“無冕之王”盈陽資產(chǎn)今年大賺5倍的秘密

神一樣的算計(jì)：盈陽資產(chǎn)表示5月底前對熱點(diǎn)把握精準(zhǔn)，在國企改革、軍工、迪士尼等板塊的大幅上漲中獲益。5月底預(yù)計(jì)到市場將會出現(xiàn)大風(fēng)險(xiǎn)，開始轉(zhuǎn)入防守，并買入了不少分級基金的A類份額，在接下來的暴跌中很快實(shí)現(xiàn)了抹平折價(jià)帶來的套利收益。之后又較為準(zhǔn)確地把握住了反彈行情。

私募江湖總會出現(xiàn)許多讓人津津樂道的傳奇故事，2015年的市場大起大落，同樣充滿了傳奇性。澤熙投資今年延續(xù)了神奇的業(yè)績表現(xiàn)，“澤熙3期”以382.07%的收益高居今年以來收益率榜首，多只產(chǎn)品位居排行榜前列，但徐翔被帶走調(diào)查后，后續(xù)業(yè)績?nèi)绾紊写^察。

然而，“澤熙3期”卻并不是今年收益最高的股票策略私募產(chǎn)品，私募新秀盈陽資產(chǎn)的橫空出世讓市場震驚，薄君杰管理的“北方信托-盈陽七號”今年以來收益率高達(dá)508.28%，但由于該產(chǎn)品成立于2015年2月9日，沒有納入年度排名，但如此亮眼的業(yè)績卻讓其當(dāng)之無愧地成為了今年的“無冕之王”。

從“盈陽七號”的走勢可以看到，該產(chǎn)品的進(jìn)攻能力強(qiáng)，但回撤卻控制得非常小，攻防俱佳。盈陽資產(chǎn)表示5月底前對熱點(diǎn)把握精準(zhǔn)，在國企改革、軍工、迪士尼等板塊的大幅上漲過程中，獲得了理想的收益。5月底預(yù)計(jì)到市場將會出現(xiàn)大風(fēng)險(xiǎn)，開始轉(zhuǎn)入防守，并買入了不少分級基金的A類份額，在接下來的暴跌中很快實(shí)現(xiàn)了抹平折價(jià)帶來的套利收益。之后又較為準(zhǔn)確地把握住了反彈行情，獲取了較好的收益。

這家公司有什么秘密？

股災(zāi)提前逃頂逆市上漲

陳伙鑄：以薄君杰管理的“盈陽七號”為例，不到9個(gè)月就獲得了508.28%的超高收益，是今年以來收益率最高的陽光私募產(chǎn)品，主要原因是什么？

盈陽資產(chǎn)：第一是趕上了好時(shí)候：今年6月以前的市場非常強(qiáng)，板塊效應(yīng)明顯，個(gè)股活躍度極高。

第二是提前預(yù)計(jì)到風(fēng)險(xiǎn)：早在5月底，我們在《中國證券報(bào)》的署名文章中明確指出，市場將有大的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。公司管理的產(chǎn)品也都提前就做了風(fēng)格的轉(zhuǎn)換，尤其是7號，大跌前已經(jīng)將大部分倉位投入分級基金的A類份額，不僅成功躲過大跌，收益還有明顯提升。

第三是反彈搶到了：暴跌之后的反彈抓住了買點(diǎn)，收益又有較大增長。

陳伙鑄：“盈陽七號”成立至今的主要操作回顧？受益板塊？

盈陽資產(chǎn)：今年5月底以前對熱點(diǎn)把握精準(zhǔn)，在國企改革、軍工、迪士尼等板塊的大幅上漲過程中，獲得了理想的收益。5月底開始轉(zhuǎn)入防守，并買入了不少分級基金的A類份額，在接下來的暴跌中很快實(shí)現(xiàn)了抹平折價(jià)帶來的套利收益。之后又較為準(zhǔn)確地把握住了反彈行情。

