芻議我國影子銀行的發(fā)展

摘 要：我國影子銀行近年來得到快速發(fā)展，對經(jīng)濟社會產(chǎn)生的影響與日俱增。本文分析了我國影子銀行的特征及對我國經(jīng)濟發(fā)展的影響，并提出引導(dǎo)影子銀行發(fā)展的建議。

關(guān)鍵詞：影子銀行；特征；影響；建議

一、影子銀行的概念

金融穩(wěn)定理事會（FSB）將影子銀行定義為，“在銀行體系以外從事信用中介的機構(gòu)和行為，包括投資銀行、對沖基金、貨幣市場基金、債券保險公司、結(jié)構(gòu)性投資工具（SIV）等非銀行金融機構(gòu)等。

這個概念雖然準(zhǔn)確，但卻難以凸顯我國影子銀行的獨有特征。國內(nèi)很多學(xué)者對我國影子銀行的定義進行了探索，認為我國影子銀行主要是指行使部分銀行職能，不受或少受監(jiān)管的業(yè)務(wù)或機構(gòu)，包括銀行理財業(yè)務(wù)、信托產(chǎn)品及民間金融機構(gòu)等。

二、我國影子銀行的特征

自2004年國內(nèi)商業(yè)銀行開始推出理財產(chǎn)品和服務(wù)起，我國影子銀行才開始萌芽。經(jīng)過了幾年的高速發(fā)展，相對于歐美發(fā)達國家，我國影子銀行的發(fā)展仍然不成熟，形式上還處于初級階段，很大程度上只是銀行信貸模式的變種?？傮w上呈現(xiàn)層次較低、規(guī)模擴張的特征。

（一）我國影子銀行發(fā)展體系不均衡

以美國為首的發(fā)達國家影子銀行完整，從貸款發(fā)起到證券化以及創(chuàng)造衍生產(chǎn)品每個環(huán)節(jié)都有不同的機構(gòu)專業(yè)承擔(dān)，而目前我國各影子銀行機構(gòu)獨立發(fā)展，規(guī)模小、數(shù)量多，缺少分工、合作，未形成一個完整聯(lián)動的體系。

（二）我國影子銀行資金來源較單一

資金大部分來源于吸收居民儲蓄和企業(yè)定期存款，部分來自社會閑置資金。資金規(guī)模較小、易受外部環(huán)境影響，具有不穩(wěn)定的特性。

（三）我國影子銀行融資手段創(chuàng)新不足

我國影子銀行主要是作為傳統(tǒng)商業(yè)銀行的補充存在，為中小企業(yè)或其他無法從商業(yè)銀行融資的主體提供資金，主要包括直接復(fù)制商業(yè)銀行核心業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)的活動和銀信合作理財產(chǎn)品等非正式證券化活動。

三、影子銀行對我國當(dāng)前經(jīng)濟發(fā)展的影響

（一）沖擊傳統(tǒng)銀行經(jīng)營模式

我國傳統(tǒng)商業(yè)銀行的收入主要來源于存貸款利差，影子銀行的發(fā)展一定程度上推動了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，其產(chǎn)品的大規(guī)模開發(fā)對于商業(yè)銀行傳統(tǒng)的存貸款利差模式形成挑戰(zhàn)，對商業(yè)銀行傳統(tǒng)經(jīng)營模式產(chǎn)生了沖擊。影子銀行產(chǎn)品回報率普遍高于商業(yè)銀行定期存款收益率，吸引著越來越多的資金進入，一定程度上對銀行吸收存款造成了擠出，在利率管制的情況下，將存貸差收入作為主要利潤來源的商業(yè)銀行受到巨大的沖擊。

