市場(chǎng)進(jìn)入“尋底—筑底”期

黎仕禹

本周一，A股市迎來(lái)了近8年的最大單日跌幅8.48%，隨后，證監(jiān)會(huì)連夜出動(dòng)，排查“高吸低拋”及做空資金。周二、周三市場(chǎng)出現(xiàn)技術(shù)性反彈，而本周市場(chǎng)走勢(shì)也差強(qiáng)人意。股民現(xiàn)在都如“驚弓之鳥(niǎo)”，大多數(shù)都是采取高拋低吸操作策略，甚至有的還是繼續(xù)空倉(cāng)觀(guān)望。筆者不禁地想，A股市場(chǎng)真的進(jìn)入熊市了嗎？先不急著回答這個(gè)問(wèn)題，反正管理層是不允許的。

我們先看一下國(guó)家隊(duì)的行動(dòng)。6月30號(hào)，國(guó)家隊(duì)1200億進(jìn)場(chǎng)，國(guó)家隊(duì)先救中國(guó)石油、中國(guó)銀行等權(quán)重股，引發(fā)了小盤(pán)股的再度暴跌，甚至帶來(lái)了一系列的連鎖反應(yīng)。A股市出現(xiàn)了1400多個(gè)股票停牌自救的歷史一幕，國(guó)家隊(duì)第一輪救市失敗。7月7日，證金增加買(mǎi)入創(chuàng)業(yè)板股票，并要求因員工增發(fā)持股的公司盡快復(fù)牌。8日、9日，國(guó)家隊(duì)守住了200日線(xiàn)，并進(jìn)行了反攻。對(duì)于7月27日8.48%的跌幅，筆者認(rèn)為：那是恐慌情緒的最后宣泄造成的。23日前，大盤(pán)連收5連陽(yáng)，抄底獲利的投資者在等獲利了結(jié)的機(jī)會(huì)，23日大盤(pán)尾盤(pán)快速跳水，怕再次被套的投資者爭(zhēng)先拋股，就造成了24日的跌幅，當(dāng)然，不排除有些大機(jī)構(gòu)資金在此推波助瀾。但耐人尋味的是國(guó)家隊(duì)再次守住了200日線(xiàn)。筆者不禁對(duì)200日線(xiàn)幻想連篇，在6月15日的下跌到現(xiàn)在，僅有200日線(xiàn)有支撐作用，其它的不堪一擊。筆者大膽猜測(cè)，短期內(nèi)滬指會(huì)在3560到4000之間波動(dòng)。

而資金方面，目前融資已經(jīng)不用考慮了，大部分股民都是輕倉(cāng)或打算回本高拋，滿(mǎn)倉(cāng)打杠桿的情況很少。早期割肉或空倉(cāng)的股民，由于對(duì)國(guó)家隊(duì)信任感不高，短期內(nèi)不會(huì)進(jìn)場(chǎng)。輕倉(cāng)的或重套的，總想著回本出逃。場(chǎng)內(nèi)資金，正在不斷地減少。場(chǎng)外資金，中國(guó)外匯、熱錢(qián)流出加劇，本周跌入本年度低點(diǎn)。流入A股市場(chǎng)的錢(qián)減少，對(duì)于救市而言增加了難度。反過(guò)來(lái)說(shuō)，股民對(duì)市場(chǎng)信心亦嚴(yán)重不足。

本周的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)，一句概括，以豬肉為首的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回升，工業(yè)產(chǎn)品繼續(xù)下行，中國(guó)通縮高峰已經(jīng)過(guò)去。農(nóng)產(chǎn)品的豬肉繼續(xù)大漲。房地產(chǎn)銷(xiāo)售方面，第二季增速快速回升后，7月份放緩。鋼鐵，水泥，化工產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下行，再創(chuàng)新低。上周，我們關(guān)注的電影放映場(chǎng)次依舊居高不下，基本和上周持平。我們看好：萬(wàn)達(dá)院線(xiàn)，宋城演藝。本周值得關(guān)注，批發(fā)和零售貿(mào)易板塊，第二季增長(zhǎng)0.4GDP，增長(zhǎng)最快。

外圍市場(chǎng)，29號(hào)美聯(lián)儲(chǔ)宣布繼續(xù)保持貨幣政策不變，對(duì)于目前如驚弓之鳥(niǎo)的A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是好事。國(guó)際原油價(jià)格，繼續(xù)下行。

筆者認(rèn)為，市場(chǎng)最壞的時(shí)刻應(yīng)該已經(jīng)過(guò)去了，目前應(yīng)該是股災(zāi)后的市場(chǎng)信心重建期，當(dāng)然，重建的進(jìn)度肯定不會(huì)一觸而就，而是需要用時(shí)間慢慢磨出市場(chǎng)底（政策底之前已經(jīng)出現(xiàn)，就是之前滬指的低點(diǎn)3373）。國(guó)家隊(duì)守住200日線(xiàn)，并再次試探、不破，證明底部的存在。而實(shí)體宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)，通縮高峰已過(guò)，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始轉(zhuǎn)暖。加上外圍經(jīng)濟(jì)，國(guó)際原油保持下行，對(duì)石油進(jìn)口依賴(lài)嚴(yán)重的我們無(wú)疑等于雪中送炭，降低工業(yè)成本，加快經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖?！霸趧e人貪婪時(shí)恐懼，在別人恐懼時(shí)候貪婪”，這是世界股神巴菲特告訴我們的。

后市，大家操作上應(yīng)以“高拋低吸”的策略為主，大跌抄底、反彈賣(mài)出；短期熱點(diǎn)關(guān)注：國(guó)資委改革、軍工、互聯(lián)網(wǎng)金融等。

（作者系廣東小禹投資管理有限公司總經(jīng)理）