中國(guó)股市出現(xiàn)黃金交叉

臥龍，接觸股市20年。1995年開始給《股市動(dòng)態(tài)分析》投稿，1996年入職深圳新蘭德，1998年轉(zhuǎn)職大鵬證券，2000年初因生性喜愛自由轉(zhuǎn)做個(gè)人投資者至今。

中國(guó)四大資產(chǎn)管理公司之一的華融繼信達(dá)（港交所：01359）上市之后將于港交所上市。集資用于充實(shí)資本以發(fā)展各項(xiàng)核心業(yè)務(wù)，包括擴(kuò)大不良資產(chǎn)收購(gòu)規(guī)模、為子公司增資等。截至上半年華融資產(chǎn)總額7345億元，較2014年底增長(zhǎng)22.3%，乃中國(guó)規(guī)模最大的資產(chǎn)管理公司。本世紀(jì)初外資指中國(guó)五大國(guó)有銀行技術(shù)上破產(chǎn)，當(dāng)年成立四大資產(chǎn)管理公司應(yīng)對(duì)銀行壞賬激增。如今上市，收購(gòu)的壞賬又跟市場(chǎng)“分享”;如今集資再收購(gòu)壞賬，然后若干年后再集資……如此循環(huán)不息。

10月21日人行宣布對(duì)11家金融機(jī)構(gòu)開展MLF，共計(jì)1055億元，期限6個(gè)月，利率3.35%。上一次MLF是8月19日，適逢股災(zāi)2.0展開，結(jié)果8月25日減息1/4厘及降準(zhǔn)0.5厘。如今再度MLF，又是股市急挫日，且看月底是否會(huì)再度減息或降準(zhǔn)。芝加哥期權(quán)交易所偏斜指數(shù)升至有史以來最高。該指數(shù)有“黑天鵝指數(shù)”之稱，該指標(biāo)反映了期權(quán)投資者預(yù)期在未來30日中會(huì)發(fā)生黑天鵝事件的概率。究竟什么事件會(huì)導(dǎo)致“重大黑天鵝”出現(xiàn)？周四美股大幅上升，標(biāo)普500指數(shù)走勢(shì)圖上呈現(xiàn)一個(gè)雙底形態(tài)，指數(shù)已經(jīng)重回前期的頂部區(qū)間。波浪分析表明，V浪（1）的子浪4可能已經(jīng)結(jié)束，這是首選數(shù)法;次選數(shù)法是目前進(jìn)入4浪b反彈?！爸卮蠛谔禊Z”若出現(xiàn)，可能會(huì)導(dǎo)致4浪c出現(xiàn)。

本周五，國(guó)證A股指數(shù)日線圖上，指數(shù)10日平均線上穿55日平均線，這被稱為黃金交叉（參數(shù)有多種選擇，有設(shè)置10日平均線與30日平均線的）。通常，這是中期行情的確認(rèn)標(biāo)志。2005年以來，發(fā)生10日平均線上穿55日平均線的次數(shù)是25次（包括今次），其中有多達(dá)11次是無(wú)效的，有效率僅56%。但是否此技術(shù)信號(hào)不可?。糠且?。正確看待技術(shù)指標(biāo)非常重要。

上述中期行情確認(rèn)標(biāo)志中，無(wú)效的信號(hào)通常是指數(shù)出現(xiàn)在盤整期，平均線上下波動(dòng)，當(dāng)信號(hào)出現(xiàn)（10日均線上穿55日均線）反而是準(zhǔn)備沽貨的時(shí)候。只有當(dāng)指數(shù)經(jīng)歷大幅下跌，或者時(shí)間較長(zhǎng)的下跌之后，或者兩者兼而有之，出現(xiàn)信號(hào)才可信。此等情形，過去10年僅僅出現(xiàn)過4次：第1次是2005年8月，第2次是2008年12月，2012年12月以及今次。2005年及2008年兩次信號(hào)無(wú)需多講，必然成功。2010年11月3620點(diǎn)跌至2012年12月，跌市持續(xù)時(shí)間25個(gè)月，跌幅43%，成功的可能性亦是相當(dāng)大的。2015年6月12日至今的跌市，至9月15日見底，持續(xù)時(shí)間僅3個(gè)月，但跌幅高達(dá)47%。若扣除股災(zāi)期間有相當(dāng)多公司停牌因素，相信跌幅已達(dá)50%以上，甚至60%。我以為，時(shí)間上的不足可以用跌幅彌補(bǔ)。