陳伙鑄：貴公司旗下產(chǎn)品股災(zāi)中整體表現(xiàn)不錯(cuò)，當(dāng)時(shí)是否判斷出股災(zāi)的到來？從哪些跡象判斷？

盈陽資產(chǎn)：其實(shí)在5月下旬的時(shí)候，我們經(jīng)歷了一場痛苦的煎熬。市場異乎尋常的強(qiáng)勁，讓我們感到不安，我們非常確定，如此非理性的瘋狂，一定會付出代價(jià)。但是，正如格林斯潘說的那樣“泡沫是很難確定的，除非它破了”，我們?nèi)绻桓袌鲆黄鸠偪?，很可能意味著我們會錯(cuò)過一段不知道有多久的非理性上漲，而這種上漲往往幅度會很大。

在核心團(tuán)隊(duì)全面分析和討論之后，5月25日，我們以投資總監(jiān)薄君杰為代表，在《中國證券報(bào)》發(fā)表了署名文章，明確指出——

“在牛市中順勢而為無可厚非，但堅(jiān)持獨(dú)立思考更為重要。從當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板來看，不少公司的股票價(jià)格已經(jīng)進(jìn)入博傻階段。”

“監(jiān)管政策和輿論風(fēng)險(xiǎn)的不確定性在增強(qiáng)……寬松的邊際空間在減少……A股上市公司并購式成長的空間在變小……”

此后，我們決定堅(jiān)持獨(dú)立思考！所有產(chǎn)品開始調(diào)整策略，且戰(zhàn)且退，逐步將倉位減下來，并開始側(cè)重能抵抗甚至對沖下跌風(fēng)險(xiǎn)的交易品種。

到暴跌發(fā)生前，部分保守產(chǎn)品的股票倉位最低還不到一成，而分級基金的A類份額成為主要建倉對象。

還好，最后的瘋狂只有半個(gè)月，而后面的暴跌讓我們更堅(jiān)信獨(dú)立思考的可貴。盈陽七號很大部分倉位買入了分級基金的A類份額，在暴跌中折價(jià)快速抹平，預(yù)期中的套利空間快速兌現(xiàn)，不僅躲過暴跌，還獲得了不錯(cuò)的收益。

俗話說，“新手站在高崗上，老手死在抄底中”。我們核心團(tuán)隊(duì)所有成員都有10年以上從業(yè)經(jīng)歷，經(jīng)歷過2008年從6124點(diǎn)到1664點(diǎn)的暴跌洗禮，躲過暴跌我們只有更敬畏市場，而絕不沾沾自喜。因此，在接下來的反彈中，我們踩準(zhǔn)了節(jié)奏，并抓住了軍工、迪士尼等兩大熱點(diǎn)，獲益頗豐。

短期劇烈波動快速消化盈利盤壓力

陳伙鑄：國慶后市場迎來反彈，市場是否已經(jīng)見底？

盈陽資產(chǎn)：2850點(diǎn)到3000點(diǎn)一帶是市場底，再次擊穿的概率極小。

陳伙鑄：市場目前處于震蕩走勢，短期走勢如何？貴公司的應(yīng)對策略？

盈陽資產(chǎn)：對于短短幾周內(nèi)就出現(xiàn)股價(jià)翻番強(qiáng)勢股的市場，如果稍有轉(zhuǎn)弱跡象就收手不干，一定會錯(cuò)過很多機(jī)會。我們認(rèn)為，近期市場可能以盤中或短期的劇烈波動的方式快速消化盈利盤帶來的心理壓力，大幅下跌和大幅上漲的概率都不會太大。如果熱點(diǎn)切換成功且流暢，那么市場仍將保持相當(dāng)?shù)幕钴S度。所以，我們將在重點(diǎn)行業(yè)個(gè)股基礎(chǔ)上，根據(jù)市場波動靈活調(diào)整配置，在波動中獲得收益。

