經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下風(fēng)險(xiǎn)管控研究

羅 力

(中共衢州市委黨校，浙江 衢州 324000)

一、引言

2014年，國家主席習(xí)近平在APEC 工商領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)的主旨演講中概括了“新常態(tài)”的三個(gè)主要特點(diǎn)，即從高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中高速增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級(jí)和從投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)。習(xí)近平認(rèn)為，中國目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展正好呈現(xiàn)出這樣一個(gè)“新常態(tài)”，他同時(shí)認(rèn)為，新常態(tài)往往伴隨著新問題和新矛盾，往往蘊(yùn)含著一些潛在的風(fēng)險(xiǎn)［1］。

在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài)的背景下，中央提出“穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)”的宏觀調(diào)控舉措。新常態(tài)下，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展由10%以上的高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向7%左右的中高速增長(zhǎng)，這是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的顯著標(biāo)志之一。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展下行壓力下，我們要特別關(guān)注產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)、地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)三大風(fēng)險(xiǎn)，要防范金融改革中的風(fēng)險(xiǎn)和重點(diǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)，加快完善金融監(jiān)管體系，遵循防范風(fēng)險(xiǎn)的操作性原則，清醒地警戒經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下蘊(yùn)含的各類風(fēng)險(xiǎn)。

二、金融發(fā)展新常態(tài)

2014年召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將新常態(tài)的內(nèi)涵列為重點(diǎn)內(nèi)容。這次會(huì)議部署了在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策以及經(jīng)濟(jì)改革的新思路，明確了今后工作的中心，即提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效益。會(huì)議在把科學(xué)發(fā)展和加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式作為今后經(jīng)濟(jì)發(fā)展主線的同時(shí)，闡述了經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的“九大特征”和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的“八大注重”，以及明年經(jīng)濟(jì)工作的“五大任務(wù)”。會(huì)議的這些內(nèi)容為經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下國民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展指明了未來發(fā)展的方向［2］。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力正從傳統(tǒng)增長(zhǎng)點(diǎn)轉(zhuǎn)向新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

1.金融發(fā)展的速度處于新常態(tài)。隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，國民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度發(fā)生了比較大的改觀，即從高速增長(zhǎng)開始轉(zhuǎn)向中高速度增長(zhǎng)模式，同時(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式和形式也發(fā)生了一定的改變，即從大規(guī)模投資型這種粗放式的增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)向注重發(fā)展質(zhì)量和發(fā)展效率的創(chuàng)新集約型發(fā)展模式，經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)了比較明顯的調(diào)整，即從以規(guī)模擴(kuò)量為主導(dǎo)的發(fā)展模式開始轉(zhuǎn)向“去庫存和限增量”的調(diào)整模式，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力也發(fā)生了很大變化，即從過去比較傳統(tǒng)的增長(zhǎng)方式開始轉(zhuǎn)向創(chuàng)新模式的新增長(zhǎng)方式。

2.金融發(fā)展的結(jié)構(gòu)處于新常態(tài)。隨著金融發(fā)展速度進(jìn)入新常態(tài)，社會(huì)需求和供給、社會(huì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的方式以及資源環(huán)境不斷受到約束等因素都發(fā)生了很大的變化，過去那種主要依靠拼投入、高消耗、過度依賴外需的發(fā)展方式不能再繼續(xù)發(fā)展下去，同時(shí)也已經(jīng)很難再發(fā)展下去，如今的國內(nèi)環(huán)境和國際環(huán)境使我們認(rèn)識(shí)到，破除體制機(jī)制弊端是當(dāng)前一件刻不容緩的事情。我國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入了一個(gè)關(guān)鍵期，即我們必須對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)進(jìn)行深刻的改革，已經(jīng)到了不改革不行的地步。只有通過改革，才能對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展才能實(shí)現(xiàn)中高速持續(xù)健康的發(fā)展。只有積極探討和培育新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展增長(zhǎng)點(diǎn)，轉(zhuǎn)變以往的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和不斷驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新模式，才能更加容易地加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的體制改革，才能調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)，否則我國國民經(jīng)濟(jì)就很難取得更多的新成就。