（二）弱化貨幣政策效果

影子銀行一定程度上行使了貨幣銀行的職能，但不在傳統(tǒng)貨幣銀行體系之列，大大削弱了央行的宏觀調(diào)控職能。由于影子銀行信息披露的不完善和規(guī)避監(jiān)管等措施，中央銀行所了解和掌握的金融信息愈加不透明，這使得中央銀行這制定經(jīng)濟政策時所面臨的不確定因素更多。同時，當(dāng)前我國的貨幣政策工具以存款準(zhǔn)備金率及利率變動為主，影子銀行的發(fā)展使貸款通過各種方式進行包裝、銷售或轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致貨幣信貸控制規(guī)模等數(shù)量型貨幣政策工具效力下降，對貨幣政策工具效力造成沖擊。

（三）加大金融系統(tǒng)風(fēng)險

影子銀行由于內(nèi)生的高風(fēng)險性，給金融體系帶來了巨大風(fēng)險，威脅到金融系統(tǒng)的穩(wěn)定以及社會的安定和諧。通過影子銀行融資的企業(yè)往往比那些通過傳統(tǒng)銀行融資的企業(yè)具有更大的經(jīng)營風(fēng)險，由于影子銀行很難評估企業(yè)是否存在濫用資金，無法進行有效的監(jiān)管。而影子銀行與傳統(tǒng)銀行又關(guān)系緊密，當(dāng)影子銀行出現(xiàn)問題時，風(fēng)險會通過金融鏈條傳導(dǎo)至正規(guī)金融機構(gòu)。

四、對引導(dǎo)影子銀行發(fā)展的建議

目前我國金融市場的發(fā)展程度和自由化程度都仍然較低，政府對市場發(fā)展的限制仍然較多，急需加大推進金融市場改革的力度，正確看待并積極引導(dǎo)我國影子銀行向更加規(guī)范、健康的方向發(fā)展。

（一）建立健全金融立法，形成全面監(jiān)管體系

全面系統(tǒng)規(guī)劃銀子銀行的監(jiān)管整體安排，首先需要制定影子銀行的法律、部門規(guī)章和管理細則，完善影子銀行法律環(huán)境。其次，要健全影子銀行監(jiān)控機制，包括分類監(jiān)管、分層監(jiān)管、統(tǒng)一監(jiān)管、動態(tài)監(jiān)管、預(yù)警監(jiān)測等。分類和分層監(jiān)管要職責(zé)明晰、強化補位，動態(tài)監(jiān)管注重影子銀行經(jīng)營過程及新的影子銀行的興起，預(yù)警監(jiān)測重點關(guān)注審慎性指標(biāo)等。最后，加強和優(yōu)化監(jiān)管部門間的協(xié)調(diào)、溝通及配合。

（二）加快金融改革，推進利率市場化

利率市場化是我國金融改革的方向，也是從根源上規(guī)避影子銀行風(fēng)險的途徑。利率管制是目前經(jīng)濟中投資浪費及中小企業(yè)融資困難的一個重要原因，加快金融改革，推動利率市場化，形成市場價格機制，對于引導(dǎo)資金流向、調(diào)節(jié)社會儲蓄與投資、促進社會資源合理配置具有重要意義，利于規(guī)范影子銀行的發(fā)展。

（三）鼓勵金融創(chuàng)新，推動商業(yè)銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

鼓勵金融創(chuàng)新是緩解我國影子銀行結(jié)構(gòu)性不平衡、推進我國影子銀行進一步發(fā)展的重要手段。按照建立公平開放透明市場規(guī)則的要求，允許具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機構(gòu)，發(fā)展面向中小企業(yè)的金融市場體系。商業(yè)銀行要在影子銀行對自身發(fā)展帶來沖擊的情況下，加快經(jīng)營轉(zhuǎn)型步伐，不斷創(chuàng)新金融產(chǎn)品，大力發(fā)展低資本耗用的中間業(yè)務(wù)和新興業(yè)務(wù)，與影子銀行體系形成良性互動。

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作者簡介：蘇靖（1983–），男，漢族，河北保定人，河北省委黨校保定工作站2013級在職研究生經(jīng)濟管理專業(yè)，研究方向：經(jīng)濟管理。