陳伙鑄：中長期行情判斷及原因？牛市是否還存在？

盈陽資產(chǎn)：我們從不討論牛熊，只關(guān)注市場是否有可操作性。我們認(rèn)為，到年底還有兩個(gè)月，這是一個(gè)有操作價(jià)值的時(shí)段，但不期望會有什么大行情，最大的風(fēng)險(xiǎn)可能來自盤中或短期的劇烈震蕩。

陳伙鑄：未來市場上主要存在哪些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)？

盈陽資產(chǎn)：12月要注意兩點(diǎn)：一是美國降息，二是年底資金壓力。

深挖“十三五”規(guī)劃金礦 創(chuàng)業(yè)板螺旋式上漲

陳伙鑄：未來看好的投資機(jī)會？

盈陽資產(chǎn)：“十三五”規(guī)劃是金礦，國家的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向?qū)砭薮蟮臋C(jī)會。

陳伙鑄：怎么解讀“十三五”帶來的機(jī)會？

盈陽資產(chǎn)：人口結(jié)構(gòu)問題引發(fā)的二胎和養(yǎng)老概念已經(jīng)在消息明朗后全面激發(fā)。我們認(rèn)為，這將是一個(gè)有持續(xù)性的市場熱點(diǎn)，在未來以年度為單位的投資標(biāo)的選擇中，都應(yīng)該有這兩個(gè)概念的一席之地。

此外，我們認(rèn)為“健康中國”和兩年前的“美麗中國”一樣，都是“中國夢”的重要組成部分。參考市場兩年前對“美麗中國”的題材挖掘過程，“健康中國”絕對值得深入研究。

陳伙鑄：如何看創(chuàng)業(yè)板和傳統(tǒng)藍(lán)籌股？

盈陽資產(chǎn)：在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，傳統(tǒng)藍(lán)籌股面臨產(chǎn)能過剩，而創(chuàng)業(yè)板展現(xiàn)的是新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的成果。我們認(rèn)為，就宏觀層面看，創(chuàng)業(yè)板的強(qiáng)勢表現(xiàn)是中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的必然結(jié)果，在很長一段時(shí)間內(nèi)還是投資機(jī)會所在。當(dāng)然，創(chuàng)業(yè)板的發(fā)展過程不會一蹴而就，而會是螺旋式上升的過程，中間會有下探甚至暴跌，但從長遠(yuǎn)看這些都只是小波折。

弱勢市場愚公移山 強(qiáng)勢市場形如饕餮

陳伙鑄：團(tuán)隊(duì)構(gòu)成及成員背景介紹？因何走到一起組成目前公司？

盈陽資產(chǎn)：公司總經(jīng)理孔繁崗、首席風(fēng)控官樓棟、首席運(yùn)營官傅夷均在上世紀(jì)末畢業(yè)于浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)投資金融系，投研總監(jiān)兼研究院院長胡旭陽博士為浙江財(cái)經(jīng)大學(xué)教授，投資總監(jiān)薄君杰畢業(yè)于浙江工商大學(xué)證券投資管理專業(yè)，近十年來一直與其他團(tuán)隊(duì)成員共同從事投資研究和證券投資。核心團(tuán)隊(duì)在成立公司之前，關(guān)系都非常融洽。由于看到了中國資產(chǎn)管理領(lǐng)域巨大的發(fā)展前景，每個(gè)人都有獨(dú)特的優(yōu)勢并能互補(bǔ)，于是就決定成立公司，一起做點(diǎn)事。

首席風(fēng)控官樓棟曾在金融事業(yè)單位任職，世紀(jì)之交進(jìn)入證券行業(yè)，多年來形成了一套完整的投資邏輯和風(fēng)控體系，尤其對市場波動特性的把握極其精準(zhǔn)，無論是2008年的股災(zāi)，還是今年的暴跌，都在預(yù)判之中。