3.金融創(chuàng)新的模式進(jìn)入了新常態(tài)。國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展在新常態(tài)下必須注重發(fā)展質(zhì)量、發(fā)展效益和發(fā)展的可持續(xù)性，經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須保證國民能充分就業(yè)，即失業(yè)率要很低，同時(shí)提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)，這些都是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要支撐。新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)的調(diào)整離不開改革，通過不斷改革從質(zhì)量和效益上提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率，經(jīng)濟(jì)發(fā)展也要自覺地、積極主動(dòng)地改變發(fā)展方式，通過不斷地改革模式，以創(chuàng)新為核心驅(qū)動(dòng)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度有所放緩的情況下，盡最大努力保證質(zhì)量有一個(gè)新的上升，通過改革、降速、提質(zhì)量的發(fā)展模式不斷推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展邁向高端的發(fā)展水平。在不斷進(jìn)行改革的過程中，一方面，我們要處理好不同區(qū)域的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)發(fā)展，重視那些經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較落后的地區(qū)，并給予一定程度的扶持政策，通過優(yōu)惠的經(jīng)濟(jì)政策提高落后地區(qū)的發(fā)展，最終實(shí)現(xiàn)不同地區(qū)的協(xié)調(diào)發(fā)展;另一方面，我們?cè)诎l(fā)展經(jīng)濟(jì)的過程中要保護(hù)好生態(tài)資源，合理利用生態(tài)資源，在保護(hù)生態(tài)資源的條件下進(jìn)行開發(fā)，在不斷開發(fā)中實(shí)現(xiàn)最優(yōu)保護(hù)。與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力從要素和投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)相適應(yīng)，金融業(yè)要推動(dòng)全面創(chuàng)新，通過創(chuàng)新培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

4.金融風(fēng)險(xiǎn)管控處于新常態(tài)。認(rèn)識(shí)新常態(tài)，適應(yīng)新常態(tài)，引領(lǐng)新常態(tài)，是當(dāng)前和今后一個(gè)時(shí)期我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大邏輯，也是做好經(jīng)濟(jì)工作的基本前提。面對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，最需要的是打破慣性思維，既擺脫“速度情結(jié)”“換擋焦慮”，又切忌“安于現(xiàn)狀”“無所作為”，而應(yīng)歷史地、辯證地認(rèn)識(shí)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性特征，積極適應(yīng)新常態(tài)，科學(xué)引領(lǐng)新常態(tài)，立足新常態(tài)深入研究新情況，主動(dòng)采取新措施，努力謀劃推動(dòng)新發(fā)展［3］。隨著經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)積累和控制方面也發(fā)生了新的變化，各類隱性風(fēng)險(xiǎn)逐步顯性化，盡管風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但化解以高杠桿和泡沫化為主要特征的各類風(fēng)險(xiǎn)將持續(xù)一段時(shí)間。

三、經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下的風(fēng)險(xiǎn)類型

經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下，金融風(fēng)險(xiǎn)能否得到有效防控，這是引領(lǐng)新常態(tài)和適應(yīng)新常態(tài)的一個(gè)十分重要的標(biāo)志，也是今后中國金融能否更快、更健康地向前發(fā)展的關(guān)鍵所在。當(dāng)今中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展正處于由高速發(fā)展向中高速發(fā)展過渡時(shí)期，需要注意影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一些重點(diǎn)領(lǐng)域中存在的金融風(fēng)險(xiǎn)。

