市場(chǎng)迎來(lái)反彈窗口期

鄧文標(biāo)

人物介紹：

金 鼎：金鼎系列基金經(jīng)理、國(guó)內(nèi)財(cái)經(jīng)名博

玉 名：新浪財(cái)經(jīng)名博

李 飛：新浪財(cái)經(jīng)名博

主持人：本周我們經(jīng)歷了市場(chǎng)撥云見(jiàn)日后的強(qiáng)勢(shì)反彈，周四上證指數(shù)漲幅達(dá)5.76%，千股漲停，從市場(chǎng)行情和指數(shù)結(jié)構(gòu)來(lái)看，您是如何看待這種局勢(shì)的變化？

玉名：周四市場(chǎng)雖然還是低開(kāi)，但從早盤(pán)開(kāi)始就與前三天不同了，跌停股數(shù)量驟降，除ST股之外，全體都在反彈，午盤(pán)后集體沖擊漲停;如果不是1400只個(gè)股停牌，市場(chǎng)很可能上演一次集體漲停的盛況，這是A股構(gòu)筑市場(chǎng)底的有力一步。

由于短期停牌股過(guò)多，實(shí)際上指數(shù)和量能都有些失真，將相關(guān)要素考慮后，周四就是一根放量的長(zhǎng)陽(yáng)線(xiàn)，指數(shù)漲幅應(yīng)該是在9%左右的，這樣暴力反彈，對(duì)市場(chǎng)恢復(fù)人氣來(lái)說(shuō)是最好的。市場(chǎng)營(yíng)造了反彈氛圍，下一步要關(guān)注的就是個(gè)股的分化行為，因?yàn)椴⒉皇撬袀€(gè)股都能夠連續(xù)反彈，有些個(gè)股很可能反彈過(guò)后會(huì)遭遇到再度的派發(fā)。

政策底越來(lái)越明顯，央企增持股票、央行緊急聲明支持向證金公司提供流動(dòng)性等消息層出不窮，甚至出現(xiàn)了一天連續(xù)17道金牌救市的情況，但即便如此，指數(shù)在7月9日還是刷新了低點(diǎn)碰觸到了3373點(diǎn)，隨后引發(fā)了一波大反彈，跌停股瞬間消失了，全體上漲（1400只個(gè)股停牌，僅不足1300只個(gè)股交易），這樣局面明顯是市場(chǎng)自救行為。

無(wú)論是什么底，都需要市場(chǎng)底的支撐，市場(chǎng)自身無(wú)法完成相關(guān)走勢(shì)，那么每一次利好只能加速市場(chǎng)資金撤離的步伐，目前市場(chǎng)一步步從低谷中走出，市場(chǎng)底構(gòu)筑有了雛形，這是好的現(xiàn)象。

主持人：回顧下跌動(dòng)能，從最初是證監(jiān)會(huì)對(duì)場(chǎng)外配資的打擊以及收縮兩融業(yè)務(wù)，到市場(chǎng)去杠桿進(jìn)程一度推進(jìn)，然而股指卻大幅下滑。您是如何看待市場(chǎng)的這種情況以及在反彈的窗口期對(duì)投資者有何建議？

玉名：我認(rèn)為救市利好指數(shù)下滑是市場(chǎng)底構(gòu)筑過(guò)程中必須要經(jīng)歷的，因?yàn)槭袌?chǎng)不可能直接見(jiàn)底，即便有救市利好，也是反復(fù)探底的，尤其是針對(duì)一連串的拋售行為，市場(chǎng)想要不創(chuàng)新低也是有難度的，包括周四指數(shù)是明顯反彈的一天，但在早盤(pán)也創(chuàng)出了3373點(diǎn)的新低，而市場(chǎng)底最樸素的特征就是不再創(chuàng)新低，因此在周四的長(zhǎng)陽(yáng)持續(xù)后，市場(chǎng)短期可以迎來(lái)一個(gè)反彈的窗口期，這是最好的利好。

總結(jié)來(lái)看，反彈窗口期能夠帶來(lái)兩大積極因素，第一是周四長(zhǎng)陽(yáng)足以確保低點(diǎn)不被刷新，而且隨著復(fù)牌股票補(bǔ)漲指數(shù)進(jìn)一步上行可期的;第二是賺錢(qián)效應(yīng)重新構(gòu)筑，千股漲停之后，短期抄底盤(pán)2天之內(nèi)獲利不菲，會(huì)形成更多地資金的抄底，當(dāng)然也會(huì)帶來(lái)局部獲利盤(pán)的涌出，個(gè)股分化在即，這是投資者操作要注意的。

我認(rèn)為短期市場(chǎng)進(jìn)入到超跌修復(fù)狀態(tài)，大量個(gè)股跌幅超過(guò)了50%，這是一個(gè)什么概念，就是說(shuō)需要漲1倍才能夠解套，所以后期市場(chǎng)修復(fù)任務(wù)還是很?chē)?yán)峻的，創(chuàng)業(yè)板從跌停到翻紅，不少抄底盤(pán)短期獲利不菲，如果指數(shù)再遭遇振蕩，這部分資金必然會(huì)選擇兌現(xiàn)，成為市場(chǎng)下一步不確定的因素，所以投資者在操作時(shí)對(duì)此要有所注意，深套短期持股為主，漲停打開(kāi)后可以考慮做T+0降低成本。