投資總監(jiān)薄君杰曾任職于券商，投資理念成熟，并經(jīng)常受邀在主流證券報(bào)刊發(fā)表文章。他擅長發(fā)掘短線熱點(diǎn)和資金流向，操作手法積極兇悍。

核心團(tuán)隊(duì)優(yōu)勢互補(bǔ)，各有側(cè)重，就像一支球隊(duì)，有攻有守，有指揮有接應(yīng)，價(jià)值觀和思維邏輯方式一致，互相之間又充分熟悉和信任，這應(yīng)該是我們和其他同業(yè)團(tuán)隊(duì)相比的最大優(yōu)勢。

陳伙鑄：貴公司的投資理念和投資風(fēng)格？

盈陽資產(chǎn)：我們的投資理念可以概括為三個(gè)“基于”——基于行業(yè)成長，基于企業(yè)特性，基于市場波動。

用兩個(gè)詞可以很好說明我們的投資風(fēng)格——弱勢市場愚公移山，強(qiáng)勢市場形如饕餮。

陳伙鑄：貴公司目前的投資標(biāo)的包括哪些方向？股票、股指期貨和商品期貨等所占比重如何？

盈陽資產(chǎn)：公司以二級市場交易品種為主，股票是主要投資標(biāo)的。有一部分股指期貨，主要用于對沖風(fēng)險(xiǎn)和套利策略。

陳伙鑄：選股標(biāo)準(zhǔn)？持股周期？

盈陽資產(chǎn)：選股以行業(yè)成長性為第一原則。

做私募不是公募，持股一定要靈活，我們沒有固定的持股周期，個(gè)股間差異性非常大，幾天、幾個(gè)月，甚至跨年度都有。很多股票我們會長期關(guān)注，但不一定會長期持有。

陳伙鑄：貴公司如何做風(fēng)險(xiǎn)控制？

盈陽資產(chǎn)：我們把最高決策機(jī)構(gòu)設(shè)定為風(fēng)險(xiǎn)決策委員會，而不是投資決策委員會。因?yàn)槲覀冋J(rèn)為，做好風(fēng)控，其他所有的努力才有意義。

投資是一種藝術(shù) 是對心境的磨煉

陳伙鑄：薄總個(gè)人投資經(jīng)歷介紹？

盈陽資產(chǎn)：大學(xué)就讀的是證券與金融專業(yè)，很自然就進(jìn)入了證券市場。很幸運(yùn)，一開始就遇到一個(gè)好的團(tuán)隊(duì)，讓我很快領(lǐng)悟到市場的本質(zhì)和內(nèi)在運(yùn)行邏輯，盈利情況一直都還不錯(cuò)。

陳伙鑄：大賺大虧經(jīng)歷的分享？

盈陽資產(chǎn)：一開始就在核心團(tuán)隊(duì)中，在團(tuán)隊(duì)的支持下，有較好的風(fēng)控機(jī)制，在經(jīng)歷過的幾輪暴跌中，都很好地控制了風(fēng)險(xiǎn)，并沒有大幅虧損的經(jīng)歷。

陳伙鑄：如果將自己投資理念的形成劃分為幾個(gè)階段？

盈陽資產(chǎn)：很多事是循序漸進(jìn)的，如果一定要有一個(gè)劃分，那就是從學(xué)院派向市場派的轉(zhuǎn)換。

陳伙鑄：您如何理解投資？

盈陽資產(chǎn)：投資是一種藝術(shù)，是對心境的磨煉。

陳伙鑄：在市場中取得成功需要具備哪些素質(zhì)？贏家及輸家的特點(diǎn)？

盈陽資產(chǎn)：自信而不固執(zhí)，敏感而不多疑，專業(yè)更要專注。輸家都輸在不能克服人性的弱點(diǎn)，贏家只不過能更多地認(rèn)知和克服人性弱點(diǎn)。