1.產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)。近年來，中國的一些對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生重大影響的行業(yè)開始出現(xiàn)嚴(yán)重的供過于求的現(xiàn)象。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在30 多個(gè)行業(yè)中，大概20 個(gè)左右的行業(yè)出現(xiàn)了不同程度的產(chǎn)能過剩問題，其產(chǎn)能利用率不足70%。其中比較嚴(yán)重的產(chǎn)業(yè)是鋼鐵、水泥以及電解鋁，這些產(chǎn)業(yè)的特點(diǎn)是高消耗、高排放。隨著中國經(jīng)濟(jì)飛速的發(fā)展，這些產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩問題已經(jīng)十分嚴(yán)重，給金融發(fā)展帶來了嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)，也成為金融風(fēng)險(xiǎn)的重要發(fā)源地。考慮到其中的風(fēng)險(xiǎn)以及受到國家信貸政策調(diào)控的影響，最近幾年中國銀行業(yè)對(duì)這些產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的行業(yè)收緊了金融支持的力度。于是這些產(chǎn)能過剩企業(yè)開始尋求新的金融支持途徑，他們把目標(biāo)轉(zhuǎn)向了最近幾年流行起來的所謂影子銀行，試圖從中獲取資金上的支持，其結(jié)果是增加了金融系統(tǒng)方面的潛在的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)檫@些企業(yè)產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)自然增加了企業(yè)自身經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化，盈利能力下降，甚至出現(xiàn)大量虧損。這逼著企業(yè)不得不再次借債，于是企業(yè)的負(fù)債水平大大提高。企業(yè)產(chǎn)能過剩還可能使企業(yè)的資金鏈發(fā)生斷裂，并發(fā)生債務(wù)違約，從而給中國的金融系統(tǒng)帶來嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)。眾所周知，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入了中高速發(fā)展的新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了很大的變化，已經(jīng)不再是過去那種增量擴(kuò)張的發(fā)展模式，而變?yōu)椤叭齑妫瑑?yōu)化增長(zhǎng)”的改革調(diào)整模式。為化解企業(yè)嚴(yán)重過剩的產(chǎn)能，企業(yè)之間的并購重組，甚至讓一部分企業(yè)破產(chǎn)退出，這些都是不可避免的，于是金融不良資產(chǎn)便會(huì)顯著增加［4］。國家在綜合治理的過程中要通過市場(chǎng)化手段引導(dǎo)一些企業(yè)改變發(fā)展思路，轉(zhuǎn)型升級(jí)［5］。但是，在此過程中產(chǎn)能過剩的風(fēng)險(xiǎn)仍不可忽視。

2.地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。近年來，地方政府在促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中發(fā)揮著十分重要的作用。但是，地方政府在財(cái)政收入不足的情況下，政府只有通過舉債來滿足自身資金的需求。到目前為止，中國地方政府性債務(wù)出現(xiàn)了明顯的攀升，速度十分驚人。據(jù)財(cái)政部的數(shù)據(jù)，2011－2012年期間，一些地方的省市縣三級(jí)政府性債務(wù)從不到50000 億元增加到130000 億元，2014年又增加到220000 億元。地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在三個(gè)方面:過分依賴融資平臺(tái)、過分依賴土地財(cái)政、過分依賴金融機(jī)構(gòu)貸款［6］。當(dāng)前，中國政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，短期內(nèi)爆發(fā)全面?zhèn)鶆?wù)危機(jī)的可能性較小，但部分地區(qū)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較低、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一、產(chǎn)能過剩、融資能力較弱，償債壓力較大，存在爆發(fā)債務(wù)危機(jī)的可能性。因此，必須嚴(yán)格規(guī)范地方政府性債務(wù)管理機(jī)制，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，不斷化解地方政府的存量風(fēng)險(xiǎn)。

3.房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前中國房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷，主要房地產(chǎn)指標(biāo)全線下滑，持續(xù)處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間，國內(nèi)主要城市房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格停滯銷量萎縮。房地產(chǎn)不景氣對(duì)中國經(jīng)濟(jì)金融的影響必須引起高度關(guān)注，房地產(chǎn)下行已成為中國經(jīng)濟(jì)金融的一大風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)［6］。房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)下行將使銀行業(yè)接近四成的資產(chǎn)承受風(fēng)險(xiǎn)。如果房地產(chǎn)出現(xiàn)問題，金融風(fēng)險(xiǎn)加速傳導(dǎo)，將可能對(duì)整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)、金融業(yè)造成災(zāi)難性的破壞。除了對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的負(fù)面影響，對(duì)國民經(jīng)濟(jì)、對(duì)社會(huì)大眾的負(fù)面影響也不可小覷。顯然，房地產(chǎn)既是經(jīng)濟(jì)問題，又是社會(huì)問題。地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的暴露也與房地產(chǎn)市場(chǎng)的深度調(diào)整緊密關(guān)聯(lián)，如果市場(chǎng)下行趨勢(shì)明顯，將使房地產(chǎn)行業(yè)資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)信托違約風(fēng)險(xiǎn)、地方政府性債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)增加，并可能引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

