“股王”頻繁更迭的背后：概念只能成就一時(shí)

林然

傳統(tǒng)以來，A股“第一高價(jià)股”長(zhǎng)期被貴州茅臺(tái)（600519）把持，自2007年至2015年初的時(shí)間里，貴州茅臺(tái)的股價(jià)盡管屢次被諸如中國(guó)船舶、網(wǎng)宿科技、騰信股份、飛天誠(chéng)信等公司超越，但這些“后起之秀”往往在坐上“第一高價(jià)股”的交椅后不久，還是被貴州茅臺(tái)反超。

而進(jìn)入2015年后，“股王”輪番登場(chǎng)的情形則是不斷上演，隨著全通教育、安碩信息等高價(jià)股一度接近500元，貴州茅臺(tái)似乎已經(jīng)成了新時(shí)代的“落伍者”，已不堪在“互聯(lián)網(wǎng)+”的時(shí)代里競(jìng)逐“股王”的頭銜。

誰(shuí)是真正的“股王”？這一問題更直接的表述是，“股王”究竟是依靠資金和概念作為支撐，抑或是依靠業(yè)績(jī)和實(shí)力作為支撐？

股王：時(shí)勢(shì)造英雄

盡管業(yè)界對(duì)于安碩信息、全通教育、長(zhǎng)亮科技等今年以來觸摸到“第一高價(jià)股”寶座的公司是否真的“值這個(gè)價(jià)”仍有相當(dāng)大的分歧，但從歷次牛熊更迭的情形看，每一個(gè)時(shí)期的“股王”都有著深刻的“時(shí)勢(shì)造英雄”的大背景。特別是每一輪牛市中的牛股都有其鮮明的時(shí)代特征。

比如曾經(jīng)的第一高價(jià)股中國(guó)船舶，其當(dāng)時(shí)被資金追捧，緣于公司受益于中國(guó)加入WTO以后在全球市場(chǎng)中出口份額增長(zhǎng)，帶動(dòng)了海運(yùn)需求，而制造業(yè)完成升級(jí)后，低廉的勞動(dòng)力成本又讓造船的中心從韓國(guó)轉(zhuǎn)移到了中國(guó)。

而本輪牛市自今年年初以來催生了全通教育、安碩信息、長(zhǎng)亮科技這三大股王，而無一例外的是，這三家公司均屬于軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)公司。此外，備受市場(chǎng)詬病的朗瑪信息則屬于電信、廣播電視和衛(wèi)星傳輸服務(wù)業(yè)。

換言之，今年以來催生的新股王盡管如走馬燈般輪番上場(chǎng)，但都是TMT領(lǐng)域的公司。

有市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，衡量一個(gè)公司的價(jià)值必須結(jié)合時(shí)代的發(fā)展，比如在軟件時(shí)代下，QQ作為一款通訊軟件價(jià)值不到100萬。而到了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，卻造就了騰訊的社交價(jià)值，到了“互聯(lián)網(wǎng)+”的時(shí)代，騰訊作為連接器改造傳統(tǒng)行業(yè)的價(jià)值愈發(fā)突出?！皶r(shí)勢(shì)造英雄”這句話用在上市公司估值上亦頗有道理，比如當(dāng)前金融變革的風(fēng)起云涌才是造就相關(guān)金融IT廠商價(jià)值重構(gòu)的根本原因，相應(yīng)的估值體系也應(yīng)該由軟件時(shí)代進(jìn)化到“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代。

誰(shuí)能跑得更遠(yuǎn)？概念還是業(yè)績(jī)？

通過上述分析不難看出，第一高價(jià)股的形成并不是市場(chǎng)資金隨意的沖動(dòng)，其背后仍然有一番“靠譜”的邏輯支撐。但值得深入思考的是，時(shí)勢(shì)固然可以造英雄，但英雄能否守住“寶座”卻得另當(dāng)別論。

在過去的一個(gè)月中，2015年新晉“股王”們紛紛展開暴跌之路——全通教育在除權(quán)前（5月13日）一度觸及467元的價(jià)格，目前股價(jià)為140元，按復(fù)權(quán)價(jià)格計(jì)算，目前已較最高點(diǎn)跌去44%；安碩信息亦是在5月13日觸及最高474元，目前股價(jià)在140元附近，按復(fù)權(quán)價(jià)格計(jì)算，目前已較最高點(diǎn)跌去約41%

“股王”好當(dāng)，但能在股王寶座上堅(jiān)守相當(dāng)時(shí)日的公司，卻是鳳毛麟角。這也是為什么貴州茅臺(tái)雖然一時(shí)股價(jià)不是最高，但投資者心目中仍奉其為“股王”的真正原因。

在“股王”的爭(zhēng)奪賽中，誰(shuí)能在寶座上長(zhǎng)期屹立不倒，究竟是概念還是業(yè)績(jī)？答案已不言而喻。