)表示：“在市場形勢不好的時(shí)候，企業(yè)要更加做好核心路徑和核心模式，不宜過度分散資源。與此同時(shí)，把核心業(yè)務(wù)放在和長期商業(yè)價(jià)值相關(guān)的部分，也將增強(qiáng)投資人的信心。”

在武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新看來：“目前，VC、PE期待的是高成長性的原創(chuàng)項(xiàng)目，甚至是具有顛覆性的高端創(chuàng)新項(xiàng)目。因此，對(duì)于企業(yè)來說，關(guān)鍵在于認(rèn)清自身的實(shí)力和優(yōu)勢，挖掘出有效的商業(yè)運(yùn)營和合理盈利模式，加強(qiáng)核心競爭力，才能吸引外部資本，度過所謂的‘資本寒冬’?！?/p>

小飯桌創(chuàng)業(yè)課堂財(cái)務(wù)顧問團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人劉瓊嶺則指出，創(chuàng)業(yè)者不應(yīng)該是為了創(chuàng)業(yè)而創(chuàng)業(yè)，而應(yīng)該考慮清楚產(chǎn)品的附加值到底是什么?！拔視?huì)給這個(gè)行業(yè)帶來什么？有沒有信息更對(duì)稱化？有沒有做一些新的變革……長期來看，創(chuàng)業(yè)者收入的資金就是他們對(duì)于產(chǎn)品附加值的定價(jià)。附加值高的收入就更多，附加值少就更容易受到外部環(huán)境的影響?！?/p>

更重要的一點(diǎn)是，在當(dāng)下的資本環(huán)境中，企業(yè)不應(yīng)該再用純粹的補(bǔ)貼追求規(guī)模?！澳切_著補(bǔ)貼來的人，也就是所謂的‘流血用戶’，并沒有忠誠度。在‘寒冬’的時(shí)候，企業(yè)應(yīng)該更少地抓這批用戶，或者干脆放棄他們，而應(yīng)該著重篩選出對(duì)你的產(chǎn)品依賴性更強(qiáng)、愿意付錢的用戶?！眲値X說。

項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)：投靠BAT

一步領(lǐng)先，步步領(lǐng)先。經(jīng)過十余年的資本和企業(yè)運(yùn)營積累，百度、阿里巴巴和騰訊這三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭聚集了難以想象的資源和人才。盡管市場吹來的寒風(fēng)讓BAT不同程度地減少了用工需求，但不可否認(rèn)的是，投奔BAT等具有極高現(xiàn)金流和估值的互聯(lián)網(wǎng)公司仍不失為在“寒冬”中掙扎的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)的最佳選擇之一。

今年1月，百度宣布收購人人所持的全部糯米網(wǎng)股份；2月，阿里巴巴11億美元現(xiàn)金收購高德余下的72%的股份，騰訊買下大眾點(diǎn)評(píng)20%股份的消息也塵埃落定。從這一系列產(chǎn)業(yè)布局看，BAT劍指生活服務(wù)業(yè)的意圖愈發(fā)明顯。

對(duì)此，BAT精英俱樂部創(chuàng)始人、阿里系資深創(chuàng)始人沈奇良表示，除非找到新的模式，證明其商業(yè)價(jià)值，否則最終這些生活服務(wù)業(yè)公司可能無法獨(dú)立形成產(chǎn)業(yè)。他認(rèn)為，從公司內(nèi)部進(jìn)行變革也比較困難，因?yàn)槠渲袪砍独婧芏?，而資本總是傾向于出口，重新整合，再次找到新的商業(yè)模式的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。

但對(duì)于BAT而言，情況就不同了。這是因?yàn)?，BAT本身也需要通過并購加固企業(yè)核心優(yōu)勢。這樣看來，創(chuàng)業(yè)者不僅可能被BAT增持，甚至可能在團(tuán)隊(duì)和產(chǎn)品具備優(yōu)勢的情況下被BAT全資收購，獲得發(fā)展的第二春。

“并購是找死，不去并購是等死。但找死可能成功，不去并購可能就沒你的事了?！眳⑴c騰訊收購盛大文學(xué)的財(cái)務(wù)顧問漢能投資CEO陳宏曾如是描述他的客戶。

伴隨著互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的不斷升級(jí)和刷新，對(duì)于創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目出售時(shí)機(jī)的要求也愈加嚴(yán)苛。況且，“資本寒冬”的來臨使得許多創(chuàng)業(yè)公司在多輪融資之后幾乎喪失了溢價(jià)空間，即便上市也只能取得有限的增長。在回報(bào)近似的情況下，選擇風(fēng)險(xiǎn)更低也更為便捷的出售方式，不失為一種合理選擇。

投資人：更加耐心，更加專業(yè)，更加獨(dú)到

在“資本寒冬”中，部分投資機(jī)構(gòu)受到的傷害并不亞于亟需融資的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)。

“上半年過于激進(jìn)的、在高點(diǎn)投入比較多的、用杠桿的投資機(jī)構(gòu)，都可能會(huì)在本輪‘寒冬’中受到比較大的影響。而上半年保留現(xiàn)金流的，到現(xiàn)在就可以比較從容地做投資了?！遍L期從事TMT領(lǐng)域投資的某資深投資人士說。

張海霞則告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，盡管她遇到了不少相當(dāng)優(yōu)秀的投資人，但她所接觸的大部分投資人，要么跟隨相對(duì)知名的投資機(jī)構(gòu)做出投資，要么依賴運(yùn)營數(shù)據(jù)評(píng)判某一個(gè)產(chǎn)品的價(jià)值。“用戶量有多少、日活有多少、留存怎么樣，都是依靠這些指標(biāo)來判斷。但一般來講，用戶數(shù)據(jù)表現(xiàn)特別好，基本上暗示著這個(gè)行業(yè)已經(jīng)很成熟了?！?/p>

她引用美國學(xué)者埃弗雷特·羅杰斯的創(chuàng)新擴(kuò)散理論指出，任何新鮮事物的發(fā)展軌跡都遵循著一套固定的邏輯?！皠?chuàng)新者推出新事物之后，只有少數(shù)人會(huì)率先嘗試。因?yàn)樘碌氖挛铮蠖鄶?shù)人是接受不了的。這些早期的少數(shù)人幫助創(chuàng)新者推廣之后，才會(huì)擴(kuò)散到大眾。這是一個(gè)必然的過程。我覺得投資人應(yīng)該比我懂這些，但我所接觸的大部分投資人，還是在通過數(shù)字做判斷?！?/p>

董登新也指出，當(dāng)前的投資市場過于功利?！癡C和PE都已經(jīng)形成了在不冒太大風(fēng)險(xiǎn)的情況下賺‘快錢’的習(xí)慣，但是現(xiàn)存的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目太少，尤其缺乏可以馬上IPO的項(xiàng)目?！彼f，“賺快錢”的時(shí)代可能已經(jīng)過去，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)野蠻擴(kuò)張的態(tài)勢也已經(jīng)告一段落，VC和PE需要以更加專業(yè)和獨(dú)到的眼光關(guān)注并挖掘原創(chuàng)項(xiàng)目，這也是資本市場與創(chuàng)業(yè)形勢共同成長的過程。