另外，2010年7月及2012年2月出現(xiàn)的信號(hào)，大致上屬于普通的中期行情。雖然有一定的下跌時(shí)間，但跌幅相對(duì)較小。2009年11月3398點(diǎn)跌至2010年7月的2393點(diǎn)，跌幅30%;2010年11月3620點(diǎn)跌至2012年初的2190點(diǎn)，跌幅39%。前者當(dāng)10日平均線升破55日平均線，自底部已經(jīng)上升18.3%，但尚有27.8%的上升空間;后者則自底部已經(jīng)上升13.8%，但其后只有9.2%的上升空間。

2012年12月的底部出現(xiàn)前，曾經(jīng)10月份出現(xiàn)過10日平均線升破55日平均線的欺騙信號(hào)，亦是需要留意的情況。這一次出現(xiàn)中期行情確認(rèn)信號(hào)，以周四收市指數(shù)計(jì)算，自底部已經(jīng)回升18.7%。未來仍有上升空間幾何？初步看，國(guó)證A股指數(shù)回到125日平均線附近，然后再?zèng)Q定后市去向。

本周三中國(guó)股市大跌，國(guó)證A股指數(shù)跌4.7%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更大跌6.4%，上證50指數(shù)因?yàn)榻鹑诠勺o(hù)盤輕微上升0.1%。周三大市上午走勢(shì)尚可，藍(lán)籌股一度上升，但下午開市后持續(xù)下跌，接近14時(shí)跌勢(shì)加劇，14時(shí)30分過后藍(lán)籌股護(hù)盤。情況與9月14日十分相似，當(dāng)時(shí)海通證券、華泰證券出現(xiàn)大量買盤將股價(jià)推高，10月21日歷史重演。但情況不同的是，9月15日指數(shù)繼續(xù)下跌才見底;而10月22日指數(shù)則收出陽(yáng)線。如今市場(chǎng)的氣氛明顯好于以往。7月27日及8月18日指數(shù)亦曾經(jīng)在多日反彈后突然出現(xiàn)暴跌，當(dāng)時(shí)第2日是大幅低開，但周四則稍作低開后便出現(xiàn)反彈，K線組合上已經(jīng)收回10月21日大陰線的一半水平。顯示市場(chǎng)承接力較強(qiáng)，做多意愿明顯。特別是個(gè)股炒作，上海迪士尼將修成正果，迪士尼概念股龍頭錦江投資升逾50元大關(guān)之上;而界龍實(shí)業(yè)單憑其擁有迪士尼項(xiàng)目附近的300畝地，已經(jīng)炒作多年。另一邊，北京環(huán)球影城概念股接力炒上。由于環(huán)球影城的投資額較迪士尼為大，因此相關(guān)股份恐會(huì)有較好表現(xiàn)。

不過近期特力A、洛陽(yáng)玻璃及海欣食品等個(gè)股的瘋狂炒作蘊(yùn)含風(fēng)險(xiǎn)。但在當(dāng)前市道下，管理層對(duì)此有點(diǎn)投鼠忌器，因?yàn)楦鶕?jù)上市公司第三季度報(bào)告，證金匯金大量持有上市公司股票，單單聯(lián)通持股市值就100多億，若過分打擊投機(jī)炒作令市道轉(zhuǎn)差，證金匯金手里股票分分鐘陪葬，匯金變灰燼。但若視若無(wú)睹，投機(jī)者有恃無(wú)恐，亦怕最終出亂子。投資者還是保持一份清醒為佳。