看懂數字內里巧妙應對零和博弈

胡飛雪

詩有別材，股有別理，不可以常理度量其股價之高低，也不可以所謂科學邏輯（如價值投資理念）評價股票內在價值之有無。何以股有別理也？概而言之，原由主要有二：

一、上市公司向市場提供的數字數據不準確、不及時、不完整、不可信。如果說股票是一個木偶傀儡，上市公司就是幕后的提線人、操控者。上市公司提供的數字數據大體存在三種情況：1）戴假發(fā)，公司本來沒有實現盈利，或者盈利少，可它卻大言不慚吹噓聲稱有盈利，有很多盈利；2）剃光頭，公司本來有盈利，或者盈利很多，可它卻絞盡腦汁隱瞞真情事實，向股東、投資者謊報說沒有盈利，或說盈利很少；3）好壞混合，酒中摻水，水中摻酒，比如一國企老總酒后嘔吐曾言：搞國企，既不能把賬做得太糟，也不能搞得太好，因為搞得太糟，上級那里不好應付交代，也容易招致輿論時評家拍磚；搞得太好，又容易讓人眼紅、引狼入室，被人奪職。

上市公司提供報出的數字數據，都是有目的的，戴假發(fā)多是為了融資圈錢，剃光頭多是為了配合二級市場主力機構操控股價，其中又分兩種情況：1）上市公司報告業(yè)績虧損便于主力機構打壓股價，在股價低位吃貨建倉；2）便于向上拉升股價——這后一種情況可能有點令人難以理解，其實也不難明白，主力機構拉升股價，散戶一看公司虧損，就沒有了追漲的興趣，而無人趁勢追漲，則正中這些主力機構下懷。要知道，股市是零和博弈游戲，在股價主升浪中，也就是主力機構拉升過程中，散戶若是趁勢追漲，對主力機構來說，無異于乘機搶籌搶錢、免費搭車。這是主力機構不愿看到的，所以才要上市公司發(fā)虧損信號，誤導價值投資理念信奉者。

有股諺云：底部無利好，頂部無利空。不過，A股市場里的主力機構不會機械教條、生搬硬套，不會拘泥于股市格言，其操盤風格也有不同。在中部，在拉升過程中，有的主力機構會讓上市公司制造、虛構、釋放提供利空，而有的主力機構則相反，讓上市公司制造、虛構、釋放提供利好，后一種主力機構之所以讓上市公司制造、虛構、釋放提供利好，動機也很有意思，是要引誘其他散小投資人加入到由他們主導、操控的推高股價的過程中。這可能是他們資金有限的緣故。

二、股價要被做除權除息處理。你去超市購物，見一西瓜，重10斤，標價30元，你嫌價高太貴。攤主商家悄悄把瓜移至柜臺下，手持大刀，把瓜一破為二，之后，又把瓜擺在你眼前，拍著其中半塊，云：15塊。這時，你還嫌那瓜價高太貴么？這時，你無非就是兩種反應：仍然認為瓜價高太貴或者不再認為瓜價高太貴，這些反應正是內行或外行的投資人面對同一個股市現象時不同的反應。除權除息猶如賣瓜商販的持刀破瓜，其結果是便于主力機構操控股價、便于出貨，讓不明就里的投資人產生價格錯覺，在“低價位”買入高價股。

你戴沒戴過與自己的視力度數不相符的眼鏡？如果戴上度數不合適的眼鏡，原本清晰的景色，就會變得模糊、扭曲甚至尖銳，戴久了，還會感到頭暈，甚至頭痛、惡心。股市中人之所以常?？垂煽吹妹Ｈ焕Щ竽涿钤评镬F里，原因正是上述兩個。股市里的數字數據，是特定的人操控的產物，體現的是少數人的意志、利益和追求。在股市練，只有透過數字數據的外表變化看懂其內里，只有以零和博弈的邏輯巧妙應對，才有望成為內行贏家。