四、經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下的風(fēng)險(xiǎn)管控的若干思考

中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展由過去高速或超高速增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)向中高速的發(fā)展模式，由過去那種增量投資的發(fā)展方式轉(zhuǎn)向提高質(zhì)量和效率、不斷創(chuàng)新的改革模式，經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)也不斷優(yōu)化升級(jí)，這些已經(jīng)成為接下來多年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)。然而，新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的變革必然帶來各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下各種風(fēng)險(xiǎn)的管控十分重要，值得決策層深入思考。

1.加快完善金融監(jiān)管體系。在新常態(tài)下，完善的金融監(jiān)管體系是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的屏障。為落實(shí)金融監(jiān)管改革措施和穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)，金融監(jiān)管模式的轉(zhuǎn)型，即金融監(jiān)管模式從機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)向功能監(jiān)管，已成為當(dāng)務(wù)之急。隨著金融各業(yè)綜合化經(jīng)營的迅速發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)交叉日益頻繁，機(jī)構(gòu)監(jiān)管難以理清法律關(guān)系和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)責(zé)任，無法滿足新形勢(shì)的要求。實(shí)行功能監(jiān)管，則不僅可以應(yīng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)綜合經(jīng)營的新形勢(shì)，也有利于應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對(duì)金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)。實(shí)現(xiàn)功能監(jiān)管將成為金融監(jiān)管改革的重要步驟。

2.防范重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)。新一屆政府高度重視，積極做好防范控制金融風(fēng)險(xiǎn)工作，取得了明顯的成效。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)隱患進(jìn)行動(dòng)態(tài)排查，把握趨勢(shì)，做到心中有數(shù);妥善應(yīng)對(duì)和控制重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn):針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整房貸政策，支持居民家庭合理住房貸款需求尤其是自住需求;針對(duì)地方政府融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)范地方政府性債務(wù)管理機(jī)制，加強(qiáng)總量風(fēng)險(xiǎn)控制，優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，逐步化解存量風(fēng)險(xiǎn);處置信托、理財(cái)?shù)冉鹑诋a(chǎn)品可能引發(fā)的兌付風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對(duì)影子銀行監(jiān)管。妥善應(yīng)對(duì)和控制重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險(xiǎn)依然是未來一段時(shí)期金融風(fēng)險(xiǎn)防控的重點(diǎn)。

3.加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。加強(qiáng)金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)于防范控制金融風(fēng)險(xiǎn)具有十分重要的意義，既有利于構(gòu)建完善、高效的金融體系，推動(dòng)金融市場(chǎng)建設(shè)、信用建設(shè)和制度建設(shè)，完善金融運(yùn)行基礎(chǔ)，有效發(fā)揮金融支持經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的作用，也為新常態(tài)下防范、控制金融風(fēng)險(xiǎn)提供了有力的支撐。因此，在深化金融改革的過程中，要高度重視金融基礎(chǔ)設(shè)施的重要作用，通過體制和制度變革，強(qiáng)化中國金融基礎(chǔ)設(shè)施的薄弱環(huán)節(jié)，保障金融市場(chǎng)的安全、高效運(yùn)行和整體穩(wěn)定。

［1］王雁．中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展在全球化時(shí)代的風(fēng)險(xiǎn)控制［J］．甘肅農(nóng)業(yè)，2006(7)．

［2］蔡文龍，匡賢明．金融發(fā)展應(yīng)適應(yīng)新常態(tài)［J］．中國金融，2014(24)．

［3］楊霽．金融投資體系下的風(fēng)險(xiǎn)控制探究［J］．經(jīng)營管理者，2013(26)．

［4］付路．金融危機(jī)下投資銀行業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制［J］．中國外資，2012(8)．

［5］葉檀．產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)大［J］．城市開發(fā)，2014(6)．

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