主持人：近期是有史以來(lái)最大規(guī)模停牌股時(shí)點(diǎn)，個(gè)股停牌，在下跌周期有效的避免市值縮水和保護(hù)投資者利益，而一旦復(fù)牌，將不排除會(huì)引發(fā)新的平倉(cāng)需求。您是如何看待這將引發(fā)市場(chǎng)情緒的變化？

李飛：對(duì)于市場(chǎng)情緒本周五是一個(gè)節(jié)點(diǎn)，所以在周五之前，以全局性暴漲來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)人氣，來(lái)宣告市場(chǎng)情緒面的大逆轉(zhuǎn)，是一個(gè)再合適不過(guò)的時(shí)間窗口。因?yàn)樵谶@個(gè)時(shí)點(diǎn)的情緒轉(zhuǎn)變，將意味著，周五復(fù)牌的很多公司中，投資者能夠忍耐的能夠補(bǔ)充資本金的，將會(huì)有很大概率進(jìn)行忍耐的選擇——最大規(guī)模的消化復(fù)牌帶來(lái)的看空壓力。

而下周是股指期貨的平倉(cāng)時(shí)點(diǎn)，不排除在平倉(cāng)點(diǎn)來(lái)臨前，多頭會(huì)發(fā)動(dòng)快速的猛攻，直接把期指做空力量拉爆。當(dāng)然這是我個(gè)人的偏于激進(jìn)的判斷，這種判斷的得出，源自于周四長(zhǎng)陽(yáng)線(xiàn)上攻帶來(lái)的底氣。并且這種上攻，對(duì)于穩(wěn)定港股和中概股有著非同一般的作用。人民幣資產(chǎn)的底氣回升，全局性金融危機(jī)的恐慌情緒被壓制，最大程度的激活了市場(chǎng)的看多情緒，這是反攻的開(kāi)始。

主持人：近期股市風(fēng)云變幻，牽動(dòng)人心！我們注意到隨著各種救市護(hù)盤(pán)動(dòng)作不斷產(chǎn)生效果，市場(chǎng)的流動(dòng)性危機(jī)有所緩解，您是如何看當(dāng)前救市護(hù)盤(pán)的效果？

金鼎：上證綜指三周跌幅近30%，創(chuàng)下1992年來(lái)單位時(shí)間最大跌幅，其跌勢(shì)之快、跌幅之大令人震驚。歷經(jīng)波折后本周四終于迎來(lái)一絲曙光，多頭全力反攻，旗開(kāi)得勝，首次出現(xiàn)了千股漲停的大好局面！千股跌停，千股停牌，千股漲停，期指全線(xiàn)跌停，期指全線(xiàn)漲停，短短不到一個(gè)月的時(shí)間，我們都經(jīng)歷了。

在消息面上，政策底越來(lái)越明顯，央企增持股票、央行緊急聲明支持向證金公司提供流動(dòng)性等消息層出不窮，財(cái)政部在履行出資人職責(zé)時(shí)，承諾不減持所持有的上市公司股票，并要求中央管理的國(guó)有金融企業(yè)不減持所持有的控股上市公司股票，最后公安部會(huì)同證監(jiān)會(huì)排查近期惡意賣(mài)空股票與股指的線(xiàn)索，這些源源不斷的利好配合救市資金的有序入場(chǎng)，股票市場(chǎng)流動(dòng)性也迎來(lái)了從枯竭到短期均衡的狀態(tài)。

經(jīng)過(guò)這次洗禮，我認(rèn)為無(wú)論是市場(chǎng)的管理者和參與者，將會(huì)更加成熟！國(guó)家隊(duì)的勝利不僅是救助了蔓延在極度恐慌之中的A股，也宣告中國(guó)有能力并且能夠很好的解決國(guó)家發(fā)展過(guò)程中遇到的各種金融問(wèn)題，我們相信就是護(hù)盤(pán)將帶來(lái)好的行情！

主持人：經(jīng)過(guò)此輪深度下跌，很多股票的基本面投資價(jià)值再次顯現(xiàn)，投資者也開(kāi)始熱議抄底，您對(duì)此有何建議？

金鼎：目前政策層面短期穩(wěn)定市場(chǎng)的關(guān)鍵要素已經(jīng)具備，但市場(chǎng)尚沒(méi)有出現(xiàn)普遍認(rèn)為的“圓形底部”，現(xiàn)在只能說(shuō)大盤(pán)剛剛企穩(wěn)了，投資者信心還非常脆弱。市場(chǎng)在大病初愈之后，身體也還是相對(duì)虛弱，抄底務(wù)必抄在最堅(jiān)實(shí)的底部，而不能抄到半山腰的平臺(tái)上！

截止目前，大盤(pán)依然沒(méi)有突破下降趨勢(shì)線(xiàn)，所以技術(shù)指標(biāo)上來(lái)看買(mǎi)點(diǎn)還沒(méi)出現(xiàn)，對(duì)于周四反彈，淡定面對(duì)，只要股指能夠真正順利筑底，不必?fù)?dān)心沒(méi)有機(jī)會(huì)！總體來(lái)說(shuō)，在經(jīng)過(guò)一段殺跌之后，很多個(gè)股投資價(jià)值凸顯，很多被錯(cuò)殺的個(gè)股依然將有出色表現(xiàn)，尤其是近期一些基金被強(qiáng)行平倉(cāng)的個(gè)股值得我們重視！